阿里巴巴在半年前將集團調(diào)整為7大事業(yè)群，分別是淘寶,、一淘,、天貓,、聚劃算,、阿里國際業(yè)務,、阿里小企業(yè)業(yè)務和阿里云,。半年之后的今天,，阿里巴巴再次將這7大事業(yè)群調(diào)整為25個事業(yè)部,，在新的組織架構(gòu)中，已沒有淘寶的名字。年銷售額8000億元的淘寶網(wǎng),，已在這次新的調(diào)整中被分化至不同部門,。

本次調(diào)整很突然，尤其是阿里巴巴半年前才調(diào)整至7大事業(yè)群之后,，不足半年又打亂架構(gòu)推倒重來,。之前的One Company也不再提，而時髦新穎的名詞C2B2B2S也在馬云郵件中不見蹤影,，卻提起了小而美,。給人一種不夠謹慎、朝令夕改的感覺,。

但我想,，所有的戰(zhàn)略調(diào)整都是趨利避害的，阿里巴巴這次調(diào)整也不例外,。

阿里巴巴起家靠的是B2B,，走向輝煌靠的是C2C淘寶，除了虧損的阿里云以外,，其他所有業(yè)務都是依托前面兩條事業(yè)主線脫胎而來,。淘寶造就了天貓、聚劃算,、一淘,、阿里旺旺、阿里媽媽等廣告業(yè)務等,；而B2B則造就了小企業(yè)業(yè)務,，良無限、國際業(yè)務等,。新設(shè)立的25個事業(yè)部,，有20個直接來自這兩條業(yè)務主線。

不管歷次調(diào)整的部門如何設(shè)置,，阿里巴巴的業(yè)務主線仍為三條,。1、以B2B為核心的企業(yè)服務事業(yè)群,。2,、以淘寶系為核心的大眾電子商務事業(yè)群。3,、以阿里云為核心的基礎(chǔ)服務事業(yè)群。所有附著在這三塊業(yè)務上的事業(yè)部,，與宿主一榮俱榮,，一損俱損，不會走出獨立行情，這就是馬云所謂的生態(tài)系統(tǒng),。

如果阿里巴巴以三大業(yè)務為核心去上市,，拿不到馬云想要的估值，這是關(guān)鍵,。在B2B業(yè)務增長放緩的背景下,，阿里云基礎(chǔ)服務這一塊也在持續(xù)虧損（只有萬網(wǎng)是盈利的），只有淘寶系這一塊增長迅速,，無法取悅投資者,。馬云之前的想法是，用優(yōu)勢業(yè)務帶動邊緣業(yè)務整體上市（也就是七大事業(yè)群并生）,。比如一淘雖然盈利能力脆弱,，畢竟也是淘寶、天貓和聚劃算的一淘,，單獨拿出去不值錢,，打包在一起混著上，可能就不一樣了,。目前看來,，這個策略似乎是遭遇了挫折。

可以想象,，之前的7大事業(yè)群是為了拉高集團整個估值,，如今的25個事業(yè)部也是為了拉高估值。從這兩個舉措時間點相隔如此之近來看,，阿里巴巴整體上市已不可能,，之前的7大事業(yè)群是為沖刺IPO所做的失敗嘗試。我的猜測是,，在投行和資本方的建議下,，阿里巴巴不得不選擇另一條道路，再也不提One Company 的偉大構(gòu)想,，而是將業(yè)務分拆成更小的單元,，利用強勢資源帶動劣勢資源，做出更好看的報表,，再擇機分波次上市,，獲得理想估值。

淘寶是阿里巴巴走向輝煌的基石,，卻也是阿里巴巴深感頭疼的一塊心病,。淘寶網(wǎng)假貨泛濫，欺詐橫行,，信用制度漏洞百出,，是洗錢集團天然的避風港,。淘寶還曾被美國USTR列入“惡名市場”名單，極大影響了阿里巴巴集團的聲譽,。雖然這一黑帽子已于2012年底被摘下,，但在此前后淘寶網(wǎng)的負面信息格外多，內(nèi)容涉及走私,、販黃,、售假、出售違禁品等,，各地工商針對淘寶商家的行動越來越多,。而在可見的將來，淘寶網(wǎng)對商家進行收稅是不可避免的,，規(guī)范其經(jīng)營是大勢所趨,。

