日志
[原創(chuàng)]萬科之戰(zhàn)剖析笑談
熱度 1 |||
首先簡單聲明下，純屬沒事干,，扒一下,，歡迎交流探討,，不要攻擊,，打這么多字累啊,，希望體諒
萬科之戰(zhàn)剖析一
A. 關(guān)鍵財務(wù)數(shù)據(jù)和指標：根據(jù)15年財務(wù)報告粗略數(shù)值吧,，當(dāng)總資產(chǎn)吧6113億左右,，股東權(quán)益1364億左右，負債不到77.7%吧,，雖然負債高,，資本運營能力還是不錯。存貨4千多億,，預(yù)付款396億左右,，應(yīng)收款780億左右。
B. 管理費47億增長不少,，銷售費用41億略低同期,，財務(wù)費用4.7億略低，營業(yè)收入1955億,，營業(yè)成本1659億,，利潤338億，綜合收益258億,，歸屬180億,，這么大的牌子和公司商譽才2億計算，非常厚道,！銷售毛利率29.35%還不錯。
C. 經(jīng)營中現(xiàn)金流入2110億，現(xiàn)金流出1950億,！
D. 再看每股指標吧：總股本110億,，每股凈資產(chǎn)9.08，每股收益1.65,，每股現(xiàn)金流1.45,，每股同比：收益增長14.69%，收入33.58%,，凈利潤15.08%,，凈資產(chǎn)收益率19.14%。
E. 償債能力指標還不錯,，也不算太理想,。
F. 存貨周轉(zhuǎn)天893天，這個指標在這種地產(chǎn)行業(yè)可以理解,，但是不算好
總結(jié)：因粗略的分析了下15年年度報告,，未取得存貨的分布情況和銷售狀況，過濾了部分數(shù)據(jù),，從數(shù)字來看還算比較漂亮,，但是目前的股價肯定偏離了實際內(nèi)在價值，還不算特別離譜,。后面回來研判其價值,，以及寶能的介入情況。
======================華====麗-=====分=====割=======線=====================
萬科之戰(zhàn)剖析二--------------之寶能介入
寶能背景就不去細說了,，前海人壽也不用去細挖了,，姚老板的勵志史也不去談了，之前深業(yè)和南玻的資本運作手法也不細談了,，總之歷史就讓他成為云煙,，隱私就隨它消散！
就談下這次戰(zhàn)役的狀況吧：
寶能和前海,，鉅盛華等就一起稱寶能系吧,，打字比較繁瑣，就簡單稱呼,，湊合理解吧,。
先說下背景吧，前海,，鉅盛華,，就不需要交代了，早被人扒成淺海了,。
寶能是個有分量的主,，通過寶能金控,，寶盈基金，中林實業(yè)關(guān)聯(lián)了,，很牛的幾個非銀金融機構(gòu):平安信托,，外貿(mào)信托，中鐵信托,，幾只基金,，還有兩個巨無霸中化集團和信達資產(chǎn)管理，有興趣的可以度一下這些機構(gòu)的深層背景,。
寶能地產(chǎn)和寶能金控就不仔細說了,，比較這些在整個資本布局中算是小旗子而已。
寶能雄心：金融+地產(chǎn),，從布局來看,，野心很大，我表示欣賞和喜歡,！19億撬動520億的故事,，有空再講。
