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超級產(chǎn)融結(jié)合之工具組合（上）: 華彩咨詢白萬綱 2013-5-31 07:19; 超級產(chǎn)融結(jié)合有三種不同的的實現(xiàn)途徑,，即組建財務(wù)公司,、參控股金融機構(gòu),、行業(yè)特色的類金融做法等,，要實現(xiàn)產(chǎn)融的有效結(jié)合,，必須選擇合適的超級產(chǎn)融結(jié)合工具,，從而控制超級產(chǎn)融結(jié)合的風險,，提高超級產(chǎn)融結(jié)合的資源配置效率,。不同的企業(yè)集團可以根據(jù)自身的發(fā)展情況和發(fā)展階段,，結(jié)合實際環(huán)境可以選擇下述工具。一,、工具選擇之一——困境中的改革：資產(chǎn)及債務(wù)重組在我國目前階段,，資產(chǎn)及銀企債務(wù)重組主要表現(xiàn)形式為債轉(zhuǎn)股。近年來,，國有企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)惡化,，債臺高筑，另一方面,，國有銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化,，不良貸款規(guī)模增加，最終形成國有銀企債務(wù)危機,。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)（債轉(zhuǎn)股）是近年來我國實行的一種特殊的超級產(chǎn)融結(jié)合形式,。從其實施內(nèi)容看，是通過將國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)的大量不良貸款中的一部分,，從債權(quán)形式轉(zhuǎn)化為股權(quán)形式,，從而表現(xiàn)為國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)的參股。它以一種變通的方式，突破了商業(yè)銀行不能投資企業(yè)股票和非自用不動產(chǎn)的限制,，實現(xiàn)了銀行資本向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)的滲透,，因而資產(chǎn)與銀企的債務(wù)重組，可以看作是超級產(chǎn)融結(jié)合的一種渠道,。債轉(zhuǎn)股使國有企業(yè)擺脫沉重的債務(wù)負擔,，特別是大量應(yīng)付利息的減免，極大減輕了企業(yè)流動資金的壓力,，有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn),。對于轉(zhuǎn)讓債權(quán)的國有銀行來說，可以減少壞帳,，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量,、降低金融風險。自工,、農(nóng),、中、建四大國有銀行分別組建華融,、長城,、東方、信達四大資產(chǎn)管理公司以來,，已剝離1.57萬億不良資產(chǎn),，并通過企業(yè)收購、優(yōu)化重組,、上市轉(zhuǎn)讓等資本運營手段,，回收了一些資產(chǎn)，初步顯示了其經(jīng)營績效,。二,、工具選擇之二——企業(yè)集團超級產(chǎn)融結(jié)合的首選：商業(yè)銀行全中國一年的GDP在3萬億美金左右，折合約21萬人民幣（按1：7）,，而至今年6月末,，銀行金融機構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額73.7萬億，是實體經(jīng)濟的3倍多,。按機構(gòu)類型劃分,，國有商業(yè)銀行總資產(chǎn)最多，占一半強,；股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)10.8萬,，增長較國有商業(yè)銀行更快；而城市商業(yè)銀行增長最快,。企業(yè)集團參股持股商業(yè)銀行后,，通過銀行吸收存款、集中社會閑置資金，從而實現(xiàn)金融資源的企業(yè)集團的內(nèi)部化,，然后通過商業(yè)銀行發(fā)放貸款,，進而成為企業(yè)集團的投資、開發(fā),、建設(shè),、生產(chǎn)和經(jīng)營等方面的信貸服務(wù)。