吳容

　　在離開中鐵快運這個靠山后,，高端瓶裝水品牌西藏 5100 的動向一直備受外界關(guān)注,。

　　1 月 11 日，西藏5100的生產(chǎn)商西藏水資源（01115.HK）在港交所發(fā)布公告,，披露該公司控股股東西藏水資源有限公司與霍爾果斯天山一號產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)訂立協(xié)議,，以每股 3.5 港元的價格向后者出售 462400740 股,，占已發(fā)行股本總額的 18%。而此次交易也被看做是，繼去年恒大集團出售恒大冰泉之后,，又一家高端水生產(chǎn)商的控制權(quán)發(fā)生了變化,。

　　凌雁管理首席咨詢師林岳認(rèn)為，做出這一舉動的西藏水資源更像是在拋包袱,，自從沒有了中鐵快運的“保本”保障,，西藏水資源開始面臨走下坡路的危險。而在高端水前景并不被看好的市場上,，它并沒有太多的競爭力,，多元化轉(zhuǎn)型的嘗試目前似乎也沒有獲得特別明顯的成效。新大股東上位后,，5100冰川礦泉水究竟將有何變化仍待時間檢驗,。

　　大股東易主

　　《中國經(jīng)營報》記者留意到，早在這次公告的前一天,，即1月10日,，西藏水資源才剛披露完另外一宗交易。根據(jù)10日當(dāng)天發(fā)布的公告內(nèi)容,，西藏水資源與三位獨立投資者分別訂立協(xié)議，向后者各出售46889300股,、90000000股及120000000股該公司股份,，占已發(fā)行股本總額約分別為1.83%、3.50%及4.67%,，每股售價同樣為3.5港元,。而這三位獨立投資者具體分別是什么來頭，公告中并未透露,。

　　根據(jù)該公司 2016 年的中報顯示,，西藏水資源作為控股股東，占有 43.23%的股權(quán),，而在10日和11日這兩筆交易完成之后,，西藏水資源將持有391281960股本公司股份，占本公司已發(fā)行股本總額的約15.23%,，這意味著,，在兩天之內(nèi)賣掉了28%股份的西藏水資源，將不再是該公司的控股股東,。

　　而手頭擁有西藏水資源 18%股份的霍爾果斯天山一號,，將成為該公司的單一最大股東。據(jù)公告的介紹,，霍爾果斯天山一號是“由新疆天山產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司作為執(zhí)行事務(wù)合伙人進(jìn)行管理,；新疆金融投資有限公司、申萬宏源(6.260, 0.01, 0.16%)集團股份有限公司及其他有限合伙人共同出資設(shè)立的、專注于跨境并購的產(chǎn)業(yè)投資專項基金”,。

　　在國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢的結(jié)果是,，霍爾果斯天山一號產(chǎn)業(yè)投資基金有限合伙企業(yè)的法定代表人是新疆天山產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司，成立日期為2016年12月30日,，營業(yè)范圍是股權(quán)投資,、實業(yè)投資及相關(guān)的投資咨詢和管理服務(wù)。該企業(yè)的股東則包括：申萬宏源集團股份有限公司,、新疆金融投資有限公司,、珠海保晉投資合伙企業(yè)、新疆天山產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司和天易隆達(dá)（深圳）投資管理有限公司,。

　　西藏水資源方面回應(yīng)記者時,，更多的是強調(diào)此次交易的戰(zhàn)略意義，“天山產(chǎn)業(yè)投資基金的入股,，是為響應(yīng)國家西部大開發(fā)戰(zhàn)略,，支持西藏和新疆地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展而進(jìn)行的一個有著戰(zhàn)略意義的投資項目�,！倍鴮τ谖鞑厮�資源出售三成股權(quán)背后的更多原因,，并未過多闡釋。

　　至于新的大股東上位后,，將給公司業(yè)務(wù)帶來何種變化,，可能還有待觀察。根據(jù)西藏水資源方面目前給到記者的回復(fù)是,，“霍爾果斯天山一號作為國有混合制企業(yè),，能夠為西藏水資源引入更多資源和渠道，提高高端礦泉水產(chǎn)品的市場占有率,�,！�

　　根據(jù)2016年西藏水資源中報披露，西藏水資源在2016年上半年還與中鐵快運達(dá)成了新的合作協(xié)議,，中鐵快運也將經(jīng)銷“格桑泉”這一中價瓶裝水產(chǎn)品,。“這一合作標(biāo)志著我們與中鐵快運新一輪合作的開始,�,！鄙鲜鲋袌箫@示。

