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超級產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象: 熱度 1 華彩咨詢白萬綱 2013-2-18 07:07; 超級產(chǎn)融結(jié)合作為資本運作的高級形態(tài),，正以迅猛之勢席卷整個中國市場,，從民營集團到大型多元化集團，乃至壟斷行業(yè)龍頭,，都紛紛將超級產(chǎn)融結(jié)合納入戰(zhàn)略思考高度,。幾乎所有大型多元化集團都涉足了金融領(lǐng)域：如招商局在物流和地產(chǎn)主業(yè)外控股了招商證券、招商銀行,、招商局保險,、招商中國基金（香港上市）；中信集團則在地產(chǎn),、能源,、基礎(chǔ)設(shè)施等產(chǎn)業(yè)外，打造了一個由中信實業(yè)銀行,、中信嘉華銀行,、中信證券、中信信托,、中信基金,、中信期貨、信誠人壽等組成的金融平臺,；中糧集團也不甘示弱,，在食品、酒,、地產(chǎn)等業(yè)務(wù)外又與外方合資成立了中英人壽,、中怡保險；就連一向?qū)Ｗ崢I(yè)的華潤也投資控股了深國投,�,！　� 與大型國企集團相比，民營多元化集團的超級產(chǎn)融結(jié)合步伐也毫不遜色，新近在香港整體上市的復(fù)星集團在醫(yī)藥,、鋼鐵,、地產(chǎn)主業(yè)外控股了德邦證券，并擬收購一家銀行,�,！　� 一些壟斷行業(yè)的龍頭企業(yè)也競相進入了金融領(lǐng)域，尤其是在保險領(lǐng)域,，幾乎聚集了所有的石油,、電力巨頭：中海油合資成立了海康人壽,，中石油合資成立了中意人壽,，中石化發(fā)起設(shè)立了陽光財險、安邦財險,，國家電網(wǎng)發(fā)起成立了英大泰和保險,，南方電網(wǎng)發(fā)起成立了鼎和財險、華能集團發(fā)起成立了永誠財險,，大唐發(fā)電發(fā)起成立了大地保險,，五礦集團控股了五礦證券、合資成立了金盛人壽等,，如此等等，不一而足,。其實,，即使是那些競爭性產(chǎn)業(yè)的龍頭企業(yè)，也紛紛圈地金融,。海爾控股了青島商業(yè)銀行,、長江證券，并合資成立了海爾紐約人壽,；上海汽車成為安邦保險第一大股東,；聯(lián)想集團參與國民人壽的發(fā)起；首鋼成為生命人壽發(fā)起股東,；萬向集團成為民生壽險第一大股東,；就連產(chǎn)品處于高投入期的上廣電也與外方合資成立了廣電日生人壽。自2006年的中國資產(chǎn)市場大牛市以來,，證券,、銀行、保險公司的股權(quán)令眾多實業(yè)企業(yè)趨之若鶩,。隨著資本市場的發(fā)展,，產(chǎn)融戰(zhàn)略已成為今天資本市場上最時尚的詞，而GE的產(chǎn)融模式更成為企業(yè)家們津津樂道的話題。本章我們將從案例中充分總結(jié)一下中國超級產(chǎn)融結(jié)合的歷程,，超級產(chǎn)融結(jié)合到底在中國處于一個什么階段,，它帶給中國企業(yè)的究竟是什么，讓如此眾多的企業(yè)趨之若鶩,。首先,，我們從社會經(jīng)濟生活中的超級產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)象談起，回顧一下中國的超級產(chǎn)融結(jié)合情況,。熟知的德隆是超級產(chǎn)融結(jié)合運作的極致,，但它的轟然倒塌并未讓我們真正深刻領(lǐng)悟到超級產(chǎn)融結(jié)合的奧秘，雖然我們今天談超級產(chǎn)融結(jié)合可能跟德隆還有較大差距,，但從超級產(chǎn)融結(jié)合諸多實際現(xiàn)象中總結(jié)出超級產(chǎn)融結(jié)合的模式及運作特征,，推動中國企業(yè)從簡單的超級產(chǎn)融結(jié)合走向真正有威力的超級產(chǎn)融結(jié)合也是十分有益的。我們在研究超級產(chǎn)融結(jié)合日常應(yīng)用的一些例子的時候,，欣然發(fā)現(xiàn)這樣的案例非常普遍,，普遍到了隨意都能發(fā)現(xiàn)，它并非如同我們想象的那般神秘,，只不過在一些做法司空見慣以后,，就不被注意罷了。