任何一種金融活動在資源跨區(qū)域跨時空的整合調(diào)用過程中,，都會隨之產(chǎn)生相應(yīng)的風(fēng)險,。對于企業(yè)來說，既不能盲目的去回避,，更不應(yīng)激進的去莽試,，而是應(yīng)該認(rèn)清超級產(chǎn)融結(jié)合的各類風(fēng)險,，并前瞻性的加以合理控制和風(fēng)險規(guī)避，去其糟粕取其精華,促進自身的發(fā)展,。

我們認(rèn)為,，企業(yè)實施超級產(chǎn)融結(jié)合會面臨以下六大風(fēng)險：高杠桿帶來的信貸風(fēng)險；多次借貸的泡沫風(fēng)險,；參與者的誠信風(fēng)險,；杠桿放大的資本財富幻覺；超級產(chǎn)融結(jié)合威脅中小型企業(yè)發(fā)展,；主體實業(yè)的淪落,。認(rèn)清相應(yīng)的風(fēng)險區(qū)域，并完善企業(yè)的風(fēng)險內(nèi)控體系,，將風(fēng)險的不確定性,，放到可約束性的體系中加以控制。
一,、恐怖的高杠桿風(fēng)險
財務(wù)杠桿是指由于債務(wù)的存在而導(dǎo)致普通股每股利潤變動大于息稅前利潤變動的杠桿效應(yīng),。財務(wù)杠桿會加大財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)舉債比重越大,，財務(wù)杠桿效應(yīng)越強,，財務(wù)風(fēng)險越大。比如企業(yè)在銀行里出了一個億,，按照“842”協(xié)議的話,，可以貸出8億，如果沒有按“842”協(xié)議進行資本金的話,，至少可以貸出12.5億,，原先的注冊資本金是8億，就是8%,，1塊錢可以放12.5塊錢的貸款,，現(xiàn)在是資本重組到12.5%乃至于現(xiàn)在要求更高，財務(wù)的高杠桿作用使得產(chǎn)業(yè)存在巨大風(fēng)險，操作不當(dāng)會加速企業(yè)的破產(chǎn),。
二,、可無限放大的泡沫風(fēng)險
超級產(chǎn)融結(jié)合有多種融資手段，證券,、信貸,、保險、擔(dān)保,、典當(dāng)?shù)榷喾N方式相互配合,，如果監(jiān)管失控或不到位，容易形成巨大的泡沫風(fēng)險,。銀行先把錢借給證券,，證券的杠桿比差不多20%，證券再借給保險,，保險再借給銀行,，銀行再借給租賃，理論上可以反復(fù)循環(huán),，其泡沫在杠桿作用下越吹越大,，最終脫離產(chǎn)業(yè)資本和實體經(jīng)濟，次貸危機和德隆的失敗很好地說明了其風(fēng)險的可怕性,，所以各個國家對超級產(chǎn)融結(jié)合都非常謹(jǐn)慎,。
三、主業(yè)淪落風(fēng)險
就產(chǎn)業(yè)整體而言,，在產(chǎn)業(yè)資本依靠自身積累實現(xiàn)發(fā)展的情況下,，產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢，產(chǎn)品供應(yīng)增長一般不會過于迅猛,，而產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的實現(xiàn)有效結(jié)合后,，產(chǎn)業(yè)資本獲得了前所未有的發(fā)展機遇，產(chǎn)業(yè)規(guī)模迅速擴張,，產(chǎn)品供給成倍增長甚至成幾何倍數(shù)遞增,，導(dǎo)致在較短時間內(nèi)出現(xiàn)需求相對不足的情況，最終產(chǎn)業(yè)周期大大縮短,。
超級產(chǎn)融結(jié)合過程中出現(xiàn)的金融機構(gòu),、金融工具失去其原有作為經(jīng)濟發(fā)展手段的功能，在形成相對獨立的虛擬經(jīng)濟形態(tài)過程中出現(xiàn)的功能變異,。超級產(chǎn)融結(jié)合的目的是為產(chǎn)業(yè)資本服務(wù),，但在超級產(chǎn)融結(jié)合，金融資本逐漸成熟后,，往往導(dǎo)致產(chǎn)業(yè)資本虛擬化,，造成產(chǎn)業(yè)資本過大消耗,，導(dǎo)致“本末倒置”，甚至出現(xiàn)“倒逼現(xiàn)象”,。如德隆后期企業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本完全被抽離出來,，用予滿足高額的融資成本，最終金融的崩盤引發(fā)實業(yè)的潰敗,。
四,、參與者的誠信風(fēng)險
信用缺失成為制約我國經(jīng)濟發(fā)展的重要問題，政策法規(guī)的不完善,，監(jiān)管的缺位使參與者的誠信風(fēng)險更加突出,。大部分的企業(yè)上市的目的是為了圈錢，利用信息不對稱,，制造虛假信息牟利,。企業(yè)從資本市場上融資后,，將融資的資金挪作他用,，并沒有投入生產(chǎn)經(jīng)營中，而是投入房地產(chǎn),、風(fēng)險投資等以獲取風(fēng)險收益,，一旦失敗，給廣大股東和債權(quán)人造成損害,，而且這種風(fēng)險在金融的杠桿作用下可以呈數(shù)倍放大,，給實業(yè)產(chǎn)業(yè)和社會造成巨額的損失。
