| 股票瘋長(zhǎng)、基金瘋長(zhǎng),、樓價(jià)瘋長(zhǎng)——坊間廣泛流傳著一些膽壯眼準(zhǔn)之人一夜暴富的絢麗傳聞,。這些涌動(dòng)的信息正如2007年奔騰的洪水，強(qiáng)烈撞擊著中國(guó)民眾麻木已久的財(cái)富神經(jīng),！朝九晚五,、月結(jié)月光的工薪階層耳熱心跳，狠抓管理,、苦練內(nèi)功的微利企業(yè)瞠目結(jié)舌——財(cái)富的獲取規(guī)則已被顛覆和重寫,，任何一個(gè)制造型企業(yè)都無(wú)法回避這樣一個(gè)顯而易見(jiàn)的事實(shí)：“證券型”和“資源型”市場(chǎng)攜手并肩翩然而至。大海般詭譎的股市和蜃樓般高企的房?jī)r(jià),，在越來(lái)越強(qiáng)地干擾到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和管理模式——“快錢”時(shí)代來(lái)臨了,！ 盡管研發(fā)、制造,、營(yíng)銷仍然是企業(yè)的主旋律,，但一個(gè)在資本市場(chǎng)碌碌無(wú)為、在資源市場(chǎng)仰人鼻息的企業(yè),，肯定會(huì)被邊緣化,。作為企業(yè)的中高層人員，敏銳地意識(shí)到風(fēng)向的變化并及時(shí)調(diào)整戰(zhàn)略和對(duì)策,，應(yīng)屬題中之意,！企業(yè)管理的外延，將從價(jià)值鏈的兩頭縱向擴(kuò)張,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的和諧舞步,，才能給企業(yè)一個(gè)燦爛的圖景！ 市場(chǎng)在企業(yè)的前端,，更在企業(yè)的后端,，重新規(guī)劃意味著更加綿長(zhǎng)的思維脈絡(luò)和更為復(fù)雜的管理要素！挑戰(zhàn),，在這個(gè)時(shí)代的拐點(diǎn)已然升級(jí),！ 股市、樓市：流動(dòng)性過(guò)剩的歡樂(lè)與哀愁 股市瘋長(zhǎng),、基金瘋長(zhǎng),、樓價(jià)瘋長(zhǎng)，甚至物價(jià)也瘋長(zhǎng),，2007年,，似乎是一個(gè)漲價(jià)年。在一個(gè)“漲”字當(dāng)頭的年份,，我們的企業(yè)和消費(fèi)者,，該如何以對(duì)？是狂熱追捧,，還是冷漠視之,？如果是狂熱追捧,，固然可能搶到其中的一杯羹，但羹后面的風(fēng)險(xiǎn)卻如影隨形,，讓人既愛(ài)又怕,；如果是冷漠視之，風(fēng)險(xiǎn)倒是規(guī)避了,，但是,，卻與機(jī)遇擦肩而過(guò)。 那么,，作為一個(gè)企業(yè)或個(gè)人,，在這個(gè)“漲價(jià)”之年，到底該如何自處呢,？唯有理智地分析出漲價(jià)的內(nèi)在機(jī)理,，才能夠制定恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對(duì)之策。 都是流動(dòng)過(guò)剩惹的禍 據(jù)報(bào)道,，2007年上半年中國(guó)股市風(fēng)起云涌,，上證綜指半年漲幅42.8%，年初至5月29日的最高漲幅62.06%,，而同期深綜指漲幅高達(dá)95.77%,，最高漲幅為134.74%。而對(duì)于2007年國(guó)內(nèi)房?jī)r(jià)的瘋長(zhǎng),，有人戲言：“老百姓手中僅有的這點(diǎn)錢,，五年前沒(méi)買一套三房?jī)蓮d的，三年前就只能買兩房?jī)蓮d了,；若還沒(méi)買,，今年就只能在一房一廳中打轉(zhuǎn)了。” 關(guān)于股市,、樓市上漲的原因，一直以來(lái),，就有很多的說(shuō)法,。諸如：匯率調(diào)整、開(kāi)發(fā)商捂盤囤房,、大盤操控房?jī)r(jià),、土地供應(yīng)吃緊、控制需求等,，但很多專家認(rèn)為,，最關(guān)鍵的原因之一，還是在于整體性的流動(dòng)過(guò)剩,，導(dǎo)致了價(jià)格大幅上漲,。流動(dòng)性過(guò)剩,，簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是貨幣當(dāng)局貨幣發(fā)行過(guò)多,、貨幣量增長(zhǎng)過(guò)快,，銀行機(jī)構(gòu)資金來(lái)源充沛，居民儲(chǔ)蓄增加迅速,。如果按照通俗的不太準(zhǔn)確的說(shuō)法,，就是市場(chǎng)上的“錢太多了”。 1.流動(dòng)過(guò)剩的形成原因 外部原因：全球經(jīng)濟(jì)失衡,、流動(dòng)性過(guò)剩 中國(guó)工商銀行城市金融研究所報(bào)告顯示：全球經(jīng)濟(jì)失衡問(wèn)題,，其標(biāo)志就是美國(guó)貿(mào)易逆差擴(kuò)大的同時(shí)，以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易順差卻迅速上升,。一方面,，從1990年代起，美國(guó)的貿(mào)易逆差持續(xù)攀升,，2005年更是達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的7257.6億美元,，較2004年激增了17.5％。 