| “你好錢董,，這是美國(guó)大利根基公司剛剛發(fā)來(lái)的傳真,，他們要求我們?cè)诮裉毂仨毥o予答復(fù),。”秘書阮紅將傳真呈報(bào)給剛剛放下電話的錢勇,。 思緒還停留在剛才電話討論的市場(chǎng)問題上的錢勇,，隨意瀏覽一下傳真的內(nèi)容,，面部立刻嚴(yán)肅起來(lái),，急促地告訴阮紅：“立刻通知文總和高總5分鐘后到小會(huì)議室參加緊急會(huì)議,。” 股權(quán)危機(jī)爆發(fā) 錢勇5分鐘后與兩位創(chuàng)業(yè)伙伴,，綠牛公司的戰(zhàn)略副總裁文剛與首席財(cái)務(wù)官高銀，在隔壁的小會(huì)議室落座,。 “這是大利根基公司發(fā)來(lái)的文件,，兩分鐘前，約翰先生還打來(lái)越洋電話,，就此事探聽我的意見,。”錢勇將文件遞給文剛。 “根據(jù)雙方簽訂的融資協(xié)議,，鑒于目前貴公司股票價(jià)格在市場(chǎng)上的表現(xiàn),，我們將行使協(xié)議約定的權(quán)力，請(qǐng)貴公司能夠在5個(gè)工作日內(nèi)贖回所抵押股票,。如果超過此約定期限,，我們將擁有這些股票的所有權(quán)，有權(quán)決定其未來(lái),。”文剛清晰地讀道,。 “他們這不是落井下石嗎！”高銀激動(dòng)說(shuō)。 錢勇有些焦慮地說(shuō)：“對(duì)于這些資本大鱷的本性,，我們以前缺乏了解,，對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)不足。但是,，既然雙方簽訂了協(xié)議,，我們就必須按協(xié)議處理。現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是,，上個(gè)月剛發(fā)生了問題奶誘發(fā)的行業(yè)危機(jī),，我們所有的資源都已投入市場(chǎng)上。如何在5個(gè)工作日內(nèi)籌集3億元資金贖回股票,？” “我今天上班后檢查了一下公司現(xiàn)金流,，由于這個(gè)月工作重點(diǎn)都在處理問題奶，銷售回款幾乎停頓,，我們可調(diào)動(dòng)的資金僅有3000多萬(wàn),。”高銀介紹說(shuō)。 “錢董,，我提議立即啟動(dòng)公司第二套危機(jī)處置預(yù)案,，預(yù)防更大的危機(jī)發(fā)生。”文剛提出一個(gè)新的問題,。 “好的，這項(xiàng)工作按規(guī)定由你全權(quán)負(fù)責(zé),，同時(shí)你與各家銀行或金融機(jī)構(gòu)聯(lián)系一下,，看看能否獲得一些臨時(shí)性資金。” 錢勇將目光又轉(zhuǎn)向高銀：“你與我們的經(jīng)銷商股東們溝通一下,，看能否獲得他們資金方面的幫助,。雖然在這個(gè)特殊時(shí)期，他們同樣的困難,，但總是一線希望,。下午4點(diǎn)我們?cè)倥鲆粋�(gè)面，就以上工作進(jìn)展情況溝通一下,。” 金融海嘯誘發(fā)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn) 綠牛乳品公司,，是中國(guó)區(qū)乳品行業(yè)排名第二的企業(yè)。與其他三大乳品公司不同,，綠牛公司是一個(gè)純民營(yíng)的境外上市公司,。由于當(dāng)初創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)資本有限，他們采取與渠道經(jīng)銷商戰(zhàn)略合作方式,，吸引一些渠道商的原始投資資金,，這就造成公司股權(quán)較為分散。4年前上市后，錢勇他們創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員僅持有27%的公司股權(quán),，最大個(gè)人股東錢勇所持股份不到9%,。 作為一家上市公司，根據(jù)國(guó)際慣例,，如果公司主要投資人組成的一致行動(dòng)方持股比例低于25%警戒線,，就有可能遭遇市場(chǎng)上惡意收購(gòu)。而去年,，為了投資奶牛牧場(chǎng)建設(shè),，綠牛公司將大約5%的公司股票有條件抵押給上市推薦商——大利根基公司，獲得3億元資金,。恰恰是這部分抵押股票,，今天將錢勇和綠牛公司推到風(fēng)口浪尖。 以往由于綠牛公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好,，公司股票在市場(chǎng)上一直呈現(xiàn)上升趨勢(shì),，掩蓋了融資風(fēng)險(xiǎn)。