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超級產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象: 熱度 1 華彩咨詢白萬綱 2013-2-18 07:07; 超級產(chǎn)融結(jié)合作為資本運(yùn)作的高級形態(tài),，正以迅猛之勢席卷整個(gè)中國市場,，從民營集團(tuán)到大型多元化集團(tuán),，乃至壟斷行業(yè)龍頭,，都紛紛將超級產(chǎn)融結(jié)合納入戰(zhàn)略思考高度,。幾乎所有大型多元化集團(tuán)都涉足了金融領(lǐng)域：如招商局在物流和地產(chǎn)主業(yè)外控股了招商證券,、招商銀行,、招商局保險(xiǎn),、招商中國基金（香港上市）,；中信集團(tuán)則在地產(chǎn)、能源,、基礎(chǔ)設(shè)施等產(chǎn)業(yè)外,，打造了一個(gè)由中信實(shí)業(yè)銀行、中信嘉華銀行,、中信證券,、中信信托、中信基金,、中信期貨,、信誠人壽等組成的金融平臺(tái)；中糧集團(tuán)也不甘示弱,，在食品,、酒、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)外又與外方合資成立了中英人壽,、中怡保險(xiǎn),；就連一向?qū)Ｗ?shí)業(yè)的華潤也投資控股了深國投,。　　與大型國企集團(tuán)相比,，民營多元化集團(tuán)的超級產(chǎn)融結(jié)合步伐也毫不遜色,，新近在香港整體上市的復(fù)星集團(tuán)在醫(yī)藥、鋼鐵,、地產(chǎn)主業(yè)外控股了德邦證券,，并擬收購一家銀行�,！　� 一些壟斷行業(yè)的龍頭企業(yè)也競相進(jìn)入了金融領(lǐng)域,，尤其是在保險(xiǎn)領(lǐng)域，幾乎聚集了所有的石油,、電力巨頭：中海油合資成立了�,？等藟郏惺秃腺Y成立了中意人壽,，中石化發(fā)起設(shè)立了陽光財(cái)險(xiǎn)、安邦財(cái)險(xiǎn),，國家電網(wǎng)發(fā)起成立了英大泰和保險(xiǎn),，南方電網(wǎng)發(fā)起成立了鼎和財(cái)險(xiǎn)、華能集團(tuán)發(fā)起成立了永誠財(cái)險(xiǎn),，大唐發(fā)電發(fā)起成立了大地保險(xiǎn),，五礦集團(tuán)控股了五礦證券、合資成立了金盛人壽等,，如此等等,，不一而足。其實(shí),，即使是那些競爭性產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè),，也紛紛圈地金融。海爾控股了青島商業(yè)銀行,、長江證券,，并合資成立了海爾紐約人壽；上海汽車成為安邦保險(xiǎn)第一大股東,；聯(lián)想集團(tuán)參與國民人壽的發(fā)起,；首鋼成為生命人壽發(fā)起股東；萬向集團(tuán)成為民生壽險(xiǎn)第一大股東,；就連產(chǎn)品處于高投入期的上廣電也與外方合資成立了廣電日生人壽,。自2006年的中國資產(chǎn)市場大牛市以來，證券,、銀行,、保險(xiǎn)公司的股權(quán)令眾多實(shí)業(yè)企業(yè)趨之若鶩,。隨著資本市場的發(fā)展，產(chǎn)融戰(zhàn)略已成為今天資本市場上最時(shí)尚的詞,，而GE的產(chǎn)融模式更成為企業(yè)家們津津樂道的話題,。本章我們將從案例中充分總結(jié)一下中國超級產(chǎn)融結(jié)合的歷程，超級產(chǎn)融結(jié)合到底在中國處于一個(gè)什么階段,，它帶給中國企業(yè)的究竟是什么,，讓如此眾多的企業(yè)趨之若鶩。首先,，我們從社會(huì)經(jīng)濟(jì)生活中的超級產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象談起,，回顧一下中國的超級產(chǎn)融結(jié)合情況。熟知的德隆是超級產(chǎn)融結(jié)合運(yùn)作的極致,，但它的轟然倒塌并未讓我們真正深刻領(lǐng)悟到超級產(chǎn)融結(jié)合的奧秘,，雖然我們今天談超級產(chǎn)融結(jié)合可能跟德隆還有較大差距，但從超級產(chǎn)融結(jié)合諸多實(shí)際現(xiàn)象中總結(jié)出超級產(chǎn)融結(jié)合的模式及運(yùn)作特征,，推動(dòng)中國企業(yè)從簡單的超級產(chǎn)融結(jié)合走向真正有威力的超級產(chǎn)融結(jié)合也是十分有益的,。我們在研究超級產(chǎn)融結(jié)合日常應(yīng)用的一些例子的時(shí)候，欣然發(fā)現(xiàn)這樣的案例非常普遍,，普遍到了隨意都能發(fā)現(xiàn),，它并非如同我們想象的那般神秘，只不過在一些做法司空見慣以后,，就不被注意罷了,。