高負債的集團將彼此的信貸關(guān)系內(nèi)部化以后,，有利于大幅降低交易成本,、提高效益,，集團的財務(wù)費用就變成商業(yè)銀行的利潤,，進而轉(zhuǎn)變成集團的利潤。相較于證券,、保險,、基金、信托,、租賃等金融企業(yè),，商業(yè)銀行居于金融的核心地位，為企業(yè)整合金融板塊,，建立資源共享的綜合業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ),，有利于加快企業(yè)集團資本的積累速度。因此一般金融控股公司都會把商業(yè)銀行作為整個金融控股公司的核心,。事實證明銀行資本利潤遠遠高于產(chǎn)業(yè)資本的利潤率,，對于集團整體實力的提升，進而提升企業(yè)集團的品牌和形象都有極大的作用,。美國的洛克菲勒財團是涉足商業(yè)銀行的典型案例,，目前該財團擁有大通曼哈頓銀行、化學銀行,、紐約銀行等商業(yè)銀行,，其中大通曼哈頓銀行是洛克菲勒財團的主要金融支柱，也是其金融核心,，以商業(yè)銀行源源不斷的資金為依托,，洛克菲勒財團廣泛投資于宇航、電訊,、化工等領(lǐng)域,，經(jīng)濟實力發(fā)展迅速，超過摩根財團,，穩(wěn)居美國十大財團之首,。三、工具選擇之三——多元化的“金融超市“：信托公司信托公司是金融機構(gòu)中唯一能夠跨貨幣市場、資本市場和實業(yè)實體的,，優(yōu)勢鮮明,。信托公司素有“金融超市”之稱，無論是投資手段的多元化,，投資渠道的多元化,，政策的靈活性，展現(xiàn)領(lǐng)域的交叉性,，金融工具的組合運用等都有著銀行,、證券公司等無法比擬的優(yōu)勢。信托公司可以通過集合信托資金,，發(fā)行企業(yè)債券,，同行拆借等方式募集資金。前幾年信托是超級產(chǎn)融結(jié)合負面作用的重災(zāi)區(qū),，監(jiān)管缺位,、惡意濫用使得信托背上惡名。近年來金融秩序與清理整頓取得明顯成效,。信托產(chǎn)品運用的范圍有了顯著的擴大,，除了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的資金運用以外, 在房地產(chǎn)項目開發(fā)、證券投資,、資本運作,、企業(yè)融資以及外匯投融資等各個領(lǐng)域推出了各種產(chǎn)品。我國2001年的《信托投資公司管理辦法》明確了五大類業(yè)務(wù)范圍 1,、信托業(yè)務(wù),，包括資金信托、動產(chǎn)信托,、不動產(chǎn)信托,； 2、投資基金業(yè)務(wù),，包括發(fā)起,、設(shè)立投資基金和發(fā)起設(shè)立投資基金管理公司； 3,、投資銀行業(yè)務(wù),，包括企業(yè)資產(chǎn)重組、購并,、項目融資,、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù),，發(fā)起,、管理投資基金,，國債、企業(yè)債的承銷業(yè)務(wù),； 4,、中間業(yè)務(wù)，包括代保管業(yè)務(wù),、信用見證,、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù)； 5,、自有資金的投資,、貸款、擔保等業(yè)務(wù),。昆侖信托有限責任公司是產(chǎn)業(yè)集團重組信托公司的典型案例,，其前身是金港信托有限責任公司，最早成立于1986年11月,。2009年6月,，公司進行增資擴股并更名為昆侖信托,，注冊資本金增至30億元人民幣,，中國石油天然氣集團公司的全資子公司中油資產(chǎn)管理有限公司為昆侖信托的控股股東。重組以來,，昆侖信托在中石油集團超級產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,，借助股東優(yōu)勢和市場資源，不斷提高資產(chǎn)管理能力和水平,，經(jīng)營業(yè)績突飛猛進,。雖然完成重組時間較短，但大型企業(yè)集團控股帶來的優(yōu)勢很快體現(xiàn)出來,。2009年,，昆侖信托各項經(jīng)營指標均比上年有了大幅增長。截至2009年末,，昆侖信托實現(xiàn)總收入4.63億元,，同比增長251％；凈利潤2.73億,，同比增長586%,，居行業(yè)第15位；信托資產(chǎn)規(guī)模596億元,，同比增長55%,，居行業(yè)第8位。; 個人分類: 集團管控|1316 次閱讀|0 個評論

