從中國酒業(yè)并購圈的不完全統(tǒng)計來看,，11月5日至今,，并購事件至少有30起以上,，覆蓋白酒,、啤酒等多個領域,。多家知名酒企和酒業(yè)大佬也紛紛表明自己對于并購的濃厚興趣,。 五糧液釋放出的并購信號,，以及包括洋河,、牛欄山、華澤集團等均對資本整合和行業(yè)并購的強烈興趣,，是否表示酒業(yè)并購的大潮真的來襲,？（以上文字節(jié)選于酒說）。

   并購現象多出現于上市企業(yè),，或者資本投資性企業(yè)或平臺,。

   這里我只說上市公司，也就是說為什么向五糧液,、洋河,、牛欄山、華澤集團等均對資本整合與行業(yè)并購產生濃厚的興趣呢,？

   現從兩個層面分析：一是,，企業(yè)股市增長的需要；二是,，行業(yè)或市場的機會對企業(yè)發(fā)展的需要,。

   一、從股市增長的需要分析行業(yè)內并購的價值性,。

   對于上市公司而言,，無論是核心業(yè)務處于高速擴張期還是成熟期,，都面臨著各種各樣的增長壓力，唯有增長率才能帶來股市的真正的增長,。

   股市增長源于三個層面：一是利潤增長,；二是規(guī)模增長；三是企業(yè)業(yè)務增長方向的影響,。

   目前,，對于中國白酒而言，利潤增長率很難超越過去行業(yè)鼎盛時期,，規(guī)模的增長率也遭遇著瓶頸,，行業(yè)在悲觀的社會輿論下，并不能看到太多前景向上的變化,。

   面對以上三種窘境,，如何破局呢？

   只有在尋找新的業(yè)務實現增長機會,，創(chuàng)造新的增長平臺,，給投資者展現新業(yè)務增長方向或機會。

這也是我們看到許多上市公司敢于投資新項目,，建設新平臺的魄力,，即使投資的東西，內行的人稍微按照市場規(guī)律或者行業(yè)規(guī)律就能分析出利弊,，甚至弊大于禮，但是上市企業(yè)依然要做,，而且大刀闊斧的做,。因為資本市場對前景為知的下賭注時，多是根據企業(yè)過去的業(yè)績表現來做決定的,。也就是說,，一個企業(yè)的歷史表現給投資者留下了深刻的成功印象，投資者就會相信其新的的業(yè)務也有著無窮的潛力,。

其實,，股價的構成比例中有相當大的一部分是基于該企業(yè)未來的增長率。但如果企業(yè)在新業(yè)務上付出的努力總是沒有回報,，那么它的股票市值則主要受控于其現有核心業(yè)務所能生成的利潤增長率與規(guī)模增長率,。在白酒黃金十年期間,，茅臺,、五糧液等企業(yè)投資的項目，成功概率應該不高,，但為何股市的波及近乎為零,，反而實現的是正增長,，這是因為在那個期間，他們的核心主營業(yè)務一直蒸蒸日上,。

   然而,，現在不同往日，企業(yè)核心主營業(yè)務遭受環(huán)境限制,，投資其他新業(yè)務也必須謹慎行動（目前相對安全和利好的做法就是通過并購行業(yè)里具備增長潛力的企業(yè),，以實現規(guī)模增長率與利潤增長率的雙提高），否則,，一旦投資失利,，在這個時候，很容易出現股價下跌,，甚至想再次啟動增長引擎都比較困難,。

   因為新的增長點或機會需要創(chuàng)造全新的業(yè)務或系統(tǒng)來實現，這是一個相對漫長或煎熬的過程,，一般企業(yè)是不愿走上這條路,，但這卻是企業(yè)在既有模式與體系難以實現增長的現狀下，必須要采取的創(chuàng)新路徑,，才有可能挽救企業(yè)的窘境,。

   但是，現實現狀的壓力,，導致許多上市公司采取求快求奇的行為刺激股市,，結果一步一步走向深淵，成功更加遙不可及,。

   二、 行業(yè)或市場的機會對企業(yè)發(fā)展的需要

   中國白酒行業(yè)是極具區(qū)域色彩特性的行業(yè),，也是競爭相對分散的行業(yè),，真正全國性的壟斷品牌沒有一個，茅臺,、五糧液也只是某個價格帶上實現了全國性的普及，洋河,、瀘州老窖,、郎酒在許多區(qū)域市場并沒有數一數二，其他品牌更不必提及,。所以,，對于上市公司在整個行業(yè)一片低谷狀態(tài)下，出手并購一些區(qū)域性,、地方性,、龍頭性的企業(yè),，實現企業(yè)規(guī)模化,、全國化,、壟斷化（牛欄山并購紅星的傳聞，就是一種預想實現區(qū)域壟斷化的最佳做法,，因為牛欄山無論如何進攻都無法在北京消滅掉紅星）發(fā)展不失是一個有利的機遇點,，讓企業(yè)在區(qū)域有地頭蛇品牌，在全國有強龍式品牌,，真正根據白酒行業(yè)特性實現企業(yè)的全國化布局與運作,。

   不過，并購就方向而言是沒有錯誤的,，但過程需謹慎的,，沒有那個良性企業(yè)希望自己被并購，無論是私營企業(yè)還是地方政府控股企業(yè),，其背后隱藏的盲區(qū)一定要考察清楚,，否則，自己食的惡果,，還要對外宣稱仙果,，否則股市受波及，市場受影響,。