但是,，在上個(gè)月,，新中國(guó)成立以來(lái)最大的一場(chǎng)乳品安全危機(jī)——問題奶事件，將整個(gè)行業(yè)卷進(jìn)產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)暴中,。受此影響,，各乳品公司股價(jià)應(yīng)聲下跌，其中僅綠牛公司的股票,，就蒸發(fā)近80%,，從而抬高了被抵押股票的風(fēng)險(xiǎn)。 在問題奶事件發(fā)生后第四天,，美國(guó)著名的投資銀行雷芒兄弟（化名）公司倒閉,，進(jìn)而誘發(fā)了世界金融海嘯。同為美國(guó)投資銀行的大利根基公司,，受這場(chǎng)海嘯的沖擊,，立即開始處置一些資產(chǎn)（包括一些抵押資產(chǎn)），以便快速回籠資金構(gòu)建抵御海嘯的堤壩,。正是在此情況下,，綠牛收到了大利根基公司的通知。 下午4點(diǎn),，錢勇在小會(huì)議室聽取了兩位副手的匯報(bào),，雖然他知道難以有一些實(shí)質(zhì)性收獲。果然,，可以調(diào)用的資金遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。望著辛苦一天,，身心疲憊的兩位副手，錢勇知道他們已經(jīng)盡最大努力了,。 危機(jī)沒有解除 錢勇坐在會(huì)議室沙發(fā)上,，他望著落地窗外陽(yáng)光下的綠草地，腦海中思考著如何度過眼前這一關(guān),。 “阮秘書,，你馬上給大利根基公司發(fā)一份傳真，告訴他們,，我們決定根據(jù)他們的要求贖回公司股票,。”錢勇安排秘書阮紅處理這項(xiàng)事務(wù)后，開始思考著如何籌集兩億元的資金,。 作為中國(guó)區(qū)有一定影響力的企業(yè)家,，錢勇以良好的品格、謙和的處事風(fēng)格,，贏得許多有影響力的本土企業(yè)家朋友們的尊敬,。想到這里，他打開電腦,，將自己目前遇到的困難寫了一封求援信,，發(fā)到朋友們的郵箱里。 晚上10點(diǎn),，一位錢勇平日非常尊敬的企業(yè)領(lǐng)袖,，有著企業(yè)教父稱號(hào)的老人，打來(lái)電話非常詳細(xì)地詢問綠牛公司抵押股票情況,。老人告訴錢勇,，這件事情他負(fù)責(zé)解決。最后,，老人說(shuō)他非常看好綠牛公司,，希望這個(gè)民營(yíng)乳品企業(yè),，能夠在未來(lái)成長(zhǎng)為乳奶行業(yè)的世界品牌。眼眶一陣濕潤(rùn),，激動(dòng)的錢勇向老人道謝后,，立刻將這個(gè)好消息通知給文剛與高銀。 次日下午,，高銀向錢勇匯報(bào)說(shuō)兩億資金已經(jīng)進(jìn)賬,。一場(chǎng)突如其來(lái)的暴風(fēng)雨就這樣被無(wú)形的力量悄然化解了。但是,，如何避免再次被外資惡意收購(gòu),，成為錢勇必須解決的問題。畢竟錢勇與一致行動(dòng)方所擁有的27%股權(quán)，離警戒線過近,，綠牛公司時(shí)時(shí)刻刻面臨著惡意收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn),。必須主動(dòng)出擊，選擇一家能夠長(zhǎng)期進(jìn)行戰(zhàn)略合作的伙伴,，徹底規(guī)避“控制權(quán)旁落”的風(fēng)險(xiǎn),，這個(gè)設(shè)想開始被錢勇納入他的工作計(jì)劃。 遭遇發(fā)展瓶頸 6個(gè)月后,，綠牛召開了新年度戰(zhàn)略會(huì)議,。首先是高銀匯報(bào)去年公司經(jīng)營(yíng)預(yù)期情況：“去年公司實(shí)現(xiàn)銷售額預(yù)計(jì)為240億，增長(zhǎng)約12%,，第一,、二季度實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)近6億。但受問題奶事件影響,，下半年虧損已超過15億,，造成年度利潤(rùn)為9億多元虧損。”她繼續(xù)介紹道：“今年公司的債務(wù)權(quán)益比率為37％,，與去年的4％相比上升了33%,。另外，今年需要償還的未償還銀行貸款已達(dá)到18億,，比去年增長(zhǎng)16億,，還有贖回公司股票的2.7億尚未嘗付。” “公司目前的現(xiàn)金流情況如何,？”錢勇問道,。 “目前公司擁有不到10億的現(xiàn)金。”高銀答道,。 “既然這樣,，先將贖股票借的2.7億付了吧，同時(shí)你組織一個(gè)答謝宴會(huì),，我要再次向老人家和那些朋友們表示謝意,。”錢勇安排到。“問題奶事件后,，國(guó)家出臺(tái)了行業(yè)準(zhǔn)入管理政策,，要求乳制品企業(yè)必須配置30%的自供奶源。