超級產(chǎn)融結(jié)合之工具組合: 華彩咨詢白萬綱 2013-5-28 07:59; 超級產(chǎn)融結(jié)合有三種不同的的實現(xiàn)途徑,，即組建財務(wù)公司,、參控股金融機構(gòu),、行業(yè)特色的類金融做法等，要實現(xiàn)產(chǎn)融的有效結(jié)合,，必須選擇合適的超級產(chǎn)融結(jié)合工具,，從而控制超級產(chǎn)融結(jié)合的風險，提高超級產(chǎn)融結(jié)合的資源配置效率,。不同的企業(yè)集團可以根據(jù)自身的發(fā)展情況和發(fā)展階段,，結(jié)合實際環(huán)境可以選擇下述工具。一,、工具選擇之一——困境中的改革：資產(chǎn)及債務(wù)重組在我國目前階段,，資產(chǎn)及銀企債務(wù)重組主要表現(xiàn)形式為債轉(zhuǎn)股。近年來,，國有企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)惡化,，債臺高筑，另一方面,，國有銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量惡化,，不良貸款規(guī)模增加，最終形成國有銀企債務(wù)危機,。債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)（債轉(zhuǎn)股）是近年來我國實行的一種特殊的超級產(chǎn)融結(jié)合形式,。從其實施內(nèi)容看，是通過將國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)的大量不良貸款中的一部分,，從債權(quán)形式轉(zhuǎn)化為股權(quán)形式,，從而表現(xiàn)為國有商業(yè)銀行對國有企業(yè)的參股。它以一種變通的方式,，突破了商業(yè)銀行不能投資企業(yè)股票和非自用不動產(chǎn)的限制,，實現(xiàn)了銀行資本向?qū)嶓w產(chǎn)業(yè)的滲透，因而資產(chǎn)與銀企的債務(wù)重組,，可以看作是超級產(chǎn)融結(jié)合的一種渠道,。債轉(zhuǎn)股使國有企業(yè)擺脫沉重的債務(wù)負擔，特別是大量應(yīng)付利息的減免,，極大減輕了企業(yè)流動資金的壓力,，有利于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)。對于轉(zhuǎn)讓債權(quán)的國有銀行來說,，可以減少壞帳,，優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量、降低金融風險,。自工,、農(nóng)、中,、建四大國有銀行分別組建華融,、長城,、東方、信達四大資產(chǎn)管理公司以來,，已剝離1.57萬億不良資產(chǎn),，并通過企業(yè)收購、優(yōu)化重組,、上市轉(zhuǎn)讓等資本運營手段,，回收了一些資產(chǎn)，初步顯示了其經(jīng)營績效,。二,、工具選擇之二——企業(yè)集團超級產(chǎn)融結(jié)合的首選：商業(yè)銀行全中國一年的GDP在3萬億美金左右，折合約21萬人民幣（按1：7）,，而至今年6月末,，銀行金融機構(gòu)境內(nèi)本外幣資產(chǎn)總額73.7萬億，是實體經(jīng)濟的3倍多,。按機構(gòu)類型劃分,，國有商業(yè)銀行總資產(chǎn)最多，占一半強,；股份制商業(yè)銀行總資產(chǎn)10.8萬,，增長較國有商業(yè)銀行更快；而城市商業(yè)銀行增長最快,。企業(yè)集團參股持股商業(yè)銀行后,，通過銀行吸收存款,、集中社會閑置資金,，從而實現(xiàn)金融資源的企業(yè)集團的內(nèi)部化，然后通過商業(yè)銀行發(fā)放貸款,，進而成為企業(yè)集團的投資,、開發(fā)、建設(shè),、生產(chǎn)和經(jīng)營等方面的信貸服務(wù),。