北京海福鑫商貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱海福鑫公司）董事長(zhǎng)徐某因涉嫌騙貸1.4億余元在北京海淀法院開(kāi)庭審理，在快消行業(yè)飄搖動(dòng)蕩的彷徨之際，無(wú)疑又給人們帶來(lái)了一次痛心的糾結(jié)。

      海福鑫深深陷入資金困境,，早已是海福鑫不可逃脫的命運(yùn)，而這命運(yùn)的由來(lái),，正是人們一直以來(lái)從未重視過(guò)的商貿(mào)公司的融資黑洞,。

商貿(mào)公司的融資背景

       由于行業(yè)低毛利、不規(guī)范,、不穩(wěn)定,，商貿(mào)公司一直是金融行業(yè)最不待見(jiàn)的低級(jí)客戶。商貿(mào)行業(yè)近二十多年的發(fā)展,，幾乎沒(méi)有獲得過(guò)任何金融政策的青睞,，所有商貿(mào)公司的初始資本基本來(lái)源于自身積累和朋友拆借兩種方式，這也是行業(yè)發(fā)展比較緩慢的一個(gè)主要原因,。

       這兩年,，隨著國(guó)家金融機(jī)構(gòu)被房地產(chǎn)、央企,、國(guó)企等攪和得千瘡百孔,，隨著對(duì)于小額貸款的進(jìn)一步開(kāi)放，特別是國(guó)家對(duì)于影子銀行存在的默許,，也就三五年的時(shí)間,，商貿(mào)公司已逐步以各種各樣的融資形式正式邁入了享受國(guó)家信貸的門(mén)檻，盡管條件相當(dāng)苛刻,。

       可惜,，沒(méi)有商貿(mào)公司意識(shí)到，這個(gè)契機(jī)卻悄悄暗藏著致命的殺機(jī),。

商貿(mào)行業(yè)的利潤(rùn)分析

       1.以現(xiàn)代渠道為主的商貿(mào)公司。

        平均毛利維持在30個(gè)點(diǎn)左右,，終端費(fèi)用投入（包括合同扣點(diǎn),、促銷讓利等）大約在15個(gè)點(diǎn)以上,，企業(yè)營(yíng)運(yùn)費(fèi)超過(guò)10個(gè)點(diǎn)，再加上一些不可預(yù)測(cè)的隨機(jī)投入,，基本也就所剩無(wú)幾了,。特別是近兩年，銷售額下滑,，各項(xiàng)費(fèi)用飆升,，商貿(mào)公司的純利潤(rùn)若能達(dá)到3—5個(gè)點(diǎn)，就算是很理想的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)了,。

       2.以流通渠道為主的商貿(mào)公司,。

       他們的平均毛利也就在15個(gè)點(diǎn)左右，特別是三,、四線市場(chǎng)或者是做一線品牌的商貿(mào)公司,，毛利更低。刨去各項(xiàng)市場(chǎng)投入及公司營(yíng)運(yùn)成本,，若能達(dá)到3個(gè)點(diǎn)左右的純利,，也幾乎要燒高香了。

       以餐飲為主的商貿(mào)公司大體上也是這樣,。

商貿(mào)公司的資金周轉(zhuǎn)

       由于商貿(mào)公司初始的投入就是自己的資產(chǎn),，所以在整個(gè)的商貿(mào)行業(yè)，相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間里是沒(méi)有資金使用成本概念的,。

       家樂(lè)福的合同談判中,，一個(gè)月的賬期等同于供貨商0.5個(gè)點(diǎn)的費(fèi)用投入，但鮮有商貿(mào)公司意識(shí)到資金使用也是有成本的,。實(shí)際上,，經(jīng)銷商老板將投入公司的資金拿出來(lái)理財(cái)，有可能回報(bào)也會(huì)大于經(jīng)營(yíng)利潤(rùn),。

       商貿(mào)公司的資金回籠周期,，現(xiàn)代渠道大約需要90天甚至更長(zhǎng)的時(shí)間，流通渠道大致需要30天以上的時(shí)間,，一旦遇到動(dòng)銷不好的產(chǎn)品,，倘若不退貨，60天能回籠資金也算是不錯(cuò)的結(jié)果了,。

       為了保障不斷貨,，商貿(mào)公司還要儲(chǔ)備一個(gè)月以上的銷售庫(kù)存，遇到強(qiáng)勢(shì)廠家或緊俏產(chǎn)品,，庫(kù)存容量更是不以銷售為參照,。

       所以大致來(lái)講，商貿(mào)公司的資金一年能平平安安地轉(zhuǎn)個(gè)3—4回，也就是100萬(wàn)元的資金能做300萬(wàn)—400萬(wàn)元的銷售額,，便可算很好的資金周轉(zhuǎn)率了,。

