千億是張餅

繼茅臺在年初宣布其“大茅臺集團”的戰(zhàn)略之后,，五糧液也在近日明確了公司未來的“千億”目標，可能重啟白酒并購方案,。

白酒巨頭們在中國的白酒版圖上跑馬圈地的情景,，在未來幾年間或將多次出現。

如果這一猜想屬實,，從某種角度上看,，其本質無異在尋求充饑的畫餅——只能獲得短暫的精神慰藉，后果卻不容樂觀,。

從一般意義上講,，企業(yè)做大了，品牌做強了,，為發(fā)展擴張,，采取行業(yè)并購策略，并無不妥,，甚至是市場慣例,。一方面增強品牌影響力，盡快減少競爭對手,，擴充市場,；另一方面,，最大限度地縮短基礎建設及攬集人才的周期,。

但是，問題沒那么簡單,。

首先,，白酒行業(yè)有其自身的特點。一是白酒企業(yè)建廠投入及技術要求不同于啤酒行業(yè),，門檻較低,，廠家星羅棋布,，收（購）不勝收；二是白酒質量對地域及環(huán)境要求較為苛刻,，橘生淮北則為枳,。

其次，像茅五這樣的大品牌,，在消費者心智中的“神圣感”,，不能不說多少與其相對的稀缺性有關。如果過分打破這種格局,，是否會適得其反,，還是有點令人擔憂。

最后,，單從成本因素考慮,，并購的現金成本肯定遠遠大于企業(yè)在原產地擴建的投入。如果再疊加上述兩點的顧慮,，并購之餅畫的越大,，失望之光也會越加耀眼。

【微觀點】

晉育峰：

個人認為,，由于近年來VC,、PE和外部產業(yè)資本對白酒的一路看好和滲透，白酒的市盈率已經處在較高位,，現在并不是產業(yè)整合和并購的最佳時機,。應該在2014年產業(yè)拐點到來之后開始產業(yè)整合。

茅臺和五糧液的并購都不能跟華澤集團在一個水平線上競爭,，要錯位競爭,，以10億級以上的品牌和企業(yè)為目標實施產業(yè)整合。

至于豫酒企業(yè),，雖然沒有過10億規(guī)模的,，但鑒于河南白酒市場300多億的總容量，同樣可以基于戰(zhàn)略需要實施并購,。

求諸子：

個人認為,，洋河最厲害的還是資本營銷——政府引導、市場行為的同業(yè)并購順利完成,，通過市場磨合,、文化磨合，楊廷棟,、張雨柏他們的藍色之夢或得以實現,。

再大膽猜想：時機成熟，人才到位,，有類似于洋河楊廷棟,、張雨柏那樣的高瞻遠矚的企業(yè)家隊伍,，按照“政府牽頭，市場行為”中國式同業(yè)并購原則,，同一個地區(qū)的古井集團并購雙輪集團,，組建全新的亳酒集團或曹操白酒集團。