4月29日,，亞馬遜公布了2016年第一季度財(cái)報(bào),。財(cái)報(bào)顯示，其第一季度營收為291億美元,，同比增長28%,；最引人注目的是，亞馬遜實(shí)現(xiàn)了5.13億美元的凈利潤,，這已是連續(xù)四季度贏利,，而去年同期則虧損5700萬美元。

      不久之后的5月9日,，被認(rèn)為是“中國亞馬遜”的京東也發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào),。據(jù)其顯示，第一季度凈利潤為-8.649億元（約-1.341億美元）,，同比虧損增幅5%,。

       整體來說,，除了虧損這個(gè)意料之中的事情外，近期圍繞在京東身上的事情,，大多都是負(fù)面的,。

      尤其是5月京東原海外事業(yè)部總裁徐昕泉加盟樂視的消息傳出后，各方的認(rèn)知都指出,，徐昕泉離職原因是,，京東重點(diǎn)投入的俄羅斯業(yè)務(wù)基本處于停滯甚至是“關(guān)閉”狀態(tài)，而京東基于贏利訴求將在海外事業(yè)部進(jìn)行裁員,。

      從2015年6月開始,，作為京東贏利重要抓手的海外業(yè)務(wù)最終因?yàn)槟壳暗内A利訴求而被分離，經(jīng)過一年的跌宕之后,，最終成為棄子,。從某種意義上來說，是京東已經(jīng)在這個(gè)故事上難以為繼了,。

      進(jìn)軍海外市場,，并不能算是給資本市場演繹的故事，但如果是進(jìn)軍次一級(jí)的海外市場呢,？尤其是如俄羅斯,、東南亞這樣的市場，一直混跡于互聯(lián)網(wǎng)圈的劉強(qiáng)東自然深諳其中三昧,。

      這本身并非劉強(qiáng)東的“原創(chuàng)”,，在十年前,，游戲廠商就曾經(jīng)用這一概念成功地激勵(lì)了自己的股價(jià)，比如完美時(shí)空和金山,，均頻頻打出進(jìn)軍海外市場的招牌,，各種姿勢和各種宣傳見諸媒體，但實(shí)質(zhì)上這種海外拓展恰恰是進(jìn)軍較之中國更為低端的市場,，從而形成一種高維打低維的態(tài)勢,，實(shí)現(xiàn)對(duì)彼國該類市場份額的大面積占據(jù)。

      完美時(shí)空的這個(gè)故事講述了十年,，且一直在繼續(xù),，其根本在于這個(gè)故事已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了贏利，盡管較之國內(nèi)市場來說,，這些游戲產(chǎn)業(yè)在第三世界的贏利額實(shí)在微乎其微,。但對(duì)于一個(gè)整體都在贏利的游戲產(chǎn)業(yè)和作為個(gè)體的公司同樣在大幅贏利的背景下，這一故事作為調(diào)味料也未嘗不可,。

      可對(duì)于京東來說,，這樣的故事就略顯奢侈了，目標(biāo)海外市場或許開發(fā)還不完善,，但依然有強(qiáng)力的本地公司與之競爭,。而電商總歸不如游戲那般具有強(qiáng)大的黑科技效能，在本國市場尚無法實(shí)現(xiàn)贏利的規(guī)�,；�發(fā)展之下,，在彼國“水土不服”的大環(huán)境下，這個(gè)進(jìn)軍海外的故事,，也就難以讓投資者產(chǎn)生多少遐想,，甚至有點(diǎn)味如嚼蠟了。

      然而,，在一個(gè)故事失敗的結(jié)果下,，京東的選擇卻是用另一個(gè)新故事來替補(bǔ)。

　　