我們公司的短板,，也是我們中國(guó)本土乳制品行業(yè)的短板,，就是奶源，其次是產(chǎn)品——這方面我們研發(fā)的高端產(chǎn)品德格倫已經(jīng)有所收獲,。我們必須搶在競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手前面,，盡快建設(shè)起自己的奶源基地,。文剛負(fù)責(zé)這項(xiàng)工作，你介紹一下新型牧場(chǎng)業(yè)務(wù)情況,？” “好的,。”文剛開始向與會(huì)人員介紹牧場(chǎng)業(yè)務(wù)，“根據(jù)國(guó)家政策規(guī)定,，我們需要擁有年產(chǎn)量120萬(wàn)噸的自供奶牧場(chǎng),。根據(jù)公司戰(zhàn)略要求，我們規(guī)劃在2年內(nèi)建設(shè)10座,、5年內(nèi)建設(shè)30座標(biāo)準(zhǔn)牧場(chǎng),，形成世界最大規(guī)模的自營(yíng)新型牧場(chǎng)。公司自2005年開始這項(xiàng)業(yè)務(wù),，目前已經(jīng)建成投入運(yùn)營(yíng)的牧場(chǎng)2座,，在建牧場(chǎng)3座，明年計(jì)劃建設(shè)5座,，以后每年將建設(shè)6～7座標(biāo)準(zhǔn)牧場(chǎng),。” 文剛略微停頓一下，繼續(xù)介紹：“現(xiàn)在的問題是每座牧場(chǎng)需要投資6億～7億元,，今年的資金缺口是9億,，從明年起每年需要資金為30億，完成30座牧場(chǎng)建設(shè)計(jì)劃,，需要投資120億～130億�,，F(xiàn)在的關(guān)鍵問題是，公司需要考慮近三年60億～70億元的建設(shè)投資,。” 錢勇將目光投向高銀：“你那里對(duì)建設(shè)資金是如何規(guī)劃的,？” 高銀整理一下思緒，緩緩地介紹公司資金規(guī)劃：“根據(jù)我們對(duì)公司未來(lái)5年的經(jīng)營(yíng)收益預(yù)測(cè),，公司總計(jì)利潤(rùn)大約為56億多元,。即使考慮到通過銀行等金融機(jī)構(gòu)融資，未來(lái)5年,，僅靠公司自有能力,，將難以支付超百億的建設(shè)投資。如果我們不能引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資人的話,，未來(lái)3年近70億的投資將無(wú)法落實(shí)。”高銀講完后,，會(huì)場(chǎng)一片寧?kù)o,。 “大家都知道，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在市場(chǎng)上給我們很大的壓力,。問題奶事件后,，中國(guó)乳品行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)平衡格局被打破,，未來(lái)3年內(nèi)行業(yè)必將發(fā)生規(guī)模化并購(gòu),，競(jìng)爭(zhēng)不可避免,。公司發(fā)展又必須投資上游牧場(chǎng)資源，我們需要新的戰(zhàn)略投資伙伴加盟,。另外,，若要從根本上解決公司的惡意收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，就需要引進(jìn)一個(gè)能夠長(zhǎng)期合作的戰(zhàn)略聯(lián)盟型投資人,。”錢勇向大家介紹公司面臨的戰(zhàn)略發(fā)展瓶頸,。“這將意味著我們可能會(huì)失去公司控制權(quán)，希望大家冷靜地思考一下,。在座各位基本上都是董事會(huì)成員,，我們3天后召開公司董事會(huì)議決定此事。” 發(fā)展還是控股 會(huì)議結(jié)束后,，錢勇留下文剛,，就目前綠牛遇到的戰(zhàn)略瓶頸征求他的意見。 “對(duì)于這個(gè)問題,，我已經(jīng)組織戰(zhàn)略部門進(jìn)行專項(xiàng)研究,，在咨詢公司的幫助下，我們完成了一些研究成果,。”文剛介紹道,，“首先，我們不能選擇跨國(guó)乳業(yè)巨頭,，無(wú)論是歐洲還是大洋洲的企業(yè),，他們?cè)谥袊?guó)近年的表現(xiàn)，證明他們無(wú)法適應(yīng)中國(guó)區(qū)市場(chǎng),。第二,，我們需要選擇具有產(chǎn)業(yè)相容性的中國(guó)公司，需要規(guī)避以往財(cái)務(wù)型投資人帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),。第三,，需要跨行業(yè)選擇一家具有深厚資源基礎(chǔ)和相近戰(zhàn)略需求的合作者，以獲得他們戰(zhàn)略上的協(xié)同與支持,，以及海內(nèi)外資源方面的幫助,。” “你們有目標(biāo)對(duì)象嗎？”