隨著股價(jià)的下跌,，它們的投資價(jià)值愈發(fā)凸顯出來(lái)。只是在結(jié)構(gòu)性的行情中,，一部分藍(lán)籌股會(huì)率先啟動(dòng),，另一部分啟動(dòng)得晚。只有出現(xiàn)真正的牛市,，所有藍(lán)籌股才會(huì)啟動(dòng),。

6月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)再度力挺藍(lán)籌股,，認(rèn)為無(wú)論在業(yè)績(jī),、估值、分紅,、公司治理上均十分優(yōu)秀,，是股市的價(jià)值所在，值得投資,。

此前的2月15日,，證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清公開(kāi)表示：“藍(lán)籌股已顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值�,！�

證監(jiān)會(huì)頻頻叫好藍(lán)籌股,，這種情況很不尋常。證監(jiān)會(huì)這樣做的目的何在,？藍(lán)籌股的含金量究竟幾何,？

不一樣的藍(lán)籌股

從郭樹(shù)清呼吁到證監(jiān)會(huì)再度力挺，4個(gè)月過(guò)去了,。然而,，上證指數(shù)從2月15日的2366點(diǎn)，到6月12日收于2289點(diǎn),，累計(jì)下跌3.25%,。其中銀行股跌幅更大，浦發(fā)銀行,、華夏銀行等股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn),。煤炭石油板塊屢屢下挫,，號(hào)稱“亞洲最賺錢公司”的中國(guó)石油，股價(jià)屢創(chuàng)新低,，其間累計(jì)下跌10.54%,。

市場(chǎng)不僅不買證監(jiān)會(huì)的賬，而且還在唱反調(diào),。有人測(cè)算,，按照中石油去年的分紅水平，在其上市首日48.6元買入的股民要想解套,，需要171年之久,。

作為具有投資潛力的藍(lán)籌股，沒(méi)有給投資者帶來(lái)預(yù)期回報(bào),，多數(shù)投資者對(duì)證監(jiān)會(huì)的論斷心存疑慮,。

然而，很多藍(lán)籌股正在崛起,。貴州茅臺(tái)6月12日收于233元,，股價(jià)創(chuàng)歷史新高。從上市到現(xiàn)在,，為投資者帶來(lái)逾40倍的回報(bào),，年化收益率超過(guò)44%。

金螳螂,、魚(yú)躍醫(yī)療,、酒鬼酒、中恒集團(tuán),、歌爾聲學(xué),、杰瑞股份、大華股份……這些股票的名字并不出眾,，但翻看其股價(jià)走勢(shì)圖,，能發(fā)現(xiàn)它們都呈現(xiàn)出波瀾壯闊的景象。從2009年到現(xiàn)在,，僅3年時(shí)間,，它們都漲逾數(shù)倍，有不少漲幅超過(guò)10倍,。

這些股票是眾多藍(lán)籌股中的一部分，為投資者帶來(lái)了巨大收益,。市場(chǎng)上從來(lái)不缺乏這類機(jī)會(huì),。

同樣是2月15日到6月12日，市場(chǎng)還在爭(zhēng)論大盤能否在政策刺激下筑底時(shí),，地產(chǎn),、券商等藍(lán)籌股強(qiáng)勢(shì)崛起，招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展,、國(guó)海證券,、宏源證券等大幅拉升，其中國(guó)海證券從11.90元漲至31.77元,，漲幅近3倍,。

從這個(gè)角度上看，如果你響應(yīng)了證監(jiān)會(huì)的號(hào)召,，并買對(duì)了股票,，那么你會(huì)看到藍(lán)籌股確實(shí)具有罕見(jiàn)的投資價(jià)值，買進(jìn)了,，就會(huì)有收益,。

同樣是藍(lán)籌股，給投資者帶來(lái)截然不同的結(jié)果,。

藍(lán)籌股的真正價(jià)值

上述差別,，以專業(yè)術(shù)語(yǔ)講就是結(jié)構(gòu)性行情。這是市場(chǎng)的慣常走勢(shì),。結(jié)構(gòu)化行情是指在市場(chǎng)方向不明,、資金匱乏的情況下，主力資金所做的局部行情,。

近期市場(chǎng)正是制造結(jié)構(gòu)性行情的良機(jī),。一方面，大盤有政策底及估值底的支持,，市場(chǎng)泡沫幾乎被擠干凈,，很難再現(xiàn)2011年的單邊下跌行情；另一方面,，市場(chǎng)受制于經(jīng)濟(jì)下滑,、企業(yè)盈利下降、流通市值大,、資金面不夠充裕,、歐美股市不穩(wěn)等因素，很少有趨勢(shì)性的上升行情,。

在這種情況下,，市場(chǎng)在政府保增長(zhǎng)、證監(jiān)會(huì)力挺股市,、降息,、房貸松動(dòng)等利好政策的提振下，出現(xiàn)局部行情,，也是順勢(shì)而為的結(jié)果,。