蛋糕店里的智慧有很多人認(rèn)為蛋糕店就是靠賣蛋糕，但其實(shí)賣蛋糕是掙不到錢的,，事實(shí)上也很少有蛋糕店靠賣蛋糕掙錢,。賣月餅票、賣蛋糕票才是蛋糕店超級產(chǎn)融結(jié)合非常重要的方式,，甚至我們可以把它理解為半合法,、半非法的集資。很多老板過中秋節(jié)的時(shí)候要給員工發(fā)月餅票,，其實(shí)去蛋糕店可能700元錢就能買一張1000元的蛋糕卡,，然后你卻可能很長時(shí)間之后才把它用于換蛋糕。比如上海的XXXX去年光發(fā)月餅票就是2.7億,，如果國家嚴(yán)厲打擊的話,，這都屬于非法融資的概念。其他包括擦鞋的,、干洗店等等都會(huì)推銷讓你辦一個(gè)數(shù)百元的卡,，健身房就更是如此。簡單地依靠每次消費(fèi)的資金營運(yùn)，商家很難賺錢,，但是如果你賣卡,，先有資金收入，提前收回了資金,，就可以再開分店,，或做其他投資，至于消費(fèi)者何時(shí)來消費(fèi),，是否來消費(fèi),，商家并不在乎。樓市的“樓花”創(chuàng)新香港最著名的一個(gè)在房地產(chǎn)上的發(fā)明,，就是賣樓花,。國外一般是在房子建成，用戶親眼看到這個(gè)房子以后才購房,，但因?yàn)橄愀凼谴缤链缃鸬膹椡柚�,，一旦房子建成以后就是暴漲，那么開發(fā)商就有一個(gè)理念,，怎樣利用這個(gè)資源的稀缺性提前回款,。新鴻基最先發(fā)明了這樣的手法，把未來的概念圖,，室內(nèi)的效果圖展示出來,，甚至這個(gè)樓能不能建得起來還未知，就開始認(rèn)購,，賣樓花。國美的超級賬期國美集團(tuán)2007年銷售額1000個(gè)億,，但是并不賺錢,，那國美依靠什么賺錢呢？很簡單,，國美的帳期是90天,，它依靠定價(jià)低、店數(shù)多迅速回款,，而它實(shí)際的回款期是21天,。也就是說，1000億可以白用近70天,，每天差不多凈流入兩個(gè)多億,。尤其是五一、十一,、春節(jié)期間,，每日凈流入會(huì)突破5個(gè)億。全中國土地儲(chǔ)備最多的是恒大集團(tuán),，5000萬平米,，第二是保利集團(tuán),，4200萬平米，第三是萬科曾經(jīng)創(chuàng)下的歷史記錄,，3500萬平米,。但國美集團(tuán)依靠這個(gè)資金拿地1.2億平米，差不多是這三家土地儲(chǔ)備總量之和,。因此有人說國美集團(tuán)其實(shí)是類金融運(yùn)作,，就是超級產(chǎn)融結(jié)合。簡單地說,，國美集團(tuán)不過是放大了的蛋糕店,，蛋糕店只不過是縮小了的國美集團(tuán)，超級產(chǎn)融結(jié)合并不在于規(guī)模的大小,，只不過是我們不太注意那些規(guī)模小的,，或者說不認(rèn)為它具有典型意義，也正因?yàn)槿绱�,，金融監(jiān)管就監(jiān)管不到,，但其實(shí)許多企業(yè)在上述運(yùn)作上都很有一套。; 個(gè)人分類: 集團(tuán)管控|1201 次閱讀|0 個(gè)評論

資本運(yùn)作六要點(diǎn): 華彩咨詢白萬綱 2013-1-31 08:30; 資本運(yùn)作要點(diǎn)是由下面六個(gè)方面構(gòu)成的： 1,、子公司有自己的運(yùn)作產(chǎn)品,，而子公司自身又成為了母公司運(yùn)作的產(chǎn)品對象，子公司的買賣,、包裝,、進(jìn)出、合并分拆都是母公司的經(jīng)營主題,。魯能集團(tuán)專門成立一個(gè)公司,，將集團(tuán)運(yùn)營不善的資產(chǎn)注入到該公司中，設(shè)立專項(xiàng)資金予以扶持,，以此優(yōu)化了其他子公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu),。 2、母公司的核心職責(zé)就是資本的獲得,，實(shí)施資本與資產(chǎn)的形態(tài)轉(zhuǎn)換,。在資本被低估的時(shí)候，使用資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本,，在資產(chǎn)高峰的時(shí)候,，甚至最高的時(shí)候，又把它轉(zhuǎn)化為資本,，如此循環(huán)運(yùn)作,，因時(shí)而轉(zhuǎn)。華能集團(tuán)利用其特殊優(yōu)勢，專門從事項(xiàng)目的前期開發(fā)與培育,，然后將培育成功,、盈利能力強(qiáng)的項(xiàng)目資產(chǎn)出售給它控制的上市公司—華能國際，將回籠的資金再繼續(xù)培育新的項(xiàng)目,。華能國際憑借其優(yōu)秀的項(xiàng)目盈利能力,，可以在國際資本市場進(jìn)行再融資。