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拋售資產扭虧兩面針主業(yè)不振之困: 林岳 2017-4-9 10:42; 近日,，兩面針(600249.SH)發(fā)布2016年度財報,，2016年公司營業(yè)收入15.62億元,，凈利潤為2690.30萬元,。而相較于2015年虧損1.69億元,，兩面針實現扭虧為盈,。　　不過,，值得注意的是,，兩面針扭虧為盈依賴的并非主營業(yè)務,，而是出售資產及投資分紅，扣除非經常性損益后兩面針去年的凈虧損為1.09億元,�,！吨袊洜I報》記者就主業(yè)不振等問題向兩面針致電并發(fā)去采訪函，但截至發(fā)稿仍未收到相關回復,。　　為此,，中略資本創(chuàng)始合伙人高劍鋒表示，之所以兩面針需要靠不斷變賣資產,，是因為兩面針原來的主業(yè)淡化了,，兩面針早已成為了一家投資型的公司。謀求多元化戰(zhàn)略的兩面針目前涉足的領域包括紙業(yè),、醫(yī)藥,、精細化工及房地產等,，不過在這些領域它同樣面臨挑戰(zhàn)和風險。　　主營業(yè)務業(yè)績不理想　　根據財報,，兩面針以日化產業(yè)為主營業(yè)務,，其他業(yè)務包括紙業(yè)、醫(yī)藥,、精細化工及房地產五個板塊,。盡管全年實現扭虧為盈，但實際上兩面針 2016 年一到三季度虧損仍比較大,，分別虧損4578.49萬元,、3233.38萬元以及1407.83萬元。　　兩面針扭虧為盈依賴的并非主營業(yè)務,，而是出售資產及投資分紅,。年報顯示，兩面針出售中信證券股票1162萬股,，實現投資收益約1.6億元,；出售長風路2號危舊改土地及地面附屬物，獲得處置收益1239.1萬元,，獲得深圳市中信聯合創(chuàng)業(yè)投資有限公司分紅1597.41萬元,。　　主業(yè)低迷的兩面針，實際上,，并不是首次依賴出售金融資產自救了,。據了解，2010年兩面針持有中信證券9552.75萬股,，為了獲得資金,，當年處置了不超過800萬股；2011年兩面針再度出售不超過1400萬股,；2012年至2014年,，兩面針先后三次拋售中信證券股票，共獲得超過5億元現金支持,；2015年7月2日,，兩面針再度拋售中信證券股票，換取3億元,。　　凌雁咨詢首席咨詢師林岳表示,，兩面針靠賣掉股票和資產來扭虧為盈，實際上是治標不治本的舉措,，本身業(yè)務的不景氣,，才是需要解決的問題�,？煜麪I銷專家陳海超也表示,，連續(xù)多年依靠非主業(yè)的收益保殼,，兩面針實際上是不務正業(yè)的日化上市公司。　　曾經的國產牙膏老大兩面針于 2004 年成功上市,，并在2006年達到銷量巔峰,，牙膏業(yè)務營收達到 3.12 億元。數據顯示,，2016 年,，中國前五大牙膏品牌：高露潔、佳潔士,、黑人,、云南白藥、中華已經占據中國牙膏市場75%左右的份額,，而兩面針牙膏市場份額已從高峰期的市場前三跌至不足 1%,。　　2013年，兩面針曾高調宣布以售價59.9元/支的牙膏回歸主業(yè),。在隨后的兩年,，通過定增籌集資金用于中高端牙膏的研發(fā)、簽約明星代言人,、增加銷售渠道等方式，但至今收效似乎并不明顯,。　　“兩面針從一開始的定位就是親民的品牌,，物美價廉的代名詞。產品是好產品,，但是一直在營銷方面卻是差強人意,，包括2013年推出的定價 59.9 元的牙膏，問題并不在走高端路線,，而是在營銷的策略效果不佳,，首先走高端路線一定需要整合營銷能力，比如一個更有品格的子品牌,、高規(guī)格的明星代言,、給品牌賦予故事、全渠道的鋪墊,、全媒體的廣告轟炸等等,，可是我們都沒有看到這些呈現，肯定結果就是雷聲大雨點小,�,！