金融資本自身并沒(méi)有忠貞于某一個(gè)產(chǎn)業(yè)的特質(zhì)，由于長(zhǎng)期同時(shí)關(guān)注多個(gè)產(chǎn)業(yè),，他們的視野相對(duì)更為開(kāi)闊,，其工作的核心就是要把握住企業(yè)成長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)乃至產(chǎn)業(yè)升級(jí),、產(chǎn)業(yè)整合中的盈利機(jī)會(huì)。這個(gè)產(chǎn)業(yè)可以是白酒,，也可以是其他,。

近年來(lái)，白酒產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為金融資本與業(yè)外產(chǎn)業(yè)資本競(jìng)相進(jìn)入的熱點(diǎn)領(lǐng)域,，由此引發(fā)了白酒業(yè)內(nèi)資本的種種解讀,。

有的業(yè)內(nèi)人士將這一現(xiàn)象認(rèn)知為白酒產(chǎn)業(yè)整合的開(kāi)始，驚呼狼來(lái)了,。而更多業(yè)內(nèi)人士將其視為資本盲目跟風(fēng)的結(jié)果,，并據(jù)此判斷業(yè)外資本終將丟下滿地尸體，敗走麥城,。

其實(shí),，這兩種觀點(diǎn)都有失偏頗，業(yè)外資本尤其是金融資本介入白酒產(chǎn)業(yè),，往往是經(jīng)過(guò)極為審慎的產(chǎn)業(yè)觀察與研究之后的結(jié)果,。

全行業(yè)整體繁榮

與啤酒行業(yè)高企的產(chǎn)業(yè)集中度形成鮮明對(duì)比，白酒產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度非常低,，八千多家大小不一的企業(yè)各自占山為王,，分享總額接近4000億的龐大市場(chǎng)。全國(guó)性白酒品牌屈指可數(shù),，區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌各自為戰(zhàn),，盡管相互之間競(jìng)爭(zhēng)激烈，但只要守住了自己的一畝三分地,，日子過(guò)得都還不錯(cuò),。

這種全產(chǎn)業(yè)的整體繁榮有三個(gè)關(guān)鍵性的影響因素：

第一是白酒產(chǎn)業(yè)的整體成長(zhǎng),。過(guò)去十年，整個(gè)白酒產(chǎn)業(yè)處于高成長(zhǎng)階段,，規(guī)模以上酒廠的總產(chǎn)量從2003年的331萬(wàn)噸一路飆升至2011年的1025.6萬(wàn)噸,；以前商務(wù)宴請(qǐng)用100元左右的酒，現(xiàn)在主力商務(wù)用酒是300～800元的次高端,；酒廠之間只有增長(zhǎng)快慢的問(wèn)題,，而整體上沒(méi)有發(fā)生你死我活的激烈爭(zhēng)斗。讓白酒企業(yè)管理層撓頭的問(wèn)題往往并不是市場(chǎng)如何開(kāi)拓,，而是產(chǎn)能不足,。

第二是白酒消費(fèi)的地域性特點(diǎn)。與其他快速消費(fèi)品不同,，中國(guó)的白酒消費(fèi)呈現(xiàn)出明顯的地域性特征,，某一地域的人往往習(xí)慣于喝當(dāng)?shù)鼐茝S釀出來(lái)的酒，品牌消費(fèi)的本地化現(xiàn)象十分明顯,。這種地域消費(fèi)偏好最初可能與白酒的口感有關(guān),，但隨著中國(guó)白酒釀造基地逐漸向四川轉(zhuǎn)移，這一消費(fèi)偏好現(xiàn)在更多的是與消費(fèi)心理有關(guān),，是“家鄉(xiāng)人喝家鄉(xiāng)酒”的心理寄托,。這種消費(fèi)偏好讓區(qū)域性的小酒廠在自己的一畝三分地照樣活得有滋有味。

第三是地方政府的保護(hù),。作為地方政府財(cái)政收入大戶,，白酒企業(yè)往往是各地政府眼里的“金娃娃”，地方保護(hù)主義盛行,，或明或暗的“政府指定用酒”成了最有效,、最直接的保護(hù)方法，這為酒廠提供了非常穩(wěn)定的營(yíng)業(yè)收入來(lái)源,。地方酒廠對(duì)外擴(kuò)張或許難度較大,，但是自給自足已經(jīng)綽綽有余了。