淘寶網(wǎng)去年為了從“惡名市場”脫身，刪除了8200萬件商品,，貨值1800億元,，其審核與稽查力量占了很大一塊成本，用在海外游說上的錢,，也是驚人的,。即便如此，美國的服裝等行業(yè)協(xié)會還是緊盯著淘寶不放,，未來淘寶不進行深刻變革,，再出問題也并不是稀奇的事情。

一般市場人士都認為淘寶網(wǎng)雖然不收費,，但廣告收入驚人,。由于阿里巴巴不是上市公司，不對外公開財報數(shù)據(jù),，因此市場只能估算出,，淘寶每年的廣告費在150億元左右。個人認為,，淘寶平臺的廣告收入已達到峰值,，未來將在監(jiān)管和自我修正的背景下出現(xiàn)增長放緩甚至倒退。C2C的本來面目仍是收費,，eBay是成功經(jīng)驗,，免費的淘寶之所以能在中國擊敗Ebay，這些年取得大發(fā)展,，與幾個關(guān)鍵因素有關(guān),。首先是監(jiān)管缺失，其次是中國的生產(chǎn)過剩及就業(yè)形勢嚴峻,，未來在這些有利條件逐漸退去之時,，淘寶的生存狀況就成了問題,。

事實上，阿里巴巴早就注意到這個問題,，因此才不遺余力消費淘寶，利用其流量扶植出天貓,，聚劃算等優(yōu)勢業(yè)務,，還扶植出了一淘。幾年來淘寶平臺在技術(shù)上未見有很大改進,，信用制度的改善也遲遲不見動靜,，倒是經(jīng)歷了幾次規(guī)則調(diào)整，每次都是為扶植新業(yè)務而非著眼于淘寶平臺本身的發(fā)展,。說淘寶是一塊未來前景黯淡的業(yè)務,，是不夸張的。

雖然淘寶不再是惡名市場,，但跟隨阿里巴巴整體上市困難還是很大,，國外投資者不會接受這樣一個售假平臺，國外法律和國內(nèi)政策也有很多壁壘,，這有可能會拖集團上市的后腿,。因此，在這次的新調(diào)整中,，淘寶不見了,，被分化至各個事業(yè)部之中，外人很難看出哪個事業(yè)部是對淘寶業(yè)務進行負責的,。

這就是避害,，這樣做的好處顯而易見。首先是淘寶平臺在資本層面消失了,，對投資者觀感有一定正面意義,，盡可能多地去除了上市的障礙。其次,，將淘寶在業(yè)務上分割可以規(guī)避監(jiān)管風險,，假使有一天淘寶再出事，也不至于陷入無解之局,，可由各事業(yè)部分塊對淘寶進行改造,。第三，淘寶的未來一定會有一部分是無法改造,，最終命運是要被拋棄的,，將其業(yè)務分模塊進行管理，可找到一些創(chuàng)新辦法,，最終損失會小一些,。

很多人不清楚這是否為阿里巴巴上市前最后一次調(diào)整,，我認為這要看新架構(gòu)的運行結(jié)果如何，資本方的意見是什么,，最多半年即可見分曉,。屆時阿里巴巴還將作出調(diào)整，倒不一定會像這兩次一樣了,，但現(xiàn)有的25個事業(yè)部,，一定會有再一次的撤并與整合。因為有些業(yè)務,，阿里巴巴是做不起來的,，這個可以另開篇再談。

阿里巴巴整體上市的難度超過想象,，如果按馬云的1000億美元滿意估值來算,，即便融資10%，也要從納斯達克抽走100億美元,，何況這還不一定能滿足馬云的胃口,。目前是25個事業(yè)部，但阿里肯定不會以此為基礎(chǔ)推出20-30家公司分撥上市,，彼此之間業(yè)務關(guān)聯(lián)度太高,，資本市場不會認可。我認為,，現(xiàn)有的25個事業(yè)部,，未來還是會歸并為3-5家公司上市，仍回歸阿里巴巴的本來面目,，以其業(yè)務主線為基礎(chǔ)作為上市依據(jù),。

美國投資者并不傻，繁復的概念和公式已經(jīng)騙不了他們了,，尤其是在次級貸泡沫破滅之后,。只是，阿里巴巴只好大力發(fā)展現(xiàn)如今的虧損業(yè)務了,，如阿里云,，努力將其發(fā)展至最起碼自負盈虧，不從集團抽血,。前兩天,，盈利的萬網(wǎng)被并入阿里云，就能讓市場人士咂摸出一些味道,。

阿里巴巴的虧損業(yè)務和剛起步業(yè)務需要向上提升,，才能滿足未來的上市要求，這需要時間,，好在馬云似乎并不著急,。