      2015年京東之所以沒有被資本市場所嫌棄,，是因?yàn)樗�還有一個(gè)故事，即騰訊加持的故事,，而且從數(shù)據(jù)上看頗為有效,。

      較之自強(qiáng)不息的亞馬遜而言，京東在2015年真正具有實(shí)際意義的故事是騰訊成了它的流量入口,。

      但這個(gè)看起來無比強(qiáng)橫的故事也在2016年陷入破滅,。一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，在京東召開的分析師電話會(huì)議上，京東首席財(cái)務(wù)官黃宣德將交易額增速放緩的主要因素歸結(jié)于騰訊,。他表示，騰訊入口給京東帶來的流量在過去三個(gè)季度的增長已經(jīng)開始減速,，過去三個(gè)季度,，每個(gè)季度的平均降幅大約是20%以上，“這實(shí)際上表示騰訊流量對(duì)京東業(yè)務(wù)增量貢獻(xiàn)的最大化水平”,。

      受今年第一季度業(yè)績不如預(yù)期影響,，京東股價(jià)遭遇一輪暴跌。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)國際甚至指出,，京東并不具備“投資級(jí)”信用評(píng)級(jí),，因?yàn)椤捌涿媾R著利潤乏善可陳、現(xiàn)金流疲弱,，以及高固定成本的挑戰(zhàn)”,。

      這個(gè)故事的背后，其實(shí)恰恰是騰訊的社交流量能作用于游戲這樣的娛樂領(lǐng)域,，卻無法作用于電商這樣的消費(fèi)領(lǐng)域的長期糾葛的結(jié)果,。騰訊長達(dá)十年的電商試錯(cuò)和最終的失敗，以及最后選擇已經(jīng)有相當(dāng)根基,、國內(nèi)第一的B2C電商京東做合作者,，將流量直接引入京東后，依然不能解開這一死結(jié),。

      但對(duì)于劉強(qiáng)東來說,，在贏利模式鮮明、以門面收租為特色的阿里模式下,，在阿里已經(jīng)進(jìn)入20%―30%略高于消費(fèi)增長速度的平穩(wěn)發(fā)展期的當(dāng)下,，他和他走“專賣店”模式的京東，在以自營無法實(shí)現(xiàn)贏利的壓力下,，依然選擇了以講故事來尋找更多的資本,，來維持其以虧損換規(guī)模尋找明天的可能。

      這也是劉強(qiáng)東一貫的秉性,，就連做個(gè)生鮮電商也要和屬下爆出戀愛傳聞,、推自建物流不惜自己親自出鏡來送貨，以營造可被娛樂化傳播的故事氛圍的強(qiáng)哥,，從本質(zhì)上缺少和亞馬遜一樣的務(wù)實(shí)情結(jié),。

      即使是作為對(duì)標(biāo)公司，京東和亞馬遜還是有極大的不同,。亞馬遜的起點(diǎn)是賣書,，這一點(diǎn)當(dāng)當(dāng)與之更像，而京東的起點(diǎn)則是做網(wǎng)上國美、蘇寧,，以3C電器為專攻,。在實(shí)際運(yùn)作上，看似各方都從垂直化領(lǐng)域逐步進(jìn)入綜合平臺(tái)范疇,，但是亞馬遜卻不似京東,，所謂京東的自營產(chǎn)品依然是代理國內(nèi)企業(yè)，而非真正自產(chǎn),。反之亞馬遜在賣書之余,，還利用自己的平臺(tái)優(yōu)勢，推出了kindle電子書閱讀器這樣的自有硬件,，并直接作用于電子書市場,，形成了類似蘋果應(yīng)用商店式的持續(xù)贏利體系，而且是低成本和長尾的,。此外,，亞馬遜在電商之外運(yùn)作的云計(jì)算AWS業(yè)務(wù)，第一季度營業(yè)利潤6.04億美元,，占當(dāng)季營業(yè)利潤11億美元的一半以上,，這都是實(shí)實(shí)在在有贏利的故事。

      今年3月,，京東在自家的眾籌平臺(tái)上推出了一款電子書閱讀器“JDRead”,。無論從機(jī)身外觀還是性能配置上，這都是一款要與現(xiàn)在的電子書霸主亞馬遜Kindle死磕的產(chǎn)品,。5月京東又放出與Mellanox共同建立“JD-Mellanox聯(lián)合創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室”,，為數(shù)據(jù)處理、深度學(xué)習(xí)云計(jì)算技術(shù)提供更好的創(chuàng)新,。

