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中國的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合歷程: 熱度 2 華彩咨詢白萬綱 2013-2-23 08:54; 1987年交通銀行的設(shè)立和東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司的出現(xiàn)，標(biāo)志著我國超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程的開始,。經(jīng)歷了20多年的發(fā)展,，超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合在我國已有了較大范圍的應(yīng)用。整體上來說,，我國超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展歷程大致可劃分為四個(gè)階段： 1,、政策放行階段（20世紀(jì)80年代后期及90年代初）。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)代,，企業(yè)的經(jīng)營利潤要上繳,，留存資本較少，依靠財(cái)政撥款,。在“撥改貸”政策后,，企業(yè)失去財(cái)政支持，融資渠道單一,，過分依賴銀行貸款,，在資金不足情況下，只好負(fù)債運(yùn)營,，造成高負(fù)債,、高成本、低效益,。隨后國家實(shí)施銀行體系改革,，部分企業(yè)融資渠道拓寬，出現(xiàn)資金盈余,，于是將資金投參股金融機(jī)構(gòu)或直接創(chuàng)辦金融機(jī)構(gòu),，其標(biāo)志性事件為交通銀行的設(shè)立。交通銀行根據(jù)國務(wù)院1986年7月25日發(fā)布的《關(guān)于重新組建交通銀行的通知》,，1987年交通銀行成立,。成為我國第一家股份制、全國性商業(yè)銀行,，其資本金的籌集采取國家控股和分開招股相結(jié)合的方式,，股份由國家股、地方財(cái)政股,、企事業(yè)單位股和個(gè)人股組成,。 2、無序擴(kuò)張階段（從20世紀(jì)90年代初期到2003年銀監(jiān)會(huì)成立）,。由于大量產(chǎn)業(yè)資本進(jìn)軍金融產(chǎn)業(yè)導(dǎo)致嚴(yán)重的混亂狀況,，國家于1994年頒布了《關(guān)于向金融機(jī)構(gòu)投資入股的暫行規(guī)定》，嚴(yán)格規(guī)定了投資金融企業(yè)的資質(zhì)和參股方式,，產(chǎn)業(yè)資本向金融機(jī)構(gòu)參股熱情逐漸低落,。但隨著資本市場的高速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)投資金融的發(fā)展再度呈現(xiàn)出勢頭迅猛的態(tài)勢,。1995年國家開始整頓金融秩序,；1995年頒布的《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定銀行不允許參股企業(yè)，于是金融資本逐漸從產(chǎn)業(yè)資本淡出,。 3,、資本掘金階段（2003年到2007年）。隨著資本市場的蓬勃發(fā)展,，我國產(chǎn)業(yè)投資金融掀起了新的熱潮,，眾多企業(yè)集團(tuán)在鞏固已有金融產(chǎn)業(yè)布局的同時(shí)，積極參股,、控股,、發(fā)起成立證券、銀行,、保險(xiǎn)公司等金融機(jī)構(gòu),。但從2003年下半年開始，曾經(jīng)借助產(chǎn)業(yè)投資金融得到快速發(fā)展的農(nóng)凱,、德隆,、復(fù)星等企業(yè)集團(tuán)相繼發(fā)生嚴(yán)重危機(jī)。 4,、金控造夢階段(2007年末至今),。盡管我國目前金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管制度,，各類法律和規(guī)章都未明確金融控股公司的法律地位,，但現(xiàn)實(shí)中金融業(yè)資本控制產(chǎn)業(yè)資本、產(chǎn)業(yè)資本控制金融業(yè)資本的現(xiàn)象,，以及各種尚不規(guī)范的金融控股公司早已在一定范圍內(nèi)存在,，并呈現(xiàn)繼續(xù)擴(kuò)大的趨勢。從我國目前的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀來看,，我國的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合呈現(xiàn)以下特點(diǎn)： 1,、以國家計(jì)劃為主的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合機(jī)制,。表現(xiàn)為利率管制；超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合規(guī)模的行政計(jì)劃性,；轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)特色鮮明,，行政色彩濃厚；金融體制改革尚未完成,，金融監(jiān)管政策變數(shù)較大,。 2、以銀行信貸為主的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合渠道,。目前,，銀行信貸仍然是我國企業(yè)的主要融資渠道，中國其它類型融資方式仍處于初期,，亟待發(fā)展和規(guī)范化,。雖然發(fā)展和改造了一批股份制企業(yè)，但總的來說,，企業(yè)股份制改造的規(guī)模還比較�,。恢袊C券市場起步發(fā)展較晚,，還有待進(jìn)一步發(fā)展和完善,。 