蛋糕店里的智慧有很多人認(rèn)為蛋糕店就是靠賣蛋糕,，但其實賣蛋糕是掙不到錢的,，事實上也很少有蛋糕店靠賣蛋糕掙錢。賣月餅票,、賣蛋糕票才是蛋糕店超級產(chǎn)融結(jié)合非常重要的方式,，甚至我們可以把它理解為半合法、半非法的集資,。很多老板過中秋節(jié)的時候要給員工發(fā)月餅票,，其實去蛋糕店可能700元錢就能買一張1000元的蛋糕卡，然后你卻可能很長時間之后才把它用于換蛋糕,。比如上海的XXXX去年光發(fā)月餅票就是2.7億,，如果國家嚴(yán)厲打擊的話，這都屬于非法融資的概念,。其他包括擦鞋的,、干洗店等等都會推銷讓你辦一個數(shù)百元的卡，健身房就更是如此,。簡單地依靠每次消費的資金營運,，商家很難賺錢，但是如果你賣卡,，先有資金收入,，提前收回了資金,，就可以再開分店，或做其他投資,，至于消費者何時來消費,，是否來消費，商家并不在乎,。樓市的“樓花”創(chuàng)新香港最著名的一個在房地產(chǎn)上的發(fā)明,，就是賣樓花。國外一般是在房子建成,，用戶親眼看到這個房子以后才購房,，但因為香港是寸土寸金的彈丸之地，一旦房子建成以后就是暴漲,，那么開發(fā)商就有一個理念,，怎樣利用這個資源的稀缺性提前回款。新鴻基最先發(fā)明了這樣的手法,，把未來的概念圖,，室內(nèi)的效果圖展示出來，甚至這個樓能不能建得起來還未知,，就開始認(rèn)購,，賣樓花。國美的超級賬期國美集團2007年銷售額1000個億,，但是并不賺錢,，那國美依靠什么賺錢呢？很簡單,，國美的帳期是90天,，它依靠定價低、店數(shù)多迅速回款,，而它實際的回款期是21天,。也就是說,，1000億可以白用近70天,，每天差不多凈流入兩個多億。尤其是五一,、十一,、春節(jié)期間，每日凈流入會突破5個億,。全中國土地儲備最多的是恒大集團,，5000萬平米，第二是保利集團,，4200萬平米,，第三是萬科曾經(jīng)創(chuàng)下的歷史記錄，3500萬平米。但國美集團依靠這個資金拿地1.2億平米,，差不多是這三家土地儲備總量之和,。因此有人說國美集團其實是類金融運作，就是超級產(chǎn)融結(jié)合,。簡單地說,，國美集團不過是放大了的蛋糕店，蛋糕店只不過是縮小了的國美集團,，超級產(chǎn)融結(jié)合并不在于規(guī)模的大小,，只不過是我們不太注意那些規(guī)模小的，或者說不認(rèn)為它具有典型意義,，也正因為如此,，金融監(jiān)管就監(jiān)管不到，但其實許多企業(yè)在上述運作上都很有一套,。; 個人分類: 集團管控|1249 次閱讀|0 個評論

資本運作六要點: 華彩咨詢白萬綱 2013-1-31 08:30; 資本運作要點是由下面六個方面構(gòu)成的： 1,、子公司有自己的運作產(chǎn)品，而子公司自身又成為了母公司運作的產(chǎn)品對象,，子公司的買賣,、包裝、進出,、合并分拆都是母公司的經(jīng)營主題,。魯能集團專門成立一個公司，將集團運營不善的資產(chǎn)注入到該公司中,，設(shè)立專項資金予以扶持,，以此優(yōu)化了其他子公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)。 2,、母公司的核心職責(zé)就是資本的獲得,，實施資本與資產(chǎn)的形態(tài)轉(zhuǎn)換。在資本被低估的時候,，使用資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為資本,，在資產(chǎn)高峰的時候，甚至最高的時候,，又把它轉(zhuǎn)化為資本,，如此循環(huán)運作，因時而轉(zhuǎn),。華能集團利用其特殊優(yōu)勢,，專門從事項目的前期開發(fā)與培育，然后將培育成功,、盈利能力強的項目資產(chǎn)出售給它控制的上市公司—華能國際,，將回籠的資金再繼續(xù)培育新的項目,。華能國際憑借其優(yōu)秀的項目盈利能力，可以在國際資本市場進行再融資,。