高負債的集團將彼此的信貸關(guān)系內(nèi)部化以后，有利于大幅降低交易成本,、提高效益,，集團的財務(wù)費用就變成商業(yè)銀行的利潤，進而轉(zhuǎn)變成集團的利潤,。相較于證券,、保險、基金,、信托,、租賃等金融企業(yè),，商業(yè)銀行居于金融的核心地位，為企業(yè)整合金融板塊,，建立資源共享的綜合業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ),，有利于加快企業(yè)集團資本的積累速度。因此一般金融控股公司都會把商業(yè)銀行作為整個金融控股公司的核心,。事實證明銀行資本利潤遠遠高于產(chǎn)業(yè)資本的利潤率,，對于集團整體實力的提升，進而提升企業(yè)集團的品牌和形象都有極大的作用,。美國的洛克菲勒財團是涉足商業(yè)銀行的典型案例,，目前該財團擁有大通曼哈頓銀行、化學銀行,、紐約銀行等商業(yè)銀行,，其中大通曼哈頓銀行是洛克菲勒財團的主要金融支柱，也是其金融核心,，以商業(yè)銀行源源不斷的資金為依托,，洛克菲勒財團廣泛投資于宇航、電訊,、化工等領(lǐng)域,，經(jīng)濟實力發(fā)展迅速，超過摩根財團,，穩(wěn)居美國十大財團之首,。三、工具選擇之三——多元化的“金融超市“：信托公司信托公司是金融機構(gòu)中唯一能夠跨貨幣市場,、資本市場和實業(yè)實體的,，優(yōu)勢鮮明。信托公司素有“金融超市”之稱,，無論是投資手段的多元化,，投資渠道的多元化，政策的靈活性,，展現(xiàn)領(lǐng)域的交叉性,，金融工具的組合運用等都有著銀行、證券公司等無法比擬的優(yōu)勢,。信托公司可以通過集合信托資金,，發(fā)行企業(yè)債券，同行拆借等方式募集資金,。前幾年信托是超級產(chǎn)融結(jié)合負面作用的重災(zāi)區(qū),，監(jiān)管缺位、惡意濫用使得信托背上惡名,。近年來金融秩序與清理整頓取得明顯成效,。信托產(chǎn)品運用的范圍有了顯著的擴大,，除了傳統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目的資金運用以外, 在房地產(chǎn)項目開發(fā)、證券投資,、資本運作,、企業(yè)融資以及外匯投融資等各個領(lǐng)域推出了各種產(chǎn)品。我國2001年的《信托投資公司管理辦法》明確了五大類業(yè)務(wù)范圍 1,、信托業(yè)務(wù),，包括資金信托、動產(chǎn)信托,、不動產(chǎn)信托,； 2、投資基金業(yè)務(wù),，包括發(fā)起,、設(shè)立投資基金和發(fā)起設(shè)立投資基金管理公司； 3,、投資銀行業(yè)務(wù),，包括企業(yè)資產(chǎn)重組、購并,、項目融資,、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù),，發(fā)起,、管理投資基金，國債,、企業(yè)債的承銷業(yè)務(wù),； 4、中間業(yè)務(wù),，包括代保管業(yè)務(wù),、信用見證、資信調(diào)查及經(jīng)濟咨詢業(yè)務(wù),； 5、自有資金的投資,、貸款,、擔保等業(yè)務(wù)。昆侖信托有限責任公司是產(chǎn)業(yè)集團重組信托公司的典型案例,，其前身是金港信托有限責任公司,，最早成立于1986年11月。2009年6月,，公司進行增資擴股并更名為昆侖信托,，注冊資本金增至30億元人民幣,，中國石油天然氣集團公司的全資子公司中油資產(chǎn)管理有限公司為昆侖信托的控股股東。重組以來,，昆侖信托在中石油集團超級產(chǎn)融結(jié)合戰(zhàn)略的指導(dǎo)下,，借助股東優(yōu)勢和市場資源，不斷提高資產(chǎn)管理能力和水平,，經(jīng)營業(yè)績突飛猛進,。雖然完成重組時間較短，但大型企業(yè)集團控股帶來的優(yōu)勢很快體現(xiàn)出來,。2009年,，昆侖信托各項經(jīng)營指標均比上年有了大幅增長。