超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合有三種不同的的實(shí)現(xiàn)途徑,,即組建財(cái)務(wù)公司,、參控股金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)特色的類金融做法等,,要實(shí)現(xiàn)產(chǎn)融的有效結(jié)合,,必須選擇合適的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合工具,,從而控制超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn),提高超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的資源配置效率,。不同的企業(yè)集團(tuán)可以根據(jù)自身的發(fā)展情況和發(fā)展階段,,結(jié)合實(shí)際環(huán)境可以選擇下述工具。
一,、工具選擇之一——困境中的改革:資產(chǎn)及債務(wù)重組
在我國(guó)目前階段,,資產(chǎn)及銀企債務(wù)重組主要表現(xiàn)形式為債轉(zhuǎn)股。近年來(lái),,國(guó)有企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)惡化,,債臺(tái)高筑,另一方面,,國(guó)有銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化,,不良貸款規(guī)模增加,最終形成國(guó)有銀企債務(wù)危機(jī),。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)(債轉(zhuǎn)股)是近年來(lái)我國(guó)實(shí)行的一種特殊的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合形式,。從其實(shí)施內(nèi)容看,,是通過(guò)將國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的大量不良貸款中的一部分,從債權(quán)形式轉(zhuǎn)化為股權(quán)形式,,從而表現(xiàn)為國(guó)有商業(yè)銀行對(duì)國(guó)有企業(yè)的參股,。它以一種變通的方式,突破了商業(yè)銀行不能投資企業(yè)股票和非自用不動(dòng)產(chǎn)的限制,,實(shí)現(xiàn)了銀行資本向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)的滲透,,因而資產(chǎn)與銀企的債務(wù)重組,可以看作是超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的一種渠道,。
債轉(zhuǎn)股使國(guó)有企業(yè)擺脫沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān),,特別是大量應(yīng)付利息的減免,極大減輕了企業(yè)流動(dòng)資金的壓力,,有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)周轉(zhuǎn),。對(duì)于轉(zhuǎn)讓債權(quán)的國(guó)有銀行來(lái)說(shuō),可以減少壞帳,,優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量,、降低金融風(fēng)險(xiǎn)。
自工,、農(nóng),、中、建四大國(guó)有銀行分別組建華融,、長(zhǎng)城,、東方、信達(dá)四大資產(chǎn)管理公司以來(lái),,已剝離1.57萬(wàn)億不良資產(chǎn),,并通過(guò)企業(yè)收購(gòu)、優(yōu)化重組,、上市轉(zhuǎn)讓等資本運(yùn)營(yíng)手段,,回收了一些資產(chǎn),初步顯示了其經(jīng)營(yíng)績(jī)效,。
二,、工具選擇之二——企業(yè)集團(tuán)超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的首選:商業(yè)銀行
全中國(guó)一年的GDP在3萬(wàn)億美金左右,折合約21萬(wàn)人民幣(按1:7),,而至今年6月末,,銀行金融機(jī)構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額73.7萬(wàn)億,是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的3倍多,。按機(jī)構(gòu)類型劃分,,國(guó)有商業(yè)銀行總資產(chǎn)最多,占一半強(qiáng),;股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)10.8萬(wàn),,增長(zhǎng)較國(guó)有商業(yè)銀行更快;而城市商業(yè)銀行增長(zhǎng)最快,。
