據(jù)匯豐發(fā)布的中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)最新終值結(jié)果顯示,，雖然2012年9月份PMI從8月份的47.6上升至47.9,，但該數(shù)據(jù)依然徘徊在50的“榮枯線”之下，而且持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)達(dá)11個(gè)月,。無獨(dú)有偶,，中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心發(fā)布的9月份中國(guó)制造業(yè)PMI為49.8%,，雖然環(huán)比回升0.6個(gè)百分點(diǎn),，但仍然被壓制在“榮枯線”之下，已經(jīng)長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月,。中國(guó)制造業(yè)陷入前所未有的“圍城”之困,。

產(chǎn)能泡沫之“圍”
依靠高投資帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)高成長(zhǎng)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)最為鮮明的路徑依賴。巨額投資不僅來自國(guó)家財(cái)政,，而且政府可以通過壓低土地,、勞動(dòng)力、資金等各類要素價(jià)格以刺激和鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)行固定資產(chǎn)投資,。的確,，大規(guī)模真金白銀驅(qū)動(dòng)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的一路迅跑，同時(shí)也沉淀下來可觀的生產(chǎn)能力,。按照全球制造業(yè)認(rèn)同的一般標(biāo)準(zhǔn),，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)能利用率在90%以下且持續(xù)下降時(shí)，表明設(shè)備閑置過多,，久而久之必然形成產(chǎn)能過剩,。
工信部公布的最新統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，在中國(guó)目前的24個(gè)行業(yè)中,，有22個(gè)存在嚴(yán)重產(chǎn)能過剩,。其中鋼鐵產(chǎn)能突破7億噸,，但市場(chǎng)需求只有5億噸；水泥產(chǎn)能突破20億噸,，市場(chǎng)需求僅為15億噸,；汽車產(chǎn)能突破2000萬(wàn)輛，目前國(guó)內(nèi)需求完全飽和,；造船能力突破6600萬(wàn)載重噸,，與全球新船年需求量基本持平。除了傳統(tǒng)行業(yè)外,，像光伏等新興行業(yè)也暴露出產(chǎn)能過剩的疾患,。資料顯示，當(dāng)前全球光伏行業(yè)需求約為30GW,，而產(chǎn)能超過40GW,，其中80%產(chǎn)能在中國(guó)。
產(chǎn)能過剩已經(jīng)直接導(dǎo)致制造企業(yè)“去庫(kù)存”壓力的加速聚積,。據(jù)匯豐PMI的分項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示,，企業(yè)成品庫(kù)存指數(shù)目前已創(chuàng)下2004年4月匯豐PMI數(shù)據(jù)調(diào)查開始以來的最高值。作為這一數(shù)據(jù)的佐證,，目前2450多家上市公司存貨合計(jì)高達(dá)4.73萬(wàn)億元,，同比增長(zhǎng)19.97%，環(huán)比增加3.6%,。由于同期全部上市公司凈資產(chǎn)為14.53萬(wàn)億元,，剔除銀行為9.73萬(wàn)億元，考慮到銀行極少存貨,，因此,，4.73萬(wàn)億存貨值就相當(dāng)于上市公司凈資產(chǎn)的48.6%。
大而不強(qiáng)是產(chǎn)能過剩帶給中國(guó)制造業(yè)的一個(gè)長(zhǎng)期病疾,。比較發(fā)現(xiàn),，雖然2012年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的營(yíng)業(yè)收入、資產(chǎn)總額,、入圍門檻的增速都高于美國(guó)企業(yè)500強(qiáng),，但利潤(rùn)增幅卻連續(xù)3年低于美國(guó)企業(yè)500強(qiáng)，其中2011年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的凈利潤(rùn)和人均營(yíng)業(yè)收入分別只有美國(guó)企業(yè)500強(qiáng)的39.5％和50％,。而在產(chǎn)業(yè)增加值方面,，目前中國(guó)制造業(yè)僅為26.23%，比美國(guó),、日本及德國(guó)分別低22.99,、22.12及l(fā)1.69個(gè)百分點(diǎn)。

成本疊加之“圍”
以勞動(dòng)力、土地等為主要內(nèi)容構(gòu)成的廉價(jià)要素資源不僅讓中國(guó)制造業(yè)在過去30多年得到了穩(wěn)定而持續(xù)的低成本供應(yīng),，而且獲取了巨大紅利,。然而，國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明,，任何一國(guó)的要素資源不可能總是處于無限供給狀態(tài),，資源的稀缺性所引起的價(jià)格上升最終可能成為制造業(yè)發(fā)展的瓶頸與約束。
勞動(dòng)力供給“劉易斯拐點(diǎn)”的出現(xiàn),，以及土地資源供給彈性縮小引起的要素價(jià)格重估，是近年中國(guó)要素市場(chǎng)呈現(xiàn)出的最主要特征之一,。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的報(bào)告顯示,，2008~2011年，我國(guó)城鎮(zhèn)職工平均工資上漲33%,，而渣打銀行日前對(duì)超過200個(gè)制造商的調(diào)查顯示,，2012年以來中國(guó)企業(yè)工資又上升了11%。不僅如此,，過去兩年中國(guó)原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)累計(jì)上漲19.6%,，企業(yè)明顯感到成本劇增的壓力。
成本的疊增與累加無情吞噬了制造企業(yè)的利潤(rùn),。利潤(rùn)的急劇萎縮構(gòu)成了對(duì)生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)熱情的重大挫傷,，并倒逼企業(yè)“逃離”制造業(yè)。據(jù)悉,，國(guó)資委發(fā)布央企“退房令”已經(jīng)兩年,，但央企退出房地產(chǎn)的比例只有30%左右，而且近期頻現(xiàn)中石油,、中鐵,、中冶等大型央企出手拿地的身影。更令市場(chǎng)關(guān)注的是,，武漢鋼鐵集團(tuán)在2012年準(zhǔn)備投入390億元用于養(yǎng)豬養(yǎng)雞等非鋼產(chǎn)業(yè),，而上市才一年的江蘇舜天船舶有限公司在日前7.8億元公司債券發(fā)行完成之后就公開宣稱將動(dòng)用兩億元資金進(jìn)行證券投資。
問題的關(guān)鍵在于,，除成本增加驅(qū)動(dòng)著制造企業(yè)“不務(wù)正業(yè)”外,，行業(yè)之間比較收益的強(qiáng)烈落差也對(duì)制造企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)能產(chǎn)生了極大貶損和沖抵。據(jù)《2012年中國(guó)500強(qiáng)發(fā)展報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2007~2011年間,，500強(qiáng)中制造業(yè)的營(yíng)收總額占500強(qiáng)總和的40%以上，而利潤(rùn)總額卻只有25%左右,；同一時(shí)期,，最大的5家國(guó)有商業(yè)銀行營(yíng)業(yè)收入總額只有500強(qiáng)總和的6%左右，利潤(rùn)總和卻占32%左右,。無獨(dú)有偶,，過去10年中房地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生20%以上的利潤(rùn)率,，但制造行業(yè)的總體利潤(rùn)率卻只有3.2%。行業(yè)間利潤(rùn)差距如此懸殊,，必然引誘著越來越多的制造企業(yè)加快“去工業(yè)化”的腳步,。

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