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中國(guó)經(jīng)濟(jì)艦隊(duì)中的航母——中石油集團(tuán): 華彩咨詢(xún)白萬(wàn)綱 2013-6-7 06:43; 1,、油氣產(chǎn)業(yè)為主,，進(jìn)行金融布局作為先行者,，中石油在金融行業(yè)的排兵布陣,，可以說(shuō)是央企超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的典型,。時(shí)至今日,，央企都紛紛在涉足金融業(yè)務(wù),，但中石油的業(yè)務(wù)領(lǐng)域最廣闊,，取得的資質(zhì)牌照也最完全,。中石油下轄的“昆侖系”金融控股架構(gòu)已然成型。這一金融平臺(tái)下設(shè)中油財(cái)務(wù),、昆侖銀行,、昆侖信托、昆侖金融租賃,、中意人壽,、中意財(cái)險(xiǎn)等機(jī)構(gòu)，幾乎擁有全金融牌照,。其控股的昆侖商業(yè)銀行不僅在國(guó)內(nèi)遍地開(kāi)花,，還將在蘇丹、哈薩克斯坦等國(guó)建立分行,，儼然一家國(guó)際化的商業(yè)銀行,。中石油布局金融的特點(diǎn),，強(qiáng)調(diào)堅(jiān)持以油氣為核心業(yè)務(wù)，金融業(yè)務(wù)定位為服務(wù)油氣主業(yè),。中石油的金融版圖基本都依托中石油及下屬企業(yè)展開(kāi),。如昆侖銀行，首先是進(jìn)入石油企業(yè)最集中的東北大慶,、陜西長(zhǎng)慶等地發(fā)展業(yè)務(wù),。中石油進(jìn)軍金融產(chǎn)業(yè)，首要目的并不是分享金融產(chǎn)業(yè)的利潤(rùn),，而是,，利用金融產(chǎn)業(yè)的金融資源，為其主營(yíng)的油氣業(yè)務(wù)提供投融資的平臺(tái),，從而更好的促動(dòng)主營(yíng)業(yè)務(wù)的可持續(xù)健康發(fā)展,。中石油的金融產(chǎn)業(yè)夢(mèng)由來(lái)已久。1995 年中石油集團(tuán)就組建了自己的財(cái)務(wù)公司,，開(kāi)展吸收成員單位存款,、發(fā)放貸款，成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算以及有價(jià)證券投資,、保險(xiǎn)代理等業(yè)務(wù),。作為中石油的結(jié)算融資中心，中石油集團(tuán)財(cái)務(wù)公司已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模最大,、盈利能力最強(qiáng),、風(fēng)險(xiǎn)管理最好的財(cái)務(wù)公司之一; 繼參與競(jìng)購(gòu)廣東發(fā)展銀行之后，2002 年,，中石油集團(tuán)與意大利忠利保險(xiǎn)合資開(kāi)辦中意人壽保險(xiǎn)公司,，2004 年又與忠利集團(tuán)增設(shè)財(cái)險(xiǎn)公司，雙方各占 50% 股份,，而中石油本身無(wú)疑就是一個(gè)最大的客戶,，借此可收 “肥水不流外人田”之效; 2007 年，中國(guó)石油麾下的中油天寶集團(tuán)參股的沈陽(yáng)市商業(yè)銀行,，中油天寶集團(tuán)成為該銀行大股東之一,；同年，中國(guó)石油集團(tuán)公司出資 20 億元參股珠海市商業(yè)銀行增資擴(kuò)股后 86%的股權(quán),，成為該行的絕對(duì)控股股東,；2009 年 4 月，中石油入主克拉瑪依商業(yè)銀行,，成為克拉瑪依商業(yè)銀行的主要股東,。此后，中石油控股寧波金港信托，還在重慶設(shè)立注冊(cè)資本達(dá)60億元的金融租賃子公司,。進(jìn)入信托領(lǐng)域,，客觀上為中石油構(gòu)筑綜合型金融業(yè)務(wù)提供了最佳平臺(tái)。至此,，經(jīng)過(guò)五年的高歌猛進(jìn)式的發(fā)展,，中石油在超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的道路上漸行漸遠(yuǎn)，“昆侖系”羽翼漸豐,。 2,、航母前行——多方利益驅(qū)動(dòng) （1）資本運(yùn)營(yíng)的客觀需要。中石油是一個(gè)以油氣業(yè)務(wù)為核心,，擁有合理的相關(guān)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和較為完善的業(yè)務(wù)鏈,，上下游一體化運(yùn)作，國(guó)內(nèi)外業(yè)務(wù)統(tǒng)籌協(xié)調(diào),，油公司與工程技術(shù)服務(wù)公司等整體協(xié)作,，具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綜合性國(guó)際能源公司。