試圖借助大體育布局謀求轉(zhuǎn)型的貴人鳥(niǎo)（603555.SH）,，最近又有了新的動(dòng)向,。2016年12月31日貴人鳥(niǎo)對(duì)外發(fā)布公告稱，擬注銷(xiāo)旗下控股子公司享安保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“享安保險(xiǎn)”）,。

公告表明,，為了在體育保險(xiǎn)領(lǐng)域的布局,，貴人鳥(niǎo)于2016年4月，與廈門(mén)融一網(wǎng)絡(luò)科技有限公司共同投資成立了享安保險(xiǎn),。其中,，貴人鳥(niǎo)出資6500萬(wàn)元，占注冊(cè)資本65%,，廈門(mén)融一網(wǎng)絡(luò)科技有限公司出資3500萬(wàn)元,，占注冊(cè)資本35%,。但成立5個(gè)月后，截至2016年9月30日,，享安保險(xiǎn)總資產(chǎn)為9931.71萬(wàn)元,，營(yíng)業(yè)收入為0元，虧損69.31萬(wàn)元,。

關(guān)于注銷(xiāo)子公司的緣由,，貴人鳥(niǎo)在公告中給到的說(shuō)法是，為降低公司運(yùn)營(yíng)成本及對(duì)外投資風(fēng)險(xiǎn),，優(yōu)化公司整體運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu),。為試圖了解更多關(guān)于注銷(xiāo)該子公司和大體育布局等一系列問(wèn)題，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者給貴人鳥(niǎo)方面發(fā)去采訪函,，截至發(fā)稿前未回應(yīng),。

貴人鳥(niǎo)跟風(fēng)涉“險(xiǎn)”

據(jù)貴人鳥(niǎo)公告稱，由于貴人鳥(niǎo)屬于外商控股型企業(yè),，且占享安保險(xiǎn)股權(quán)比例較高,，不符合外資企業(yè)在境內(nèi)參股保險(xiǎn)業(yè)務(wù)公司的要求，因此享安保險(xiǎn)至今未展開(kāi)實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù),，未帶來(lái)任何收益,。

就在注銷(xiāo)享安保險(xiǎn)之前，貴人鳥(niǎo)在2016年12月19日,，還與紅豆集團(tuán),、新疆廣匯實(shí)業(yè)投資（集團(tuán)）等7家公司共同發(fā)起設(shè)立安康人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“安康保險(xiǎn)”）。其中,，貴人鳥(niǎo)出資2.6億元,，占安康保險(xiǎn)股份總額的13%。該保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)范圍包括全部人生保險(xiǎn)業(yè)務(wù),，并側(cè)重以婦女和兒童為服務(wù)主體,。目前，安康保險(xiǎn)尚未獲得中國(guó)保監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)及辦理工商注冊(cè)登記手續(xù),。貴人鳥(niǎo)此前曾對(duì)外表示,，希望將安康保險(xiǎn)集中于體育保險(xiǎn)方面。

對(duì)于貴人鳥(niǎo)在保險(xiǎn)領(lǐng)域的頻繁舉動(dòng),，連鎖加盟專家李維華表示屬于正�,，F(xiàn)象，“保險(xiǎn)市場(chǎng)容量非常大,，中國(guó)人慢慢從抵觸到了解,，到現(xiàn)在已經(jīng)認(rèn)識(shí)到了保險(xiǎn)的重要性，貴人鳥(niǎo)涉足保險(xiǎn)生意,，是從利益吸引力,、品牌相關(guān)度以及多元化延伸上考慮的,。”

根據(jù)公開(kāi)資料顯示,，除了貴人鳥(niǎo),，2016年11月以來(lái)，已經(jīng)有近20家上市公司涉足保險(xiǎn)業(yè),。較早時(shí)候,，搶灘保險(xiǎn)行業(yè)的還包括恒大、萬(wàn)達(dá)等房地產(chǎn)公司,，此外,，江蘇三友、康美藥業(yè)等醫(yī)藥類公司也涉足其中,。

凌雁管理首席咨詢師林岳提到了涉足保險(xiǎn)業(yè)所能看到的好處,，“貴人鳥(niǎo)尋求在體育保險(xiǎn)領(lǐng)域的投資，一方面由于保險(xiǎn)領(lǐng)域能夠以較低的成本讓企業(yè)獲得足夠的現(xiàn)金流,；另一方面,，涉足保險(xiǎn),，也可布局金融領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì),，如經(jīng)營(yíng)資格、資本的運(yùn)作等等,�,！�

不過(guò)，對(duì)于貴人鳥(niǎo)的這項(xiàng)布局他們并不看好,。就拿此次貴人鳥(niǎo)注銷(xiāo)享安保險(xiǎn)而言,，林岳覺(jué)得，“這是一個(gè)必然的結(jié)果,，成立半年多來(lái)顆粒無(wú)收,，再運(yùn)作下去有可能會(huì)虧損得更多。而虧損和成本可能不太相關(guān),，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)的成本并不是太高,。主要原因可能來(lái)自于貴人鳥(niǎo)對(duì)于保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的運(yùn)作沒(méi)有過(guò)多成功的經(jīng)驗(yàn)，此外,，在保險(xiǎn)領(lǐng)域,，享安保險(xiǎn)也沒(méi)有特色和差異化的運(yùn)營(yíng)模式�,！睋�(jù)貴人鳥(niǎo)的公告顯示,，成立5個(gè)月后，截至2016年9月30日,，享安保險(xiǎn)總資產(chǎn)為9931.71萬(wàn)元,，營(yíng)業(yè)收入為0元,，虧損69.31萬(wàn)元。

服裝行業(yè)資深觀察人士程偉雄認(rèn)為貴人鳥(niǎo)是比較現(xiàn)實(shí)的,，“不知其中有沒(méi)其他變故,，但從對(duì)外傳遞出來(lái)的信息看，保險(xiǎn)并不是它的主業(yè)和專業(yè),，畢竟有風(fēng)險(xiǎn),，何況很多公司也都在做類似的投資。對(duì)它來(lái)說(shuō),，這是一個(gè)不可預(yù)知的行業(yè),，加上前期業(yè)內(nèi)對(duì)其評(píng)價(jià)也不是很好，而從成立后,，享安保險(xiǎn)至今未給貴人鳥(niǎo)帶來(lái)任何收益,，不爭(zhēng)氣的它只好退出來(lái)了�,！�

針對(duì)最近貴人鳥(niǎo)發(fā)起設(shè)立的安康保險(xiǎn),，上述專家對(duì)記者分析道，“正如貴人鳥(niǎo)所希望的,，安康保險(xiǎn)側(cè)重的是體育保險(xiǎn),，不同于享安保險(xiǎn)所設(shè)想的是較為綜合的業(yè)務(wù)范圍，那這說(shuō)明,，它很可能是想要逐步回歸到自己比較熟悉的體育產(chǎn)業(yè)去,。”

主業(yè)低迷 轉(zhuǎn)型前途未明

根據(jù)貴人鳥(niǎo)2016年三季度報(bào)顯示,，營(yíng)業(yè)收入13.78億元,，同比下滑1.68%；凈利潤(rùn) 1.78 億元,，同比下滑 12.93%,。除此之外，貴人鳥(niǎo)還關(guān)了不少門(mén)店來(lái)試圖挽救頹勢(shì),，截至 2016 年 6 月末,，品牌零售終端數(shù)量 4313 家，其中公司直營(yíng)店 4 家,；上半年經(jīng)銷(xiāo)商新開(kāi)店 202 家,，關(guān)閉 354 家，門(mén)店總數(shù)減少 152 家,。

實(shí)際上,，從 2012 年開(kāi)始，服飾紡織行業(yè)的庫(kù)存危機(jī)就一直持續(xù)。據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看,，2016年上半年,，79家紡織服裝上市公司中，有45家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增長(zhǎng),，另有34家公司凈利潤(rùn)出現(xiàn)下降,。受到服裝行業(yè)大環(huán)境低迷影響，貴人鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)自2013年起就呈現(xiàn)下滑的狀態(tài),。

由于主力業(yè)務(wù)發(fā)展不振,，貴人鳥(niǎo)近年來(lái)一直在為謀取新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)而尋求轉(zhuǎn)型。2014年起,，貴人鳥(niǎo)便宣布,，要從“傳統(tǒng)運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)經(jīng)營(yíng)”向“以體育服飾用品制造為基礎(chǔ)，多種體育產(chǎn)業(yè)形態(tài)協(xié)調(diào)發(fā)展的體育產(chǎn)業(yè)化集團(tuán)”戰(zhàn)略升級(jí),。從2015年開(kāi)始,，它花費(fèi)2.4 億元入股虎撲，3.83 億元收購(gòu)名鞋庫(kù),，1 億元增資星友科技,，以及前不久以 2600 萬(wàn)美元代理籃球裝備品牌 AND1，但是頻繁投資帶來(lái)的回報(bào)至今未從其財(cái)務(wù)報(bào)表中有所反映,。