绷衷栏嬖V記者。　　此外,，兩面針還試圖通過進駐經濟型連鎖酒店用品來打開局面,。據了解,，旗下子公司兩面針(江蘇)實業(yè)有限公司將兩面針的牙膏產品引進中低端酒店，從 2015 年年報中披露的數據來看,，兩面針已經成為錦江之星,、如家、漢庭,、7天,、格林豪泰等大型連鎖酒店的主力供應商。為此,，林岳認為,，作為酒店賓館的一次性產品，兩面針出現在中低端酒店,，實際上對于高端化的產品戰(zhàn)略也是一種傷害,。他認為，“進入酒店本身也許沒毛病,，但產品定位和酒店檔次一定要匹配上,，兩面針如果想做高端市場，那么產品就要有更好的名字和形象,�,！� 　　多元化轉型內力不足　　在日化產業(yè)激烈的市場競爭下，為了尋找新的利潤增長點,，兩面針選擇了實施多元化戰(zhàn)略的突破口,。 2008年，董事長馬朝梅上任時,，就開始推進兩面針的多元化戰(zhàn)略,。　　目前，除了日化以外,，兩面針涉足的領域包括紙業(yè),、醫(yī)藥、精細化工及房地產五個板塊,。財報顯示,，包括牙膏在內的日化產品2016年營收總額為5.26億元，僅占總收入的約30%,。在日化業(yè)務之外,，造紙業(yè)務和三氯蔗糖(一種人工甜味劑)為代表的精細化工業(yè)務成為了兩面針的營收主力，2016年度分別實現收入3.8億元和3.3億元,。不過,，財報還顯示，2016年,，兩面針 8 家涉及上述板塊業(yè)務的主要控股及參股公司中,，有 4 家陷入虧損,。　　兩面針也不得不承認多元化戰(zhàn)略可能存在的風險，在財報中,，兩面針這樣寫道,，“公司所處產業(yè)領域均不同程度存在生產能力過剩狀況，特別是在競爭性產業(yè)領域中,，生產能力過剩的狀況更為突出,。日化產業(yè)、造紙產業(yè),、甜味劑行業(yè)和醫(yī)藥產業(yè)中均不同程度地存在著過度競爭和產能過剩的狀況,，對于公司發(fā)展規(guī)劃目標的實現形成一定壓力�,！� 　　主營業(yè)務低迷,，多元化戰(zhàn)略存在挑戰(zhàn)，兩面針陷入“兩面不討好”的境地,。對此,，陳海超認為，兩面針在多元化戰(zhàn)略實施的過程中容易分散精力,，使得幾年前在消費者中已經打出的品牌效應白白浪費,。產品守舊、品牌老化,、營銷匱乏是兩面針面對的三大問題,。近些年，它也一直圖謀轉型,，但是，因追求企業(yè)多元化經營而丟失了自身主業(yè)的優(yōu)勢是得不償失,。　　林岳也有類似的看法,，“兩面針并不適合多元化發(fā)展，起家的核心業(yè)務都做不好,，還談什么擴張呢,，況且這些行業(yè)也都各自有領跑的企業(yè)，兩面針想進入一個新行業(yè),，要成為攪局者首先要有好的營銷戰(zhàn)略和足夠的創(chuàng)造力,，否則一切都是空談�,！� 　　除此之外,，可能更值得注意的是，兩面針正面臨著較大的資金需求,，債務及利息的償還較為緊迫,，與年報同時發(fā)布的還有募投資金用途變更的公告顯示,，兩面針擬將用于“新產品開發(fā)及研發(fā)中心升級改造”的募集資金3664.00萬元變更用途為“償還銀行貸款”。　　“公司因新產品開發(fā)及研發(fā)中心升級改造,、營銷網絡體系建設及品牌傳播,、八萬噸生活用紙項目等會面臨較大的資金需求。而對于這些項目的投資回報在短期內效果并不明顯,，公司債務及利息的償還較為緊迫,。”兩面針在年報中指出,。（來源：中國經營報 2017-04-08 15:36）; 609 次閱讀|0 個評論

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