另一方面,，中國(guó)從1990年代中期尤其是近年來(lái)貿(mào)易順差呈持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),。從2002年末的2800億美元，到2006年的13000億美元,，4年多一點(diǎn)兒的時(shí)間,，中國(guó)外匯儲(chǔ)備就增長(zhǎng)了4倍。 與全球經(jīng)濟(jì)失衡并存的是全球流動(dòng)性過(guò)剩,。全球三大經(jīng)濟(jì)體長(zhǎng)時(shí)間的寬松貨幣政策導(dǎo)致各主要貨幣的流動(dòng)性空前增長(zhǎng),，隨后的頻繁降息更超常地放大了美元的流動(dòng)性，并直接導(dǎo)致了全球流動(dòng)性過(guò)剩,。在全球經(jīng)濟(jì)失衡和全球流動(dòng)性過(guò)剩并存的大背景下,，全球資金出現(xiàn)了大規(guī)模跨境流動(dòng),。大量資金從以美國(guó)為代表的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體流入以中國(guó)為代表的新興經(jīng)濟(jì)體,，從而進(jìn)一步加劇了全球經(jīng)濟(jì)失衡，從而誘發(fā)更多的資金流入新興經(jīng)濟(jì)體,，進(jìn)一步放大了這些經(jīng)濟(jì)體的流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題,，形成惡性循環(huán)。 北京大軍經(jīng)濟(jì)觀察研究中心朱大軍認(rèn)為：從2002年開(kāi)始到2006年以來(lái),，在這9000多億增加出來(lái)的外匯儲(chǔ)備中,，估計(jì)有4000多億是靠外貿(mào)順差創(chuàng)造的，剩下的5000億是靠游資和資本賬下項(xiàng)目創(chuàng)造的。而其中投機(jī)性的游資至少在4000億美元左右,。這4000億美元用人民幣來(lái)兌換,，就需要發(fā)行基礎(chǔ)貨幣36000億人民幣。它產(chǎn)生的乘數(shù)效應(yīng)假如是3倍的話,，就等于給我國(guó)增加出10萬(wàn)億元的流動(dòng)性來(lái),。由于人民幣被嚴(yán)重低估，國(guó)內(nèi)貨物價(jià)格和資產(chǎn)價(jià)格都嚴(yán)重低于它們的實(shí)際價(jià)值,，這就導(dǎo)致了一場(chǎng)全球性的中國(guó)大搶購(gòu),。被游資炒作的房?jī)r(jià)、股市,、消費(fèi)品價(jià)格,，就從而大幅度攀升。 內(nèi)部原因：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)深層次的矛盾 首先,，投資與消費(fèi)的深層次矛盾是流動(dòng)性過(guò)剩的根本原因,。我們的經(jīng)濟(jì)是投資主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)而不是消費(fèi)主導(dǎo)型經(jīng)濟(jì)，我國(guó)過(guò)高的儲(chǔ)蓄率表明消費(fèi)不足,，同時(shí),，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)度依賴出口和高投資率，導(dǎo)致經(jīng)常出現(xiàn)大規(guī)模順差,。 其次,，在國(guó)內(nèi)銀行存款已經(jīng)處在幾乎負(fù)利率的情況下，城市居民將存款來(lái)了個(gè)大搬家,，僅5月份就從銀行提出了至少5000億元的資金,，這些資金瘋狂涌進(jìn)股市，使滬深股市從1000多點(diǎn)迅速漲到4000點(diǎn),。 2.流動(dòng)過(guò)剩的歡樂(lè)與哀愁 流動(dòng)性過(guò)剩對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響是多個(gè)層面的,。好的影響是：流動(dòng)性過(guò)剩創(chuàng)造了易于融資的大環(huán)境。在流動(dòng)性過(guò)剩的大背景下,，目前境內(nèi)企業(yè)的融資渠道明顯呈多元化趨勢(shì),。除了境內(nèi)銀行貸款，外商直接投資,、企業(yè)短期融資券,、商業(yè)票據(jù)及各種地下錢莊近年來(lái)發(fā)展極為迅速，這造成固定資產(chǎn)投資及其他資產(chǎn)投資的快速增長(zhǎng),。這為國(guó)內(nèi)企業(yè)的資金需求，打開(kāi)了大門,。對(duì)于普通老百姓來(lái)講,，則是投資賺錢的機(jī)遇更多，比如投資股市和樓市，如果眼光準(zhǔn),，則有可能賺到大錢,。不好的影響是：首先，流動(dòng)性過(guò)剩會(huì)導(dǎo)致各類資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng),，或者出現(xiàn)資產(chǎn)泡沫——往往大量的資金追逐房地產(chǎn),、基礎(chǔ)資源和各種金融資產(chǎn)，形成資產(chǎn)價(jià)格的快速上漲,，比如今年的股市,、樓市與消費(fèi)品的價(jià)格上漲，即與此有關(guān),。