負(fù)債，別忽視防范風(fēng)險(xiǎn)

2001-11-1 08:00| 查看: 418823| 評論: 0|原作者: 胡安水

看完IT分銷商儀科惠光倒閉的案例,，第一感覺是又一個“巨人”倒下了。在中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的時(shí)期,，充滿了像巨人集團(tuán)和儀科惠光這樣快速成長之后又迅疾倒閉的故事。這值得我們好好反思。那么，負(fù)債經(jīng)營到底利多弊多?如何防范和降低負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?我們從理論和實(shí)踐兩個角度對此進(jìn)行分析,，試圖找到化解負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的良策。負(fù)債經(jīng)營的理論分析導(dǎo)致負(fù)債經(jīng)營失敗的首要原因是缺乏穩(wěn)健意識,。負(fù)債經(jīng)營是一種風(fēng)險(xiǎn)很大的經(jīng)營方式,，負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)家都有很強(qiáng)的冒險(xiǎn)意識，但有些人在經(jīng)營觀念上存在問題：有的在思維上屬單向思維,，只愿意看到成績，忽視風(fēng)險(xiǎn),；有的則經(jīng)不住誘惑,，盲目負(fù)債；有的人鉆社會信用水平低的空子,，盲目借貸,；有的人認(rèn)為只有負(fù)債經(jīng)營才是不保守的經(jīng)營方式，對傳統(tǒng)的穩(wěn)健經(jīng)營不屑一顧。用他人的資金為自己賺錢當(dāng)然具有很強(qiáng)的誘惑力,，但人們往往對負(fù)債經(jīng)營失敗的后果估計(jì)不足,。負(fù)債經(jīng)營失敗的直接后果是倒閉，更為嚴(yán)重的是它將影響你未來很長一段時(shí)期內(nèi)的商業(yè)信用,，進(jìn)而影響到你的再融資能力,。行為過于冒險(xiǎn)是負(fù)債經(jīng)營失敗的另一個重要原因。負(fù)債經(jīng)營特別需要能夠有效防范財(cái)務(wù)危機(jī)的措施,，可很多企業(yè)常常沒有,，或自認(rèn)為有卻不足以防范風(fēng)險(xiǎn)。人們常常忽視負(fù)債經(jīng)營的基本條件：有好項(xiàng)目．未來看好,，利潤有相對保障,；有相當(dāng)多的資產(chǎn)可重組，一旦投資項(xiàng)目出現(xiàn)麻煩,，可通過重組資產(chǎn)償還借貸,；有良好的再融資環(huán)境。負(fù)債經(jīng)營的關(guān)鍵不是能否籌集到資金,，而在于是否有強(qiáng)大的再融資能力,。否則，就只好寄托于運(yùn)氣了,。防范負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要策略是保障企業(yè)未來有良好的收入預(yù)期和可靠的利潤,。這其中包括對負(fù)債項(xiàng)目的無風(fēng)險(xiǎn)啟動，即項(xiàng)目在啟動時(shí)不應(yīng)該有突出的風(fēng)險(xiǎn),。項(xiàng)目啟動后要時(shí)刻注意其市場和技術(shù)等關(guān)鍵要素的變化,，保證項(xiàng)目按時(shí)投產(chǎn)、足量達(dá)產(chǎn),。對負(fù)債項(xiàng)目,，企業(yè)應(yīng)該像看護(hù)一籃子雞蛋那樣給予全方位的重視，這樣做的目的就是控制風(fēng)險(xiǎn),。化解負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的策略是風(fēng)險(xiǎn)對策,，即積極籌集資金償還債務(wù)。其中有兩點(diǎn)非常重要：要么有資產(chǎn),；要么有好的信用,，可再負(fù)債。一般認(rèn)為大企業(yè)似乎比中小企業(yè)具有更好的化解負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的條件,，其實(shí)不然,。關(guān)鍵是看負(fù)債額與實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值的比率，即負(fù)債率,。一個企業(yè)的負(fù)債率過高,，從來就沒有必然的化解措施,，除非企業(yè)的運(yùn)氣好，趕上了好時(shí)候,、好政策或好債主,。負(fù)債經(jīng)營的實(shí)踐分析就儀科惠光的非財(cái)務(wù)經(jīng)營來說，有其特色,，值得肯定,，如E連鎖、專家服務(wù),、黃金渠道,，以及細(xì)分目標(biāo)市場并定位于為中小企業(yè)提供信息化服務(wù)等。儀科惠光負(fù)債經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于以下幾個方面： 1．儀科惠光的財(cái)務(wù)危機(jī)直接原因是：償債能力很差,，流動資金短缺,。雖然該企業(yè)進(jìn)行了信用管理，但由于缺少流動資金和資金儲備,，信用管理的作用大大削弱,。從案例提供的材料看，他們?nèi)粝霙]有財(cái)務(wù)危機(jī),，只有一條路：全力清欠,。