產(chǎn)業(yè)資本與金融資本整合將產(chǎn)生巨大的協(xié)同效應(yīng),。協(xié)同效應(yīng)，簡單地說,就是“1+1>2”的效應(yīng),。集團(tuán)公司可以借助金融資本使金融服務(wù)滲透到原料,、設(shè)備采購、生產(chǎn)和銷售各個(gè)環(huán)節(jié),；而金融資本也可以利用產(chǎn)業(yè)的資源和品牌優(yōu)勢支持金融的發(fā)展。另外,，生產(chǎn)企業(yè)和金融公司可利用與客戶業(yè)已形成的良好關(guān)系,，為同一客戶提供多種優(yōu)質(zhì)服務(wù)，從而使客戶的價(jià)值最大化,，由此省去開發(fā)新客戶所耗費(fèi)的時(shí)間與費(fèi)用,，從而拓展出一個(gè)產(chǎn)品制造與金融服務(wù)協(xié)同發(fā)展的廣闊空間。具體說來超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的協(xié)同效應(yīng)有以下幾個(gè)方面,。
一,、盤活存量資金資源
處于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)集團(tuán)，一般產(chǎn)業(yè)集中度比較高,，資產(chǎn)規(guī)模龐大,，其存量資金來自三個(gè)方面：一是由于其資本有機(jī)構(gòu)成比較高,，盡管在發(fā)展的不同時(shí)期可能出現(xiàn)資金緊張，但由于其固定資產(chǎn)購建時(shí)間比較集中,，在固定資產(chǎn)未更新之前大量資金以折舊形式沉淀于營運(yùn)資金之中,，造成了相當(dāng)程度的資金過剩。二是煤炭,、電力,、鐵路、電信等行業(yè)的企業(yè)集團(tuán),，其原料采購占總成本比例比較低,， 因此，流動(dòng)資金壓力不大,。在一定時(shí)期內(nèi),，其現(xiàn)金存量很大，存在比較強(qiáng)的短期或中期資金運(yùn)用需求,。三是在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)當(dāng)中,，存在一定的資金余缺，即有的企業(yè)資金富余,，而有的企業(yè)資金短缺,。如果通過超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的作用,，利用其存貸業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù),，強(qiáng)化內(nèi)部資金管理，調(diào)劑資金余缺,，能更好地運(yùn)用閑置資金,。
二、有利于共享企業(yè)集團(tuán)信用資源
大型企業(yè)集團(tuán)一般資產(chǎn)眾多,、規(guī)模龐大,、收入穩(wěn)定，同時(shí),，比較注重維護(hù)企業(yè)聲譽(yù),，具有長期良好的信用記錄。這種信用資源無論是外部融資,，還是投資,，都有其他企業(yè)無法比擬的優(yōu)勢。例如,，因?yàn)镚E信用比較好,，所以GE資本公司發(fā)行的金融債券就具有較高的信用評(píng)級(jí)，債券的票面利率就可以相應(yīng)下調(diào)，為其融資節(jié)約了費(fèi)用,。而李嘉誠之所以能夠在港口,、電信、能源,、房地產(chǎn)等領(lǐng)域大舉投資,，并被多家H股、紅籌股公司引為戰(zhàn)略投資者,，這與旗下和黃集團(tuán),、長實(shí)集團(tuán)及其本人的信用密不可分。
三,、有利于企業(yè)集團(tuán)多元化發(fā)展,，建立新的增長點(diǎn)
從企業(yè)發(fā)展理論分析，企業(yè)集團(tuán)在一個(gè)特定的行業(yè)存在增長極限,，如存在市場容量有限,、主要競爭對(duì)手已形成了難以超越的優(yōu)勢、法律中關(guān)于壟斷的限制,、所處行業(yè)的平均利潤率下降等多種制約,，因此，很難在原有領(lǐng)域中取得突破,，圍繞單一主業(yè)做大做強(qiáng),。以中石油、中石化為代表,，這些企業(yè)集團(tuán)處于壟斷或寡頭壟斷市場,，往往已經(jīng)覆蓋了大部分市場份額，難于在其主導(dǎo)行業(yè)上進(jìn)一步擴(kuò)張,。因此,，此類企業(yè)集團(tuán)必然要面臨水平和垂直方向的跨行業(yè)擴(kuò)張。選擇垂直方向擴(kuò)張即縱向一體化戰(zhàn)略,，其最大好處就是強(qiáng)化了以產(chǎn)業(yè)鏈條為中心的競爭優(yōu)勢,，使企業(yè)對(duì)關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)的控制力得到增強(qiáng)。但這種戰(zhàn)略與水平多元化戰(zhàn)略相比剛性太強(qiáng),，存在系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),，如果產(chǎn)業(yè)鏈的一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈都將受到重大影響,，甚至是滅頂之災(zāi)。水平多元化戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)是“東方不亮西方亮”,，可以有效規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),。