有2萬(wàn)多億元資產(chǎn)的中石油具有產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng),、涉及面廣,，資產(chǎn)規(guī)模大且龐雜，成員企業(yè)地域跨度廣,、法人層級(jí)多，受多方甚至是不同法系同時(shí)監(jiān)管,。中石油進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局優(yōu)化,，實(shí)現(xiàn)資源的最佳配置以及進(jìn)行資產(chǎn)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整特別是存量資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整，除了發(fā)揮行政職能外,，還必須利用和發(fā)揮資本的聚集和放大效應(yīng),，通過(guò)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的有機(jī)融合來(lái)實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置和協(xié)調(diào)；中石油已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了資金所有權(quán)不變,，使用權(quán)統(tǒng)一管理的資金和票據(jù)集中管理,，而建立金融平臺(tái)既是進(jìn)一步深化資金管理的需要，又是產(chǎn)業(yè)資本開(kāi)展資本運(yùn)營(yíng)的最有效方式,�,？梢哉f(shuō)，獲得與自身規(guī)模相匹配的金融支持和服務(wù),，建立自己的金融平臺(tái)是中石油發(fā)展的客觀需要,。　　（2）發(fā)展“驅(qū)動(dòng)器”與趨利性,。一般來(lái)講產(chǎn)業(yè)集團(tuán)進(jìn)軍金融領(lǐng)域,，有兩個(gè)目的：一是分享金融行業(yè)豐厚的利潤(rùn)，二是利用自己控制的金融平臺(tái)，將金融業(yè)當(dāng)作產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”或“提款機(jī)”,。　　從中石油實(shí)際情況來(lái)看,，獲利的主體是油氣企業(yè)，中石油既沒(méi)必要又不可能把金融業(yè)作為其“提款機(jī)”,，所以其超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合的目的只能是尋求產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“發(fā)動(dòng)機(jī)”和金融業(yè)豐厚的利潤(rùn),。中石油2008年油氣當(dāng)量產(chǎn)量為1.47億噸，當(dāng)年其財(cái)務(wù)公司在2008年資金結(jié)算量計(jì)92萬(wàn)筆,，金額高達(dá)14萬(wàn)億元,；中石油的目標(biāo)是2015年油氣當(dāng)量增加到4億噸，這個(gè)宏偉的計(jì)劃勢(shì)必帶來(lái)更多的資金結(jié)算量和現(xiàn)金流,，其規(guī)模和收益也是可想而知的,；中石油160余萬(wàn)名職工的住房、工資,、補(bǔ)充保險(xiǎn),、企業(yè)年金等都為金融業(yè)發(fā)展提供了廣闊的內(nèi)部市場(chǎng)空間；同時(shí)中石油品牌的影響力也勢(shì)必會(huì)給其金融企業(yè)帶來(lái)廣闊的外部市場(chǎng),，可以說(shuō)金融板塊肯定會(huì)成為其新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn),。同時(shí)金融業(yè)對(duì)于擴(kuò)大油品貿(mào)易、加工制造業(yè)銷(xiāo)售,、油品運(yùn)銷(xiāo)等都能起到“發(fā)動(dòng)機(jī)”的作用,。此外，金融企業(yè)對(duì)營(yíng)業(yè)收入和資產(chǎn)總額的貢獻(xiàn)對(duì)于中石油來(lái)講也是至關(guān)重要的,，世界500強(qiáng)排名以及國(guó)資委等考核指標(biāo)中這兩項(xiàng)指標(biāo)都是關(guān)鍵指標(biāo),。中石油利潤(rùn)額在國(guó)務(wù)院國(guó)資委直屬企業(yè)中是遙遙領(lǐng)先的，而這兩項(xiàng)指標(biāo)卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)同行或者其他特大型企業(yè),，與利潤(rùn)額不成正比,。（3）產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)考慮。