11月9日,，Groupon發(fā)布2012財年第三季度財報，其當季凈虧損300萬美元,，每股收益為零,，Groupon次日股價暴跌17%至2.8美元,，這一數(shù)字約為一年前其上市開盤價的1/7。

    Groupon為何不再被資本市場青睞,？看資本的理由：當Groupon拒絕谷歌60億美元的收購邀約時,，年增長速度2241%，IPO后,，還能以424％的速度增長，眼下分析師們紛紛將其增長預期減至38％——股價的跌幅幾乎等于增速降幅,。

    如果一個行業(yè),、企業(yè)的估值指標是增速，特別是企業(yè)陷入“高增速雞血癥”的時候,，行業(yè)必然會遭遇危機甚至被毀滅,。因為從來沒有持續(xù)高增長的行業(yè)及企業(yè)。

    問題是,，低增長也會有巨型規(guī)模,、高盈利性的企業(yè)。持續(xù)高增長,，這不是商業(yè),、產(chǎn)業(yè)、市場的真實現(xiàn)實,，也就不應該是企業(yè)追求的目標,，僅僅是資本圈錢（高估值）需要的理由。

    團購商業(yè)模式的鼻祖Groupon股價倒栽蔥,，中國團購企業(yè)赴美圈錢的大門基本關閉,，中國團購是否死路一條呢？

    2012年的中國商業(yè)熱點之一,，是團購商業(yè)模式從瘋狂到退潮的過山車：從春節(jié)后團寶網(wǎng)的倒閉,，到10月底24券的休克死，團購網(wǎng)站以每天5.9家的速度減少,，與總數(shù)最高峰6101家相比銳減53%,。

    媒體將團購泡沫破滅總結為以下五大因素：盲目追求低價、毛利率低下,、大幅廣告投放,、團隊快速膨脹、VC投資退場。這些要素是當下團購企業(yè)倒閉的原因,，卻未必是團購模式破滅的原因,。

    互聯(lián)網(wǎng)時代的游戲規(guī)則，并非傳統(tǒng)商業(yè)環(huán)境下“成本加成,、利潤盈余,、滾動投資”企業(yè)成長循環(huán)，而是用戶規(guī)模,、商業(yè)價值,、邊際收益互動的新商業(yè)循環(huán)。因此,，低價,、毛利低、廣告投入,、團隊膨脹等是企業(yè)倒閉的一般原因,，并不代表一種商業(yè)模式的內(nèi)在因素。

    事實上,，互聯(lián)網(wǎng)時代各種商業(yè)模式最核心的要素只有一條,，客戶價值（及由此轉化而來的客戶黏性）。只要有客戶價值（及客戶黏性）,，即使該項業(yè)務本身不盈利甚至虧損,，也依然會有大筆資金愿意投注。新浪門戶依靠廣告及關聯(lián)收入而不是內(nèi)容編輯本身,，獲得盈利,；新浪微博人氣已經(jīng)取代新浪門戶，仍然處于虧損狀況,，但并不會阻止新浪及投資人的信心,。

    由此，在團購退潮的時代冷靜思考團購商業(yè)模式的本質(zhì),，對于團購企業(yè)來說,，恰恰是最重要的事情：誰抓住了團購商業(yè)模式的本質(zhì)并堅持下去，誰就可能剩者為王,，成為下一個新浪或阿里巴巴：2000年第一輪互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅后剩下國內(nèi)的三大門戶,，電子商務破滅后變身出阿里巴巴。

    媒體在熱議團購是怎么死的,，作為專業(yè)人士,，我們卻要去探討團購未來怎么活，即團購商業(yè)模式的生門,。

    目前暫存的團購類品牌的轉型舉措：減少廣告（滿座網(wǎng)）,、引入移動游戲（糯米網(wǎng)）,、進入大電商平臺（拉手網(wǎng)）、調(diào)整產(chǎn)品結構（窩窩團）,、品牌折扣（聚劃算）,，都沒有觸及團購商業(yè)模式的本質(zhì)，很難保證能夠活到未來,。

