2011年已進入到年終交易階段。從歷史軌跡來看,，年終交易的一個看點是基金的排名大戰(zhàn),。在剩余的交易日內，一些基金想方設法在進行排名戰(zhàn)的部署,。

筆者認為,，隨著證券市場的理性發(fā)展，這種排名戰(zhàn)已為相對成熟的基金所回避,。通過國際基金業(yè)的投資軌跡來看,，排名戰(zhàn)是中國A股市場的一大特色,，需理性看待。

據(jù)統(tǒng)計,，截至今年9月底,，我國共有67家基金管理公司，管理868只基金,，基金總份額24455億份,，總金額21251億元，對比前幾年近3萬億左右的規(guī)模,，家數(shù)大增,，資產規(guī)模大降非常明顯。從目前情況來看,，私募基金出現(xiàn)大的發(fā)展,，數(shù)量在2200只左右。從今年總體投資情況來看,，虧損基金家數(shù)增多已成事實,，這充分說明我國當前基金業(yè)發(fā)展中面臨著的嚴峻壓力和挑戰(zhàn)。

今年以來,，同一家基金公司旗下同類基金業(yè)績分化十分明顯,，有基金公司旗下偏股基金業(yè)績首尾相差15個百分點以上。以股票型基金為例,，除了新華基金等少數(shù)公司之外,，多數(shù)基金公司旗下同類型基金業(yè)績呈現(xiàn)巨大分化局面。除了投資風格與產品差異是其主要因素外,，部分基金舍卒保帥式,、過分追求排名也是一重要因素，例如某大盤基金由于其基金規(guī)模巨大,，在年終時往往會集中優(yōu)勢資金,，對某位明星基金給以品種拉抬，使得其基金排名向前,。

研究發(fā)現(xiàn),，某大型基金近年來非常熱衷于年終基金排名。數(shù)據(jù)顯示,，2007年8月,，該只基金在A股最火爆的時候成立，吸引了600億資金的追逐,，因首發(fā)規(guī)模限制,，最終有效確認149億份。同年9月17日，該基金打開申購贖回,，到2008年年底年報數(shù)據(jù)顯示份額共有423.08億份,，成為當時市場上份額最大的基金。但由于后來鋼鐵股投資失誤,，出現(xiàn)嚴重虧損,，而每年年終時，則再次拉升鋼鐵股,，其效果是造成基金整體業(yè)績大降,。2008年大熊市到今年11月初行情反彈時，鋼鐵股所屬的金屬非金屬位列全部行業(yè)跌幅第二,，高達75%,，截至11月18日，該基金的累計單位凈值也只剩下0.57元,，4年多前認購的200萬戶投資者悉數(shù)虧損,。

目前依據(jù)市場形勢來看，已有多只基金徘徊在清盤線附近,，岌岌可危,。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至今年三季度,，資產凈值在6000萬元以下的基金數(shù)量就有38只,，剔除債券型基金和封閉式基金之后，仍有8只基金資產凈值在6000萬元以下,。而這些基金熱衷于高估值小股票的投資，且不少希望通過年終階段拉抬市值提高排名,，但事實上卻是越陷越深,，導致資金難以跟上，總體出現(xiàn)大幅度虧損,。而未來由于國家創(chuàng)業(yè)板股票退市政策的完善或國際金融市場動蕩帶來的清盤風險也正在逐步加大,。

對于部分基金熱衷的年終排名戰(zhàn)，筆者認為投資者需理性看待,，隨著基金性質的擴張與發(fā)展,、相關證券市場品種如創(chuàng)業(yè)板退市政策的完善及國際資本市場不確定性增加、我國證券市場不斷步入理性投資等因素的影響,，實際上拉抬品種進行排名戰(zhàn)面臨著較大的市場風險,，而這種拉抬或將引發(fā)其他基金持有人的利益虧損。

“風物長宜放眼量”,，一家好的基金公司看重的是穩(wěn)健與真實的投資回報,，而過分依賴排名戰(zhàn)來吸引投資者的理念將逐漸被市場拋棄。

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