相比白酒近5000億市值,，茶業(yè)可為羞愧,。長期以來,，A股市場從不屬于茶企,。

少有人知道，第一家跟茶葉沾邊的上市公司是深圳深深寶,，一家為茶飲料企業(yè)提供原材料的公司——有點代遠(yuǎn)親出頭的感覺,。后來的龍潤，則是借殼龍潤制藥,，但效果卻一直不佳,。2007年前后,，云南一些茶企掀起上市吶喊,，紛紛摩拳擦掌，但隨著當(dāng)時普洱茶泡沫的破裂,，終成泡影,。

除了普洱茶炒作,，茶葉好像與資本市場無緣。這倒引人深思,，茶葉長期被游資熱炒,，卻未在A股市場有所動作。由此可映射出茶業(yè)本身行業(yè)屬性,。游資有空間,，一般皆源于不完善的產(chǎn)業(yè)環(huán)境。茶葉作為農(nóng)產(chǎn)品,，長期受到產(chǎn)業(yè)鏈缺失的制約,。

普洱茶熱炒期間，筆者一位茶行朋友說,，在普洱茶產(chǎn)地,，北方茶商根本收購不到任何新品。茶葉剛上市就被收購囤積,，炒作團體來說倒是把股市手法用了在現(xiàn)貨上,。產(chǎn)地收購先建倉，由此收購建倉行為,，引起外圍二級跟進者的自然哄抬,，首期建倉者的可控貨源雖會流失一部分，卻把囤積效果做得更牢固,，進而在做概念運作的階段,，更便于一石激巨量。而整個流程,，普洱茶絲毫沒有進入流通領(lǐng)域,，所產(chǎn)生都是泡沫效應(yīng)。等概念效果過了峰值,，操盤者則開始迅速平倉,，隨后泡沫破裂，但操盤者卻賺得盆滿缽滿,。由此可見,，該過程并非泡沫的自然增長和破裂，而是首期資本的精心策盤,。只不過普洱茶因陳年特性,，比其大蒜大豆要堅挺得多。而真正獲利的只是操盤者,，其外圍跟進者,，產(chǎn)地，農(nóng)戶,，都沒有真正獲利,。產(chǎn)品根本沒有進入流通領(lǐng)域,，而只是資本的道具，對產(chǎn)地的產(chǎn)業(yè)環(huán)境影響,，從長遠(yuǎn)來看可謂誤其根本,。

但為何連若干大企也遭受波及呢。適逢泡沫價值熱潮,，資本總是趨利弊害,，在泡沫中只要不當(dāng)最后一個，就總有賺錢機會,。很多茶企把泡沫過程和本身的商品化流程合為一體,，無非兩種考慮，一是趁熱打鐵,，借熱走量,，畢竟能賺錢總不是壞事，二者如果能趕得這個當(dāng)口上市,，也算是保了萬全,，即使最終不能上市，吆喝一下總也是好的,。一場人人前擁的大戲,，曲終人散總是必然，跟著熱鬧一下并不為過,，可惜部分企業(yè)對泡沫破裂的到來時間過于樂觀,，在戰(zhàn)略資源調(diào)配上動了真格，就不免有些黯然了,。

07年前后,，云南若干企業(yè)，包括鳳慶,，下關(guān),，都有上市的準(zhǔn)備，而這之后,，也就多年無所動靜了,。

回過頭來，在資本市場,，為何茶企無可奈何,。事實上也并非資本不追逐茶企，但茶行業(yè)的特點,，致使企業(yè)難符合上市條件,，也不使資本放心。茶業(yè)自產(chǎn)自銷，整體產(chǎn)業(yè)環(huán)境也就難出標(biāo)準(zhǔn),，渠道層級秩序不明，企業(yè)難成典型競爭力,。終端強的把控不了生產(chǎn),，搞生產(chǎn)的在終端沒有話語權(quán)。像天福,，九峰,，山國飲藝，張一元這類以終端控制上游,，靠賣場打天下的,，看起來確實是抓牢了內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈，但除了極個別品牌,，大多數(shù)還是經(jīng)不起資本推敲：雖然在各個環(huán)節(jié)都有資源配置,，但各個環(huán)節(jié)卻也都沒有形成典型的集約優(yōu)勢，況且茶葉銷售歷來都是通過獨立終端,，獨立品牌的終端店面在海量競爭里,，也缺少明顯競爭力。從幾個大企的毛利率來看,，優(yōu)勢并不十分突出,，資本在此情況下，并不能達(dá)到理想效率,。況且終端品牌之間,，大品牌的競爭也日趨積累，而針對常規(guī)店面的核心盈利優(yōu)勢又未凸顯,，資本市場也就只能處于觀望邊緣,。而反過來，像深深寶這類企業(yè),，作為提供原料的供應(yīng)商,，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上和飲料巨頭深度掛鉤，上下游皆很穩(wěn)固,，資本效率高且盈利能力平穩(wěn),，作為首家茶企上市，也就不難理解了,。

即使是天福這樣的絕對領(lǐng)跑者,，也難以搞定A股，只是在2011年香港上市,。另外兩三家借殼的公司,，上市后運作也并不理想。目前還有不少茶企瞄著上市。茶業(yè)只能依靠消費多元發(fā)展,，逐步致使產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)范,。也許還有一段時間要等。