首先，要有一個(gè)最基本的認(rèn)識,，就是集團(tuán)層面要拼命地進(jìn)行價(jià)值創(chuàng)造,，要從外面拿進(jìn)來資源、資金,、項(xiàng)目,、政策。集團(tuán)拿進(jìn)來的東西越多,，就越有可能給子公司進(jìn)行資源配置,，額外資源配置。
有一年,，中海油的子公司告中海油,，說中海油沒事干，把兩家香港上市子公司的資金直接拿到總部去挪用,，基金經(jīng)理們不干,，機(jī)構(gòu)們不干，要求還回來,。中海油在香港開了一場說明會,，當(dāng)時(shí)傅成玉親自出馬。
傅成玉告訴所有的機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理們,，你們別鬧,，每年國家給我的多少平方公里海域的探礦權(quán)，采礦權(quán),，我是一分錢沒加價(jià),，直接給了上市公司。理論上母公司向子公司注入重大資源,，形同于增資擴(kuò)股,，如果你們機(jī)構(gòu)們一定對我管理上市公司的資金很有意見，那我們這么來,。第一個(gè),，近幾年——前幾年的不說了——近幾年我直接裝到上市子公司的探礦權(quán)、采礦權(quán)，我們議個(gè)價(jià),，我把錢拿走,。第二個(gè)，從今天起,，國家給我的所有的探礦權(quán),、采礦權(quán)，國家給我了以后,，我給上市公司的時(shí)候,，我全球拍賣，價(jià)高者得,，當(dāng)然上市公司同等條件下可以優(yōu)先,。傅成玉這么一說，那些機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理們嚇得魂飛魄散,，再也不敢談討伐中海油的事,，因?yàn)橹泻Ｓ陀凶銐虻臋?quán)利向他說的這么干。
這個(gè)例子說明什么呢,？事實(shí)上作為集團(tuán),，理論上經(jīng)常會向子公司裝入資源、資金,、項(xiàng)目,、政策，還有公共服務(wù),，只不過這些服務(wù)和資源都是不計(jì)價(jià)的,。所以長期以來，一個(gè)中小股東感覺到離開你,，好像也沒什么,，一年到頭好像你也做了什么事，但是沒看見你做很特別的事,。
在這點(diǎn)上,，武鋼集團(tuán)就做得非常牛。武鋼集團(tuán)現(xiàn)在提供給子公司所有的服務(wù)都是計(jì)價(jià)的,，幫你跑一次貸款,，跑一次罰款，跑一次部委都是計(jì)價(jià)的,。這個(gè)計(jì)價(jià)到年尾,，母公司對武鋼股份是不收的，但是讓你機(jī)構(gòu)看清楚,，我母公司給你提供了多少公共服務(wù),。換言之,，如果你中小股東實(shí)在要鬧，一切我們都按透明的來,，可以,，我公共服務(wù)計(jì)費(fèi)，如果你中小股東感覺我的公共服務(wù)定價(jià)太高了,，明年起，由你來給他提供公共服務(wù),，看你能不能把罰款,、政策、跑部委,，這些事搞定,。
所以，母公司到底給子公司提供了多少價(jià)值創(chuàng)造,，最起碼有一個(gè)重大資源注入和公共服務(wù)這兩塊是價(jià)值創(chuàng)造,。子公司掙了這么多錢，事實(shí)上子公司也得拍胸脯問,，其中我掙了這么多錢里面,，哪些是在母公司幫助下取得的，哪些是靠我的硬本事取得的,。但是集團(tuán)也不要考子公司,，看看它離開我會怎么樣，母公司也別拿自己的投資打水漂,。
此外,，有些大股東，經(jīng)常很委屈地投訴,，說自己作為大股東,，要派人到子公司里管理，還要向子公司提供很多公共服務(wù),，而中小股東一分錢不提供,，還在那里每年年底分紅，這不是吃虧了嗎,？
說實(shí)話,，要么你的智商低，要么你在矯揉造作,，當(dāng)我們作為實(shí)際控制人不管出了多少資,，控制了子公司以后，子公司在形成利潤之前的成本結(jié)構(gòu),，基本是由控股股東說了算,。成本結(jié)構(gòu)，把哪些公共費(fèi)用轉(zhuǎn)移到子公司層面，這個(gè)母公司說了算,。這個(gè)沒什么好忌諱的,，這是公開的事實(shí)。
還有子公司里面,，運(yùn)作過程里面建立的商機(jī),、人脈、政治關(guān)系,，哪些我挪到集團(tuán)層面用,，這個(gè)也有很大的運(yùn)作空間。比如打底的費(fèi)用是子公司出的,，但是使用則是母公司在使用,。還有些投資項(xiàng)目在子公司里論證，最后被你公司否掉了,，或者子公司擔(dān)負(fù)不起,，最后母公司拿過去投資了。
所以可以說,，其實(shí)一個(gè)母公司從子公司里得到的,，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是稅后分紅這么簡單。包括一個(gè)母公司運(yùn)作得好的話,，子公司的資金流,，充分運(yùn)用的財(cái)務(wù)杠桿，子公司的質(zhì)押權(quán),、抵押權(quán)的統(tǒng)一運(yùn)用,，子公司的特許、代理,、專利的集中到集團(tuán)層面廣泛使用,，這都屬于母公司從子公司里得到的效益。如果僅僅說稅后分到多少了,，我們只能說這個(gè)母公司水平不高,，賺的錢不多。
一個(gè)真正的母公司,，純粹地方國資委,，地方政府，乃至省政府或周邊的政府層面獲得的資源,，其實(shí)在集團(tuán)的整個(gè)資源里還是有限的,。更多的資源是從A子公司拿上來給B公司或C子公司使用，因?yàn)檫@個(gè)資源的使用,，B子公司和C子公司必須再給母公司一些其它的資源,，還給集團(tuán),，也就是說這里面有個(gè)補(bǔ)償和對價(jià)概念，然后同樣也拿上來給A公司或其他的子公司用,，你里面形成一個(gè)調(diào)劑市場,，撮合市場。這就是價(jià)值創(chuàng)造,，是集團(tuán)層面母公司的第一個(gè)調(diào)度子公司的命脈和杠桿,。