互聯(lián)網(wǎng)金融浪潮之下,，P2P投資理財(cái)愈加普及,，但是行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)必然存在�,，F(xiàn)今，P2P仍然處于野蠻生長的初期階段,，P2P平臺(tái)因經(jīng)營不善或純粹欺詐等原因出現(xiàn)提現(xiàn)困難,、跑路等情況屢見不鮮。

正是這種行業(yè)迅猛擴(kuò)張,、泥沙俱下的情況使得投資人在面對數(shù)目眾多,、形式各異的P2P平臺(tái)進(jìn)行投資選擇時(shí)往往無所適從，本文從機(jī)構(gòu)投資者的角度根據(jù)平臺(tái)上產(chǎn)品的業(yè)務(wù)模式來細(xì)分平臺(tái),，幫助大家甄別各種類型平臺(tái)的特性和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn),，使投資者能夠基于自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好來選擇適合自己的P2P平臺(tái)。

所謂業(yè)務(wù)邏輯視角下的P2P平臺(tái)分類,，即是指從平臺(tái)上標(biāo)的的設(shè)計(jì)層面而言,，平臺(tái)的借款項(xiàng)目來源于何種業(yè)務(wù)范圍。例如按借款是否獲得質(zhì)押可分為信用貸與抵押貸,，抵押貸又可分為車輛抵押,、房產(chǎn)抵押和票據(jù)抵押等；又如從借款人的性質(zhì)看,，可分為個(gè)人分期消費(fèi)貸款和來自供應(yīng)鏈上的企業(yè)融資等,。

個(gè)人、小微企業(yè)信用貸款

信用貸款是P2P平臺(tái)較為常見的業(yè)務(wù)模式,，嚴(yán)格來說,，信用貸款無抵押無擔(dān)保，標(biāo)的較小,，借款人完全憑借其信譽(yù)獲得貸款,，金融機(jī)構(gòu)對其審核合格后即可放貸。在國外,，貸款人可以通過查詢借款人的過往征信信息大致判斷其信用風(fēng)險(xiǎn),，因此平臺(tái)可以純線上運(yùn)作。

而在我國,，鑒于目前國內(nèi)官方征信體系并不健全且難以獲取,、大數(shù)據(jù)征信方興未艾，為降低投資人風(fēng)險(xiǎn),，有平臺(tái)除線上審核之外,，一般還具備線下的貸后管理和逾期催收功能,，還有些平臺(tái)引入了擔(dān)保機(jī)制,，由平臺(tái)或第三方擔(dān)保公司為借款人提供連帶責(zé)任擔(dān)保，其實(shí)并非嚴(yán)格的信用貸款,。

信用貸款的主要風(fēng)險(xiǎn)在于借款人自身,，因此平臺(tái)的信用評(píng)估和審核能力十分關(guān)鍵,，尤其對借款人征信數(shù)據(jù)的需求極大，盡管目前央行的征信系統(tǒng)有待進(jìn)一步開放和完善,，但以社交數(shù)據(jù),、網(wǎng)絡(luò)交易數(shù)據(jù)、個(gè)人行為數(shù)據(jù)等為依據(jù)構(gòu)建的互聯(lián)網(wǎng)征信,，為目前的數(shù)據(jù)體系提供了有益的補(bǔ)充,，信用評(píng)估審核體系將成為此類平臺(tái)的核心資產(chǎn)。

代表性平臺(tái)：拍拍貸,、人人貸 ,。

分期消費(fèi)貸款

分期消費(fèi)貸可看作信用貸的一種，債權(quán)來自合作機(jī)構(gòu)的分期消費(fèi)貸款,，與一般個(gè)人信用貸的區(qū)別在于：借款人一般為在校大學(xué)生,、年輕人士等，資產(chǎn)收入狀況較差,；消費(fèi)去向一般是購買3C產(chǎn)品,、服裝等金額較小的產(chǎn)品或分期支付房租、培訓(xùn)費(fèi)等,，涉及金額更小,。

因?yàn)榻杩钊艘话闶菚簳r(shí)無固定收入來源的群體，貸款風(fēng)險(xiǎn)較大,，壞賬率較高,。目前以學(xué)生分期為主，因?yàn)榇髮W(xué)生群體的背后往往有父母的隱性擔(dān)保,，并且有固定的學(xué)生宿舍,，線下信息易于追蹤確認(rèn)。因?yàn)閱喂P借款金額較低,，學(xué)生違約成本較大,，如果整體業(yè)務(wù)量達(dá)到一定規(guī)模，覆蓋壞賬率比較容易,。分期消費(fèi)貸的風(fēng)控管理相對簡單,，主要是核實(shí)學(xué)生真實(shí)身份（如學(xué)生證、學(xué)信網(wǎng)檔案,、父母信息,、班主任信息、家庭住址,、宿舍地址等）和線下考察確認(rèn),。

