進(jìn)入21世紀(jì)初,，由于中國(guó)企業(yè)的不斷擴(kuò)張與對(duì)資源的依賴,，中國(guó)企業(yè)參與并購(gòu)的數(shù)量和金額開(kāi)始進(jìn)入世界前列。2010年,，由于吉利并購(gòu)沃爾沃的成功,，人們對(duì)并購(gòu)的作用，尤其是改變產(chǎn)業(yè)格局的效果有了更為具體和直接的感受,。那么2010年中國(guó)到底發(fā)生了哪些并購(gòu)活動(dòng),？中國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)有著怎樣的發(fā)展趨勢(shì)？企業(yè)該如何去應(yīng)對(duì)發(fā)生在身邊的并購(gòu)活動(dòng)呢,？

2010年并購(gòu)態(tài)勢(shì)回眸

近百余年來(lái),，美國(guó)經(jīng)歷了“從橫向并購(gòu)擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模并提高產(chǎn)業(yè)集中度、縱向并購(gòu)提升企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈整合能力,、混合并購(gòu)實(shí)現(xiàn)集團(tuán)多元化經(jīng)營(yíng),、拆分重組實(shí)現(xiàn)多元化二級(jí)子集團(tuán)做大做強(qiáng)、企業(yè)集團(tuán)回歸主業(yè)并強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合” 等五個(gè)并購(gòu)階段,。而日本自1947年簽訂關(guān)貿(mào)協(xié)議后,，則經(jīng)歷了規(guī)模化推動(dòng),、政府推動(dòng)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化推動(dòng)等三個(gè)并購(gòu)發(fā)展階段,。
中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)雖然起步較晚，但在2008年金融危機(jī)以后,，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)活動(dòng)得到了類似日本的三種力量的同時(shí)推動(dòng),，美國(guó)并購(gòu)五個(gè)發(fā)展階段的特點(diǎn)也正在中國(guó)得到體現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)的并購(gòu)正在呈現(xiàn)出跨越性與多樣性的特點(diǎn),。

國(guó)際并購(gòu)發(fā)展趨勢(shì)
我們來(lái)看看國(guó)外企業(yè)并購(gòu)中國(guó)企業(yè)的態(tài)勢(shì)（見(jiàn)表1）,。國(guó)際跨國(guó)公司在中國(guó)完成了一系列并購(gòu)活動(dòng)后，其發(fā)展趨勢(shì)正由過(guò)去的并購(gòu)知名大型企業(yè)向并購(gòu)傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)變,，并呈現(xiàn)出四大特點(diǎn),。第一，并購(gòu)傳統(tǒng)行業(yè)的目的是借助其全球資源和運(yùn)作能力,，使中國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)品能走向全球市場(chǎng),，同時(shí)其自身也能通過(guò)并購(gòu)企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng),，如全球最大的酒業(yè)集團(tuán)帝亞吉?dú)W并購(gòu)水井坊。第二,，不再?gòu)?qiáng)調(diào)全資收購(gòu),，能夠取得實(shí)際控制權(quán)就行，如嘉士伯并購(gòu)重慶啤酒,，僅擁有29.71%的股權(quán),，但是卻取得了實(shí)際控制權(quán)。第三,，參股知名大型優(yōu)秀企業(yè),，由于我國(guó)政府對(duì)并購(gòu)的監(jiān)管力度加強(qiáng)和國(guó)內(nèi)企業(yè)的不斷強(qiáng)大，國(guó)際跨國(guó)公司更多通過(guò)參股中國(guó)企業(yè)并結(jié)成戰(zhàn)略同盟,，分享中國(guó)企業(yè)成長(zhǎng)的果實(shí),，如巴菲特為打造全美電動(dòng)車充電網(wǎng)絡(luò)而收購(gòu)比亞迪10%的股權(quán)，比亞迪則借助其開(kāi)拓美國(guó)市場(chǎng),。第四,，由于政府管理，一些行業(yè)的資質(zhì)成為緊缺資源,，國(guó)際跨國(guó)公司想進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)則需要通過(guò)購(gòu)買相關(guān)企業(yè)方能取得相關(guān)資質(zhì),。
在中國(guó)政府并購(gòu)監(jiān)管體系逐步完善后，外資企業(yè)不能再像過(guò)去那樣對(duì)知名大型企業(yè)發(fā)起收購(gòu),，這點(diǎn)在可口可樂(lè)并購(gòu)匯源的過(guò)程中已經(jīng)顯現(xiàn),。

國(guó)內(nèi)并購(gòu)發(fā)展趨勢(shì)
首先，橫向并購(gòu),，其增長(zhǎng)受益于政策因素和行業(yè)開(kāi)放程度,。
橫向并購(gòu)的目的是為了改變散、亂,、小的產(chǎn)業(yè)格局,，擴(kuò)大企業(yè)的規(guī)模效益，提升企業(yè)應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的能力,。在中國(guó),，這種推動(dòng)力主要來(lái)源于兩方面：一是國(guó)家與地方政府的政策推動(dòng)力，這些政策往往具強(qiáng)制性,；二是行業(yè)開(kāi)放程度越高,，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越完全，這樣的并購(gòu)就越容易實(shí)現(xiàn),。以啤酒行業(yè)為例,，目前我國(guó)啤酒行業(yè)集中度雖然和發(fā)達(dá)國(guó)家相比有仍有差距（CR3為84%），但就總體情況看,，通過(guò)并購(gòu)整合已經(jīng)使行業(yè)相對(duì)集中,。2009 年CR3 （雪花,、青島、燕京）達(dá)到45%,，CR10 達(dá)到71.9%,，這一數(shù)據(jù)在1998年分別只有9.66%和21.89%。

 

橫向并購(gòu)后要注意企業(yè)融合問(wèn)題,，及時(shí)輸出管理,，使并購(gòu)后的企業(yè)能夠承擔(dān)規(guī)模化擴(kuò)張的使命,，而不是成為并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān),。最為典型的例子就是汽車業(yè)巨頭戴姆勒公司1998年對(duì)克萊斯勒的并購(gòu)案：由于無(wú)法解決融合難題,，管理和文化差異難以協(xié)調(diào),，產(chǎn)品未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的互補(bǔ)，技術(shù)和市場(chǎng)上未實(shí)現(xiàn)共享,，以及克萊斯勒始終無(wú)法擺脫虧損等原因,，雙方在進(jìn)行了將近10年的痛苦合作后徹底分手。

銷售與市場(chǎng)網(wǎng) sysyfmy.com(作者: 付志勇)
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