——第十二屆康橋論壇主講嘉賓宋鴻兵解讀海外股票投資

20世紀70年代布雷頓森林體系之后，美國曾經(jīng)出現(xiàn)長達十幾年的滯脹,，經(jīng)濟發(fā)展停止,，通貨惡性膨脹，政府猛印鈔票,。美國1966年的股市,，道瓊斯指數(shù)接近800點，過了16年,，到1982年股票還是800點,，換句話說16年股票市場沒漲�,？紤]到惡性通脹,，官方數(shù)據(jù)顯示，美國投資人實際上在這十幾年虧了14%,，甚至遠遠不止14%,。

“嬰兒潮”消費拉動經(jīng)濟增長

如果這個時候有人告訴你，這個趨勢要進行長期投資,，那其實是把這個趨勢完全看反了,。此時經(jīng)濟實際上是在走一個下坡路。主要原因是美國人口老齡化,，第一波的人口出生周期到了老齡化時期,，而為什么美國1982年開始進入持續(xù)了28年的股市大熊市呢,？是因為1961年美國出生的7900萬人，到1980年剛剛20歲出頭,，大學畢業(yè)找了工作,，進入勞動力市場，這些人是美國成為超級大國之后第一代出生的人,，掙一個錢花兩個錢,，他們認為美國未來是美好的，美國真正的月光族就是嬰兒潮這些人,，他們猛烈的消費,，使美國的經(jīng)濟獲得高速增長。
歐洲,、日本人口周期和美國差不多,，呈梯形增長。但歐洲和美國一樣,，戰(zhàn)后一大批人回到家鄉(xiāng),，3000多萬人結婚生孩子，創(chuàng)造出和美國一樣的人口周期,。所以說在1982年之后是歐,、美、日一起進入人口紅利的黃金區(qū)域,。中國改革開放為什么會取得這么大的成績？是因為1979年正趕上發(fā)達經(jīng)濟體的人口紅利爆發(fā)時期,，所以我們一舉獲得成功,。
美國勞動部對全體美國家庭做了一個統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)一個正常美國人,，他一生中從20歲到80歲消費最旺盛的時候是47歲,。47歲的時候人的收入最高，社會地位最高,，花錢量最大,。47歲以前收入不行，47歲以后身體不行,，所以都會導致消費的爬坡和下降,，也就是說社會成員的年齡結構和社會總的消費規(guī)模是相關的。

投資要看未來趨勢

2008年為什么會爆發(fā)金融危機,？1961年出生的嬰兒到2008年已經(jīng)47歲了,。換句話說這7900萬的一代人到2008年劃過了人生消費最旺盛的一年，接下去,，進入消費的老齡化階段,，消費萎縮,，股票市場會好得了嗎？其他市場會好嗎,？道理就在這兒,。人口結構是一個重要原因，負債也是一個重要原因,，而這兩個時間點正好在2008年重合到一起,。所以這場危機在大的結構看是不可避免的。
美國現(xiàn)在這個時間段和上世紀60年代的時間段是一樣的,，持續(xù)時間是15年,，從現(xiàn)在開始一直到2025年之前，美國股票市場不會有什么重大的機會,，總的來說是投資虧損,。如果現(xiàn)在有人說去投股市、去投QD,、做海外投資吧,，那這人就是在忽悠你。因為從大勢看,，歐,、美、日的經(jīng)濟力將會在今后15年內(nèi),，由于人口的老齡化,，使長期消費收縮，進入下降冰河期,。在這個階段中,，投資海外總的來說一定是虧本的。
但是不是所有的都虧本,？不一定,，比如農(nóng)業(yè)板塊，比如老年人的板塊都有錢可賺,。因為進入老齡化之后,，凡是跟老年人健康、保險,、健身,、養(yǎng)生有關的行業(yè)都會獲得空前的發(fā)展，這就是危機中的機遇,。
投資理財要看趨勢,，包括房地產(chǎn)也一樣。很多人說現(xiàn)在該不該投房地產(chǎn)？投房地產(chǎn)是有時效性的,，當人口周期出現(xiàn)反轉的時候,，房地產(chǎn)不會好，中國還有相當長一段路要走,，但是像美國,、日本就分別出現(xiàn)這種問題了。
所以投資資產(chǎn)的時候一定要考慮到未來趨勢,，趨勢如果判斷錯了,，全盤皆輸，投多少錢都會虧,。

（據(jù)宋鴻兵在第十二屆康橋論壇演講內(nèi)容記錄并整理,，略有刪節(jié)，未經(jīng)其本人審閱,，詳情見《康橋論壇》期刊,。）

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