不到一年時(shí)間區(qū)塊鏈風(fēng)口歷經(jīng)比特幣,、ICO,、Token的起伏跌宕，局外人看不懂就開始噴或黑了,，想做的時(shí)候發(fā)現(xiàn)已經(jīng)追不上了,，大多數(shù)區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者有個(gè)共同點(diǎn)：不愿意叫醒裝睡的人,，并自發(fā)屏蔽外界唱衰的聲音；即使索羅斯,、巴菲特,、馬云這樣的大佬對(duì)比特幣或區(qū)塊鏈頗有微詞，并沒有影響到區(qū)塊鏈的火熱勢(shì)頭,。

本質(zhì)上,，區(qū)塊鏈項(xiàng)目發(fā)行token是在繞開了傳統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)制度，會(huì)沖擊視優(yōu)質(zhì)標(biāo)的股權(quán)為核心資產(chǎn)的傳統(tǒng)VC和舊游戲規(guī)則之下的既得利益者,，因而古典互聯(lián)網(wǎng)圈大佬對(duì)區(qū)塊鏈的種種疑慮不難理解,。看準(zhǔn)區(qū)塊鏈?zhǔn)恰皟r(jià)值互聯(lián)網(wǎng)”的投資人,，視當(dāng)前的泡沫期為2000年左右的互聯(lián)網(wǎng)階段,，如何捕捉到區(qū)塊鏈?zhǔn)澜缋锏臐撛诰揞^，成為未來區(qū)塊鏈行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的天使投資人,？增量機(jī)會(huì)顯然高于死守TMT領(lǐng)域的投資人,，一些區(qū)塊鏈的投資人興奮忙碌凌晨3點(diǎn)睡不著覺并不夸張。

棱鏡資本聯(lián)合創(chuàng)始人陳俊宏（Aaron Chen）是活躍在一線每天不斷篩選優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)者項(xiàng)目,、為項(xiàng)目提供各種資源支持的區(qū)塊鏈專業(yè)投資人,。作為前險(xiǎn)峰長青區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣產(chǎn)業(yè)負(fù)責(zé)人，陳俊宏從2014年開始研究數(shù)字貨幣方向,，已投資包括Mytoken,、EOS引力社區(qū)等股權(quán)項(xiàng)目，同時(shí)參與了EOS,、IPFS,、Kyber、Enigma,、Genaro,、0xproject、OmiseGO,、Status,、Cybermiles等超過10家的Token sales，為Mytoken提供投行服務(wù),，首發(fā)超過10家交易所,，并成功孵化了All Sports Chain（SOC），在火幣和OKex同步首發(fā),。

（棱鏡資本聯(lián)合創(chuàng)始人陳俊宏）

▍“堅(jiān)信未來三到五年工商法有可能因此而改變”

很多在交易所購買Token的散戶或“韭菜”也被冠之以“投資人”的稱號(hào),；但與早期天使投資人和專業(yè)VC往往在項(xiàng)目未定型、產(chǎn)品未落地時(shí)就已介入,，給創(chuàng)始人送錢,，輸出給項(xiàng)目更希望得到的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和資源,，又能在區(qū)塊鏈野蠻生長階段提前布局。但是更為普遍的情況是,，他們發(fā)現(xiàn)很多傳統(tǒng)VC根本就拉不動(dòng),，在究竟投項(xiàng)目的股權(quán)、還是投Token問題上存在根本分歧,。

傳統(tǒng)VC對(duì)優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)更感興趣,，而Token通過把項(xiàng)目“資產(chǎn)證券化”方式能夠?qū)崿F(xiàn)融資，這種基于智能合約形成共識(shí)避免了過去幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)公司創(chuàng)業(yè)稀釋創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)股權(quán),，大多數(shù)創(chuàng)業(yè)者融資困難,、投資人退出周期漫長等束縛企業(yè)發(fā)展的問題。

陳俊宏道出傳統(tǒng)VC與區(qū)塊鏈投資人之間底層邏輯的分別,，“我們知道傳統(tǒng)VC主要是指向初創(chuàng)企業(yè)提供資金支持并取得該公司股份的一種融資方式,，他們的收益利好來自于股權(quán)。而棱鏡資本在投資一個(gè)項(xiàng)目時(shí),，更關(guān)心的肯定不是股權(quán),，而是它所發(fā)行的token，相信于新型投資人而言,，未來并無占有股權(quán)的說法,。”

這種與創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目之間利益深度捆綁的投行服務(wù)邏輯,，是棱鏡資本與傳統(tǒng)明星VC機(jī)構(gòu)之間PK的核心優(yōu)勢(shì),，真正優(yōu)秀區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)也會(huì)更歡迎真正懂行的VC和FA機(jī)構(gòu)。