      這或許是京東又一次想亦步亦趨跟著亞馬遜講故事的節(jié)奏,。可惜為時(shí)已晚,，而且它畢竟是做3C電器的,，買書規(guī)模上不弱于當(dāng)當(dāng)，云計(jì)算上需求強(qiáng)大,，但在資本市場和消費(fèi)者面前,，還是覺得這兩個(gè)故事不搭。

      至少,，贏利的前景遙遙無期……

      在劉強(qiáng)東最新的故事里,，有兩個(gè)走向，一個(gè)是務(wù)實(shí),，一個(gè)是黑科技,。

      務(wù)實(shí)的故事里,，劉強(qiáng)東的說法是，未來的京東要將重點(diǎn)放在技術(shù)創(chuàng)新,、品類擴(kuò)張和“三張網(wǎng)”的打造上,。對(duì)于“三張網(wǎng)”的說法，劉強(qiáng)東解釋稱京東要構(gòu)建大家電網(wǎng),、中小電網(wǎng)絡(luò)和生鮮冷鏈網(wǎng)絡(luò),。

       這其實(shí)代表著京東的轉(zhuǎn)舵，從犧牲利潤換規(guī)模走向深耕垂直市場來贏得利潤,。“現(xiàn)在,，整個(gè)消費(fèi)市場非常疲軟,，在這種情況下，我們認(rèn)為如果單純維持像過去那樣的增長速度的話,，公司會(huì)付出很大的代價(jià),，這種做法與股東利益最大化也是不相符的�,！眲���(qiáng)東的這番話,，不僅僅說明了京東觸及了天花板，也在想用致力于賺錢的這種表忠心方式,，來拉回投資者的信心,。

      這就形成了京東的平衡木，在利潤和規(guī)模的平衡木上,，京東開始出現(xiàn)了搖擺,，畢竟對(duì)標(biāo)公司亞馬遜在連續(xù)虧損20年后，已經(jīng)從2015年第二季度開始連續(xù)贏利,。而贏利的結(jié)果呢,？僅過去兩年亞馬遜新增加的市值就相當(dāng)于6個(gè)京東�,？删〇|呢,？僅2015年8月阿里蘇寧結(jié)盟的消息公布后，京東的股價(jià)隨之暴跌,，一個(gè)月內(nèi)的最大跌幅接近四成,，市值一度蒸發(fā)接近200億美元。而整體上來說,，京東已經(jīng)連續(xù)下挫5年虧損300億元了,。

      對(duì)標(biāo)變成對(duì)賭，依靠對(duì)標(biāo)公司不贏利的故事來維持自身發(fā)展的模式已經(jīng)難以為繼,，京東必須贏利,，可贏利點(diǎn)在哪兒,？京東沒有找到，反而還想用新的故事來忽悠,。

      最新的京東故事是無人機(jī),，在亞馬遜講出無人機(jī)送貨故事2年后，京東總算跟上步伐,，但關(guān)于亞馬遜的這個(gè)故事,，目的還是在人口密集的城區(qū)用無人機(jī)來降低成本，并在2013年年末講述之后,，立刻被美國聯(lián)邦航空局（FAA）叫停,，而京東此刻推出，并揚(yáng)言一年內(nèi),，無人機(jī)送貨覆蓋范圍從23萬個(gè)村莊擴(kuò)展到42萬個(gè)村莊,，用無人機(jī)解決農(nóng)村“最后一公里”。其希圖用這么個(gè)送貨方式,，來引發(fā)投資者對(duì)于至今遲遲無解的農(nóng)村電商的遐想,，未免又過于急不可耐了。

      因?yàn)檫@個(gè)和亞馬遜似是而非的故事,，將是一個(gè)運(yùn)營成本巨大,、犧牲利潤換規(guī)模的故事，可京東此刻最不需要的應(yīng)該就是這樣的故事,。由此可見,，還在講故事的京東和劉強(qiáng)東，依然在平衡木上糾結(jié)著,。

編輯：

王   玉   [email protected]

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