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茶葉資本效率: 龐帥華 2013-3-21 10:16; 相比白酒近 5000 億市值,，茶業(yè)可為羞愧。長期以來,， A 股市場從不屬于茶企,。少有人知道,，第一家跟茶葉沾邊的上市公司是深圳深深寶，一家為茶飲料企業(yè)提供原材料的公司——有點(diǎn)代遠(yuǎn)親出頭的感覺,。后來的龍潤,，則是借殼龍潤制藥，但效果卻一直不佳。 2007 年前后,，云南一些茶企掀起上市吶喊,，紛紛摩拳擦掌，但隨著當(dāng)時(shí)普洱茶泡沫的破裂,，終成泡影,。除了普洱茶炒作，茶葉好像與資本市場無緣,。這倒引人深思,，茶葉長期被游資熱炒，卻未在 A 股市場有所動(dòng)作,。由此可映射出茶業(yè)本身行業(yè)屬性,。游資有空間,，一般皆源于不完善的產(chǎn)業(yè)環(huán)境,。茶葉作為農(nóng)產(chǎn)品，長期受到產(chǎn)業(yè)鏈缺失的制約,。普洱茶熱炒期間,，筆者一位茶行朋友說，在普洱茶產(chǎn)地,，北方茶商根本收購不到任何新品,。茶葉剛上市就被收購囤積，炒作團(tuán)體來說倒是把股市手法用了在現(xiàn)貨上,。產(chǎn)地收購先建倉,，由此收購建倉行為，引起外圍二級跟進(jìn)者的自然哄抬,，首期建倉者的可控貨源雖會(huì)流失一部分,，卻把囤積效果做得更牢固，進(jìn)而在做概念運(yùn)作的階段,，更便于一石激巨量,。而整個(gè)流程，普洱茶絲毫沒有進(jìn)入流通領(lǐng)域,，所產(chǎn)生都是泡沫效應(yīng),。等概念效果過了峰值，操盤者則開始迅速平倉,，隨后泡沫破裂,，但操盤者卻賺得盆滿缽滿。由此可見,，該過程并非泡沫的自然增長和破裂,，而是首期資本的精心策盤。只不過普洱茶因陳年特性,，比其大蒜大豆要堅(jiān)挺得多,。而真正獲利的只是操盤者,，其外圍跟進(jìn)者，產(chǎn)地,，農(nóng)戶,，都沒有真正獲利。產(chǎn)品根本沒有進(jìn)入流通領(lǐng)域,，而只是資本的道具,，對產(chǎn)地的產(chǎn)業(yè)環(huán)境影響，從長遠(yuǎn)來看可謂誤其根本,。但為何連若干大企也遭受波及呢,。適逢泡沫價(jià)值熱潮，資本總是趨利弊害,，在泡沫中只要不當(dāng)最后一個(gè),，就總有賺錢機(jī)會(huì)。很多茶企把泡沫過程和本身的商品化流程合為一體,，無非兩種考慮,，一是趁熱打鐵，借熱走量,，畢竟能賺錢總不是壞事,，二者如果能趕得這個(gè)當(dāng)口上市，也算是保了萬全,，即使最終不能上市,，吆喝一下總也是好的。一場人人前擁的大戲,，曲終人散總是必然,，跟著熱鬧一下并不為過，可惜部分企業(yè)對泡沫破裂的到來時(shí)間過于樂觀,，在戰(zhàn)略資源調(diào)配上動(dòng)了真格,，就不免有些黯然了。 07 年前后,，云南若干企業(yè),，包括鳳慶，下關(guān),，都有上市的準(zhǔn)備,，而這之后，也就多年無所動(dòng)靜了,。回過頭來,，在資本市場，為何茶企無可奈何。事實(shí)上也并非資本不追逐茶企,，但茶行業(yè)的特點(diǎn),，致使企業(yè)難符合上市條件，也不使資本放心,。茶業(yè)自產(chǎn)自銷,，整體產(chǎn)業(yè)環(huán)境也就難出標(biāo)準(zhǔn)，渠道層級秩序不明,，企業(yè)難成典型競爭力,。終端強(qiáng)的把控不了生產(chǎn)，搞生產(chǎn)的在終端沒有話語權(quán),。像天福,，九峰，山國飲藝,，張一元這類以終端控制上游,，靠賣場打天下的，看起來確實(shí)是抓牢了內(nèi)部產(chǎn)業(yè)鏈,，但除了極個(gè)別品牌,，大多數(shù)還是經(jīng)不起資本推敲：雖然在各個(gè)環(huán)節(jié)都有資源配置,，但各個(gè)環(huán)節(jié)卻也都沒有形成典型的集約優(yōu)勢,，況且茶葉銷售歷來都是通過獨(dú)立終端，獨(dú)立品牌的終端店面在海量競爭里,，也缺少明顯競爭力,。從幾個(gè)大企的毛利率來看，優(yōu)勢并不十分突出,，資本在此情況下,，并不能達(dá)到理想效率。況且終端品牌之間,，大品牌的競爭也日趨積累,，而針對常規(guī)店面的核心盈利優(yōu)勢又未凸顯，資本市場也就只能處于觀望邊緣,。而反過來,，像深深寶這類企業(yè)，作為提供原料的供應(yīng)商,，其產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上和飲料巨頭深度掛鉤,，上下游皆很穩(wěn)固，資本效率高且盈利能力平穩(wěn),，作為首家茶企上市,，也就不難理解了。即使是天福這樣的絕對領(lǐng)跑者，也難以搞定 A 股,，只是在 2011 年香港上市,。另外兩三家借殼的公司，上市后運(yùn)作也并不理想,。目前還有不少茶企瞄著上市,。茶業(yè)只能依靠消費(fèi)多元發(fā)展，逐步致使產(chǎn)業(yè)鏈規(guī)范,。也許還有一段時(shí)間要等,。; 904 次閱讀|0 個(gè)評論

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