企業(yè)集團(tuán)參股持股商業(yè)銀行后,,通過(guò)銀行吸收存款、集中社會(huì)閑置資金,,從而實(shí)現(xiàn)金融資源的企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部化,,然后通過(guò)商業(yè)銀行發(fā)放貸款,進(jìn)而成為企業(yè)集團(tuán)的投資,、開(kāi)發(fā),、建設(shè)、生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)等方面的信貸服務(wù),。高負(fù)債的集團(tuán)將彼此的信貸關(guān)系內(nèi)部化以后,,有利于大幅降低交易成本、提高效益,,集團(tuán)的財(cái)務(wù)費(fèi)用就變成商業(yè)銀行的利潤(rùn),,進(jìn)而轉(zhuǎn)變成集團(tuán)的利潤(rùn)。
相較于證券,、保險(xiǎn),、基金、信托,、租賃等金融企業(yè),,商業(yè)銀行居于金融的核心地位,為企業(yè)整合金融板塊,,建立資源共享的綜合業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ),,有利于加快企業(yè)集團(tuán)資本的積累速度。因此一般金融控股公司都會(huì)把商業(yè)銀行作為整個(gè)金融控股公司的核心,。事實(shí)證明銀行資本利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)業(yè)資本的利潤(rùn)率,,對(duì)于集團(tuán)整體實(shí)力的提升,進(jìn)而提升企業(yè)集團(tuán)的品牌和形象都有極大的作用,。
美國(guó)的洛克菲勒財(cái)團(tuán)是涉足商業(yè)銀行的典型案例,,目前該財(cái)團(tuán)擁有大通曼哈頓銀行、化學(xué)銀行,、紐約銀行等商業(yè)銀行,,其中大通曼哈頓銀行是洛克菲勒財(cái)團(tuán)的主要金融支柱,也是其金融核心,,以商業(yè)銀行源源不斷的資金為依托,,洛克菲勒財(cái)團(tuán)廣泛投資于宇航、電訊,、化工等領(lǐng)域,,經(jīng)濟(jì)實(shí)力發(fā)展迅速,,超過(guò)摩根財(cái)團(tuán),穩(wěn)居美國(guó)十大財(cái)團(tuán)之首,。
三,、工具選擇之三——多元化的“金融超市“:信托公司
信托公司是金融機(jī)構(gòu)中唯一能夠跨貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)和實(shí)業(yè)實(shí)體的,,優(yōu)勢(shì)鮮明,。信托公司素有“金融超市”之稱,無(wú)論是投資手段的多元化,,投資渠道的多元化,,政策的靈活性,展現(xiàn)領(lǐng)域的交叉性,,金融工具的組合運(yùn)用等都有著銀行,、證券公司等無(wú)法比擬的優(yōu)勢(shì)。信托公司可以通過(guò)集合信托資金,,發(fā)行企業(yè)債券,,同行拆借等方式募集資金。
前幾年信托是超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合負(fù)面作用的重災(zāi)區(qū),,監(jiān)管缺位,、惡意濫用使得信托背上惡名。近年來(lái)金融秩序與清理整頓取得明顯成效,。信托產(chǎn)品運(yùn)用的范圍有了顯著的擴(kuò)大,,除了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目的資金運(yùn)用以外, 在房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)、證券投資,、資本運(yùn)作,、企業(yè)融資以及外匯投融資等各個(gè)領(lǐng)域推出了各種產(chǎn)品。
我國(guó)2001年的《信托投資公司管理辦法》明確了五大類業(yè)務(wù)范圍
1,、信托業(yè)務(wù),,包括資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托,、不動(dòng)產(chǎn)信托,;
2、投資基金業(yè)務(wù),,包括發(fā)起,、設(shè)立投資基金和發(fā)起設(shè)立投資基金管理公司;
3,、投資銀行業(yè)務(wù),,包括企業(yè)資產(chǎn)重組、購(gòu)并,、項(xiàng)目融資,、公司理財(cái),、財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介業(yè)務(wù),發(fā)起,、管理投資基金,,國(guó)債,、企業(yè)債的承銷業(yè)務(wù),;
4、中間業(yè)務(wù),,包括代保管業(yè)務(wù),、信用見(jiàn)證、資信調(diào)查及經(jīng)濟(jì)咨詢業(yè)務(wù),;
5,、自有資金的投資、貸款,、擔(dān)保等業(yè)務(wù),。
