今天，我來和大家分享一下我從業(yè)10年來的投資感悟,。

        有人說創(chuàng)業(yè)與投資像爬山,，但在我看來，這兩者更像是沖浪,，趨勢是一波接一波地更替向前的,。試想，如果你在一波3米高的小浪上,，你可能翻幾個跟頭,，贏得一些掌聲。而如果你能遇到一波12米高的大浪,，你就有機會連翻幾個花式的跟頭,，成就一番了不起的事業(yè)。

       實際上大浪是不常見的,，大部分時間里你能遇到的都是小浪,。大浪沒有來就只能等待，一旦大浪來了你也要能抓得住才行,。浪的大小對于創(chuàng)業(yè)者而言是運氣,，對于企業(yè)就是周期。

        創(chuàng)業(yè)者需要跳出自己所在的那個圈子視野,，站在整個行業(yè)發(fā)展的周期來看,。比如互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)，大概是每兩三年一個小周期,，六七年一個大周期,。一家公司的發(fā)展差不多需要5到7年，那這中間一定會經(jīng)歷兩三個波峰波谷,，我們看到每一個周期都會成就幾家偉大的公司,。

        真正考驗一家公司的時候就是在低谷。市場好的時候并不體現(xiàn)你的優(yōu)勢,，在這個過程中創(chuàng)業(yè)者需要正視經(jīng)濟周期對市場的調節(jié)作用。市場是很聰明的,，一般陣亡的公司都是應該陣亡的,。

         過去這幾十年甚至幾百年，明星公司很多,，但長壽公司很少,，很多公司的隕落不過轉瞬間。從中你會發(fā)現(xiàn)一個規(guī)律,，其實每個年代都有公司火過,，1903年當萊克兄弟試飛成功后,，很多做飛機制造的公司都成為那個時代最耀眼的明星。當時在紐交所上市的公司差不多有350家都是與飛機相關的,，但除了波音公司,，它們當中沒有幾家能活到今天。

        我剛進投資行業(yè)的時候,，請教過前輩一個問題：既然投互聯(lián)網(wǎng)這么掙錢,，那為什么還有人投其他行業(yè)？他告訴我,，其實你不知道,，每一個領域都曾經(jīng)紅過。這讓我意識到,，或許我現(xiàn)在所擅長的東西,，可能很快就變成了屠龍之術；我所忽略的行業(yè),，則有可能成為下一片藍海,。

        我從2006年開始做投資，一路走來有6個感悟想與大家分享：

        第一,，這個世界上從不缺乏機會,，即使在BAT已經(jīng)占據(jù)絕對優(yōu)勢的今天，留給你的機會仍然還很多,。

        我最初做投資的時候,，對于所接觸到的創(chuàng)業(yè)者，都會問一個問題：如果這件事新浪跟進了,，你怎么辦,？因為當時我們覺得新浪就是無法逾越的公司。如今還有很多投資人問創(chuàng)業(yè)者類似的問題,，如果你做的這件事騰訊做了,，你怎么辦？但后來證明這就是一個偽問題,，因為我們看到即使在BAT這類互聯(lián)網(wǎng)巨頭的重壓之下,，雷軍還是做出了小米，程維也做出了滴滴,。所以我說,，這個世界永遠不缺機會；相反,，缺的是發(fā)現(xiàn)且高度認可這個機會并迅速執(zhí)行的人,。

        第二，拋棄臆想出來的用戶需求，創(chuàng)業(yè)者要解決用戶真正的問題,。

        大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者都死在什么地方,？

       在我看來就是死在自己所臆想出來的用戶需求之中。目前有不少創(chuàng)業(yè)者都在追逐一些熱點,，但實際情況是,，有些需求只是隨著行業(yè)被熱捧而浮現(xiàn)的偽需求。

        那如何找到用戶的真實需求呢,？

        創(chuàng)業(yè)者在研發(fā)產(chǎn)品的時候一定要選擇從用戶的強需求切入,。在滿足用戶強需求的過程中，你還需要不斷地收集用戶的反饋并快速迭代,。

        需要注意的是,，要避免陷入快速迭代的陷阱之中。一些創(chuàng)業(yè)者強調快速迭代,，但這只能在你找到方向,、確定目標后才能發(fā)揮作用。在未確定方向之前,，快速迭代是沒有意義的,，就像你去做用戶調查不是為了讓用戶告訴你他要什么，而是驗證你的假設是否有偏差,，是否有需要改進的地方,。

