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華源危機再反思

2012-7-6 14:40| 查看: 167751| 評論: 0|原作者: 白萬綱

摘要: 談及多元化,,我們很容易聯(lián)想到GE,這艘商界巨輪問鼎過世界500強的榜首位置,。許多中國企業(yè)家將其奉為圭臬,加之特有的“規(guī)模情結(jié)”,,于是兼并,、重組變成為商業(yè)“捷徑”,然而,,受制于集團管控能力的制約,,兼并重組之后的失敗者數(shù)不勝數(shù),華源集團就是其中之一,。
華源集團是一家擁有國資背景的企業(yè),,憑借領(lǐng)導(dǎo)者的雄心、魄力和非凡的開拓精神,,從成立之日起,,用了不到10年的時間,兼并,、收購了90家企業(yè),,以超乎常規(guī)的發(fā)展速度,成為中國醫(yī)藥和紡織行業(yè)當仁不讓的巨頭,。然而,,在這一片花團錦簇之中,,一場危機卻在慢慢孕育。
由于貸款到期未還,,華源集團在短短幾天內(nèi)遭到了上海銀行,、浦發(fā)銀行等金融機構(gòu)十幾起訴訟,涉及金額超過12億元,。最終的結(jié)果是,,債權(quán)銀行凍結(jié)了華源下屬部分公司和上市公司部分股權(quán),今天的債務(wù)危機浮出水面,。
華源集團能有今天的規(guī)模,,90多次并購、兼并功不可沒,。得益于此,,華源集團的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)從最初的5億元擴張到今天的572億元,成為國內(nèi)最大的醫(yī)藥和紡織集團之一,。最初,,華源公司的注冊資本金只有1.4億元,此后股東再未進行追加投資,,由于并購所用資金多為銀行貸款,。因此,華源的資金鏈具有天生的脆弱性,,這種脆弱對于其并購后的管控能力提出了很大的挑戰(zhàn)——如果不能從并購企業(yè)的管理中獲得穩(wěn)定,、充裕的正向現(xiàn)金流,不僅華源集團的增長難以為繼,,其資金鏈也存在很大風險,。
果然,華源這位資本鏈條上的“獵手”,,很快就面臨嚴峻的現(xiàn)實,。本來就先天不足的資金鏈日趨吃緊,新并購企業(yè)的業(yè)績普遍不佳,,瀕臨虧損,。更為可怕的是,這種厄運進一步蔓延至集團內(nèi)原有的核心業(yè)務(wù),。
這時“屋漏偏逢連陰雨”,,華源集團旗下上市公司華源制藥深陷“財務(wù)造假風波”、銀行貸款不能按期償還,、作為股東之一的上海銀行把華源推上法庭,,雙方對簿公堂

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