值得注意的是，今年6月10日，國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定,，放開消費(fèi)金融公司的市場準(zhǔn)入，以期增加消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng),，大力發(fā)展消費(fèi)金融,，釋放消費(fèi)潛力。此決定的出臺(tái)將分期消費(fèi)貸款推上風(fēng)口,，銀行,、電商、P2P等各路資本紛紛進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域,，可以預(yù)見未來激烈的競爭不可避免,，行業(yè)發(fā)展和完善速度也將大大加快，預(yù)計(jì)未來消費(fèi)金融將形成一個(gè)囊括吃穿住行等各種場景的金融生態(tài),。

代表性平臺(tái)：桔子理財(cái)（分期樂）,、金蛋理財(cái)（趣分期）,、好又貸（校園分期業(yè)務(wù)）,。

供應(yīng)鏈金融

P2P供應(yīng)鏈融資主要是指平臺(tái)基于某行業(yè)的核心企業(yè)的信用,，為核心企業(yè)的上下游合作企業(yè)提供融資并進(jìn)行P2P產(chǎn)品設(shè)計(jì)和服務(wù)創(chuàng)新，比如采購階段的預(yù)付賬款融資,，運(yùn)營階段的動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押融資,，銷售階段的應(yīng)收賬款融資等。

供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢在于由強(qiáng)大背景和實(shí)力的核心企業(yè)（一般為知名企業(yè)或上市公司）為融資方信用背書,，所謂“背靠大樹好乘涼”,，另一方面，核心企業(yè)與融資方一般是長期合作關(guān)系,，對其比較了解,，這都大大降低了平臺(tái)和投資人的風(fēng)險(xiǎn)。而從事供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的P2P平臺(tái)所屬公司本身也一般都是某個(gè)細(xì)分行業(yè)的知名企業(yè),，甚至就是供應(yīng)鏈中的核心企業(yè),，因此平臺(tái)對項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)把控能力較強(qiáng)。

供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)需關(guān)注行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),，特別是資源型行業(yè)具有較強(qiáng)的周期性風(fēng)險(xiǎn),，如果大宗商品價(jià)格急劇下跌,，與之相關(guān)聯(lián)的公司財(cái)務(wù)情況惡化或者抵押物價(jià)值降低,，將導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的集中爆發(fā),。

代表性平臺(tái)： 萬盈金融,。 

融資租賃

目前我國融資租賃行業(yè)正在高速發(fā)展，但資金來源的困境始終存在,，因此利用互聯(lián)網(wǎng)為融資租賃公司解決資金問題成為業(yè)界的共識(shí),。

具體來說，即由融資租賃機(jī)構(gòu)作為項(xiàng)目發(fā)起方,，面向特定承租人提供設(shè)備融資租賃服務(wù),，而資金來源以P2P募集形式通過平臺(tái)向社會(huì)發(fā)布,，以承租方的租金扣除傭金后作為投資人的報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)主要是承租人的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn),，大型設(shè)備折舊,、變現(xiàn)較難的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外,，平臺(tái)開展此類業(yè)務(wù)十分依賴合作的融資租賃公司,，平臺(tái)自身對于項(xiàng)目的控制能力有限，因此融資租賃公司回購實(shí)力和經(jīng)營狀況的考察至關(guān)重要,。

代表性平臺(tái)：愛投資,、普資華企 。

資產(chǎn)證券化

P2P資產(chǎn)證券化產(chǎn)品是指將線下非標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)債打包成線上標(biāo)準(zhǔn)化的小貸資產(chǎn)包,，通過P2P平臺(tái)將標(biāo)準(zhǔn)化,、分散化的債權(quán)轉(zhuǎn)讓給普通投資者，并由合作擔(dān)保機(jī)構(gòu)和小貸公司承諾向平臺(tái)回購的業(yè)務(wù),。由于缺少合法的SPV（一般是信托公司）因而只能算是“類資產(chǎn)證券化”,。通過 P2P資產(chǎn)證券化，將非標(biāo)資產(chǎn)重新安排,、發(fā)售或轉(zhuǎn)讓,，可提高資產(chǎn)流動(dòng)性并轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。

此外,，P2P網(wǎng)貸基金從P2P平臺(tái)篩選,、購買債權(quán)打包,，然后打散出售給投資者，在此過程中資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)也體現(xiàn)了資產(chǎn)重新安排發(fā)售和二級(jí)市場交易兩方面特點(diǎn),，同樣具有“類資產(chǎn)證券化”的特征,。

代表性平臺(tái)：PPMoney（安穩(wěn)盈）、星火錢包 ,。

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