昆侖信托有限責(zé)任公司是產(chǎn)業(yè)集團(tuán)重組信托公司的典型案例,其前身是金港信托有限責(zé)任公司,,最早成立于1986年11月,。2009年6月,公司進(jìn)行增資擴(kuò)股并更名為昆侖信托,,注冊(cè)資本金增至30億元人民幣,,中國(guó)石油天然氣集團(tuán)公司的全資子公司中油資產(chǎn)管理有限公司為昆侖信托的控股股東。重組以來(lái),,昆侖信托在中石油集團(tuán)超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,,借助股東優(yōu)勢(shì)和市場(chǎng)資源,不斷提高資產(chǎn)管理能力和水平,,經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn),。雖然完成重組時(shí)間較短,但大型企業(yè)集團(tuán)控股帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)很快體現(xiàn)出來(lái),。2009年,,昆侖信托各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)均比上年有了大幅增長(zhǎng)。截至2009年末,,昆侖信托實(shí)現(xiàn)總收入4.63億元,,同比增長(zhǎng)251%;凈利潤(rùn)2.73億,,同比增長(zhǎng)586%,,居行業(yè)第15位;信托資產(chǎn)規(guī)模596億元,,同比增長(zhǎng)55%,,居行業(yè)第8位,。
四、工具選擇之四——獲利豐厚的回報(bào)工具:證券公司
投資證券公司,,既可以利用證券公司的特定功能為集團(tuán)資本經(jīng)營(yíng)提供全方位的服務(wù),,也可以通過(guò)分享證券業(yè)的豐厚利潤(rùn)獲得高額回報(bào)。如目前全球最大的酒店連鎖集團(tuán)馬里奧特在石油危機(jī)期間資金鏈異常緊張,,為了將固定資產(chǎn)所束縛的現(xiàn)金流釋放出來(lái),,馬里奧特成立專營(yíng)酒店資產(chǎn)證券化的房地產(chǎn)投資基金(REITs),將所有酒店資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)證券化,,以釋放,、回籠現(xiàn)金流。
券商的業(yè)務(wù)包括自營(yíng)業(yè)務(wù),,即各種固定回報(bào)證券,、國(guó)庫(kù)券、債券,,非固定收入的股票,、信托產(chǎn)品等;投資銀行業(yè)務(wù),,即在并購(gòu),、IPO、借殼的過(guò)程中提供中介服務(wù),;資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),,對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保值增值的管理;基金管理業(yè)務(wù),;以及證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù),。過(guò)去券商一般都不是做自營(yíng)業(yè)務(wù)的,但現(xiàn)在,,自營(yíng)業(yè)務(wù)是券商的利潤(rùn)核心,。
證券公司對(duì)企業(yè)的參股和投資通過(guò)以下方式實(shí)現(xiàn);一是上市或非上市證券公司在承銷上市公司股票過(guò)程中,,按照協(xié)議實(shí)行余額包銷而形成的證券公司對(duì)上市公司的被動(dòng)參股,;二是上市或非上市公司證券公司在有關(guān)法規(guī)框架內(nèi)開(kāi)展自營(yíng)業(yè)務(wù),階段性地持有上市公司或擬上市公司的股票,,以便在股市的漲跌中賺取差價(jià)收益,,這兩種情況在現(xiàn)實(shí)中極為普遍,也是目前證券公司參股,、投資企業(yè)的主體形式,;三是上市證券公司利用自身雄厚的資金實(shí)力,投資或控股工商企業(yè)。如宏源證券(000562)前身為中國(guó)人民建設(shè)銀行新疆信托投資公司,,后來(lái)證券業(yè)務(wù)逐步成為該公司的主營(yíng)業(yè)務(wù),,2000年3月,宏源信托獲準(zhǔn)改制為專業(yè)證券公司,,成為證券市場(chǎng)上的首家上市券商,。作為證券上市公司,其資金實(shí)力得以充實(shí),,對(duì)外投資空間得以拓展,。
證券公司不僅通過(guò)自營(yíng)業(yè)務(wù)獲取上市公司股票價(jià)差,而且對(duì)于具有發(fā)展前景的上市企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資,,甚至扮演投資銀行的角色,,充當(dāng)績(jī)差上市工商企業(yè)的“公司醫(yī)生”,,以多種形式參股工商企業(yè),。它通過(guò)控股那些有潛力的績(jī)差公司后通過(guò)改造重組,提高公司業(yè)績(jī)和市值再進(jìn)行出售,。比如1997年海通證券控股貴州華聯(lián),,其目的就是看中貴州華聯(lián)的旅游行業(yè)前景好,且公司資產(chǎn)質(zhì)量高,。
五,、工具選擇之五——產(chǎn)品業(yè)務(wù)擴(kuò)充的利器:金融租賃
2007年新修訂的《金融租賃公司管理辦法》拓展了金融租賃業(yè)的發(fā)展空間,金融租賃業(yè)加速洗牌,。它將金融租賃公司的出資人分為主要出資人和一般出資人,,主要出資人是指出資額占擬設(shè)金融租賃公司注冊(cè)資本50%以上的出資人。一般出資人是指除主要出資人以外的其他出資人,。