而最近其又計(jì)劃收購(gòu)?fù)?a title="康健" target="_blank" .="color: rgb(15, 107, 153);" target="_blank">康健身（威爾士健身母公司）100% 股權(quán),，根據(jù)公告顯示，這項(xiàng)收購(gòu)預(yù)計(jì)成交金額不低于貴人鳥(niǎo)凈資產(chǎn)的 50% 以上,，以貴人鳥(niǎo)2016年第三季度財(cái)報(bào)的 22.9 億元凈資產(chǎn)計(jì),，本次收購(gòu)的金額至少在 11 億元人民幣,。一旦交易達(dá)成,，該收購(gòu)價(jià)將遠(yuǎn)超過(guò)貴人鳥(niǎo)現(xiàn)在所擁有的現(xiàn)金資本，需要換取股權(quán)等方式與威康健身達(dá)成交易,。從現(xiàn)金流和公司債務(wù)而言,，貴人鳥(niǎo)要面臨較大壓力。

對(duì)于貴人鳥(niǎo)所設(shè)想的大體育事業(yè),，業(yè)內(nèi)不乏質(zhì)疑的聲音,。“大體育的布局,，從某種狀態(tài)上來(lái)說(shuō),，是偏理想化的。投資賺錢(qián)的項(xiàng)目,，讓財(cái)務(wù)報(bào)表好看,，短期之內(nèi)是有幫助的，但是從長(zhǎng)期看,，主業(yè)不夯實(shí),，而轉(zhuǎn)型項(xiàng)目又不能和主體業(yè)務(wù)串聯(lián)起來(lái),，提供不了太大的幫助�,！背虃バ壅f(shuō),。

林岳表達(dá)了相似的看法，“貴人鳥(niǎo)轉(zhuǎn)型的理想很豐滿,，但轉(zhuǎn)型的實(shí)施卻是很骨感”,，同樣的，他也談到了貴人鳥(niǎo)投資不合理的一點(diǎn),，“貴人鳥(niǎo)的投資過(guò)于分散,，而忽略了投資的業(yè)務(wù)與自己主營(yíng)業(yè)務(wù)的有機(jī)鏈接，換言之相互有促進(jìn),、有關(guān)聯(lián),，而不是各自為政，各做各的,，而轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)看來(lái)似乎沒(méi)有什么明顯成效,，從目前的財(cái)務(wù)報(bào)表上我們也沒(méi)看到相關(guān)的數(shù)據(jù)�,！�

他還告訴記者,，目前來(lái)講，體育產(chǎn)業(yè)鏈的布局在中國(guó)市場(chǎng)鋪開(kāi)存在一定難度,�,！昂蛧�(guó)外成熟市場(chǎng)不同，中國(guó)的體育產(chǎn)業(yè)大部分消費(fèi)是在體育用品,，如運(yùn)動(dòng)裝備,、服裝鞋帽等，上下游的產(chǎn)業(yè)則還有巨大的挖掘空間,，如體育場(chǎng)所消費(fèi),、體育衍生品、體育明星相關(guān)產(chǎn)品,、體育O2O等,，也就是說(shuō)這個(gè)大產(chǎn)業(yè)還沒(méi)成熟，一下子鋪開(kāi),，可能會(huì)發(fā)現(xiàn)有很多瓶頸,。”

此外,，更值得注意的是,，撇開(kāi)與耐克、阿迪達(dá)斯的差距不說(shuō)，無(wú)論從營(yíng)收,、利潤(rùn)或是品牌知名度來(lái)看,，貴人鳥(niǎo)與李寧、安踏等國(guó)產(chǎn)品牌仍然存在較大差距,。未來(lái)貴人鳥(niǎo)要改變這種局面似乎并不輕松,。畢竟，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還在高速增長(zhǎng)中,。李寧2016年上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)35.96億元,，同比上升13%，凈利潤(rùn)1.13億元,，較2015年同期虧蝕人民幣2900萬(wàn)元相比,，有了顯著改善。而安踏也有著一份不錯(cuò)的半年報(bào)成績(jī)單,，截至2016年6月30日,，其營(yíng)收達(dá)61.4億元，同比增長(zhǎng)20.2%,，這已是安踏連續(xù)三年中期收益增長(zhǎng)超20%,，同時(shí)，凈利潤(rùn)增加17%至11.3億元,。