德隆的失敗即是很好的例證,，德隆通過參股商業(yè)銀行,、信托公司、證券業(yè)務(wù),、擔(dān)保公司等多種融資手段,，從資本市場獲得大量資本額，沒有將其投入旗下的實業(yè),，而是大量用于泥沙混合的兼并收購和風(fēng)險投資,，不計成本的擴張，最終實業(yè)無法產(chǎn)生正的現(xiàn)金流,，融資的高額成本形成巨大窟窿,，吞噬巨額資金流，德隆體系迅速瓦解,，給中國大半個產(chǎn)業(yè)造成損害,。
五、杠桿放大的資本財富幻覺
所有進行超級產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)里面,，資本家的風(fēng)險意識會逐漸放松,，膽量會越來越大,，這是一個漸進的過程，乃至于指數(shù)級漸進的過程,，隨著實業(yè)版圖越來越擴大,，隨著財務(wù)報表越來越好看，會在一段時間產(chǎn)生一種幻想,，會使人以為自己無所不能,，這種實業(yè)板塊和金融板塊一段時間里發(fā)生結(jié)合以后，它的蜜月期效應(yīng),，實業(yè)板塊和金融板塊的融合所發(fā)生的劣勢會在較長時間表達出來風(fēng)險,，但是合作的短期的放大效應(yīng)使得實業(yè)板塊會以前所未有的速度發(fā)展，使得金融板塊以正常銷售和正常渠道,，客戶所難以企及的發(fā)展速度把金融產(chǎn)品銷售出去,，創(chuàng)造出更多的金融衍生品，蜜月期效應(yīng)使得企業(yè)家的膽量越來越大,，從而給社會造成巨大的創(chuàng)傷和痛楚,。
我們曾經(jīng)去一家印刷企業(yè)調(diào)研，其主營的印染廠毛利僅12%,，遠(yuǎn)低于國內(nèi)企業(yè)的平均增速,。但是其董事長絲毫不覺危機，因為其名下的財富不斷的翻倍,。經(jīng)過細(xì)致分析發(fā)現(xiàn),，在主營之外，此公司在2000年時在上海嘉定地區(qū)購置了多處的土地使用權(quán),，其財富的來源正是地租的上漲和地價的飆升,。過度增長的地價造成了巨大的財富幻覺，使其忽視了主業(yè)經(jīng)營效率的低下,，更沒有認(rèn)識到土地資產(chǎn)沒有變現(xiàn)之前,，僅僅是個想象的泡沫數(shù)據(jù)而已。
六,、威脅中小型企業(yè)發(fā)展
超級產(chǎn)融結(jié)合的形態(tài)使得它會消滅很多具有創(chuàng)造性的中小型企業(yè),，尤其是專業(yè)的金融機構(gòu)和專業(yè)的實業(yè)機構(gòu)會被消滅，而老牌地股以強者遇強的形態(tài)存在會絞殺很多中小型企業(yè)成長的空間,，會扼殺創(chuàng)新,。這是從社會上來看的話，超級產(chǎn)融結(jié)合或者大企業(yè)最大的罪惡,。
而一般的集團管控,，理論上也會絞殺創(chuàng)新，但客觀上,，集團性企業(yè)因為運作到后來,，它會更傾向于做整合,，所以它會允許很多人活著，而超級產(chǎn)融結(jié)合事實上在很大程度上因為它通吃了以后,，它對同類企業(yè),，其他的金融機構(gòu)和單純的金融機構(gòu)和實業(yè)機構(gòu)會有強大的打擊，使得中產(chǎn)階級破產(chǎn),，這是很可怕的,，超級產(chǎn)融結(jié)合允許有很多中產(chǎn)階級作它的供應(yīng)，做它的二級被整合者,，因為它允許供應(yīng)鏈上有很多利益分享者,，而且它沒有那么強的壟斷能力，超級產(chǎn)融結(jié)合像美國的一種空氣彈一樣,，使得周邊2.5平方公里的空氣被驟然之間的燃燒吸干,，從而使很多人窒息而死亡，這是超級產(chǎn)融結(jié)合在社會上存在的很多學(xué)者還沒看到的危害,，我們必須看到,。
集團超級產(chǎn)融結(jié)合的運作要從利用“四金”即金融信息、產(chǎn)品,、技術(shù),、服務(wù)等去實現(xiàn)“五大改造”的基本點出發(fā),，在超級產(chǎn)融結(jié)合有效運作的重要原則的指引下,，掌控好運作中的關(guān)鍵因素，步步穩(wěn)健推進實施,，才能實現(xiàn)有效的超級產(chǎn)融結(jié)合的目的,。
超級產(chǎn)融結(jié)合模式有七步進階，隨著階段的上升,，金融功能在集團業(yè)務(wù)中的作用不斷放大,，最終實現(xiàn)以產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健運營為基礎(chǔ)，金融提高運作和投資的效率,，反哺產(chǎn)業(yè)發(fā)展,，形成良好互動，實現(xiàn)螺旋上升,。
超級產(chǎn)融結(jié)合的工具有很多,，商業(yè)銀行、保險,、證券公司為主要的工具,，各工具的準(zhǔn)入門檻、費用成本,、效益等都不同,，對集團運作而言,，要根據(jù)自己的發(fā)展階段和實業(yè)狀況，選擇合適的工具或組合,，以推進超級產(chǎn)融結(jié)合的進程,。
超級產(chǎn)融結(jié)合需要政府層面的良好規(guī)范和制度設(shè)計，金融,、法律中介機構(gòu)進行良好的配套服務(wù),，企業(yè)不斷探索超級產(chǎn)融結(jié)合的新工具和方式，進行創(chuàng)新產(chǎn)品設(shè)計,，推進超級產(chǎn)融結(jié)合的深化,。
超級產(chǎn)融結(jié)合有六大風(fēng)險，集團企業(yè)在運作過程中應(yīng)完善風(fēng)險控制體系,，盡力規(guī)避風(fēng)險,，進行合理控制，實現(xiàn)企業(yè)的超級產(chǎn)融結(jié)合目標(biāo),，提高整體競爭力,。