由此,，華能集團(tuán)利用其旗下的上市公司,，成功地實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成資本，再投入資產(chǎn)的良性循環(huán)過程,。 3,、資本本身的運(yùn)作。有余錢,，財(cái)務(wù)杠桿沒利用足的時(shí)候,，股權(quán)投資、風(fēng)險(xiǎn)投資,、并購行為或理財(cái)行為都是合適的選擇,。浙江的許多企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)都較為充裕，經(jīng)常抱團(tuán)發(fā)展,，將閑散資金集合起來設(shè)立共同投資基金,，從事股權(quán)投資或風(fēng)險(xiǎn)投資，回報(bào)率往往都在數(shù)倍,，由此實(shí)現(xiàn)了資本的級數(shù)積累和增值放大,。 4、資產(chǎn)的運(yùn)作,，包括了資產(chǎn)的獲得或購置,，資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)和產(chǎn)出管理，資產(chǎn)的處置等內(nèi)容,。魯能集團(tuán)往往采用不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和員工持股等手段處理其不良資產(chǎn)，將其出售給其他企業(yè),，或者在企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)改制,，讓員工持股，使企業(yè)脫離集團(tuán),，讓其自主經(jīng)營,，自負(fù)盈虧，由此實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的變現(xiàn)和改造,。燕京集團(tuán)則將其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，盈利性資產(chǎn)注入到燕京啤酒中，燕京啤酒保證每年對集團(tuán)分紅，集團(tuán)僅作為管理機(jī)構(gòu)并依靠變現(xiàn)資金逐步處理國企問題,，解決了其社會(huì)性資產(chǎn)過多,，負(fù)擔(dān)太重拖累整體發(fā)展的問題。 5,、做到集團(tuán)投資的組合化,。首先是戰(zhàn)略性的投資和戰(zhàn)術(shù)性投資，戰(zhàn)略性投資能改變企業(yè)的命運(yùn),，戰(zhàn)術(shù)性投資能夠強(qiáng)化企業(yè)的實(shí)力,，但是厲害不到改變企業(yè)命運(yùn)的高度。還有一類投資是財(cái)務(wù)性投資,，還有就是通常的理財(cái),。 2009年成立的黑龍江辰能投資集團(tuán)有限責(zé)任公司，承擔(dān)著地方經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本運(yùn)營平臺(tái)職責(zé),，堅(jiān)持進(jìn)行實(shí)業(yè)投資,，在電力能源板塊與五大發(fā)電集團(tuán)參股投資電廠建設(shè)，累計(jì)投資48億元,，直接拉動(dòng)全社會(huì)電力建設(shè)資金200億元,，間接拉動(dòng)投資近千億元，09年投資組建的辰能中宇方正風(fēng)電公司,，以1億元投資帶動(dòng)后續(xù)投資8億元,；高新技術(shù)和新興工業(yè)化項(xiàng)目投資7,730萬元，帶動(dòng)項(xiàng)目公司總體投資4.16億元,，投資組建了注冊資本為2億元的辰能擔(dān)保公司,，既實(shí)現(xiàn)了集團(tuán)業(yè)務(wù)板塊向金融平臺(tái)的拓展，又為解決中小企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸發(fā)揮了國有資本作用,。擔(dān)保公司年度提供融資擔(dān)保53項(xiàng),，擔(dān)保金額3.7億元，實(shí)現(xiàn)了國有資本的放大,。 6,、在產(chǎn)業(yè)低谷時(shí)期獲得資產(chǎn)，在產(chǎn)業(yè)高峰時(shí)期釋放資產(chǎn),。高效率地運(yùn)作資產(chǎn),，這是全世界所有高效化集團(tuán)運(yùn)作的基本思路。而獲得資本,，往往用上市或私募的手法獲得,，在其他時(shí)間不斷放大資本。寶鋼集團(tuán)專門成立了華寶信托投資有限公司,，用以管理集團(tuán)的整個(gè)資產(chǎn),，以證券市場為紐帶,，將資本與資產(chǎn)連結(jié)，實(shí)現(xiàn)最優(yōu)化的轉(zhuǎn)換,。; 個(gè)人分類: 集團(tuán)管控|943 次閱讀|0 個(gè)評論

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