更重要的是,，券商正在進(jìn)行大創(chuàng)新，整個(gè)行業(yè)有望脫胎換骨,，發(fā)生蛻變,；房地產(chǎn)對(duì)資金敏感度高，在資金面走向?qū)捤傻谋尘跋�,，長(zhǎng)期受到政策壓制的房地產(chǎn)行業(yè)松了一口氣,。市場(chǎng)選擇它們作為突破口，是明智之舉,。

以銀行,、煤炭、石油為代表的一線藍(lán)籌股,，占了A股市場(chǎng)的半壁江山,，市值太大，在市場(chǎng)資金供給不足的情況下,，很難拉升,。另外，央行對(duì)銀行實(shí)行浮動(dòng)利率,，開(kāi)啟了銀行利率市場(chǎng)化之門,，市場(chǎng)對(duì)銀行的盈利能力產(chǎn)生懷疑，導(dǎo)致大量拋盤,。

然而,，銀行、煤炭,、石油類公司仍然具有很強(qiáng)的盈利能力,。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，在當(dāng)前價(jià)位,，這類股票具有很大的投資價(jià)值,。尤其是銀行股，股價(jià)逼近或者跌破每股凈資產(chǎn),，清算價(jià)都比市價(jià)高,，而一些銀行逼近5倍的市盈率，這在歷史上都是“白菜價(jià)”,，這個(gè)時(shí)候談空銀行股,，過(guò)于悲觀了。

所以,，市場(chǎng)走出結(jié)構(gòu)性行情,，也在情理之中。這并不意味著,，下跌的藍(lán)籌股沒(méi)有投資價(jià)值,。事實(shí)上，隨著股價(jià)的下跌,，它們的投資價(jià)值愈發(fā)凸顯出來(lái),。只是在結(jié)構(gòu)性的行情中，一部分藍(lán)籌股會(huì)率先啟動(dòng),，另一部分啟動(dòng)得晚,。只有出現(xiàn)真正的牛市，所有藍(lán)籌股才會(huì)啟動(dòng),。

藍(lán)籌是一種投資理念

顯然,，在A股市場(chǎng)上，單純買入藍(lán)籌股,，并不是獲利的充分條件,。影響股市的因素很多，業(yè)績(jī)好,、分紅多只是其中一個(gè)因素,。股票走勢(shì)很難預(yù)測(cè)，藍(lán)籌股并非因?yàn)榫哂型顿Y價(jià)值就不會(huì)下跌,。

“股市有風(fēng)險(xiǎn),，入市需謹(jǐn)慎”看似老生常談，但長(zhǎng)期在市場(chǎng)沉浸的人,，都會(huì)明白這句話道出了市場(chǎng)的真諦,。

因此，證監(jiān)會(huì)強(qiáng)調(diào)倡導(dǎo)投資藍(lán)籌股,，本質(zhì)上是倡導(dǎo)理性投資,、價(jià)值投資的理念，意在透露買入藍(lán)籌股就會(huì)獲利,。

巴菲特的老師格雷厄姆說(shuō)：“股票市場(chǎng)短期是投票機(jī),，從長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，卻是一個(gè)稱重器,�,！惫蓛r(jià)短期可能會(huì)脫離價(jià)值很遠(yuǎn)，但在市場(chǎng)回歸理性后,，沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的概念股,，最終會(huì)被打回原形。只有盈利,、分紅能持續(xù)增長(zhǎng)的公司,，才有長(zhǎng)期價(jià)值。這也是貴州茅臺(tái)成為“長(zhǎng)跑冠軍”的原因所在,。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上,，投資者長(zhǎng)期受炒概念,、炒重組、炒績(jī)差等不良風(fēng)氣的影響,，追漲殺跌,，頻繁買賣，造成了慘重的損失,。培養(yǎng)價(jià)值投資,、理性投資理念，尚需時(shí)日,，藍(lán)籌股告別“叫好不叫座”,，還有一段路要走。

可以推測(cè)的是,，價(jià)值投資終究要成為主流,。面對(duì)管理層一再呼吁關(guān)注藍(lán)籌股，投資者應(yīng)該具有中長(zhǎng)期投資的眼光,。對(duì)于一跌再跌的藍(lán)籌股,，“出逃”更需慎重。

事實(shí)上,，市場(chǎng)已經(jīng)看到了曙光,。

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，券商,、地產(chǎn)板塊的強(qiáng)勢(shì)崛起,，是市場(chǎng)將要走牛市的前兆，因?yàn)槊恳惠喪袌?chǎng)見(jiàn)底前都會(huì)出現(xiàn)行為風(fēng)格的驟變,，2005年初太陽(yáng)能板塊的崛起,，甚至2003年以鋼鐵汽車為代表的五朵金花行情，都是2006,、2007年大牛市的前奏,。

也許，只有在牛市環(huán)境下,，投資者才能真正體會(huì)“藍(lán)籌股已顯示出罕見(jiàn)的投資價(jià)值”這句話的深意,。

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