未來何去何從

銀行股集體被拋棄，以及大量歐美銀行破產(chǎn),，與當(dāng)前整個銀行業(yè)面臨的脆弱的全球經(jīng)濟(jì)有關(guān),。而當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)依然沒有好轉(zhuǎn)的跡象，特別是歐洲債務(wù)危機有愈演愈烈之勢,，這無形中增加了銀行業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險,。
國內(nèi)銀行業(yè)雖然沒有面臨歐美銀行業(yè)的困境，并且受政府保護(hù),，但對銀行業(yè)的悲觀氛圍依然存在,。
業(yè)內(nèi)人士表示，除了地方融資平臺,、地產(chǎn)貸款給國內(nèi)銀行帶來較大風(fēng)險外,，從宏觀環(huán)境上看,，中國銀行業(yè)目前所面臨的不確定性，主要是經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變對其營運環(huán)境帶來的種種沖擊,；從銀行自身上看,，則是數(shù)年前國內(nèi)銀行頗為明確的盈利前景已經(jīng)很難再現(xiàn)，未來兩年銀行業(yè)的經(jīng)營將持續(xù)面臨挑戰(zhàn),。
有券商分析師稱,，國內(nèi)銀行已進(jìn)入經(jīng)營景氣下降周期，宏觀經(jīng)濟(jì)尚未進(jìn)入新的增長周期,，因此當(dāng)前銀行業(yè)的盈利能力難以維持,，估值水平難以顯著提高。
不過,，國內(nèi)投資者對銀行業(yè)的悲觀情緒,，也存在過度的可能。
國泰君安證券日前發(fā)布的研究報告指出,，伴隨著股價的下跌,，中國的銀行股已正式步入1倍市凈率的長期價值投資區(qū)間。1倍市凈率隱含著這樣一種悲觀假設(shè)：未來一年中國銀行業(yè)將新增不良貸款3.3萬億元或不良貸款增長7.8倍或不良率上升5.8個百分點,。研報認(rèn)為,，這一悲觀情景在未來一年內(nèi)出現(xiàn)的概率較低。
另外,，盡管外資銀行在大筆減持內(nèi)資銀行股,，但另一方面是匯金、淡馬錫等主權(quán)基金卻在增持,。
資料顯示,，中投公司于11月14日增持建設(shè)銀行27.6億股，涉資17億美元,。此前在10月10日,，中央?yún)R金公司集中對四大行增持。而8月29日,，淡馬錫也增持了建設(shè)銀行44億股H股,。
業(yè)內(nèi)將這解讀為對國內(nèi)銀行股的前景看好，當(dāng)前股價已有長期投資價值,。
九鼎德盛副總裁肖玉航認(rèn)為,，盡管銀行股還面臨很多不確定性，但在“目前的全流通市場,，銀行的估值是相對合理的”,。
另外，我們看到,，以招商銀行為首的股份制銀行已經(jīng)開始二次轉(zhuǎn)型,，取得了初步的成效,，在業(yè)內(nèi)也得到了越來越廣泛的認(rèn)同。更多銀行也步入轉(zhuǎn)型行列,，這為未來銀行業(yè)發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ),。
而當(dāng)前更加關(guān)鍵的問題是，中國經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)開始全面轉(zhuǎn)型,，可以肯定的是,，一旦經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型成功完成，銀行業(yè)的下一輪黃金增長期將有望就此起步,。不過,，已經(jīng)啟動的這一轉(zhuǎn)型過程何時能夠走上正軌,？這也是諸多投資者認(rèn)為銀行業(yè)面臨挑戰(zhàn)的核心所在,。

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