無(wú)與倫比的7大優(yōu)勢(shì)

全產(chǎn)業(yè)的整體繁榮引來(lái)了金融資本的強(qiáng)烈關(guān)注,，但這并不足以讓資本下注,。之所以備受資本熱捧，和白酒產(chǎn)業(yè)自身無(wú)與倫比的的7大優(yōu)勢(shì)有關(guān)：

1．白酒產(chǎn)業(yè)是大食品飲料行業(yè)中唯一沒(méi)有保質(zhì)期限制的行業(yè),。這一點(diǎn)盡人皆知,，不用多說(shuō)。

2．白酒企業(yè)不必?fù)?dān)心存貨,。其他產(chǎn)業(yè)比如PC行業(yè),，十年前售價(jià)2萬(wàn)人民幣的筆記本電腦，哪怕一天沒(méi)有用過(guò),，放到今天1000元都無(wú)人問(wèn)津,。白酒則不同,，尤其是以原酒形態(tài)存在的白酒，如果沒(méi)有賣(mài)出去,，非但沒(méi)有貶值之虞,，反而因?yàn)樽匀焕鲜於�品質(zhì)更高，并且因?yàn)椴豢稍偕�而價(jià)值倍增,。

3．白酒產(chǎn)業(yè)具有高附加值,。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年60多家食品飲料上市公司的銷售毛利率中,，貴州茅臺(tái)以91.57%最高毛利率穩(wěn)居榜首,，其次為山西汾酒76%、酒鬼酒75%,、古井貢酒74%,、五糧液66%。在整個(gè)行業(yè)之中,，高毛利的公司以酒類企業(yè)獨(dú)占鰲頭,，占據(jù)大部分名額，如此之高的利潤(rùn)率在一般的制造業(yè)簡(jiǎn)直無(wú)法想象,。

4．白酒產(chǎn)業(yè)擁有提價(jià)權(quán),。消費(fèi)品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)最讓人頭疼的莫過(guò)于競(jìng)品之間的價(jià)格戰(zhàn)，終端價(jià)格一降再降,，各種成本又一漲再漲，利潤(rùn)比刀片還薄,，價(jià)格戰(zhàn)的雙刃劍經(jīng)常搞到全行業(yè)虧損,。白酒行業(yè)也打價(jià)格戰(zhàn)，不過(guò)其他行業(yè)越打越低,，白酒行業(yè)則越打越高——白酒企業(yè)每年提價(jià)已經(jīng)成為行業(yè)慣例,。如果53度飛天茅臺(tái)到今天還賣(mài)幾十塊錢(qián)一瓶的話，很難想象茅臺(tái)酒還能保持國(guó)酒地位,，并能為投資人帶來(lái)持續(xù)不斷的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。

5．白酒企業(yè)的現(xiàn)金流很好。白酒企業(yè)都是在收到經(jīng)銷商貨款之后才發(fā)貨,，銷售旺季的時(shí)候提前打款幾個(gè)月都不一定能夠按時(shí)提到貨,，現(xiàn)金流非常好。這一點(diǎn)與房地產(chǎn)行業(yè)形成鮮明反差：房地產(chǎn)是典型的差現(xiàn)金流行業(yè),，從前期拿地到規(guī)劃再到建設(shè),，一直是在花錢(qián)，直到封頂之后開(kāi)發(fā)商才能拿到預(yù)售許可證,，也就是說(shuō)才能對(duì)外銷售并回款,。此時(shí)開(kāi)發(fā)商最擔(dān)心的是政府宏觀調(diào)控,，而往往又會(huì)被調(diào)控。現(xiàn)金流把控力較差的開(kāi)發(fā)商往往一口氣上不來(lái),，項(xiàng)目爛在地里,。

6．白酒消費(fèi)的周轉(zhuǎn)率較高。同樣都是快速消費(fèi)品,，調(diào)味品行業(yè)的消費(fèi)周轉(zhuǎn)率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于白酒,，老百姓一瓶醋買(mǎi)回家，往往要吃半個(gè)月乃至一個(gè)月,，而一頓大酒往往要喝好幾瓶白酒,。

更多資訊請(qǐng)關(guān)注銷售與市場(chǎng)微信公眾號(hào),。