截至2009年末,，昆侖信托實現(xiàn)總收入4.63億元,，同比增長251％；凈利潤2.73億,，同比增長586%,，居行業(yè)第15位；信托資產(chǎn)規(guī)模596億元,，同比增長55%,，居行業(yè)第8位。四,、工具選擇之四——獲利豐厚的回報工具：證券公司投資證券公司,，既可以利用證券公司的特定功能為集團資本經(jīng)營提供全方位的服務(wù)，也可以通過分享證券業(yè)的豐厚利潤獲得高額回報,。如目前全球最大的酒店連鎖集團馬里奧特在石油危機期間資金鏈異常緊張,，為了將固定資產(chǎn)所束縛的現(xiàn)金流釋放出來，馬里奧特成立專營酒店資產(chǎn)證券化的房地產(chǎn)投資基金（REITs）,，將所有酒店資產(chǎn)進行資產(chǎn)證券化,，以釋放、回籠現(xiàn)金流,。券商的業(yè)務(wù)包括自營業(yè)務(wù),，即各種固定回報證券、國庫券,、債券,，非固定收入的股票、信托產(chǎn)品等,；投資銀行業(yè)務(wù),，即在并購、IPO、借殼的過程中提供中介服務(wù),；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),，對資產(chǎn)進行保值增值的管理；基金管理業(yè)務(wù),；以及證券經(jīng)紀業(yè)務(wù),。過去券商一般都不是做自營業(yè)務(wù)的，但現(xiàn)在,，自營業(yè)務(wù)是券商的利潤核心,。證券公司對企業(yè)的參股和投資通過以下方式實現(xiàn)；一是上市或非上市證券公司在承銷上市公司股票過程中,，按照協(xié)議實行余額包銷而形成的證券公司對上市公司的被動參股,；二是上市或非上市公司證券公司在有關(guān)法規(guī)框架內(nèi)開展自營業(yè)務(wù)，階段性地持有上市公司或擬上市公司的股票,，以便在股市的漲跌中賺取差價收益,，這兩種情況在現(xiàn)實中極為普遍，也是目前證券公司參股,、投資企業(yè)的主體形式,；三是上市證券公司利用自身雄厚的資金實力，投資或控股工商企業(yè),。如宏源證券（000562）前身為中國人民建設(shè)銀行新疆信托投資公司,，后來證券業(yè)務(wù)逐步成為該公司的主營業(yè)務(wù)，2000年3月,，宏源信托獲準改制為專業(yè)證券公司,，成為證券市場上的首家上市券商。作為證券上市公司,，其資金實力得以充實,，對外投資空間得以拓展。證券公司不僅通過自營業(yè)務(wù)獲取上市公司股票價差,，而且對于具有發(fā)展前景的上市企業(yè)進行長期投資,，甚至扮演投資銀行的角色，充當績差上市工商企業(yè)的“公司醫(yī)生”,，以多種形式參股工商企業(yè),。它通過控股那些有潛力的績差公司后通過改造重組，提高公司業(yè)績和市值再進行出售,。比如1997年海通證券控股貴州華聯(lián),，其目的就是看中貴州華聯(lián)的旅游行業(yè)前景好，且公司資產(chǎn)質(zhì)量高,。五、工具選擇之五——產(chǎn)品業(yè)務(wù)擴充的利器：金融租賃 2007年新修訂的《金融租賃公司管理辦法》拓展了金融租賃業(yè)的發(fā)展空間，金融租賃業(yè)加速洗牌,。它將金融租賃公司的出資人分為主要出資人和一般出資人,，主要出資人是指出資額占擬設(shè)金融租賃公司注冊資本50%以上的出資人。一般出資人是指除主要出資人以外的其他出資人,。金融租賃有兩種運作方式,，一種方式是根據(jù)租賃需求，租賃公司購入設(shè)備租賃給使用方,，擔保公司為其提供資金擔保,；另一種方式是評估并出售給租賃公司某設(shè)備，租賃公司再將設(shè)備回租,，使使用企業(yè)成為輕資產(chǎn),，這種做法也是非常常見的。如江西萍鄉(xiāng)鋼鐵廠需要一套90多億的冷軋設(shè)備,，對這樣一家企業(yè)壓力很大,，因此他們采用融資租賃的方式，即支付較少的首款后,，由一家租賃公司購入設(shè)備租賃給他們,，他們得以直接使用，并通過20或30年分期還款,。如果未能還款,，租賃公司可將設(shè)備收回并租賃給其他企業(yè)，然后通過法律來追訴應(yīng)還款項,。金融租賃可以為產(chǎn)品業(yè)務(wù)尋找出路,，同時自身的發(fā)展空間也很大，比如說中國在建諸多的地鐵項目,，必須要使用的盾構(gòu),。