為了更好地分解資本運(yùn)作戰(zhàn)略,，華彩提出了資本運(yùn)作的五個(gè)層次理論,，分別是資產(chǎn)運(yùn)作,、投資組合,、內(nèi)涵式資本運(yùn)作,、外延式資本運(yùn)作,、超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合。

廠房設(shè)備是資產(chǎn),，有價(jià)證券是資產(chǎn),，關(guān)系也是資產(chǎn)。臺(tái)灣人能夠在把他廠里折舊折完的設(shè)備拉到大陸上,，刷上一層新漆,，重新請(qǐng)個(gè)律師事務(wù)所評(píng)估一下，帶個(gè)假發(fā)票來,，然后經(jīng)過鑒定以后,，評(píng)估出五六個(gè)億的價(jià)值，然后大陸再找一個(gè)傻冒出個(gè)五六億,，就形成十二億的凈資產(chǎn),，貸款貸個(gè)十幾億，一大塊資產(chǎn)就形成了,，這個(gè)是資產(chǎn)運(yùn)作,。
案例：川投能源實(shí)施資產(chǎn)置換，成功轉(zhuǎn)型
四川川投能源股份有限公司（簡(jiǎn)稱川投能源）是川投集團(tuán)控股的唯一上市公司,，前身是四川峨眉鐵合金（集團(tuán)）股份有限公司（四川峨鐵）,，于1988年成立，流通股股票于1993年在上海證券交易所掛牌上市,，證券代碼600674,。川投能源成立時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)為鐵合金生產(chǎn)銷售，屬于冶金行業(yè),。上世紀(jì)九十年代,，冶金行業(yè)逐步陷入困境，被稱為“夕陽工業(yè)”,，大小鐵合金企業(yè)的重復(fù)建設(shè)使國(guó)內(nèi)鐵合金產(chǎn)能嚴(yán)重過剩,，鐵合金企業(yè)舉步維艱，行業(yè)內(nèi)普遍存在的“三角債”使企業(yè)背上了沉重的包袱,，而鐵合金產(chǎn)品由“皇帝的女兒不愁嫁”變成了“嫁不出去的老姑娘”,。公司生產(chǎn)、銷售和利潤(rùn)逐年滑坡,，資金極為緊張,，周轉(zhuǎn)不暢，時(shí)常等“米”下鍋,，公司瀕臨虧損的局面,，甚至有可能被戴上“ST”的帽子。
面對(duì)這種嚴(yán)峻形勢(shì)，川投集團(tuán)果斷決策,，于2005年5月成功實(shí)施重大資產(chǎn)置換,，上市公司以全部鐵合金資產(chǎn)和全部債權(quán)債務(wù)置換川投集團(tuán)持有的四川嘉陽電力有限責(zé)任公司98%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)了主營(yíng)業(yè)務(wù)由鐵合金向能源電力的轉(zhuǎn)變,，完成了具有重大戰(zhàn)略意義的第一次重大資產(chǎn)重組,。川投集團(tuán)以電代鐵，成功轉(zhuǎn)型,，將上市公司的主業(yè)調(diào)整到了川投集團(tuán)最具優(yōu)勢(shì)的能源產(chǎn)業(yè),，為上市公司的健康可持續(xù)發(fā)展指明了方向。
資產(chǎn)以后會(huì)越來越多地體現(xiàn)在虛的方面,，網(wǎng)絡(luò),，受眾，影響力,，這類的資產(chǎn),，而不是設(shè)備、機(jī)器,、廠房,。湖南衛(wèi)視，把這么多年的全國(guó)選秀資源抓在手上以后,，成為中國(guó)選秀資源最豐厚的一個(gè)企業(yè),，經(jīng)營(yíng)選秀資源，從而左右青年人,，成為藝界領(lǐng)袖,，消費(fèi)領(lǐng)袖。
不僅看資產(chǎn)規(guī)模,，還看變現(xiàn)能力,，否則機(jī)會(huì)抓不住。很多企業(yè)發(fā)現(xiàn),，當(dāng)一個(gè)好的商機(jī)來臨的時(shí)候,，它無法把資產(chǎn)里面的一部分，甚至大部分迅速變現(xiàn),。很多企業(yè)發(fā)現(xiàn),，當(dāng)退出的時(shí)候或者當(dāng)離開這個(gè)行業(yè)的時(shí)候,，變不了現(xiàn),。很多資產(chǎn)沉沒了，出不來了,，所以很多公司,，看著買了很多設(shè)備，看著形成了很大的規(guī)模，如果不要這個(gè)設(shè)備了,，如果要退出這個(gè)生產(chǎn)了,，設(shè)備沒人要、變不了現(xiàn),，那么就出現(xiàn)一個(gè)非常大的資產(chǎn)思考,。所以應(yīng)該思考資產(chǎn)是否具有可變現(xiàn)性，否則的話只是資產(chǎn)量的大,，而不是質(zhì)的優(yōu),。