這對于很多為三角債所累的企業(yè)來說，是最重要的工作之一,。儀科惠光沒有給予足夠重視,，僅僅200萬元的債務(wù)就把一個年收入達(dá)4.5億元的企業(yè)拖垮，可見其多么脆弱!這么脆弱的資金鏈沒有被重視,，足以說明企業(yè)家犯了IT業(yè)的通�,。翰粏栚A利，只管投資,。 2．行業(yè)因素,。“IT業(yè)的利潤空間越來越小,，供應(yīng)商給代理商的賬期越來越短”,，是儀科惠光債務(wù)鏈顯得非常脆弱的基本原因。其實(shí)真正的原因是該企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略出了問題,。由于IT產(chǎn)品的同質(zhì)化程度高,，所以產(chǎn)品分銷只有建立龐大的網(wǎng)絡(luò)，才能有優(yōu)勢,，這一點(diǎn)該企業(yè)做到了,。可是由于利潤太薄,，企業(yè)應(yīng)實(shí)施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移,。據(jù)分析，IT行業(yè)的利潤主要集中在制造商和服務(wù)商而不是代理商手里,。另外,，該企業(yè)本想通過合資緩解債務(wù)危機(jī)，可是偏偏趕上IT業(yè)的秋天,，整個行業(yè)的不景氣使債務(wù)問題進(jìn)一步嚴(yán)重化,。 3．業(yè)務(wù)因素。該企業(yè)定位于為中小企業(yè)提供信息化服務(wù),，這個定位非常好,，可是不知道為什么定位于IT分銷商而不是IT服務(wù)商。IT服務(wù)商的信息化服務(wù)由于是量體裁衣,，差異化程度高,，利潤也就比較豐厚，IBM就是為企業(yè)提供整體解決方案的IT服務(wù)商,。此外,，企業(yè)承攬“國家糧庫”這種建設(shè)周期十分漫長的工程，極不利于資金及時(shí)回籠,�,？梢姡瑑x科惠光選擇業(yè)務(wù)沒有考慮到自己迫在眉睫的財(cái)務(wù)困難,。儀科惠光引發(fā)的啟示 1．傳統(tǒng)的規(guī)則仍然起作用,。從傳統(tǒng)角度來說，企業(yè)中有物流,、資金流,、信息流和人才流，其中資金流是最基本的�,，F(xiàn)代社會的融資條件比過去好了,，資金流容易被企業(yè)所忽視。實(shí)際上,，資金流仍是企業(yè)活動是否正常的最終體現(xiàn),。巨人集團(tuán)不就是因?yàn)閰^(qū)區(qū)5000萬元就跨了? 2．市場占有率和利潤對不同的企業(yè)有不同的意義。曾幾何時(shí),，“讓利不讓市場”的流行風(fēng)到處亂刮,，企業(yè)家盲目模仿，吃盡了苦頭,。對中小企業(yè)來說,，利潤往往比市場占有率重要，因?yàn)槠湔w實(shí)力弱,，后備資源比不上大公司雄厚,。對市場占有率的極力追求就是對大公司市場地位的公然挑戰(zhàn),，公開而盲目地樹敵不是良策。國內(nèi)彩電企業(yè)為市場占有率展開的瘋狂廝殺,，導(dǎo)致了整個行業(yè)的虧損,，若不是地方政府的撐腰，不知還要倒閉多少家呢,。因此,，中小企業(yè)應(yīng)該以利潤為主要目標(biāo)，積累實(shí)力,，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力,。 3．風(fēng)險(xiǎn)是負(fù)債經(jīng)營的第一要素。對風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該嚴(yán)加注意,，建立風(fēng)險(xiǎn)防范體系,。風(fēng)險(xiǎn)往往在環(huán)境好的時(shí)候被掩蓋，在環(huán)境差的時(shí)候則暴露無遺,，并且往往表現(xiàn)為“雪上加霜”,，伴隨著致命的結(jié)局。這就是我們經(jīng)�,？吹降默F(xiàn)象：平時(shí)不怎么聽說企業(yè)倒閉的事情,，可是金融危機(jī)來了，或行業(yè)不景氣了,，就有很多企業(yè)接連倒閉,。 4．及時(shí)調(diào)整策略。一般來說,，企業(yè)應(yīng)該在快速發(fā)展之后進(jìn)入一段穩(wěn)健的發(fā)展時(shí)期,，以鞏固成果。如果企業(yè)快速發(fā)展主要得力于內(nèi)部管理,，一般不會遇上嚴(yán)重的生存危機(jī),；如果企業(yè)的快速發(fā)展是得力于外在環(huán)境，那么往往會忽視管理水平的提高,，一旦環(huán)境惡化,，就會有致命傷。在企業(yè)經(jīng)營這個領(lǐng)域也一再驗(yàn)證這樣一個簡單的道理：欲速則不達(dá),。負(fù)債經(jīng)營本身就蘊(yùn)涵著很大的風(fēng)險(xiǎn),，因此更需要穩(wěn)健的風(fēng)格。綜上所述,，負(fù)債經(jīng)營本身不存在優(yōu)劣特征,，企業(yè)家需要的是重視其中的風(fēng)險(xiǎn)，并積極探尋防范風(fēng)險(xiǎn)的有效措施,，不斷發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的苗頭,。及時(shí)將其化解,。 (編輯：袁學(xué)倫)

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