金融租賃有兩種運(yùn)作方式,,一種方式是根據(jù)租賃需求,租賃公司購(gòu)入設(shè)備租賃給使用方,,擔(dān)保公司為其提供資金擔(dān)保,;另一種方式是評(píng)估并出售給租賃公司某設(shè)備,租賃公司再將設(shè)備回租,,使使用企業(yè)成為輕資產(chǎn),,這種做法也是非常常見(jiàn)的。如江西萍鄉(xiāng)鋼鐵廠需要一套90多億的冷軋?jiān)O(shè)備,,對(duì)這樣一家企業(yè)壓力很大,,因此他們采用融資租賃的方式,即支付較少的首款后,,由一家租賃公司購(gòu)入設(shè)備租賃給他們,,他們得以直接使用,并通過(guò)20或30年分期還款。如果未能還款,,租賃公司可將設(shè)備收回并租賃給其他企業(yè),,然后通過(guò)法律來(lái)追訴應(yīng)還款項(xiàng)。
金融租賃可以為產(chǎn)品業(yè)務(wù)尋找出路,,同時(shí)自身的發(fā)展空間也很大,,比如說(shuō)中國(guó)在建諸多的地鐵項(xiàng)目,必須要使用的盾構(gòu),。進(jìn)口盾構(gòu)設(shè)備單價(jià)高達(dá)數(shù)千萬(wàn)美元,,一般只有像中國(guó)中鐵這樣的企業(yè)擁有這樣的資產(chǎn)。在盾構(gòu)普及之前必須由母公司持有,,子公司需要的時(shí)候采用向母公司租賃的方式,,而現(xiàn)在盾構(gòu)依然是稀缺資源的時(shí)候,不能將其租賃給其他公司,,避免培養(yǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手,。再比如重工企業(yè)的挖掘機(jī)、推土機(jī),、起重機(jī)這類的設(shè)備,,必須依靠租賃市場(chǎng)。在美國(guó)的建筑裝備市場(chǎng),,完全是由租賃公司購(gòu)買(mǎi)并出租給建筑商,,但是中國(guó)該市場(chǎng)尚未形成,因此目前中國(guó)大型重工企業(yè)都在自己推動(dòng)租賃業(yè)務(wù),。
成立于2005年8月的上海電氣租賃有限公司,,是由上海電氣{集團(tuán))總公司為主投資組建的、國(guó)內(nèi)首家廠商背景的綜合性融資租賃公司.注冊(cè)資本2億元,,是經(jīng)國(guó)家商務(wù)部和國(guó)家稅務(wù)總局批準(zhǔn)的第二批內(nèi)資融資租賃試點(diǎn)企業(yè),,也是上海國(guó)資平臺(tái)下最大的融資租賃公司。上海電氣租賃有限公司在發(fā)展融資租賃,,服務(wù)設(shè)備制造廠商,、提升裝備產(chǎn)業(yè)整體競(jìng)爭(zhēng)力,同時(shí)服務(wù)中小企業(yè)方面取得了可觀的業(yè)績(jī),,探索出了一條可資借鑒的道路,。
六、工具選擇之六——產(chǎn)融入門(mén)的工具:擔(dān)保與典當(dāng)
擔(dān)保公司屬非金融租賃公司,、非金融的機(jī)構(gòu),,因此相較于其他金融企業(yè),成立的門(mén)檻較低,。擔(dān)保公司通過(guò)為子公司進(jìn)行融資擔(dān)保,,為擔(dān)保公司帶來(lái)穩(wěn)定的內(nèi)部承保市場(chǎng),而通過(guò)擔(dān)保費(fèi)用的收取,集團(tuán)總部能夠獲得擔(dān)保公司取得的風(fēng)險(xiǎn)議價(jià)收益,,又通過(guò)擔(dān)保公司的風(fēng)險(xiǎn)控制,,直接控制集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)水平,進(jìn)而進(jìn)行外部擔(dān)保業(yè)務(wù)運(yùn)作,。
典當(dāng)是融資的一種便捷手段,,2002年出臺(tái)的《典當(dāng)行管理辦法》,使這一古老的行業(yè)走上了良性發(fā)展的軌道,。典當(dāng)行經(jīng)營(yíng)的范圍從動(dòng)產(chǎn),、不動(dòng)產(chǎn)到財(cái)產(chǎn)權(quán)利的抵押,幾乎無(wú)所不包,,被人們稱為“第二銀行”,、“應(yīng)急銀行”。典當(dāng)貸款不受額度限制,,不問(wèn)貸款的流向和用途,,使得典當(dāng)也稱為超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合中集團(tuán)企業(yè)運(yùn)用的工具,很多企業(yè)同時(shí)設(shè)立了典當(dāng)和擔(dān)保公司,。
七,、工具選擇之七——高風(fēng)險(xiǎn)金融工具:保險(xiǎn)
保險(xiǎn)業(yè)由于業(yè)務(wù)范圍的限制,其地位不能與銀行業(yè)相比,,但在不能涉足銀行業(yè)或想繼續(xù)擴(kuò)大業(yè)務(wù)影響范圍的情況下,涉足保險(xiǎn)業(yè)是許多工商企業(yè)選擇金融滲透的重要方式之一,。一方面,,保險(xiǎn)可以為工商企業(yè)帶來(lái)巨額的穩(wěn)定資金,另一方面,,在工商企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大,,自辦保險(xiǎn)可以分散風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還可帶來(lái)穩(wěn)定的利潤(rùn),。