缺點(diǎn)是由于行業(yè)跨度大，管理上的難度比較大,；另外,，分散投資可能造成分散資源和力量,，使企業(yè)在每一個(gè)領(lǐng)域的競爭力均不能得到增強(qiáng)。相比之下,，金融戰(zhàn)略兼顧了兩方面優(yōu)點(diǎn),。一是對(duì)于擁有龐大資金需求和現(xiàn)金流的企業(yè)集團(tuán)，金融業(yè)可以并且能夠成為其業(yè)務(wù)鏈的重要組成環(huán)節(jié),，相關(guān)性極強(qiáng),。二是金融業(yè)自身的發(fā)展可以使其業(yè)務(wù)收入來源多元化，從而擺脫集團(tuán)實(shí)業(yè)發(fā)展的周期性波動(dòng),。因此,，金融業(yè)是企業(yè)集團(tuán)理想的多元化切入點(diǎn)。
四,、打造資本經(jīng)營核心競爭力,，參與國際競爭
與國際跨國公司相比，我國企業(yè)在資本經(jīng)營方面更為薄弱,，超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的深度和廣度都存在較大的差距,。以GE為例，其金融資產(chǎn)的規(guī)模占集團(tuán)總資產(chǎn)的80％ ,，收入達(dá)到了集團(tuán)總收入的40％ ,，利潤貢獻(xiàn)已達(dá)到其總利潤的30％ 以上。CISCO在并購方面的技術(shù)和應(yīng)用有力地保證了其競爭優(yōu)勢,，曾創(chuàng)造一個(gè)會(huì)計(jì)年度60多起并購的記錄,，有效地鏟除了競爭對(duì)手，并通過并購保持了其網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的領(lǐng)先地位,。這些國際先進(jìn)企業(yè)的超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合之路對(duì)我國企業(yè)集團(tuán)具有很強(qiáng)的示范效應(yīng),。與跨國公司在國內(nèi)、國外兩個(gè)市場一比高低,，除了在主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)本身需要苦練內(nèi)功外,，還需要強(qiáng)大的資本實(shí)力和金融運(yùn)作技術(shù)。通過實(shí)施超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合,，可以為企業(yè)集團(tuán)建立強(qiáng)大的金融資本,，提高資本經(jīng)營水平，并以此形成與實(shí)業(yè)經(jīng)營競爭力遙相呼應(yīng)的資本經(jīng)營核心競爭力,。
五,、有利于提高集團(tuán)公司對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢變化的敏感度
通過超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合可以敏銳感受到經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域的細(xì)微變化，為集團(tuán)公司的生產(chǎn)提供科學(xué)的決策依據(jù),，并有助于集團(tuán)各成員公司完善現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu),，建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的良好匹配。
六,、提升集團(tuán)公司的資源整合能力
未來十年,，中國必將進(jìn)行數(shù)次大的產(chǎn)業(yè)整合，只有做強(qiáng)做大才能生存,，金融業(yè)可以成為集團(tuán)公司整合上下游資源的平臺(tái),，并為集團(tuán)公司提供整合信息和資源，降低整合成本,，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)公司各板塊證券化,。與此同時(shí)，超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)生的金融資本控制關(guān)系將使集團(tuán)公司和各成員公司的股權(quán)控制關(guān)系以及人事控制關(guān)系更為密切,、有效,，從而增強(qiáng)集團(tuán)公司各成員單位的向心力以及執(zhí)行統(tǒng)一戰(zhàn)略的協(xié)同力。
超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的整合協(xié)同效應(yīng)可分橫向和縱向兩種情況,，橫向協(xié)同是指一個(gè)集群中的企業(yè)由于相互協(xié)作共享業(yè)務(wù)行為和特定資源,，因而將比作為一個(gè)單獨(dú)運(yùn)作的企業(yè)取得更高的贏利能力；縱向協(xié)同則指企業(yè)生產(chǎn),，營銷,，管理的不同環(huán)節(jié)，不同階段,，不同方面共同利用同一資源而產(chǎn)生的整體效應(yīng),。下面兩節(jié)將具體闡述這樣一個(gè)協(xié)同效應(yīng)。