從跨國(guó)能源巨頭的海外擴(kuò)張史看,，擴(kuò)張背后都有跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的支持,，能源型公司的擴(kuò)張史，就是一部金融并購(gòu)史,，石油歷史本身就是一部金融史,。國(guó)際市場(chǎng)上能源巨頭和金融巨頭的協(xié)作關(guān)系相當(dāng)緊湊，由于國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化布局程度不高,，服務(wù)能力和效率不足,，能源巨頭的需求往往難以滿足。中石油的實(shí)際情況是若要實(shí)現(xiàn)“走出去”戰(zhàn)略,，達(dá)到4億噸油氣當(dāng)量的產(chǎn)量,，就必須獲得能全力幫助自己進(jìn)行海外擴(kuò)張的金融支持,，通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)內(nèi)的產(chǎn)業(yè)重新布局和結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略調(diào)整，對(duì)外獲取新資源,，以及抵御資源獲得和重置時(shí)的產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn),。中石油只有在資本市場(chǎng)上有自己的話語(yǔ)權(quán)和主動(dòng)權(quán)，才能影響資源配置的過(guò)程和結(jié)果,，從而在深層次上影響公司治理結(jié)構(gòu),，并共同作用于公司價(jià)值，促使中石油整體利益最大化的實(shí)現(xiàn),。中石油進(jìn)軍金融業(yè)務(wù)還有一點(diǎn)考慮,，就是作為資本市場(chǎng)上重要組成部分的金融衍生品雖然起不到融資功能，但是它卻提供了與融資功能密不可分的風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn),，中石油若有自己的金融企業(yè),，就可以利用這些企業(yè)擁有這個(gè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)行融資管理，甚至可以在法律允許的范圍內(nèi)利用下屬金融企業(yè)的金融衍生品,。（4）出于石油的金融屬性考慮,。石油早已不僅僅是普通的商品，其本質(zhì)已經(jīng)從“生產(chǎn)─供應(yīng)”型的“供給安全”模式轉(zhuǎn)變成了“貿(mào)易─金融”型的“價(jià)格安全”模式,，石油自身早已具備了金融屬性,，石油期貨、期權(quán),、互換,、碳排放等衍生工具的發(fā)展以及石油的金融化狀況和特征等更需要從事石油生產(chǎn)與貿(mào)易的企業(yè)與金融相結(jié)合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng),。石油的金融屬性使得石油交易量在很大程度上已經(jīng)脫離了實(shí)物供給量和需求量,，世界上不缺油，關(guān)鍵是價(jià)格問(wèn)題,，石油價(jià)格不僅僅影響消費(fèi)而且直接影響石油的生產(chǎn)。中石油作為國(guó)家石油公司天生具有保障國(guó)家石油能源安全的責(zé)任,，要履行這個(gè)責(zé)任,，中石油必須建立多元化多渠道的石油能源保障供應(yīng)體系，這既包括提高存量的采收率,，擴(kuò)大勘探開(kāi)發(fā)力度,，同時(shí)也包括堅(jiān)持“走出去”戰(zhàn)略。在這個(gè)體系中是“買(mǎi)”還是“采”,；“買(mǎi)”和“采”的比例怎樣才是合理的,，都與國(guó)際市場(chǎng)上的石油價(jià)格息息相關(guān)，而石油價(jià)格的波動(dòng)是由其金融屬性所決定的,，是其背后活躍著的大量國(guó)際金融資本造成的,，這些國(guó)際金融資本主宰了國(guó)際石油市場(chǎng)的走勢(shì)，也就是說(shuō)中石油的能源供應(yīng)保障體系中必須要有金融保證，要有金融話語(yǔ)權(quán),。 3,、超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合——未來(lái)依然路遠(yuǎn) 中石油是央企超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合模式的積極倡導(dǎo)者和先行者，其超級(jí)產(chǎn)融結(jié)合涉及領(lǐng)域廣泛,、介入深度較深入,。為主營(yíng)油氣業(yè)務(wù)的發(fā)展提供了資本運(yùn)作的平臺(tái)，有利于協(xié)調(diào)中石油集團(tuán)內(nèi)部的發(fā)展,，對(duì)集團(tuán)的管控具有一定的積極性意義,。; 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