保險(xiǎn)的進(jìn)入門(mén)檻較高,。保險(xiǎn)資金過(guò)去只能依靠銀行拆借利息,但現(xiàn)在保險(xiǎn)資金的投向在逐步放松,,保險(xiǎn)資金逐漸形成基金,、私募基金、基礎(chǔ)建設(shè)等多元化使用,。我國(guó)加入WTO,,2005年保險(xiǎn)業(yè)全面放開(kāi)。我國(guó)已有30余家外資,、合資保險(xiǎn)公司,。我國(guó)國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司通過(guò)上市、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,加強(qiáng)內(nèi)部管理,,提升市場(chǎng)應(yīng)變能力,。將會(huì)用更多國(guó)外的保險(xiǎn)公司介入中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng),帶來(lái)資金,、技術(shù),、管理。
保險(xiǎn)是一個(gè)人才,、技術(shù)高度密集的企業(yè),,風(fēng)險(xiǎn)巨大,市場(chǎng)格局多邊,,在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái),,原有的國(guó)有保險(xiǎn)企業(yè)的壟斷地位將逐漸削弱,市場(chǎng)有壟斷競(jìng)爭(zhēng)走向多極化,。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化,,引起了國(guó)外許多實(shí)力墻勁的保險(xiǎn)公司和國(guó)內(nèi)的大集團(tuán)進(jìn)軍保險(xiǎn)業(yè),這進(jìn)一步加速了保險(xiǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局的變化,。
在做強(qiáng)實(shí)業(yè)平臺(tái)的基礎(chǔ)上,建立一個(gè)金融帝國(guó),從而實(shí)現(xiàn)超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合,已成為中糧集團(tuán)一個(gè)眾所周知的夢(mèng)想,。保險(xiǎn)業(yè)首先成為中糧大施拳腳的領(lǐng)域。中糧集團(tuán)自1993年開(kāi)始介入保險(xiǎn)業(yè),當(dāng)年收購(gòu)了新西蘭保險(xiǎn)公司,其后以戰(zhàn)略投資者身份參股華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司,。2003年,中英人壽開(kāi)業(yè),與美國(guó)怡安組建的中國(guó)首家合資保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)人公司獲準(zhǔn)籌建,。
八、工具選擇之八——日益興盛的投資主體:基金
基金類別不同與集團(tuán)發(fā)展的關(guān)聯(lián)程度,,也存在著顯著差異,。證券基金由于資金定向投往證券市場(chǎng),所以跟集團(tuán)的整體關(guān)聯(lián)程度不大,;產(chǎn)業(yè)基金幫助企業(yè)集合資金,、吸收資源、扶持重點(diǎn)產(chǎn)品,,有利于企業(yè)發(fā)展重點(diǎn)業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,;風(fēng)險(xiǎn)投資基金有利于培養(yǎng)集團(tuán)的高科技產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè),能夠幫助提高企業(yè)的孵化和資本運(yùn)作能力,。
投資基金管理公司,,是按照共同投資、共享收益,、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的基本原則和股份有限公司的某些原則,,運(yùn)用現(xiàn)代信托關(guān)系的機(jī)制,以基金方式將各個(gè)投資者彼此分散的資金集中起來(lái)采用多種投資方式于以實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資目的的投資組織,。
其中證券投資基金以股票,、債券或其他資產(chǎn)(如短期存款)的存在為基礎(chǔ),,并通過(guò)組織這些金融工具的權(quán)益而形成。現(xiàn)實(shí)中,,證券投資基金公司將集中起來(lái)的貨幣資金,,以風(fēng)險(xiǎn)和收益的匹配為基礎(chǔ),進(jìn)行股票,、債券等產(chǎn)品的組合投資,,階段性地持有企業(yè)的股票和債券,從而使金融業(yè)資本進(jìn)入工商企業(yè)領(lǐng)域,。證券投資基金,,無(wú)論是分散投資于不同的證券還是相對(duì)集中地投資(法律規(guī)定了集中投資于一家公司證券的上限),無(wú)論是短期投資還是較長(zhǎng)時(shí)間的投資,,都是以對(duì)該公司經(jīng)營(yíng)的良好預(yù)期及其股票,、債券在資本市場(chǎng)上良好的收益預(yù)期為轉(zhuǎn)移的,尋求風(fēng)險(xiǎn)和收益的最佳組合,。在這種投資活動(dòng)中,,有時(shí)一家上市公司的股票被多家證券投資基金公司所持有,如2004年初,,中國(guó)聯(lián)通(600050)被61只基金所共同持有,;至2004年一季度末,最為基金看好的是上海汽車(600104),,被51只基金共同持有,。