3、中國咨詢服務(wù)型超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合方式幾乎被忽視,。沒有重視運(yùn)用咨詢服務(wù)型超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合方式對(duì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地位和作用,，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中主動(dòng)運(yùn)用此方式的比較少，也比較零散,。超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合是產(chǎn)業(yè)資本與金融資本,、工商企業(yè)與金融企業(yè)通過資金供求、股權(quán)等方式聯(lián)系結(jié)合而成,，在經(jīng)濟(jì)生活中有各種形態(tài),，其各種表象生活中隨手可拾，并非只有難以接觸的大企業(yè)大集團(tuán)的兼并重組才是超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合,。蛋糕店里發(fā)售蛋糕卡,，健身房、美容館等推行的會(huì)員卡,，這些日常生活的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象也屬于超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的范疇,。樓市期房銷售的創(chuàng)舉，國美,、沃爾瑪?shù)某?jí)帳期,，使得資本可以巧妙低成本的利用，依托金融手段，使資本功能放大,，也是超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的很好運(yùn)用示例,。聯(lián)想的由產(chǎn)及融、金融機(jī)構(gòu)的由融及產(chǎn)則是更加嚴(yán)格意義上的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合,。德隆雖然最終敗了,，但其從規(guī)模很小的實(shí)業(yè)企業(yè)發(fā)展到撬動(dòng)中國大半個(gè)產(chǎn)業(yè)的金融帝國的歷程,，還是展示了超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的威力,。借助超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的手段，德隆走向了頂峰,，脫離超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的根本,，使其成了資本運(yùn)作的空手道，終至崩潰,。德隆超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的歷程,，其教訓(xùn)值得后人借鑒謹(jǐn)記，對(duì)超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合在中國的推進(jìn)的意義依然值得稱贊,。超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展大致經(jīng)歷了萌芽,、自由結(jié)合、限制結(jié)合,、走向深化等四個(gè)階段,，受不同國家的文化歷史、經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度,、金融市場的發(fā)達(dá)等不同程度的影響,，最終形成了不同的發(fā)展模式，以英美的主市場制和日德的主銀行制為典型代表,，對(duì)起步較晚的我國超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合發(fā)展極有借鑒意義,。超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合是企業(yè)集團(tuán)走多元化道路的必要手段和途徑，各類型的大型多元化集團(tuán)都在嘗試產(chǎn)融集合,，成功者非常多,，效益也很顯著。不同集團(tuán)走超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合道路的動(dòng)因各不相同,，或?yàn)楫a(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,，或是看好金融行業(yè)的高成長性，或?yàn)楣?jié)省交易成本,，利用金融資本助推實(shí)業(yè)發(fā)展,。超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合對(duì)集團(tuán)企業(yè)而言有諸多優(yōu)勢，可以利用其實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì),，走超常發(fā)展之路,，可以降低交易費(fèi)用，形成長期而穩(wěn)定的內(nèi)部交易關(guān)系，可以優(yōu)勢互補(bǔ),，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn),，優(yōu)化配置資金。對(duì)企圖走國際化戰(zhàn)略或正在走的集團(tuán)企業(yè)而言,，超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合更是其必不可少的助推劑和潤滑劑,。; 個(gè)人分類: 集團(tuán)管控|754 次閱讀|0 個(gè)評(píng)論

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