QE3來了,！
9月13日晚,，美聯(lián)儲宣布，將每月購買400億美元機(jī)構(gòu)抵押貸款支持類證券,，直到就業(yè)市場出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn),。另外，美聯(lián)儲還決定將聯(lián)邦基金利率保持在零到0.25%的超低區(qū)間,，時限則至少延長到2015年年中,。
美聯(lián)儲啟動的第三輪量化寬松政策（QE3），一時間成為時下最為熱門的話題,。
9月14日,，鄭州都市區(qū)建設(shè)暨北城商務(wù)價值高峰論壇，知名財經(jīng)評論家,、財經(jīng)專欄作家葉檀針對QE3的推出發(fā)表了自己的觀點(diǎn),。
她認(rèn)為，QE3推出后,，國際大宗商品價格會上漲,，中國CPI受到輸入性通脹影響，對中國樓市房價上升有一定推動作用,。

QE3的“蝴蝶效應(yīng)”

“大家知道,，昨天發(fā)生一個非常重大的事情，那個事情表面上看起來和房地產(chǎn)沒有關(guān)系,，但是實(shí)際上非常有關(guān)系,�,！比~檀說。
葉檀所說的“非常重大的事情”就是QE3,，是指美國第三次量化寬松政策,。在葉檀看來，這次的QE3,，就像“蝴蝶效應(yīng)”里的蝴蝶,，美聯(lián)儲輕輕扇動了一下翅膀，萬里之外的中國則要面臨風(fēng)暴的考驗(yàn),。
以前歐洲央行和美聯(lián)儲的量化寬松是有底線的,，而這次的量化寬松貨幣政策不一樣，這次量化寬松是要達(dá)到經(jīng)濟(jì)上升,、拉動就業(yè)、穩(wěn)定房地產(chǎn)的效果,，如果達(dá)不到就是無底線的量化寬松,。“一個月前歐洲央行的量化寬松是有底線的,，歐洲央行發(fā)行貨幣的時候承諾一旦經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)會把發(fā)行的貨幣回購過來,，但是美聯(lián)儲沒有履行最初的約定�,！�
這就意味著全球最重要的央行開始了無限度的貨幣發(fā)行,，這將對全球的資產(chǎn)價格具有決定性的影響。
葉檀說,，為了大選,，美國推出QE3，全球經(jīng)濟(jì)離滯脹更近一步,，原油價格上升,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不會更好�,！皬慕�(jīng)濟(jì)上來說,，QE3沒有必要，美國已經(jīng)是負(fù)利率,，在無信用的時代,，在全面負(fù)利率時代，每個人都為自己的未來保障擔(dān)憂,，情況繼續(xù)惡化,。”
葉檀表示,，美國已經(jīng)進(jìn)入了負(fù)利率時代,，而美聯(lián)儲這個全球最大的央行,，再次開動印鈔機(jī)，將拉動全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入負(fù)利率時代,。
曾經(jīng)無數(shù)的人瘋狂購買美國的國債,，因?yàn)榇蠹矣X得什么都是不可相信的，只有美國及美國的國債可以相信,�,？墒牵�現(xiàn)在中國存款的定期利率是3.75%,。但是你如果拿到美國去存款,，沒有利息還要向銀行交保管費(fèi)，因?yàn)殂y行不需要錢,�,？鄢�掉通脹的話，你的存款利率是��(fù)的,�,！叭绻�去買20年的美國國債，利率是2.9%,，如果買10年期的美國國債,，利率是1.2%�,！�
“伯克南已經(jīng)接近瘋狂,，9頭牛都拉不回來了。美國超發(fā)貨幣導(dǎo)致全球通脹,，對中國的壓力非常大,。”葉檀表示,，量化寬松政策將很快傳導(dǎo)至中國,，部分資金將流入中國房地產(chǎn)市場，中國要面臨巨大的通脹壓力,。
一方面,，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟。傳統(tǒng)的中低端的制造業(yè)已經(jīng)瀕臨崩潰,，種種跡象顯示企業(yè)生存困難,。葉檀曾經(jīng)調(diào)查過一家出口企業(yè)，它的凈利潤只有2%,。而李寧絕大多數(shù)門店的關(guān)閉,，說明產(chǎn)能絕對過剩。羅萊家紡的利潤還不錯,，但現(xiàn)金流比較少,，同時庫存還在加大,。另一方面貨幣超發(fā)的陰影并未遠(yuǎn)去。
在葉檀看來,，美國QE3將貨幣供應(yīng)的閘門放開,，對于糟糕的中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，將促使更多的資本流向虛擬經(jīng)濟(jì),，而這樣的結(jié)果就是嚴(yán)重的通貨膨脹,。