這樣的流動(dòng)性過(guò)剩容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱,、產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)泡沫和資產(chǎn)泡沫。其次,，如果資產(chǎn)價(jià)格上漲過(guò)快,，容易出現(xiàn)人民幣貶值的情況。再次,，對(duì)居民帶來(lái)的不利影響是,，房?jī)r(jià)的持續(xù)上漲，包括消費(fèi)品的物價(jià)上漲,，會(huì)增添居民的生活成本,；同時(shí)，流動(dòng)性過(guò)�,？赡墚a(chǎn)生的貨幣貶值與資產(chǎn)貶值,，則可能讓普通老百姓苦苦積攢的資產(chǎn)化為烏有。 “一放一收”與“苦不堪言” 流動(dòng)性過(guò)剩,，對(duì)企業(yè)來(lái)講,，有著切身的利害關(guān)系。從宏觀上看,，它影響著國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,，所以值得我們認(rèn)真關(guān)注；從微觀上看,，它也能給我們企業(yè)本身帶來(lái)機(jī)遇和哀愁,。對(duì)于大中型企業(yè)來(lái)講，面對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩,，可以實(shí)行“一放一收”的戰(zhàn)略： 所謂“一放”,，就是大中型企業(yè)要抓住國(guó)內(nèi)資金流動(dòng)性過(guò)剩的大機(jī)遇，特別是融資不易的民營(yíng)企業(yè),，更要抓住這樣的機(jī)遇,，從不同的渠道去融得資金,，以實(shí)現(xiàn)做強(qiáng)做大的目標(biāo)�,？梢宰ゾo機(jī)會(huì)上市融資,，或者通過(guò)銀行信貸、債券發(fā)行等途徑有效參與宏觀流動(dòng)性過(guò)剩的資金分配,，以進(jìn)行企業(yè)的投資和市場(chǎng)擴(kuò)張,。 所謂“一收”，則是大中型企業(yè)要量力而行,、保持充足的自有流動(dòng)資金,。我們必須要充分認(rèn)識(shí)到流動(dòng)性過(guò)剩的不利影響，謹(jǐn)防它所帶來(lái)的資產(chǎn)貶值的可能,，同時(shí),，流動(dòng)性過(guò)剩必然引來(lái)政府的宏觀調(diào)控，政府宏觀調(diào)控往往從金融機(jī)構(gòu)開(kāi)始,。所以,，大中型企業(yè)在大力擴(kuò)張的同時(shí)，也要量力而行,，不要讓所有的擴(kuò)張資金需求都來(lái)自貸款和外來(lái)資金,，使企業(yè)不堪重負(fù)，一旦國(guó)家銀根緊縮,，會(huì)使企業(yè)進(jìn)入萬(wàn)劫不復(fù)的境地,。 對(duì)于中小企業(yè)來(lái)講，面對(duì)流動(dòng)性過(guò)剩,，由于資本市場(chǎng)對(duì)它的約束而難以進(jìn)入資本市場(chǎng)以獲得流動(dòng)性,。但是，并不是說(shuō),，流動(dòng)性過(guò)剩就沒(méi)有中小企業(yè)的一杯羹,，上市融資不行，不妨從另外的渠道進(jìn)行融資： 對(duì)于中小民營(yíng)企業(yè)家來(lái)講,，要想做大做強(qiáng),，在企業(yè)發(fā)展初期不妨跟股權(quán)基金做一些接觸，以充分利用流動(dòng)性過(guò)剩開(kāi)辟的有利投資環(huán)境,。但是,，確定無(wú)疑的是，流動(dòng)過(guò)剩給中小企業(yè)帶來(lái)的害大于利,，中小企業(yè)的融資困境不會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)過(guò)剩而得到緩解,，相反，“大者愈大”的馬太效應(yīng)在大中型企業(yè)的身上,，反而會(huì)因?yàn)榱鲃?dòng)過(guò)剩而得到充分體現(xiàn),。這是我們中小企業(yè)不得不面對(duì)的難題,。 總之，隨著股市與樓市的普漲和流動(dòng)性過(guò)剩的加劇,，無(wú)論宏觀經(jīng)濟(jì)也好、大中型企業(yè)也好,、中小企業(yè)也好,、普通消費(fèi)者也好，真的是喜憂參半,，“幾家歡樂(lè)幾家愁”,，個(gè)中滋味，只有歡樂(lè)與哀愁真正來(lái)臨時(shí),，才有最終的歡笑和最終的哀愁,！ 更多資訊請(qǐng)關(guān)注銷售與市場(chǎng)微信公眾號(hào)。  責(zé)任編輯: 趙艷麗 責(zé)任校對(duì): 肖亞超 審核：徐昊晨 免責(zé)聲明：本網(wǎng)部分文章來(lái)源于第三方平臺(tái),，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn),，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系我們刪除！ |
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