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給核心員工做股權(quán)激勵的五大障礙: 泰山管理學(xué)院 2017-3-6 17:19; 摘要：在設(shè)計(jì) 股權(quán)激勵政策時,，我們最需要明確的是“其根本的目的是什么”，既不能把它作為一種借機(jī)攬財(cái)?shù)臋C(jī)會,，當(dāng)然也不能把它作為忽悠員工的大餅,。企業(yè)設(shè)計(jì)股權(quán)激勵，經(jīng)常遇到以下六個令人頭疼的問題,。泰山管理學(xué)院為您準(zhǔn)備了 6 個問題,，回答好這 6 個問題，方才能夠設(shè)計(jì)一個適合的方案,。 1 ,、股權(quán)激勵還是股權(quán)福利？一個良好的股權(quán)激勵方案,，可以起到有效激勵員工的目的,。如，業(yè)界普遍看好的萬科限制性股票計(jì)劃,、瀘州老窖股票期權(quán)計(jì)劃,、蘇寧電器的股票期權(quán)計(jì)劃 ( 雖然因股市大背景而沒有實(shí)現(xiàn) ) 。但是也有一些企業(yè)的股權(quán)激勵,，純粹是蠶吞國有資產(chǎn)的敗筆,。如，幾年前的電力系統(tǒng)員工持股,、沸沸揚(yáng)揚(yáng)的 mbo ,、 2007 年的寧波銀行員工持股。因此,，股權(quán)激勵一定要激勵需要激勵的核心人員,。 2 、股權(quán)激勵的利弊和風(fēng)險(xiǎn)是什么,？一般來說,，股權(quán)激勵是與戰(zhàn)略周期一致的長期激勵,，能夠引導(dǎo)管理層對企業(yè)整體業(yè)績和長期發(fā)展的關(guān)注,，而且是增值和利潤基礎(chǔ)上的分享，企業(yè)不需要直接支付現(xiàn)金,。但是,，按照新的會計(jì)準(zhǔn)則，股權(quán)激勵的費(fèi)用成本的確高昂,，在委托代理機(jī)制不成熟的大背景下,，存在內(nèi)部人操縱造假而獲利的意圖，甚至有些高管為了規(guī)避對在職高管行權(quán)期的約束,，為巨額套現(xiàn)而放棄企業(yè),，與此同時,，以股票市價為參照的激勵措施，股價受不可控外部因素影響,，很可能反映不了真實(shí)的企業(yè)業(yè)績,。 3 、如何把握股權(quán)激勵的數(shù)量和分配方式,？在總量上,，股權(quán)數(shù)量過少，根本就起不到激勵的作用 ; 股權(quán)股數(shù)量過多,，很可能導(dǎo)致激勵過度,，而且可能導(dǎo)致未來實(shí)行股權(quán)激勵時受限�,？赡苁估蠁T工因?yàn)楣蓹?quán)的存在而遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于新員工的報(bào)酬,。長期滾動實(shí)施股權(quán)激勵，有可能導(dǎo)致新的內(nèi)部人控制,。在分配上,，多數(shù)企業(yè)按照職位級別和重要性選擇激勵對象、進(jìn)行股權(quán)分配,。也可以考慮按照業(yè)績評估結(jié)果進(jìn)行調(diào)整,。 4 、如何把握估值和定價的方法,？在估值和定價上,，應(yīng)當(dāng)避免以下不合理的現(xiàn)象：行權(quán)價格低。比如中興通訊公布的限制性股票的購買價格僅為市場價格的 1/3 ,，中信證券,、中信國安等公司以凈資產(chǎn)為行權(quán)價，而凈資產(chǎn)不到市價的 1/2 ,。更重要的是,，公布股權(quán)激勵方案的上市公司，股價在公布前后大都呈現(xiàn)“ v ”型走勢,，公布前往往利空不斷,，業(yè)績低于預(yù)期，甚至股價毫無原因下跌,，而達(dá)到階段低點(diǎn)后,，公司突然停牌公布股權(quán)激勵方案，之后股價迅猛上漲,，形成所謂的“股權(quán)激勵行情”,。 5 、如何制定合理的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)？應(yīng)當(dāng)綜合考慮業(yè)績的絕對標(biāo)準(zhǔn) ( 如,，每股盈利增長,、股東回報(bào)提升 ) 和相對標(biāo)準(zhǔn) ( 如，地位相若的同業(yè)市值上升水平 ) ,。以香港上市的匯豐控股的有限制股份獎勵計(jì)劃為例,， 1999 年股份獎勵由以往的與每股盈利增長掛鉤修訂為與預(yù)先制訂的股東總回報(bào)掛鉤。匯豐預(yù)先制訂的目標(biāo)是在五年內(nèi)使股東回報(bào)最少上升一倍,，這是絕對標(biāo)準(zhǔn),。股東總回報(bào)的定義是，有關(guān)期內(nèi)的股份價值及宣布派發(fā)的股息收入的增長 ( 假設(shè)股息全部再用于投資 ) ,。相對標(biāo)準(zhǔn)是考慮到匯豐要成為國際領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu),，因而著重與其它金融機(jī)構(gòu)表現(xiàn)的比較。具體做法是透過以下三項(xiàng)成分,，即 ( 一 ) 九家與匯豐地位相若的銀行,； ( 二 ) 美國、英國,、歐洲 ** 及遠(yuǎn)東區(qū) ( 但不包括上述第一項(xiàng)的銀行 ) 的最大五家銀行,； ( 三 ) 摩根斯坦利資金國際編制的世界指數(shù)所包羅的銀行，但不包括上述第一及第二項(xiàng)的銀行,。按第一項(xiàng)占五成,、第二及第三項(xiàng)各占二成半的比重，計(jì)算加權(quán)平均數(shù),，即可訂出一個適當(dāng)?shù)氖袌霰容^數(shù)字,。 6 、如何構(gòu)建規(guī)范的經(jīng)理人市場,？股權(quán)激勵手段的有效性在很大程度上取決于經(jīng)理人市場的建立健全,，只有在合適的條件下，股權(quán)激勵才能發(fā)揮其引導(dǎo)管理者長期效力的積極作用,。同時,，在企業(yè)內(nèi)部，建立經(jīng)理人市場化的聘用,、選拔,、任用、晉升,、淘汰機(jī)制,，同樣重要,。; 289 次閱讀|0 個評論

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