當(dāng)然,，很多創(chuàng)新物種和技術(shù)革命成為風(fēng)口之后往往會(huì)有一些泡沫,，對(duì)于投資人來說，沒有了泡沫,，也就沒有了熱錢和機(jī)會(huì),，重要的是如何在泡沫中篩選出真正靠譜的項(xiàng)目；而新項(xiàng)目的政策導(dǎo)向往往容易成為行業(yè)最大的變量,，就像去年“九四”之后,，成為區(qū)塊鏈項(xiàng)目分水嶺一樣。對(duì)此,，陳俊宏說，“法律對(duì)新生事物是后向的優(yōu)化,，而不是前置的禁止,，正如先有支付寶，后有央行頒發(fā)的第三方支付牌照相對(duì)應(yīng)的國家監(jiān)管措施出臺(tái)一樣,，我堅(jiān)信在未來的三五年,，工商法都會(huì)因此而改變,。”

陳俊宏認(rèn)為，目前還是一個(gè)消息能夠影響幣市行情的階段,，各種雜音的出現(xiàn)比較正常,，有的站在傳統(tǒng)VC投股權(quán)的邏輯出發(fā)唱衰情有可原，也不排除干擾行情進(jìn)而從中漁利的,。在陳俊宏看來,，token是項(xiàng)目方的資產(chǎn)證券化形式，在2018年全球數(shù)字貨幣基金規(guī)模在3.5萬億美元左右,，未來區(qū)塊鏈項(xiàng)目以Token釋放的融資總額將是互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)整體股權(quán)融資規(guī)模的10倍以上,。

▍在“投行服務(wù)”方面，棱鏡資本如何為區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者賦能,？

區(qū)塊鏈投資機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)VC在投人投團(tuán)隊(duì),、行業(yè)分析和研判、資源對(duì)接,、投后服務(wù)等方面依然有共同之處,；但區(qū)塊鏈項(xiàng)目的金融屬性、退出途徑不同會(huì)有本質(zhì)區(qū)別,，專業(yè)區(qū)塊鏈投資人必然崛起,，并與傳統(tǒng)VC在角色和工作職責(zé)會(huì)有較大差異。

投前是投人,，投中關(guān)鍵是對(duì)項(xiàng)目價(jià)值認(rèn)可度,，投后管理在區(qū)塊鏈項(xiàng)目之中尤為重要，陳俊宏詳細(xì)解答了棱鏡資本在為區(qū)塊鏈項(xiàng)目提供投融資服務(wù)的一般流程,。

首先,，棱鏡資本會(huì)首先幫助項(xiàng)目方梳理設(shè)計(jì)一套Token激勵(lì)體系和商業(yè)模式，陳俊宏說,，“猶如開發(fā)游戲時(shí)必須首先搭建世界觀架構(gòu)一樣,，才能賦予各個(gè)角色以使命�,！卑灼�書是區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者的BP,，棱鏡資本會(huì)從一開始就幫助創(chuàng)業(yè)者梳理完整的世界觀架構(gòu)包含經(jīng)濟(jì)體系、組織結(jié)構(gòu),、分配體系,。

其次，棱鏡資本會(huì)幫助項(xiàng)目方理順發(fā)行token的流程,，包括什么時(shí)候上交易所,、什么時(shí)候放利好消息，這些要把控好整個(gè)節(jié)奏和流程。

再次,，幫助項(xiàng)目方組織和管理發(fā)行token的社群,，即解決在哪里能夠就近找到購買token的用戶難題，棱鏡資本投資人及旗下項(xiàng)目覆蓋國內(nèi)幣圈流量的90%,，日韓幣圈流量的60%,，東南亞歐美幣圈流量的40%，能幫助項(xiàng)目方快速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)認(rèn)知的躍遷和海外市場(chǎng)開拓,，得到幣圈人士和散戶投資人的認(rèn)可,。

最后，還要幫助項(xiàng)目方選擇上交易所并穩(wěn)定幣價(jià),；不能一上交易就破發(fā)損害投資者利益,；要想把控好幣價(jià)上漲節(jié)奏，就得對(duì)項(xiàng)目方的幣值和流通性進(jìn)行管理,。

總之,，棱鏡資本就像一個(gè)區(qū)塊鏈操盤手和老司機(jī)，帶區(qū)塊鏈創(chuàng)業(yè)者在風(fēng)口上快速壯大,，當(dāng)前像棱鏡資本這樣為項(xiàng)目做投行服務(wù)和Token全周期管理的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)非常罕見,，棱鏡資本聯(lián)合創(chuàng)始人張璐說，“棱鏡資本實(shí)際上是區(qū)塊鏈行業(yè)里的華興資本,�,！�

▍穿越多個(gè)“熊牛”之后的棱鏡資本,，重點(diǎn)扶持哪些項(xiàng)目,？

陳俊宏認(rèn)為現(xiàn)有公司股份制度一直可以追溯到第一次工業(yè)革命，·在生產(chǎn)力高度發(fā)達(dá),、科技水平不斷提升的數(shù)百年之間,，公司組織制度一直沒有變革和升級(jí)，區(qū)塊鏈項(xiàng)目token某種程度上是對(duì)傳統(tǒng)公司所有制,、分配制度的顛覆,，是適應(yīng)了當(dāng)前人工智能時(shí)代的新興生產(chǎn)關(guān)系。

陳俊宏還認(rèn)為,，區(qū)塊鏈不能用一個(gè)行業(yè),、一個(gè)賽道來形容，而是類似于互聯(lián)網(wǎng)那樣的新經(jīng)濟(jì),，未來各個(gè)領(lǐng)域都會(huì)應(yīng)用到“區(qū)塊鏈+”,，并且目前區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)解決了一些應(yīng)用場(chǎng)景難題比如交易量、交易速度等,，從一出生就帶有世界貨幣,、全球流通的特征，目前中,、美,、俄、歐,、日等國家沒有誰敢錯(cuò)過這個(gè)風(fēng)口,。

當(dāng)然，不同的投資機(jī)構(gòu)由于投資邏輯的不同,，看重區(qū)塊鏈項(xiàng)目的價(jià)值會(huì)不一樣,，鑒于目前區(qū)塊鏈項(xiàng)目魚龍混雜，也許投資機(jī)構(gòu)最后押中一個(gè)項(xiàng)目跑出來就成為區(qū)塊鏈投行中的佼佼者,，就像MIH投出一個(gè)騰訊,、軟銀投出一個(gè)阿里巴巴就比大多數(shù)傳統(tǒng)VC實(shí)力更強(qiáng)。棱鏡資本一直是長線持有token,，在行情大漲的時(shí)候也沒有拋,，所投的項(xiàng)目在跌落時(shí)信心也未動(dòng)搖過，是在深刻理解區(qū)塊鏈興盛的前提下進(jìn)行多賽道布局的,。

陳俊宏表示當(dāng)前他“看好底層技術(shù)與協(xié)議”,，一是公鏈及基于公鏈上的協(xié)議，在公鏈基礎(chǔ)會(huì)衍生很多行業(yè)應(yīng)用,，底層公鏈協(xié)議相當(dāng)于金字塔最厚實(shí)的底端,；二是區(qū)塊鏈爆發(fā)必然催生代幣繁榮，而服務(wù)代幣的基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)商業(yè)價(jià)值巨大,，比如交易所,、行情軟件、錢包,、社群等等,。就像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的電商爆發(fā)，很多電商項(xiàng)目沒有跑出來,，但物流和快遞公司紛紛上市了,；陳俊宏所投出Mytoken目前就是市場(chǎng)面普及度最高、用戶量最大的行情軟件,。

▍結(jié)語

盡管存在投股權(quán)還是投Token的區(qū)別,，由于當(dāng)前區(qū)塊鏈項(xiàng)目收益率普遍高于傳統(tǒng)VC圈，一些投資人已經(jīng)把更多精力放在看區(qū)塊鏈項(xiàng)目上,，未來傳統(tǒng)VC與區(qū)塊鏈投資人之間的界限會(huì)逐漸模糊,。Token價(jià)值取決于區(qū)塊鏈項(xiàng)目本身的價(jià)值，而好的項(xiàng)目需要天使投資人慧眼識(shí)珠,；Token價(jià)值的流通也需要投資機(jī)構(gòu)做專業(yè),、穩(wěn)健的市值管理。隨之全民資產(chǎn)證券化到來，公司以股權(quán)為債權(quán)融資的時(shí)代將會(huì)終結(jié),，區(qū)塊鏈在技術(shù),、制度、金融等層面均將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響,，這將是創(chuàng)業(yè)者新的黃金時(shí)代,。

作者：李星，公眾號(hào)：靠譜的阿星,，靠譜匯公司創(chuàng)始人,，100多家主流科技媒體專欄作家，CMO訓(xùn)練營導(dǎo)師,，知名互聯(lián)網(wǎng)分析師,，榮獲2017年鈦媒體年度作者「最具人氣獎(jiǎng)」，區(qū)塊鏈風(fēng)口第一批觀察者,，阿星的個(gè)人微信號(hào)：1598145405,，采訪、交流歡迎勾搭