看看寶能系的現(xiàn)金奶牛吧：前海人壽萬能險這玩意玩的大玩的快,，屬于收入增長快,，收益小的產(chǎn)品，說白了占市場,，推招牌,，主要走銀保系統(tǒng)，懂金融和保險的知道怎么一回事,，這塊業(yè)務(wù)最大的問題就是要依賴高速的市場增長,，姚老板還是很聰明，高薪加人脈砸,，發(fā)展的確很快,。好資金來了需要看到收益的，怎么辦,，基金運作唄,，于是我們就見到了前海海利，前海聚富,，進了王總的房間,，正式野蠻站到門口了，合計持有量,，足夠舉牌了,，可以翻牌子了�,？傆嫻烙嫼馁Y不到80億吧,，這么點資金就想吞下2千億的萬科,，夢想太大了，想多了,。當(dāng)然不是這樣了,，據(jù)初步估計前海系統(tǒng)動用了過百億的資金,。
資金二：融資,，辦法嘛，玩過的都知道,，抵押融資,，還可以授信嘛，總之方法很多,，融資人,，浙商銀行，信托,，據(jù)估計融資也過百億,，這里需要談到浙商銀行，這可是個有點意思的金主啊,，發(fā)起股東之一安邦保險,，也就是本次戰(zhàn)役中一直保持沉默也有資格舉牌的萬科的股東，安邦保險可不是一般的牛,，每次保監(jiān)會都很配合他們的發(fā)展,，發(fā)展神速，成名之戰(zhàn)太多了,，以至于不知道說那一段能代表他的輝煌,，就說最近的吧，收購美國那個標志性建筑,，收購那個華爾道夫,，就是希爾頓的那個，轟動西方,，在我的感覺中安邦想干的事基本沒有干不成的,，具體為啥，別問我,！
好了,，現(xiàn)在可以談市場，談戰(zhàn)役了：
從公開的數(shù)據(jù)可以看到寶能系是2015年6月30號之后開始入駐的,，股價開始暴漲可以以11月27號為分界線錄得此前均價為14.27,，9月30號-11月27號之間均價為13.92，此后均價18.88,，此價格為加權(quán)統(tǒng)計,，不絕對準確,。根據(jù)股價和媒體披露的時間來判斷，11月30號之后主要是三流基金和散戶炒作加倉的,，除掉前十股東的籌碼,，市場大概只有33億的籌碼，成交量最大的一天也不夠630萬手,，換手6.7,，成交金額113億。今天不玩精算師,，粗略測試寶能系應(yīng)該是27億左右的籌碼,，成本應(yīng)該是不超過15，耗資應(yīng)該在400億左右,。
======================華====麗-=====分=====割=======線=====================
本來想詳細嚴謹?shù)南裥┱撐臉觼硐�,，搞模式分析，搞圖表,，搞漂亮些,，沒那個閑性情，就算了,，還是像喝茶侃大山樣隨意點吧,，有興趣的私下交流更有意思！�,�,！
萬科之戰(zhàn)剖析三--------------之政商環(huán)境簡單探討
華潤，應(yīng)該是副部級吧
國資委嘛,，正部級,，證監(jiān)會正部級，交易廳局級別略高點吧
萬科嘛,，算是明星企業(yè)吧,，最大的地產(chǎn)商吧，深圳市嘛,，副省部級別,，其他的不深入探討了
安邦背景自己查閱，寶能系有興趣自己度,，
這個環(huán)節(jié)不能討論的太深入,，太多，理由你懂的�,。,。�
======================華====麗-=====分=====割=======線=====================
萬科之戰(zhàn)剖析四--------------之萬科的估值