　　“出售近三成股權(quán)的西藏水資源更像是在拋掉包袱,，如同恒大集團賣掉礦泉水業(yè)務(wù)那樣,。”在凌雁管理首席咨詢師林岳看來,，拋售股權(quán)是意料之中的事情,，“說意料之中，是因為在2015年7月失去了與中國鐵路的合作之后，它就開始面臨走下坡路的危險了,�,！� 在“特供”渠道斷了的當(dāng)年，財報顯示,，其營收雖從7.73億元增到8.32億元,，同比增長8%，但是凈利潤從3.43億元降到2.8億元,，同比下滑19%,。

　　沒有了中鐵快運的“保本”保障，在高端水前景并不被看好的市場上,，西藏水資源似乎沒有太多的競爭力,。“畢竟中國高端水的市場還不成熟,，在培育期是需要非常大的資本投入”,，上述分析師表示。不僅如此,，中國食品產(chǎn)業(yè)評論員朱丹蓬還認(rèn)為,，高端水要有“水滴石穿般”的耐心和恒心去培育。

　　多元化轉(zhuǎn)型尋求突圍

　　值得注意的是,，西藏水資源和國內(nèi)大部分高端飲用水品牌一樣,，也面臨銷售渠道和品牌營銷的困局�,！俺�了中石化的易捷便利店和小部分超市之外，幾乎沒有見到西藏5100的蹤影,，這說明在渠道的運作上,，西藏水資源是差強人意的。此外,，高端水的營銷一定要有故事,，給消費者講明白你的水是從哪來的、為何這么貴,，而且是讓這些故事深入人心,，這樣才有機會�,！绷衷缹τ浾弑硎�,。

　　2015年12月7日，西藏5100發(fā)布公告稱,，擬將公司中文名稱更改為“西藏水資源有限公司”,。西藏5100在更名原因中解釋，隨著集團產(chǎn)品更加多元化，除了旗艦產(chǎn)品西藏5100冰川礦泉水,，旗下“青稞啤酒”和“卓瑪泉”天然飲用水系列,，也已經(jīng)逐漸發(fā)展成為具有相當(dāng)知名度和影響力的品牌，新產(chǎn)品“格桑泉”也即將面市,。

　　實際上,，在更名之前，西藏水資源就開始寄希望于多元化轉(zhuǎn)型的運作,。2015年7月,，西藏水資源與貴州茅臺(344.750, -2.88, -0.83%)酒廠成立了一家合資公司——茅臺集團西藏5100礦泉水有限公司（以下簡稱“茅臺5100”），西藏水資源占股50%,，由貴州茅臺控制策略經(jīng)營,、投資融資等。茅臺5100的業(yè)務(wù)是分銷桶裝水產(chǎn)品,。業(yè)內(nèi)人士指出,，桶裝水產(chǎn)業(yè)的競爭壓力來自于其他成熟的品牌，而且桶裝水因為質(zhì)量問題頻發(fā)而口碑較差,，如何借助茅臺的渠道來推廣桶裝水,，考驗著茅臺5100的實力。

　　希望通過多種方式改善業(yè)績的西藏水資源還透露,，未來會推出高端嬰兒水產(chǎn)品,，不過至今并未見到相關(guān)產(chǎn)品推出。上述業(yè)內(nèi)人士表示,，嬰兒用水對于礦物質(zhì)含量的要求不同于普通礦泉水產(chǎn)品,，西藏水資源產(chǎn)品的水源地要求是否符合嬰兒用水的標(biāo)準(zhǔn)、定價如何,、產(chǎn)品渠道如何打造,，都將是嬰兒水產(chǎn)品推出的難點所在。而去年3月初,，西藏水資源還做起了日化買賣,，進(jìn)軍護(hù)膚品行業(yè)，但化妝品行業(yè)的激烈競爭,，西藏水資源想要由此突破重圍,，挑戰(zhàn)似乎并不小。

　　對于西藏水資源產(chǎn)品多元化轉(zhuǎn)型的回報,，也許還需要一個漫長的等待周期,，而在這個時候把三成股權(quán)轉(zhuǎn)移出去，似乎成為了西藏水資源減輕壓力的一種方式,。