九、工具選擇之九-----企業(yè)的“內(nèi)部銀行”:財(cái)務(wù)公司
財(cái)務(wù)公司是國(guó)家實(shí)施大公司,、大集團(tuán)戰(zhàn)略,,扶持大型企業(yè)集團(tuán)發(fā)展壯大的一項(xiàng)配套政策的產(chǎn)物。財(cái)務(wù)公司做為企業(yè)的“內(nèi)部銀行”,,是企業(yè)的金融窗口與金融支柱,也是其內(nèi)部金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合的突破口和主要生長(zhǎng)點(diǎn),,通過(guò)金融手段來(lái)支持企業(yè)的發(fā)展,,促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的資金集約化管理、增強(qiáng)內(nèi)外部融資功能,、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),,從而提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。
有效利用企業(yè)的閑置資金,,加快資金周轉(zhuǎn),、減少資金體外循環(huán)、盤(pán)活沉淀資金,,集約化管理,,提高資金使用效率
規(guī)模貸款,,降低成本,增加與強(qiáng)化融資渠道
統(tǒng)籌安排資金,,依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略整體戰(zhàn)略規(guī)劃有目的的扶持相關(guān)產(chǎn)業(yè),,優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)
集中管理資金,提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平,,降低集團(tuán)成員資金成本
開(kāi)拓新的投資渠道和進(jìn)入新產(chǎn)業(yè)的途徑,,促進(jìn)企業(yè)多元化發(fā)展
我國(guó)的財(cái)務(wù)公司是國(guó)家支持大公司、大集團(tuán)戰(zhàn)略,,扶持大型企業(yè)的配套政策的產(chǎn),,如東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司的成立。財(cái)務(wù)公司能夠做融資,、投資業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù),,能夠給大型企業(yè)帶來(lái)極大的幫助。
江銅財(cái)務(wù)公司成立于2006年11月27日,,注冊(cè)資本3億元,,江銅集團(tuán)、江西銅業(yè),、中銀集團(tuán)投資有限公司分別持有該公司40%,、33.33%、20%的股權(quán),,江銅集團(tuán)其它四家成員企業(yè)則持有剩余6.67%的股份,,其目的主要是加強(qiáng)江銅集團(tuán)資金集中管理,提高資金使用效率,。在去年11月份,,財(cái)務(wù)公司總資產(chǎn)達(dá)到了16億元,實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)2000萬(wàn)元,;金瑞期貨2007年交易達(dá)到8000億元,,各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)位居國(guó)內(nèi)同行業(yè)前茅,在商品期貨套期保值和套利方面打造了核心競(jìng)爭(zhēng)力,。
美的電器擬與美的集團(tuán),、廣東威靈電機(jī)三家公司共同設(shè)立美的集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司(暫定名),注冊(cè)資本為人民幣5億元,。具體來(lái)說(shuō),,在即將成立的美的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中,美的集團(tuán)出資人民幣2.75億元,,占注冊(cè)資本的55%,;威靈電機(jī)出資人民幣0.25億元,占注冊(cè)資本的5%,;美的電器出資人民幣2億元,,占注冊(cè)資本的40%,。
據(jù)悉,美的集團(tuán)財(cái)務(wù)公司與海爾,、TCL集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司的職能并沒(méi)有太大區(qū)別:主要是協(xié)助成員單位辦理財(cái)務(wù)和融資顧問(wèn),、信用鑒證及相關(guān)的咨詢、代理業(yè)務(wù),;協(xié)助成員單位實(shí)現(xiàn)交易款項(xiàng)的收付,;吸收成員單位的存款;對(duì)成員單位辦理貸款及融資租賃等業(yè)務(wù),。