目前股價停牌時24.43,，啟動點14.23,，漲幅多少,，自己算，前面在第一部分都抽取羅列了一些關(guān)鍵核心的數(shù)據(jù),，按照無風(fēng)險收益和現(xiàn)金流折現(xiàn)倒推吧,，個人覺得在這個基礎(chǔ)上加個領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)勢溢價合理估值應(yīng)該是16.57比較合理，根據(jù)大盤和地產(chǎn)板塊的PE估值應(yīng)該在19.3比較合理,，姑且定位于16-20之間吧,，范圍有點大啊，考慮波動因素,。咋們不是精算師,，純屬娛樂,。公式就不列了,，沒啥涉密復(fù)雜的，簡單不費腦最好,。
======================華====麗-=====分=====割=======線=====================
這部分主要要用些納什均衡來分析
萬科之戰(zhàn)剖析五--------------之市場可能出現(xiàn)的狀況和對策,，有沒割韭菜吃飯撈錢的機會？
不含糊,，直截了當(dāng)?shù)恼?/p>
針對目前公眾傳媒的誤導(dǎo),，談些看法，別指望段子手教你賺錢,，別指望五毛黨為你指路,，無良作者太多，想出名的更多,，無恥者無知,，無知者無畏！
直接談看法：
先分析下籌碼,，十大股東基本有百分之六七十加上相關(guān)聯(lián)的大概有七成多吧,，
再說下基金狀況，基金持倉據(jù)可稱有兩百多只基金有倉位
談下停牌的背景和復(fù)牌的背景吧：
停牌在大盤處于一個反彈較高的位置,，當(dāng)時萬科的表現(xiàn)尤為搶眼,，那么現(xiàn)在，大盤跌了多少不需交代,，總之跌了很多,，很多個股也曾腰切，那么現(xiàn)在復(fù)牌是管理層在逼得沒辦法下緊急停牌,，而后找并購標的,，這本身就是違規(guī)的，所幸標的不錯,，雖然并購案一波三折,，但總算走到了這步,。而目前的大盤也處于一個箱體的上沿！市場也處于方向選擇階段,！
繼續(xù)漲的概率很低,，及無可能，原因：1大盤狀況和不跌因素,，2戰(zhàn)爭的負面影響和恐慌,，高度一致的恐慌和愚蠢的媒體引導(dǎo)最可怕3并購案的合理性被質(zhì)疑，坦率講案24.4左右的停牌價格,，15左右增發(fā),，差不多65折吧，市場能認可,？但是由此看出了萬科病急亂投醫(yī),，談判時候被動的底線了，由此可觀一斑,！
下跌的話,，幾個板，先別管,，在分析四部分里面的價值區(qū)間能企穩(wěn)可以根據(jù)量能判斷逐步吸納,，市場有可能瘋狂走極端繼續(xù)下探也有可能。但是跌基本成為普遍共識和客觀需要了,，何為客觀需要呢,？很簡單就是要保證并購重組案能符合通過的條件，坦白講就是價格既要市場滿意,，也要深圳地鐵滿意,，夠明白嗎？目前的都是草案預(yù)案,，還未經(jīng)正式談條件合同,，股東大會批準認可。所以,，你的明白,，干神馬？壓股價啊,，在未來還得和深鐵高強度的談判,，深鐵當(dāng)然不是吃素的啊，談神馬,？條件價格啊,，如此可能進入N輪還價階段，最終的交易價格可能還要低，未來非常有可能在11-13左右,，為何,？看萬科的財務(wù)數(shù)據(jù)啊，看深鐵的前景啊,，人家有的是籌碼,，高富帥標準的金烏龜好不？所以股價如果經(jīng)歷2個月左右壓制于15附近,，基本大概率11-13左右增發(fā),，別說**會的游戲規(guī)則，參照前面部分政商環(huán)境分析,，有人會搞定的,，明白嗎？好如此知道怎么割韭菜,，怎么吃飯了嗎,？如果想玩心跳的，特別注意盤面,，量能!