    想活下去的團購網(wǎng)站,，必須聚焦在前述的核心：客戶價值（及客戶黏性）�,？蛻魞r值是解析客戶日常消費形態(tài),，推出相應的優(yōu)惠嘗試服務，即團購的本質(zhì)是產(chǎn)品（含服務類產(chǎn)品）首次購買/嘗試（First Buy）的推介平臺,，這是團購商業(yè)模式的客戶價值本質(zhì),。選擇優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，幫助合作商家擴散知名度,、增加新客戶,，這是團購商業(yè)模式長期存在的內(nèi)在支撐力。

    團購是一個典型的商業(yè)共贏利益體,，或必須讓上（商戶）下（客戶）游感受到收益，才能存在及穩(wěn)健成長的商業(yè)模式,。那些死去的團購企業(yè),，包括還會死去的企業(yè)，都是將三方關系導向自我即竭澤而漁,。

    團購如何培養(yǎng)客戶黏性,？核心是關聯(lián)銷售，而不是重復購買,。關聯(lián)銷售的本質(zhì)依然是追蹤客戶的“消費清單”：衣食住行,、吃喝玩樂。這其實是互聯(lián)網(wǎng)長尾的獨特優(yōu)勢,，團購商業(yè)模式可以將這種關聯(lián)變成貪吃蛇式的無限衍生,。具備這種生意屬性的業(yè)務，怎么會短命,？

    短命的是團購企業(yè)的經(jīng)營模式,，而不是團購商業(yè)模式本身。在剩下的2000多家團購里,，如果能夠把握團購的商業(yè)本質(zhì),，此時正是穩(wěn)健擴張而不是退縮的時候。

    團購商業(yè)模式具備誕生可比肩阿里巴巴規(guī)模的超級品牌,。要點是立足中國消費,，提供真實的客戶價值,。

    要將企業(yè)經(jīng)營模式塑造成可以循環(huán)孵化小雞的“好蛋”，不要成為依靠資本催長,、指望圈錢活命的“壞蛋”,。

補記：

    CEO安德魯·梅森曾5月致股東的公開信中稱，Groupon將從團購服務提供商轉型為本地商務平臺,，其轉型的秘密武器是打造“本地商務操作系統(tǒng)”—借助于一套軟件和技術服務,， Groupon將整合融入到商家的交易環(huán)節(jié)中。

    正告還準備活下去的中國團購企業(yè),，Gronpon的新戰(zhàn)略是錯誤的,，轉型成功概率極小，因為這個新定位在改變團購商業(yè)模式的本質(zhì),。

    中國團購企業(yè)不要再指望Groupon這只領頭羊,，更不要去復制Groupon自己都沒有走通且泥足深陷的轉型方法。中國企業(yè)必須按照團購商業(yè)模式本質(zhì),，基于中國消費環(huán)境,，創(chuàng)造新經(jīng)營模式，才能絕地重生,，甚至重演阿里巴巴-淘寶-天貓反超eBay等電子商務鼻祖的新商業(yè)傳奇,。

    安德魯·梅森手中的王牌：全球活躍用戶3800萬人、合作商家超過10萬家（幾乎相當于中國全部團購網(wǎng)站的總和）——看看淘寶,、天貓的數(shù)字,，中國的團購商們是否反問一下，這個數(shù)字對中國潛在的消費市場來說,，能算王牌嗎,？在中國要做到這個數(shù)字很難嗎？

    難的不是趕上Groupon的客戶數(shù)字（中國的潛在客戶大過這個數(shù)字100倍）,，也不是團購商業(yè)模式,，而是企業(yè)的經(jīng)營能力：正確的戰(zhàn)略導向+可持續(xù)執(zhí)行力。

    中國團購泡沫破滅的真相,，如此而已,。

本文核心內(nèi)容發(fā)表于《銷售與市場·管理版》2012年第十二期“史賢龍專欄”