時間：2014-10-08 08:30　來源：第一財經(jīng)日報

　　國際貨幣基金組織（IMF）10月7日公布最新一期《世界經(jīng)濟展望》報告（下稱“報告”）,下調(diào)2014年的全球經(jīng)濟增長預(yù)測到3.3%，下調(diào)2015 年的預(yù)測至3.8%，分別較4月《世界經(jīng)濟展望》的預(yù)測下降了0.4和0.2個百分點,。 這主要是由于2014 年上半年全球經(jīng)濟活動弱于預(yù)期。

　　IMF預(yù)期發(fā)達國家今明兩年將增長1.8%和2.3%（2013年增長1.3%）,，新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟體將增長4.4%和5.0%（2013年增長4.7%）。其中,，IMF對中國今明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)測維持在7.4%和7.1%不變,。報告指出，全球增長有望在今年下半年回升至3.5%,，但增長仍不均衡且易受下行風(fēng)險侵害,，主要包括地緣政治風(fēng)險和低波動性發(fā)生逆轉(zhuǎn),。

　　“危機遺留問題（債務(wù)積壓、高失業(yè)率）比預(yù)期更難解決,，潛在增長下降,，這兩股力量的交織已導(dǎo)致過去三年經(jīng)濟預(yù)測幾度下調(diào)。遺憾的是, 本期《世界經(jīng)濟展望》的預(yù)測也不例外,。世界經(jīng)濟陷入‘平庸’增長狀態(tài),，全球經(jīng)濟發(fā)展已日趨分化�,！盜MF首席經(jīng)濟學(xué)家奧利維爾·布蘭查德（Olivier Blanchard）在10月7日的新聞發(fā)布會上說,。

　　美國復(fù)蘇勢頭稱雄

　　就短期和中期而言,，發(fā)達經(jīng)濟體風(fēng)險仍存,。短期風(fēng)險包括，地緣政治緊張局勢可能加劇,，近期金融市場風(fēng)險利差和波動性的縮小趨勢可能逆轉(zhuǎn),；中期風(fēng)險包括，先進經(jīng)濟體可能出現(xiàn)經(jīng)濟停滯,、潛在增長低迷的情況,，新興市場的潛在增長率可能下降。

　　IMF本次為美國2014年經(jīng)濟增長預(yù)期打了最高分,，將2014年增速預(yù)期上調(diào)0.5個百分點至2.2%,，并維持對2015年3.1%的增速預(yù)期。報告指出,，美國第一季度的增長疲軟基本上是暫時的（由于寒冬所致）,，第二季度年化經(jīng)濟增速已強勢反彈至4.1%。

　　然而,，美國的潛在增長率目前仍低于本世紀(jì)初的水平,，且中期前景仍受抑制。人口老齡化,、生產(chǎn)率下降等問題不斷凸顯,，外部風(fēng)險猶存，如包括中國在內(nèi)的新興市場增速急劇放緩,、地緣政治緊張引發(fā)油價攀升等,。

　　歐元區(qū)（甚至是核心國家）前景不容樂觀，危機遺留問題（主要是在南部國家）以及潛在增長率低（幾乎在所有國家）拖累了經(jīng)濟復(fù)蘇,。 IMF將歐元區(qū)2014年的經(jīng)濟增速下調(diào)了0.3個百分點至0.8%,將2015年預(yù)期下調(diào)0.2個百分點至1.3 %,。此前，歐洲央行行長德拉吉（Mario Draghi）在10月議息會議上表示,，為助歐元區(qū)步出滯漲,，將從10月中旬開始購買擔(dān)保債券,，將從四季度開始購買ABS，購買計劃將持續(xù)兩年,。

　　日本今年的經(jīng)濟前景受到較大幅下調(diào),。日本消費稅上調(diào)所帶來的負面影響大于預(yù)期，高額公共債務(wù)對財政提出挑戰(zhàn),，因此IMF將日本2014年的經(jīng)濟增速下調(diào)了0.7個百分點至0.9%,將2015年預(yù)期下調(diào)0.2個百分點至0.8%,。

