試圖借助大體育布局謀求轉(zhuǎn)型的貴人鳥（603555.SH）,，最近又有了新的動向,。2016年12月31日貴人鳥對外發(fā)布公告稱,，擬注銷旗下控股子公司享安保險經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡稱“享安保險”）,。

公告表明,，為了在體育保險領(lǐng)域的布局,，貴人鳥于2016年4月,，與廈門融一網(wǎng)絡(luò)科技有限公司共同投資成立了享安保險,。其中,，貴人鳥出資6500萬元,，占注冊資本65%，廈門融一網(wǎng)絡(luò)科技有限公司出資3500萬元,，占注冊資本35%,。但成立5個月后，截至2016年9月30日,，享安保險總資產(chǎn)為9931.71萬元,，營業(yè)收入為0元，虧損69.31萬元,。

關(guān)于注銷子公司的緣由,，貴人鳥在公告中給到的說法是，為降低公司運(yùn)營成本及對外投資風(fēng)險,，優(yōu)化公司整體運(yùn)營結(jié)構(gòu),。為試圖了解更多關(guān)于注銷該子公司和大體育布局等一系列問題,，《中國經(jīng)營報》記者給貴人鳥方面發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿前未回應(yīng),。

貴人鳥跟風(fēng)涉“險”

據(jù)貴人鳥公告稱,，由于貴人鳥屬于外商控股型企業(yè)，且占享安保險股權(quán)比例較高,，不符合外資企業(yè)在境內(nèi)參股保險業(yè)務(wù)公司的要求,，因此享安保險至今未展開實際經(jīng)營業(yè)務(wù)，未帶來任何收益,。

就在注銷享安保險之前,，貴人鳥在2016年12月19日，還與紅豆集團(tuán),、新疆廣匯實業(yè)投資（集團(tuán)）等7家公司共同發(fā)起設(shè)立安康人壽保險股份有限公司（以下簡稱“安康保險”）,。其中，貴人鳥出資2.6億元,，占安康保險股份總額的13%,。該保險公司經(jīng)營范圍包括全部人生保險業(yè)務(wù)，并側(cè)重以婦女和兒童為服務(wù)主體,。目前,，安康保險尚未獲得中國保監(jiān)會的核準(zhǔn)及辦理工商注冊登記手續(xù)。貴人鳥此前曾對外表示,，希望將安康保險集中于體育保險方面,。

對于貴人鳥在保險領(lǐng)域的頻繁舉動，連鎖加盟專家李維華表示屬于正�,，F(xiàn)象,，“保險市場容量非常大，中國人慢慢從抵觸到了解,，到現(xiàn)在已經(jīng)認(rèn)識到了保險的重要性,，貴人鳥涉足保險生意，是從利益吸引力,、品牌相關(guān)度以及多元化延伸上考慮的�,！�

根據(jù)公開資料顯示,，除了貴人鳥，2016年11月以來,，已經(jīng)有近20家上市公司涉足保險業(yè),。較早時候，搶灘保險行業(yè)的還包括恒大,、萬達(dá)等房地產(chǎn)公司,，此外,，江蘇三友、康美藥業(yè)等醫(yī)藥類公司也涉足其中,。

凌雁管理首席咨詢師林岳提到了涉足保險業(yè)所能看到的好處,，“貴人鳥尋求在體育保險領(lǐng)域的投資，一方面由于保險領(lǐng)域能夠以較低的成本讓企業(yè)獲得足夠的現(xiàn)金流,；另一方面,，涉足保險，也可布局金融領(lǐng)域的優(yōu)勢,，如經(jīng)營資格,、資本的運(yùn)作等等�,！�

不過,，對于貴人鳥的這項布局他們并不看好。就拿此次貴人鳥注銷享安保險而言,，林岳覺得,，“這是一個必然的結(jié)果，成立半年多來顆粒無收,，再運(yùn)作下去有可能會虧損得更多,。而虧損和成本可能不太相關(guān)，因為保險業(yè)務(wù)的成本并不是太高,。主要原因可能來自于貴人鳥對于保險業(yè)務(wù)的運(yùn)作沒有過多成功的經(jīng)驗,，此外，在保險領(lǐng)域,，享安保險也沒有特色和差異化的運(yùn)營模式,。”據(jù)貴人鳥的公告顯示,，成立5個月后,，截至2016年9月30日，享安保險總資產(chǎn)為9931.71萬元,，營業(yè)收入為0元,，虧損69.31萬元。

服裝行業(yè)資深觀察人士程偉雄認(rèn)為貴人鳥是比較現(xiàn)實的,，“不知其中有沒其他變故,，但從對外傳遞出來的信息看，保險并不是它的主業(yè)和專業(yè),，畢竟有風(fēng)險,，何況很多公司也都在做類似的投資。對它來說,，這是一個不可預(yù)知的行業(yè),，加上前期業(yè)內(nèi)對其評價也不是很好,，而從成立后，享安保險至今未給貴人鳥帶來任何收益,，不爭氣的它只好退出來了,。”

針對最近貴人鳥發(fā)起設(shè)立的安康保險,，上述專家對記者分析道,，“正如貴人鳥所希望的，安康保險側(cè)重的是體育保險,，不同于享安保險所設(shè)想的是較為綜合的業(yè)務(wù)范圍,，那這說明，它很可能是想要逐步回歸到自己比較熟悉的體育產(chǎn)業(yè)去,�,！�

主業(yè)低迷 轉(zhuǎn)型前途未明

根據(jù)貴人鳥2016年三季度報顯示，營業(yè)收入13.78億元,，同比下滑1.68%,；凈利潤 1.78 億元，同比下滑 12.93%,。除此之外,，貴人鳥還關(guān)了不少門店來試圖挽救頹勢，截至 2016 年 6 月末,，品牌零售終端數(shù)量 4313 家,，其中公司直營店 4 家；上半年經(jīng)銷商新開店 202 家,，關(guān)閉 354 家,，門店總數(shù)減少 152 家。

實際上,，從 2012 年開始,，服飾紡織行業(yè)的庫存危機(jī)就一直持續(xù)。據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看,，2016年上半年,，79家紡織服裝上市公司中，有45家公司實現(xiàn)凈利潤增長,，另有34家公司凈利潤出現(xiàn)下降,。受到服裝行業(yè)大環(huán)境低迷影響，貴人鳥主營業(yè)務(wù)自2013年起就呈現(xiàn)下滑的狀態(tài),。

由于主力業(yè)務(wù)發(fā)展不振，貴人鳥近年來一直在為謀取新的利潤增長點而尋求轉(zhuǎn)型,。2014年起,，貴人鳥便宣布,，要從“傳統(tǒng)運(yùn)動鞋服行業(yè)經(jīng)營”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”戰(zhàn)略升級,。從2015年開始,，它花費2.4 億元入股虎撲，3.83 億元收購名鞋庫,，1 億元增資星友科技,，以及前不久以 2600 萬美元代理籃球裝備品牌 AND1，但是頻繁投資帶來的回報至今未從其財務(wù)報表中有所反映,。

而最近其又計劃收購?fù)?a title="康健" target="_blank" .="color: rgb(15, 107, 153);" target="_blank">康健身（威爾士健身母公司）100% 股權(quán),，根據(jù)公告顯示，這項收購預(yù)計成交金額不低于貴人鳥凈資產(chǎn)的 50% 以上,，以貴人鳥2016年第三季度財報的 22.9 億元凈資產(chǎn)計,，本次收購的金額至少在 11 億元人民幣。一旦交易達(dá)成,，該收購價將遠(yuǎn)超過貴人鳥現(xiàn)在所擁有的現(xiàn)金資本,，需要換取股權(quán)等方式與威康健身達(dá)成交易。從現(xiàn)金流和公司債務(wù)而言,，貴人鳥要面臨較大壓力,。

對于貴人鳥所設(shè)想的大體育事業(yè)，業(yè)內(nèi)不乏質(zhì)疑的聲音,�,！按篌w育的布局，從某種狀態(tài)上來說,，是偏理想化的,。投資賺錢的項目，讓財務(wù)報表好看,，短期之內(nèi)是有幫助的,，但是從長期看，主業(yè)不夯實,，而轉(zhuǎn)型項目又不能和主體業(yè)務(wù)串聯(lián)起來,，提供不了太大的幫助�,！背虃バ壅f,。

林岳表達(dá)了相似的看法，“貴人鳥轉(zhuǎn)型的理想很豐滿,，但轉(zhuǎn)型的實施卻是很骨感”,，同樣的，他也談到了貴人鳥投資不合理的一點,，“貴人鳥的投資過于分散,，而忽略了投資的業(yè)務(wù)與自己主營業(yè)務(wù)的有機(jī)鏈接,，換言之相互有促進(jìn)、有關(guān)聯(lián),，而不是各自為政,，各做各的，而轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)看來似乎沒有什么明顯成效,，從目前的財務(wù)報表上我們也沒看到相關(guān)的數(shù)據(jù),。”

他還告訴記者,，目前來講,，體育產(chǎn)業(yè)鏈的布局在中國市場鋪開存在一定難度�,！昂蛧�外成熟市場不��,，中國的體育產(chǎn)業(yè)大部分消費是在體育用品，如運(yùn)動裝備,、服裝鞋帽等,，上下游的產(chǎn)業(yè)則還有巨大的挖掘空間，如體育場所消費,、體育衍生品,、體育明星相關(guān)產(chǎn)品、體育O2O等,，也就是說這個大產(chǎn)業(yè)還沒成熟,，一下子鋪開，可能會發(fā)現(xiàn)有很多瓶頸,�,！�

此外，更值得注意的是,，撇開與耐克,、阿迪達(dá)斯的差距不說，無論從營收,、利潤或是品牌知名度來看,，貴人鳥與李寧、安踏等國產(chǎn)品牌仍然存在較大差距,。未來貴人鳥要改變這種局面似乎并不輕松,。畢竟，競爭對手還在高速增長中,。李寧2016年上半年營業(yè)收入達(dá)35.96億元,，同比上升13%，凈利潤1.13億元，較2015年同期虧蝕人民幣2900萬元相比,，有了顯著改善,。而安踏也有著一份不錯的半年報成績單，截至2016年6月30日,，其營收達(dá)61.4億元，同比增長20.2%,，這已是安踏連續(xù)三年中期收益增長超20%,，同時，凈利潤增加17%至11.3億元,。