商貿(mào)公司的融資成本

       我們拿100萬(wàn)元一年期的貸款來(lái)舉例。

       其一,，商業(yè)銀行的貸款利率是在國(guó)家基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮不低于30%,，2014最新的一年貸款基準(zhǔn)利率為6個(gè)點(diǎn)，加上30%以上的上浮利率,，所以基本上在8個(gè)點(diǎn)左右,；

       其二，商貿(mào)公司的貸款是必須通過(guò)第三方擔(dān)保的,，擔(dān)保的費(fèi)用基本在2個(gè)點(diǎn)左右,；

       其三，銀行為了規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn),，會(huì)將放款額度的20%以上作為風(fēng)險(xiǎn)抵押金,，也就是說(shuō)，你付了100萬(wàn)元的貸款利息,，只拿到80萬(wàn)元的使用資金和20萬(wàn)元的一年定期存款利息,；

       另外，貸款手續(xù)過(guò)程中關(guān)于抵押物評(píng)估,、公證等各項(xiàng)手續(xù)費(fèi)用差不多也要花上幾千塊錢,。

       假定就是這樣了，我們看到為了獲得80萬(wàn)元的資金使用,，我們要付出近10萬(wàn)元的利息,，也就是說(shuō)一年期的貸款利息幾乎在12個(gè)點(diǎn)以上。

       還有兩點(diǎn)更為可怕的狀況：

       一是商業(yè)銀行給予商貿(mào)公司的貸款年限基本上都是一年期,，每年的續(xù)貸工作即使再順利,，也至少產(chǎn)生一個(gè)多月的間隙，遇到國(guó)家政策調(diào)整或其他意外,，續(xù)貸工作的完成常常是遙遙無(wú)期,，對(duì)于商貿(mào)公司而言，這是痛苦的煎熬,，理論上說(shuō),，他們是無(wú)法從正常的運(yùn)作中突然抽出大量的還貸資金，貸款數(shù)額越高越難過(guò)關(guān),。所以,，大部分的商貿(mào)公司必須通過(guò)高利率的拆借（俗稱過(guò)橋）來(lái)渡過(guò)這個(gè)難關(guān)，拆借利率基本在20個(gè)點(diǎn)以上,，一兩個(gè)月下來(lái),，融資成本無(wú)形又增加了1.5個(gè)點(diǎn)左右,。 

       二是影子銀行的出現(xiàn)，雖然給商貿(mào)公司提供了更多貸款的可能,，但是這些非銀行金融機(jī)構(gòu),、民間借貸等，吸血力更強(qiáng),，它們?cè)谏藤Q(mào)公司的冒進(jìn)中推波助瀾，悄無(wú)聲息地將商貿(mào)公司的利潤(rùn)侵蝕殆盡,。

       綜上所述,，如果貸款資金使用周轉(zhuǎn)率一年3—4次，實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止3—4個(gè)點(diǎn)的公司銷售利潤(rùn)進(jìn)了融資機(jī)構(gòu)的腰包,。

風(fēng)險(xiǎn)的警示

       無(wú)論是動(dòng)銷慢還是廠家壓貨,，后果就是降低了資金的周轉(zhuǎn)速度，增加了資金的使用成本,。很多代理一線品牌的商貿(mào)公司,，比如海福鑫，常常被廠家壓得庫(kù)存產(chǎn)品半年或一年都賣不完,。假定這些貨物資金全部來(lái)源于銀行貸款,，也就意味著商貿(mào)公司銷售利潤(rùn)中至少有6個(gè)點(diǎn)以上都付給了銀行。這難道不是令人震驚的事實(shí),！

       那么海福鑫六月份投入的1.8個(gè)億的資金什么時(shí)候能大致回籠呢,？這其中又有多少資金來(lái)自于銀行或者更吸血的影子銀行呢？如果有興趣,，我們可以算一算這1.8個(gè)億的銷售中,，海福鑫要填補(bǔ)多少利潤(rùn)給金融黑洞呢？

      其實(shí),，并不是每個(gè)行業(yè)都可以借助資本而快速發(fā)展,，行業(yè)的利潤(rùn)率、資金的周轉(zhuǎn)速度,、行業(yè)的持續(xù)性決定了我們是否能用得起銀行的錢,。

       當(dāng)市場(chǎng)一片繁榮的時(shí)候，金融黑洞暫時(shí)或許被掩蓋,；但是在市場(chǎng)低迷,、購(gòu)買率下降、廠家急于回籠資金的當(dāng)下,，越是大的金融資本,，越會(huì)成為壓垮商貿(mào)公司的最后一根稻草。

（美思美譽(yù)）

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