　　報告警示稱，盡管金融市場形勢樂觀,，股價高企,、利差縮小、波動性很低,，然而這并未轉(zhuǎn)化為投資的回升,，各國特別是先進經(jīng)濟體的投資依然疲軟。當(dāng)前,，風(fēng)險定價未能充分反映宏觀經(jīng)濟前景的不確定性及其對一些主要先進經(jīng)濟體貨幣刺激退出步伐的影響,。

　　中國經(jīng)濟仍然健康

　　“中國維持了高增長，但未來增長的小幅減緩將是一種健康的發(fā)展態(tài)勢,�,！� IMF對中國今明兩年的增長預(yù)期維持原判，分別為7.4%和7.1%,。

　　IMF認(rèn)為,，中國需要進一步抑制信貸增長和地方政府貸款，以此緩解金融穩(wěn)定風(fēng)險,，使經(jīng)濟平穩(wěn)過渡到一個更緩慢但更可持續(xù)的增速上來,。此外，報告指出,，中國應(yīng)該繼續(xù)開展結(jié)構(gòu)性改革,，包括金融部門、國企和地方政府改革,，以此降低近期脆弱性,，并支撐中期增長。

　　就新興市場經(jīng)濟體而言,，報告指出,，潛在增長率下降是主導(dǎo)因素。整體而言,，預(yù)計這些經(jīng)濟體的潛在增長率目前比2011年低1.5%,，但各國差異仍存。

　　印度已從相對疲軟狀態(tài)中恢復(fù),預(yù)計印度的增長率將再度超過5%,，這在一定程度上得益于有效的政策和信心的回升,。

　　與此形成對照,，俄羅斯不確定的投資前景在烏克蘭危機之前就已使經(jīng)濟增長下滑，危機則導(dǎo)致增長前景進一步惡化,。在巴西,，前景不明朗和投資低迷也拖累了經(jīng)濟增長。

　　對于新興市場而言,，美聯(lián)儲加息時點一直牽動著多方神經(jīng),。報告認(rèn)為，美國長期利率上升幅度大于預(yù)期可能導(dǎo)致近期風(fēng)險利差和波動性縮小趨勢出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),，而這也會使新興市場面臨的金融條件收緊,。

　　結(jié)構(gòu)性改革刻不容緩

　　“先進和新興市場經(jīng)濟體面臨的共同挑戰(zhàn)是，不要將‘實施結(jié)構(gòu)改革’作為口頭禪,，而是要確定最為急需同時在政治上可行的改革,。”布蘭查德強調(diào),。

　　鑒于當(dāng)前全球經(jīng)濟增速令人失望,，先進經(jīng)濟體和新興市場的首要任務(wù)是通過結(jié)構(gòu)改革提高潛在增長率,。 具體而言,，結(jié)構(gòu)性改革包含軟件和硬件兩方面因素。

　　軟件即指提高生產(chǎn)率,、競爭力和就業(yè)水平,。IMF總裁拉加德（Christian Lagarde）稱：“要精心設(shè)計積極主動的勞動力市場政策和培訓(xùn)規(guī)劃，刺激對勞動者特別是年輕勞動者的需求,�,！� 如今全世界仍有2億多失業(yè)人口，其中7500萬是年輕人,，且大部分人的收入沒有變化或在縮水,。因此，強化勞動力市場是當(dāng)務(wù)之急,。

　　硬件即指對基礎(chǔ)設(shè)施的公共投資,。《世界經(jīng)濟展望》第三章中指出,，基礎(chǔ)設(shè)施投資不僅有助于在短期內(nèi)刺激需求,，在中期內(nèi)也能促進供給。根據(jù)對先進經(jīng)濟體樣本的分析,，投資支出對GDP比率每上升1個百分點,，同年的產(chǎn)出水平將提高約0.4%，四年后將提高1.5%,。