由此,，華能集團利用其旗下的上市公司，成功地實現(xiàn)了資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成資本,，再投入資產(chǎn)的良性循環(huán)過程,。 3、資本本身的運作,。有余錢,，財務(wù)杠桿沒利用足的時候，股權(quán)投資,、風(fēng)險投資,、并購行為或理財行為都是合適的選擇。浙江的許多企業(yè)現(xiàn)金資產(chǎn)都較為充裕,，經(jīng)常抱團發(fā)展,，將閑散資金集合起來設(shè)立共同投資基金，從事股權(quán)投資或風(fēng)險投資,，回報率往往都在數(shù)倍,，由此實現(xiàn)了資本的級數(shù)積累和增值放大。 4,、資產(chǎn)的運作,，包括了資產(chǎn)的獲得或購置，資產(chǎn)的運轉(zhuǎn)和產(chǎn)出管理,，資產(chǎn)的處置等內(nèi)容,。魯能集團往往采用不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和員工持股等手段處理其不良資產(chǎn)，將其出售給其他企業(yè),，或者在企業(yè)內(nèi)部實現(xiàn)改制,，讓員工持股，使企業(yè)脫離集團,，讓其自主經(jīng)營,，自負(fù)盈虧，由此實現(xiàn)了資產(chǎn)的變現(xiàn)和改造,。燕京集團則將其優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),，盈利性資產(chǎn)注入到燕京啤酒中,，燕京啤酒保證每年對集團分紅,，集團僅作為管理機構(gòu)并依靠變現(xiàn)資金逐步處理國企問題，解決了其社會性資產(chǎn)過多,，負(fù)擔(dān)太重拖累整體發(fā)展的問題,。 5,、做到集團投資的組合化。首先是戰(zhàn)略性的投資和戰(zhàn)術(shù)性投資,，戰(zhàn)略性投資能改變企業(yè)的命運,，戰(zhàn)術(shù)性投資能夠強化企業(yè)的實力，但是厲害不到改變企業(yè)命運的高度,。還有一類投資是財務(wù)性投資,，還有就是通常的理財。 2009年成立的黑龍江辰能投資集團有限責(zé)任公司,，承擔(dān)著地方經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和資本運營平臺職責(zé),，堅持進行實業(yè)投資，在電力能源板塊與五大發(fā)電集團參股投資電廠建設(shè),，累計投資48億元,，直接拉動全社會電力建設(shè)資金200億元，間接拉動投資近千億元,，09年投資組建的辰能中宇方正風(fēng)電公司,，以1億元投資帶動后續(xù)投資8億元；高新技術(shù)和新興工業(yè)化項目投資7,730萬元,，帶動項目公司總體投資4.16億元,，投資組建了注冊資本為2億元的辰能擔(dān)保公司，既實現(xiàn)了集團業(yè)務(wù)板塊向金融平臺的拓展,，又為解決中小企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸發(fā)揮了國有資本作用,。擔(dān)保公司年度提供融資擔(dān)保53項，擔(dān)保金額3.7億元,，實現(xiàn)了國有資本的放大,。 6、在產(chǎn)業(yè)低谷時期獲得資產(chǎn),，在產(chǎn)業(yè)高峰時期釋放資產(chǎn),。高效率地運作資產(chǎn)，這是全世界所有高效化集團運作的基本思路,。而獲得資本,，往往用上市或私募的手法獲得，在其他時間不斷放大資本,。寶鋼集團專門成立了華寶信托投資有限公司,，用以管理集團的整個資產(chǎn)，以證券市場為紐帶,，將資本與資產(chǎn)連結(jié),，實現(xiàn)最優(yōu)化的轉(zhuǎn)換。; 個人分類: 集團管控|991 次閱讀|0 個評論

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