錢勇問道,。 “有,，你的一位老朋友劉浩先生領(lǐng)導(dǎo)的國(guó)糧集團(tuán)。” 劉浩,，有著“中國(guó)摩根”稱號(hào),，與錢勇有著多年的私人友誼,，特別擅長(zhǎng)資本運(yùn)營(yíng)。他目前領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)最大的糧食食品集團(tuán),，根據(jù)“從田野到餐桌”的全食品鏈戰(zhàn)略,，近年在國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)上實(shí)施了一系列的業(yè)務(wù)兼并，已進(jìn)入糧油食品與飲料產(chǎn)業(yè),。他們一直期望涉足乳制品行業(yè),，但由于目前中國(guó)區(qū)的乳制品市場(chǎng)，已經(jīng)被四大乳品企業(yè)控制著,，他們?cè)诘却M(jìn)入的機(jī)會(huì),。 “與他們合作的話，潛在風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)在哪些方面,？”錢勇問道,。 “主要來(lái)自三個(gè)方面。首先,，他們是大型國(guó)有企業(yè),，如果向我們這個(gè)境外上市的民營(yíng)企業(yè)投資，需要國(guó)資委審批,，這將面臨不確定性,。其次，根據(jù)劉浩先生以往的收購(gòu)案例,，他必須控股,，這是否會(huì)影響到我們民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，我們公司股東大會(huì)是否能批準(zhǔn)國(guó)糧收購(gòu)方案存在不確定性,。再次,，假設(shè)國(guó)糧完成收購(gòu)，我們必定成為國(guó)糧集團(tuán)戰(zhàn)略的一個(gè)業(yè)務(wù)戰(zhàn)略執(zhí)行單位,，綠牛公司未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略將存在不確定性,。”文剛簡(jiǎn)要介紹道。 “好吧,，你先組織戰(zhàn)略部門研究一個(gè)合作方案,，提交公司董事會(huì)討論。”錢勇安排道,。 3天后的董事會(huì)議,，以微弱多數(shù)否決了與國(guó)糧集團(tuán)的合作方案。董事們擔(dān)心國(guó)糧的國(guó)企管理方式,，會(huì)影響到綠牛的經(jīng)營(yíng)效率,。對(duì)于國(guó)糧集團(tuán)收購(gòu)綠牛30%股權(quán)的提議，大家難以接受，認(rèn)為如果國(guó)糧集團(tuán)成為第一大股東,，勢(shì)必會(huì)改組董事會(huì)與管理團(tuán)隊(duì)，綠牛將失去經(jīng)營(yíng)管理權(quán),，公司發(fā)展的不確定性被放大,，企業(yè)未來(lái)發(fā)展偏離既定戰(zhàn)略路線的概率將增加。 錢勇可以理解大家的這些擔(dān)心,，但是如果不能引進(jìn)新的戰(zhàn)略投資伙伴,，綠牛的資本結(jié)構(gòu)就無(wú)法得到改善，隨時(shí)會(huì)面臨來(lái)自資本市場(chǎng)的惡意收購(gòu),，而且,，沒有戰(zhàn)略投資者的幫助與支持，綠牛將難以完成牧場(chǎng)投資計(jì)劃,，未來(lái)勢(shì)必被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手吃掉,。 如何既能引進(jìn)戰(zhàn)略投資人，鞏固公司控股權(quán),，又確保公司民營(yíng)性質(zhì),，使目前的經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)繼續(xù)獨(dú)立領(lǐng)導(dǎo)綠牛的發(fā)展，成為考驗(yàn)錢勇智慧的戰(zhàn)略命題,。 更多資訊請(qǐng)關(guān)注銷售與市場(chǎng)微信公眾號(hào),。  責(zé)任編輯: 趙艷麗 責(zé)任校對(duì): 肖亞超 審核：徐昊晨 免責(zé)聲明：本網(wǎng)部分文章來(lái)源于第三方平臺(tái)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn),，如有侵權(quán)請(qǐng)聯(lián)系我們刪除,！ |
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