        第三，專注是早期創(chuàng)業(yè)一個很簡單且非常有效的真理,，但大家卻經(jīng)常忽視,。

        每當我看到有創(chuàng)業(yè)公司同時開展幾項業(yè)務的時候，我都會感到很納悶,。早期創(chuàng)業(yè)就是沒錢,、沒人、沒資源,，你能將一個點做好就已經(jīng)很不錯了,。如果你的A業(yè)務投100萬元能產(chǎn)生30萬元利潤，你的B業(yè)務投100萬元能產(chǎn)生40萬元利潤,，那你為什么還要堅持做A業(yè)務,？實際上福布斯富豪榜上絕大多數(shù)富翁一輩子都只做成了一件事，如果你能集一生的精力去做好一件事就已經(jīng)很了不起了,。

        第四,，選擇合適的合伙人非常重要。

       我比較反對在網(wǎng)上征集合伙人,，因為這樣招來的人沒有信任基礎，產(chǎn)生利益沖突的可能性會較高,。如果你與合伙人的關系就是這樣的,，那你們成功的可能性會相對降低,。

        如果你們是從小一起玩到大的，我就知道,，你們誰打誰一個耳光,，都不會讓你們的關系鬧到分崩離析的地步。作為投資人,，我們很在意這個公司的合伙人氛圍,。我們會在私人的場合組織大家一起吃飯，然后觀察合伙人之間的關系,，比如筷子掉的時候誰去撿,，誰給誰倒水。這些雖然是小事,，但足以讓我看到你們關系中一些本質的東西,。

        第五，成功的公司都是用最簡單的方式,，滿足了消費者一個隱藏而簡單的本質需求,。

        在商業(yè)社會當中，如果你解決的消費者需求足夠簡單就意味著這個市場足夠大,。2006年的劉強東還在中關村賣刻錄光盤,、移動硬盤，當時整個數(shù)碼產(chǎn)品市場賣假貨的風氣盛行,，消費者只是想買一個便宜且有保障的光盤或硬盤,，但沒人能夠滿足。而劉強東正是捕捉到消費者這個需求后,，便下定決心要為消費者提供有保障的商品,，正是這樣一個看似簡單的決策卻給創(chuàng)業(yè)早期的劉強東帶來了很大的幫助。

         現(xiàn)在我們再來看給用戶提供物美價廉的商品這件事,，實操起來難嗎,？不難。悟到這一點難嗎,？也不難,。但做到這一點難嗎？非常難,。正因為下定決心堅持這樣簡單道理的成本太高,，很多創(chuàng)業(yè)者都想著做一些一勞永逸的事情，最后的結果就是隨了大流,。

        第六,，創(chuàng)業(yè)者要用平等的心態(tài)和投資人打交道。

        我們看到很多創(chuàng)業(yè)者初次見投資人時，都會用一種仰視的心態(tài)去看投資人,，這類創(chuàng)業(yè)者多半成功不了,。

        在我看來，創(chuàng)業(yè)者與投資人的關系就像是老師與學生,。很多創(chuàng)業(yè)者在早期的時候需要投資人給指點一二,，這就好比一個高中老師可能正在教一個未來要考上哈佛大學的學生，這個學生將來是肯定要超過這個高中老師的,。

        同樣,，創(chuàng)業(yè)者也是會不斷成長蛻變的。優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者一定會成長為比投資人優(yōu)秀得多的企業(yè)家,，我們投資的創(chuàng)業(yè)者要有能力讓我們產(chǎn)生抱未來大腿的沖動,。我們也很關心他的身上是否有執(zhí)著、不服輸?shù)木���,。哪怕是被打倒后仍然不舉手投降,，心里還想著如何打回去，甚至是賣掉房子也要再來一次,，這種All in的心態(tài)我們非�,？粗亍�

        近來有許多創(chuàng)業(yè)者,、投資人都呼吁要回歸商業(yè)的本質,，在這當中又牽扯到另一個詞——“商業(yè)模式”。那什么是好的商業(yè)模式,？簡單來說,，好的商業(yè)模式就是你從客戶身上獲得的收入要大于獲得這個客戶的成本，邊際收入一定是大于邊際成本的,。

       查理·芒格老先生曾就好的商業(yè)模式作了一個很形象的比喻：隨著油罐的增大,，油罐的表面需要的鋼鐵將以平方增加，而油罐的容量將以立方增加,。

既然大家創(chuàng)業(yè)都想著去賺錢,，那為何還會有補貼現(xiàn)象發(fā)生？這不是與商業(yè)的本質相違背嗎,？其實并不違背,。《圣經(jīng)·福音》里有一句話：“凡有的,，還要加給他,，叫他多余；沒有的,，連他所有的也要奪過來,�,！边@就是社會學上的馬太效應，放在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)投資上則更為明顯,，具體表現(xiàn)就是贏家通吃,。

