去年秋季的一次聚會(huì)上,我第一次同時(shí)遇到了做P2P的和出資給P2P的人,，當(dāng)時(shí)學(xué)了不少新概念,，似乎這種去中心化的資金借貸運(yùn)作方式與浙江的民間集資有著異曲同工的功效,，但商業(yè)模式更加先進(jìn)（至少是升級(jí)到了數(shù)字形式）,，又不受地域限制，幾乎是相信的人都可以參與，并能取得比一般理財(cái)更好的收益,。但在這“互聯(lián)網(wǎng)+”的時(shí)髦光圈下,，我仍然對(duì)其中的運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)沒能完全看懂，總有一絲不踏實(shí)的感覺,。

      近期,，隨著e租寶、鑫利源等一系列P2P跑路或不能兌付現(xiàn)象出現(xiàn),，我們不得不對(duì)這個(gè)豐滿的理想再次解讀,，以求從中尋得一些經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)。其實(shí)上次感覺不踏實(shí)的地方在于運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié),。在集資與放貸這個(gè)領(lǐng)域,，國(guó)內(nèi)傳統(tǒng)銀行是官辦的，因此集資問題比較少,，更多的是放貸后的回收問題,，這是個(gè)專業(yè)的技術(shù)活。之前銀行的信貸員是兩條腿實(shí)地去考察,，然后基于對(duì)看到實(shí)業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況來(lái)判斷是否借出的錢能收回,。然而近20多年來(lái)，中國(guó)房地產(chǎn)這朵奇葩使得銀行的主營(yíng)業(yè)務(wù)更多地依仗相對(duì)安全（至少目前是如此）的地產(chǎn)基建放貸業(yè)務(wù),，既往考察實(shí)體經(jīng)濟(jì)的信貸員式“火眼金睛”功能已經(jīng)大大退化,，只能在某些較為大型項(xiàng)目的借貸活動(dòng)中充分運(yùn)用你的存款資金，或者為你構(gòu)建一個(gè)相對(duì)有限的理財(cái)收益,。

      P2P之所以叫People to People這個(gè)名字,，正是因?yàn)樗�想跳過(guò)銀行，自主集資,、自主借貸,，并從中贏利。順便提一下,，我上次遇到的那位做P2P的是IT出身,，對(duì)于P2P平臺(tái)以及相關(guān)技術(shù)要求非常清楚，他唯獨(dú)沒有讓我放心的是,，他判斷借貸項(xiàng)目的能力從哪兒來(lái),，也不清楚他回收借出去的錢的能力。說(shuō)到這里,，不得不簡(jiǎn)單談一談以比較原始P2P狀態(tài)存在的浙江民間集資的運(yùn)營(yíng),。因?yàn)椴皇倾y行，集資行為通常在熟人之間,，如親戚朋友同鄉(xiāng),。投資或借貸策略一開始集中在這個(gè)族群能搞懂的幾個(gè)狹窄領(lǐng)域,，如房地產(chǎn)、煤礦等,，一般收益尚穩(wěn)定,。在從這些狹窄領(lǐng)域獲取了一定收益后，部分民間集資群體開始了多元化借貸,，也就是說(shuō)開始借貸給其他行業(yè),，多為中小型民營(yíng)實(shí)體企業(yè)。這種新的放貸活動(dòng)有不少是我們后來(lái)聽說(shuō)過(guò)的放高利貸行為,，出現(xiàn)了不少壞賬,，也有集資者因此跑路、跳樓或者被抓的,。

      從中國(guó)土生的P2P成長(zhǎng)過(guò)程不難看出,，決定勝負(fù)的仍然是細(xì)節(jié)：對(duì)放貸對(duì)象的業(yè)務(wù)是否熟悉？有沒有能力收回借出的錢,？從比較實(shí)際的角度看,，要在法律允許的框架下收回貸款的手段，很多時(shí)候是缺乏實(shí)效的,，正如人們常說(shuō)的：你是站著把錢借了出去,，然后跪著也不一定能討得回來(lái)。當(dāng)然,，土生的民間借貸,、高利貸有更多的面對(duì)面接觸的機(jī)會(huì)，但假如白道,、黑道,、灰道的手段，尚不能確保出借資金的回籠,，經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)壞賬,，甚至入不敷出，不得不跑路（或跳樓）來(lái)做最終結(jié)算,，那么現(xiàn)在頭戴“互聯(lián)網(wǎng)+”光環(huán)的IT一族做出來(lái)的P2P又憑什么比土生的P2P有更強(qiáng)大的業(yè)務(wù)判斷能力與資金回收能力,？你聽說(shuō)過(guò)嗎？我是沒有,。