只有擔(dān)心暴跌的,，姚老板爆倉的，純屬于吃飽了想多了,，首先兩百多只基金誰敢先砸，誰敢不守規(guī)矩敢,？散戶,？無礙，到了這步,，大佬能開始明白要講規(guī)矩了,，不然一起死。至于姚老板,，成本低,，還到不了平倉的地步，我沒事還為他想了一條路,，跌最好,，繼續(xù)融資吃進，萬科的股票只要穩(wěn)住,，那個銀行不要,，不給你錢？總比債券強多了吧,？要是大家都想死,，那就吃進帶血的籌碼，坐實老大的位置也未嘗不可,？這種結(jié)果大概華潤,，深鐵,，萬科都不愿意看到吧？姚老板其實現(xiàn)在可以很放松的去登珠峰,。這部分說就這么多吧
======================華====麗-=====分=====割=======線=====================
萬科之戰(zhàn)剖析六--------------之萬科大道
萬科的股權(quán)結(jié)構(gòu),，大家關(guān)心的都已經(jīng)高明白了吧，先理下加股大的利益方吧
曾經(jīng)的大股東,，華潤
現(xiàn)在的寶能系
安邦保險
萬科管理層關(guān)聯(lián)（萬科工會,，兩個資管計劃，其他管理層及員工個人和融資干進去的投機者）
一些基金,，基金不是利益重點,，都是炒股玩的
----------------現(xiàn)在談下幾大堂主
安邦最不好定義的狼顧虎視之主
華潤落魄的老虎
寶能系群狼
萬科：熟悉的陌生人
為何如此稱呼？重點說萬科,，萬科利用華潤的信任搞了個合伙人計劃,，簡單的說就是根據(jù)業(yè)績增長高獎勵，獎勵的錢裝入金鵬啥的兩個資管計劃的基金里面,，同時這些基金通過融資或者其他方式用杠桿的辦法吧,，在萬科的配合下玩高低出進，就如媒體質(zhì)疑肯定涉嫌內(nèi)幕交易,，因為每次進出的時間節(jié)點異常精準,。另外萬科改制的時候工會持股的方式解決了員工股權(quán)問題，總計超過了7%,，加上無法統(tǒng)計的,，不好判斷，總之資管計劃是個真是的蛇吞象的變相的管理層收購,。股價為啥一直低迷偏離價值而被姚老板發(fā)掘,，明白了不？
此次沖突,，不想再去春秋點評了,，都有桿秤，功過是非都已成事實了,！想對他們說句,，一壺濁酒喜相逢，人間多少事盡付笑談中,！算了,，過去了就過去，應(yīng)該向前看,，大家不妨一起玩?zhèn)�大點的游戲,，比較平臺不錯，大家實力都不錯，人才了得,！
雖然就沒有些尷尬,，但是好解決：
繼續(xù)推動重組，董事席位可以調(diào)整,，萬科管理層2-3個,，華潤2-3個，深圳地鐵4個,，寶能系3個,，安邦1-2個，其他根據(jù)情況分配,，獨立董事根據(jù)具體情況配置,！可以突破嘛，董事會搞大點,！
再說下重組,，交易對價可以低點，大家都大氣點,，都不妨拿出點誠意,，地跌和萬科全面合作，未來模式,，軌道加城市加金融加社區(qū),，可以玩大點嘛，和政府做BOT唄,。
地鐵的土地資產(chǎn)置入,，華潤可以考慮華遠置入，寶能的地產(chǎn)也置入,，另外金控或者前海劃入一部分，安邦劃入一部分,，在新的大萬科體系下,，組建萬科創(chuàng)投平臺，可以利用富裕資本進行創(chuàng)投,，將推出董事會的,，和調(diào)整下來的高管納入進去，對接外部資本和人才,，形成新的金控平臺,！于是新大萬科的圖紙就是，軌道交通,，地產(chǎn),，金融，創(chuàng)投資本。所有資源重置,，最大化受益,！當(dāng)然具體細節(jié)和方案可以自由發(fā)揮，不費事,，不費心,！
哈哈，純粹沒事干,，替他們操心,，異想天開，高興下
======================華====麗-=====分=====割=======線=====================
本來想詳細嚴謹?shù)南裥┱撐臉觼硐�,，搞模式分析,，搞圖表，搞漂亮些,，沒那個閑性情,，就算了，還是像喝茶侃大山樣隨意點吧,，有興趣的私下交流更有意思�,。�,！
虎頭蛇尾到這里,，一點了，太困了,，開始開闊的思路逐漸蔽塞了,，就不繼續(xù)了，純屬娛樂,，不妥的地方多擔(dān)待,，喜歡交流！
評論 (0 個評論)