        從2000年到現(xiàn)在，每一個垂直領域里,，只有成為第一名才能生存，第二名與第一名的市場份額相差甚遠,，更不用說第三名了,。同時，行業(yè)第一名的公司在融資上也很占優(yōu)勢,。如果你在行業(yè)里排名靠后,，要想得到資本的青睞，那現(xiàn)有的業(yè)務數(shù)據(jù)至少要比領頭羊公司好很多且領頭羊公司足夠差,。因為只有這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn),，才能說明你有潛力與執(zhí)行力，有可能后來居上,。正因為如此,，很多公司現(xiàn)在才會瘋狂地補貼用戶，希望搶占市場的第一名,。

        實際上所有的生意,，只有壟斷才能掙大錢。創(chuàng)業(yè)方向的選擇,，應該從壟斷小市場開始,，不要一開始就選擇大而競爭激烈的市場。如今有很多創(chuàng)業(yè)者還不太清楚融資的真正價值是什么,。其實融資是幫助你拉開與競爭對手的差距,、加速你形成行業(yè)壟斷的利器。

       如何理解現(xiàn)在大家所說的資本寒冬,？

       我是這樣看的,，將股權看成資產(chǎn)，股權投資就是一個資產(chǎn)與資本相匹配的過程,。既然是匹配,，就難免會出現(xiàn)資本過剩或者是資產(chǎn)過剩的情況,。十年前,，市場是錢（資本）供小于求，現(xiàn)在是錢（資本）供過于求,。

       如今的資本寒冬完全是一個經(jīng)濟周期的產(chǎn)物,，屬于一個正常的市場變動,。就好比大家所說的公司估值，其實這并不是投資人或創(chuàng)業(yè)者一方就能決定的,，而是由當時的市場行情所決定的,。市場熱的時候，估值自然可以往上升,；市場遇冷的時候,，估值自然就往下跌。

       之前有人問我,，目前的創(chuàng)業(yè)環(huán)境是不是變得比以往更艱難了,？

       我可以負責任地告訴你，我們正處在人類幾千年歷史上最繁榮的創(chuàng)業(yè)環(huán)境中,。再早幾年全國風險投資機構的數(shù)量非常少,，如果你不是哈佛的畢業(yè)生，沒有相關的海外背景,，你基本上是很難拿到錢的,。

       現(xiàn)在市面上有成千上萬家投資機構。試想你在這樣的環(huán)境下仍然沒有拿到錢,，這很有可能說明你的項目是存在問題的,，或許你應該先反思一下自己的項目。

        雖然現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)環(huán)境變得更好了,，每天都有大量的信息告訴你市場上又出現(xiàn)了什么新模式,，哪個項目又獲得了多少融資，但我個人非常不喜歡在媒體上看各種投資的新聞,，尤其是不喜歡看到我投資的那些公司的新聞,，因為我相信早期太過于耀眼的明星公司將更有可能淪為流星公司。 

        如果將做投資看成一場賭局,，這就意味著你想贏錢,，就必須有人要輸錢。投資就是這樣,，你要掙別人因判斷失誤而輸?shù)舻腻X,，如果你跟別人的判斷都一樣，那你還怎么掙錢,？

        如果我做一個投資,，我的同事都和我說，你這個投資決策太正確了,，那這個時候我就會想自己是不是做錯了決定,。一旦在一件事情上大家都達成了共識，很可能就意味著這件事情變得無利可圖了,。

        其實無論創(chuàng)業(yè)者,、投資人還是普通人,，如果你想實現(xiàn)自己的人生價值，都需要面臨一個相伴你一生的問題：如何持續(xù)性地作正確的而非容易的決定,？

        因為現(xiàn)實告訴,，我們那些容易的決定往往會給我們帶來更大的損失。

       在多數(shù)情況下,，要想作出正確的決策,，一群日理萬機的聰明人往往還比不上一個人。請記住,，大議不賴眾謀,！對于創(chuàng)業(yè)者而言，你必須享受創(chuàng)業(yè)路上的孤單,，你必須有將自己關在小屋子里獨自作重大且艱難決定的勇氣。（姚亞平,，沸點資本合伙人,，擁有10年互聯(lián)網(wǎng)投資經(jīng)驗，曾先后就職于漢能投資集團,、百度投資并購部及凱旋創(chuàng)投）

編輯：

王　玉　[email protected]

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