對(duì)高管人員股權(quán)激勵(lì)收益總水平的控制,是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的內(nèi)在要求,對(duì)我國(guó)中央企業(yè)更應(yīng)強(qiáng)化控制,。因?yàn)橹袊?guó)有自身國(guó)情,國(guó)有企業(yè)有其特殊性,中央企業(yè)更是特殊中的特殊,。應(yīng)考慮下面“四性”特殊因素：

一是壟斷性,。目前央企中有兩大類企業(yè),一類是壟斷資源性企業(yè)不一定是獨(dú)家壟斷,如中石化,、中國(guó)移動(dòng)另一類是帶有競(jìng)爭(zhēng)性質(zhì)的大企業(yè),特別是行業(yè)龍頭企業(yè),如寶鋼等,。壟斷性企業(yè),可以憑借其壟斷資源或優(yōu)勢(shì)地位獲取壟斷利潤(rùn),從而可以與其經(jīng)營(yíng)努力相分離,。

二是政策性�,，F(xiàn)階段,國(guó)家政策調(diào)整對(duì)一些企業(yè)利潤(rùn)有較大的影響,。如煤價(jià)、油價(jià),、電價(jià)等價(jià)格政策的調(diào)整,出口退稅等稅收政策的調(diào)整,對(duì)某些行業(yè)放開(kāi)投資等市場(chǎng)準(zhǔn)人政策的調(diào)整,對(duì)公司利潤(rùn)產(chǎn)生直接影響,而非經(jīng)營(yíng)性因素,。

三是宏觀性。股市大盤或行業(yè)板塊的整體宏觀走勢(shì),主要取決于宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì),、宏觀調(diào)控措施,、宏觀人氣信心。在當(dāng)前中國(guó)股市不成熟的條件下,由于宏觀性的影響,股價(jià)大起大落,與公司價(jià)值和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)沒(méi)有太大的關(guān)聯(lián)性,。

四是行政性,。目前,我國(guó)國(guó)有企業(yè)高管人員的任用,盡管在不斷探索“黨管人才”原則與市場(chǎng)化選聘相結(jié)合的用人機(jī)制,但現(xiàn)階段依然是行政任命為主。名義上企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人雖然不與行政級(jí)別掛鉤,但實(shí)際上是比照行政級(jí)別管理的,。政府官員按級(jí)別可以調(diào)任為不同企業(yè)負(fù)責(zé)人,企業(yè)負(fù)責(zé)人也可以相應(yīng)調(diào)任為相同級(jí)別的政府官員,。所以,非市場(chǎng)化的用人方式與市場(chǎng)化的股權(quán)激勵(lì),是中國(guó)特色需要考慮的因素。

在構(gòu)建社會(huì)主義和諧社會(huì)大前提下,股權(quán)激勵(lì)授予規(guī)模不宜偏大,差距過(guò)大容易引發(fā)矛盾,。國(guó)有上市公司股權(quán)激勵(lì)收益的合理控制上,應(yīng)注意七個(gè)關(guān)系的比較協(xié)調(diào)：

一是與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和公司利益關(guān)系的比較協(xié)調(diào),。高管人員的收益必須與公司利益增長(zhǎng)相掛鉤,而不能損害公司的現(xiàn)有利益二是與企業(yè)內(nèi)部其他職工比較協(xié)調(diào)。要考慮高管人員與其他未實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的中層干部,、技術(shù)骨干及一般職工收人水平的比較協(xié)調(diào)三是與本行業(yè)其他非上市公司高管人員收益的比較協(xié)調(diào)四是與其他行業(yè)規(guī)模相當(dāng)?shù)纳鲜泄�司和非上市公司高管人員收益的比較協(xié)調(diào)五是與其他相當(dāng)級(jí)別的國(guó)家干部比較協(xié)調(diào)六是激勵(lì)對(duì)象年薪,、職務(wù)消費(fèi)和其他經(jīng)濟(jì)待遇的綜合協(xié)調(diào)七是現(xiàn)有激勵(lì)對(duì)象之間、以及與未來(lái)激勵(lì)對(duì)象之間激勵(lì)數(shù)量總額與結(jié)構(gòu)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào),。

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