“臺風(fēng)來了，豬都會飛”

全球通脹的情況下,，中國未來的房地產(chǎn)市場會怎么樣,？在葉檀看來，目前國內(nèi)的房地產(chǎn)市場是冰火兩重天,。一方面,，房價穩(wěn)中有升，比如北京,，這個月交了定金,，下個月價格就上升了。另一方面,，有的地方的房地產(chǎn)處于冰霜雪地中，這些地方實(shí)體經(jīng)濟(jì),、金融業(yè)處于崩潰境地,，比如鄂爾多斯。
但是,，從長期來看,，葉檀認(rèn)為，由于實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟,，中國投入巨資進(jìn)行刺激,，但資金的來源仍然需要靠房地產(chǎn)，這將促使房價上漲,。
她本來認(rèn)為政府會下大決心控制房地產(chǎn)市場,，但是到現(xiàn)在她認(rèn)為最近幾年的房地產(chǎn)市場政府恐怕控制不住�,！拔移谕�未來中國房地產(chǎn)保持穩(wěn)定,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)能夠上去，這樣才是健康的,。但是現(xiàn)在恰恰相反,，通脹壓力急劇上升，地方政府回到賣地的老路上了,�,！�
這從發(fā)改委批準(zhǔn)重點(diǎn)投資項(xiàng)目的速度可見端倪,。葉檀說，發(fā)改委集中批復(fù)了數(shù)10個地方的軌道交通投資項(xiàng)目,，總體投資額近萬億 ,。“我們剛才說到審批的文件,，30%資金是由地方投資,，其他全是銀行貸款，地方政府真的可以拿出2000多億的資本金來做軌道交通嗎,？”她反問,。
當(dāng)?shù)胤秸�府的財力完全不足以支撐如此龐大的投資計劃，那么,，地方政府只有賣地,，依靠賣地解決眼前的問題。
葉檀表示,，地方政府目前仍然無法擺脫土地財政,，土地套現(xiàn)成為最方便最直接的，所以現(xiàn)在新一輪的買地潮興起,。
除了貨幣因素之外,，投資和投機(jī)因素的存在，更是加速了房價的飆升,，同時也證明了房地產(chǎn)市場的投資屬性,。
“只有投資者多才會拉動房地產(chǎn)，投資者占房地產(chǎn)的力量30%左右就夠了,，這個市場就是由投資者來主導(dǎo),。如果政府不限購或者假限購，那么投資市場會上升,，中國最典型的就是富的富死,，窮的窮死�,！比~檀說,。
她提醒大家，房地產(chǎn)投資不要相信供求關(guān)系,，供求關(guān)系是假的,，要相信風(fēng)險和收益。
葉檀以2008年為例,，當(dāng)時中國房地產(chǎn)市場價格非常低,，存量非常大，但是在短短的4個月時間內(nèi)就消化完畢,，就是因?yàn)槟?萬億,，所以2009年成為中國房地產(chǎn)發(fā)展歷程中的亮點(diǎn),。
“臺風(fēng)過來的時候，豬都會飛,�,！比~檀說，這是投資市場的真理,。央行在拼命地印貨幣,，這10年全國房地產(chǎn)平均上漲了5倍。過往的財富增長更像是賬面數(shù)據(jù)的增長,，對于真正實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用有限,。
“如果說這一輪中國沒有勇氣改革的話，就不會再有發(fā)展,�,！比~檀說，未來大家要做好準(zhǔn)備,，可能會迎接一個漫長的低潮期,。

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