      雖然集資這一塊,，電子化的運(yùn)作符合互聯(lián)網(wǎng)的規(guī)律，你也可以說(shuō)服一些對(duì)商業(yè)運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)并不了解或不關(guān)注的人來(lái)出資,，但你仍然繞不過(guò)P2P下面這個(gè)環(huán)節(jié)與細(xì)節(jié),，雖然這是個(gè)不愁客源的時(shí)代，哪里都有需要貸款的,，或大或小,。關(guān)鍵還是執(zhí)行細(xì)節(jié)：從你這個(gè)充滿IT設(shè)備的P2P總部,，你是否知道該貸給誰(shuí)（誰(shuí)是靠譜的）？你又如何確保借出的錢能準(zhǔn)時(shí)還回來(lái),？這絕對(duì)不會(huì)像銀行出利息那樣準(zhǔn)時(shí),、簡(jiǎn)單，也不是發(fā)幾個(gè)提示郵件或短信就能收到回應(yīng)的,，外面的世界有它的運(yùn)行規(guī)律。

      在借貸這個(gè)領(lǐng)域,，你不懂貸款方的業(yè)務(wù),，那壞賬是必然的，只是時(shí)間問題,。在20多年基礎(chǔ)建設(shè)主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式下,，國(guó)有銀行本身的信貸業(yè)務(wù)能力已經(jīng)大打折扣，說(shuō)直接一點(diǎn),，人才池（Talent Pool）非常有限,。而現(xiàn)在大量涌現(xiàn)的P2P，你難道從不擔(dān)心它們的信貸管理能力從哪里來(lái)嗎,？這一步跳不過(guò)去,，技術(shù)再好也無(wú)法彌補(bǔ)（至少目前的人工智能尚未達(dá)到這個(gè)水準(zhǔn)）。如果你還是只愿意看到P2P這個(gè)外觀近乎完美的黑盒子,，而對(duì)黑盒子中的信貸業(yè)務(wù)本身并不了解,，那么或許我們可以拿開醫(yī)院來(lái)做個(gè)比喻，假如這家新開的醫(yī)院擁有最先進(jìn)的設(shè)備,，也開在一個(gè)合理的位置（有病人源）,，它告訴你，這里開醫(yī)院肯定有投資回報(bào),，你缺根筋也許真的會(huì)相信,。但假如你知道這家醫(yī)院其實(shí)沒有合格的醫(yī)生，或許會(huì)有不同的想法,。

      P2P商業(yè)模式中的缺失環(huán)節(jié)正是信貸管理能力這個(gè)與借貸相關(guān)的經(jīng)典功能,，或者嚴(yán)肅地說(shuō)：一項(xiàng)專業(yè)技能。缺了它,，你別的技術(shù)再好,，在借貸這個(gè)領(lǐng)域依然是不專業(yè)的，哪天翻船只是時(shí)間問題,。當(dāng)然,，我們這里假定的是沒有打著P2P幌子，以蜻蜓吃尾巴（前吃后）方式非法集資再跑路的壞人,，我們只是剖析了真的認(rèn)為P2P存在商機(jī)并身體力行者,，但我本人不得不對(duì)這個(gè)有重要環(huán)節(jié)缺失的商業(yè)模式本身保持警惕,。順便提一下，上次認(rèn)識(shí)的給P2P出資的朋友是位博士,，做科研的,，他對(duì)P2P的商業(yè)模式深信不疑，至今還是有拿到收益,。因此,，我也不能將所有P2P都一棍子打死，或許部分還能繼續(xù)運(yùn)營(yíng)下去,，以我們尚不了解的運(yùn)營(yíng)細(xì)節(jié)…… 

編輯：

王   玉   [email protected]

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