進口盾構(gòu)設(shè)備單價高達數(shù)千萬美元，一般只有像中國中鐵這樣的企業(yè)擁有這樣的資產(chǎn),。在盾構(gòu)普及之前必須由母公司持有,，子公司需要的時候采用向母公司租賃的方式，而現(xiàn)在盾構(gòu)依然是稀缺資源的時候,，不能將其租賃給其他公司,，避免培養(yǎng)競爭對手。再比如重工企業(yè)的挖掘機,、推土機,、起重機這類的設(shè)備，必須依靠租賃市場,。在美國的建筑裝備市場,，完全是由租賃公司購買并出租給建筑商，但是中國該市場尚未形成，因此目前中國大型重工企業(yè)都在自己推動租賃業(yè)務(wù),。成立于2005年8月的上海電氣租賃有限公司,，是由上海電氣{集團)總公司為主投資組建的、國內(nèi)首家廠商背景的綜合性融資租賃公司．注冊資本2億元,，是經(jīng)國家商務(wù)部和國家稅務(wù)總局批準的第二批內(nèi)資融資租賃試點企業(yè),，也是上海國資平臺下最大的融資租賃公司。上海電氣租賃有限公司在發(fā)展融資租賃,，服務(wù)設(shè)備制造廠商,、提升裝備產(chǎn)業(yè)整體競爭力，同時服務(wù)中小企業(yè)方面取得了可觀的業(yè)績,，探索出了一條可資借鑒的道路,。六、工具選擇之六——產(chǎn)融入門的工具：擔保與典當擔保公司屬非金融租賃公司,、非金融的機構(gòu),，因此相較于其他金融企業(yè)，成立的門檻較低,。擔保公司通過為子公司進行融資擔保,，為擔保公司帶來穩(wěn)定的內(nèi)部承保市場，而通過擔保費用的收取,，集團總部能夠獲得擔保公司取得的風險議價收益,，又通過擔保公司的風險控制，直接控制集團的風險水平,，進而進行外部擔保業(yè)務(wù)運作,。典當是融資的一種便捷手段，2002年出臺的《典當行管理辦法》,，使這一古老的行業(yè)走上了良性發(fā)展的軌道,。典當行經(jīng)營的范圍從動產(chǎn)、不動產(chǎn)到財產(chǎn)權(quán)利的抵押,，幾乎無所不包,，被人們稱為“第二銀行”、“應(yīng)急銀行”,。典當貸款不受額度限制,，不問貸款的流向和用途，使得典當也稱為超級產(chǎn)融結(jié)合中集團企業(yè)運用的工具,，很多企業(yè)同時設(shè)立了典當和擔保公司,。七、工具選擇之七——高風險金融工具：保險保險業(yè)由于業(yè)務(wù)范圍的限制,，其地位不能與銀行業(yè)相比,，但在不能涉足銀行業(yè)或想繼續(xù)擴大業(yè)務(wù)影響范圍的情況下,，涉足保險業(yè)是許多工商企業(yè)選擇金融滲透的重要方式之一。一方面,，保險可以為工商企業(yè)帶來巨額的穩(wěn)定資金,，另一方面,，在工商企業(yè)規(guī)模擴大,，自辦保險可以分散風險，同時還可帶來穩(wěn)定的利潤,。保險的進入門檻較高,。保險資金過去只能依靠銀行拆借利息，但現(xiàn)在保險資金的投向在逐步放松,，保險資金逐漸形成基金,、私募基金、基礎(chǔ)建設(shè)等多元化使用,。我國加入WTO,，2005年保險業(yè)全面放開。我國已有30余家外資,、合資保險公司,。我國國內(nèi)保險公司通過上市、引進戰(zhàn)略投資者,，加強內(nèi)部管理,，提升市場應(yīng)變能力。將會用更多國外的保險公司介入中國保險市場,，帶來資金,、技術(shù)、管理,。保險是一個人才,、技術(shù)高度密集的企業(yè)，風險巨大,，市場格局多邊,，在可預(yù)見的未來，原有的國有保險企業(yè)的壟斷地位將逐漸削弱,，市場有壟斷競爭走向多極化,。市場競爭格局的變化，引起了國外許多實力墻勁的保險公司和國內(nèi)的大集團進軍保險業(yè),，這進一步加速了保險業(yè)競爭格局的變化,。在做強實業(yè)平臺的基礎(chǔ)上,建立一個金融帝國,從而實現(xiàn)超級產(chǎn)融結(jié)合,已成為中糧集團一個眾所周知的夢想。保險業(yè)首先成為中糧大施拳腳的領(lǐng)域,。中糧集團自1993年開始介入保險業(yè),當年收購了新西蘭保險公司,其后以戰(zhàn)略投資者身份參股華泰財產(chǎn)保險公司,。2003年,中英人壽開業(yè),與美國怡安組建的中國首家合資保險經(jīng)紀人公司獲準籌建,。八、工具選擇之八——日益興盛的投資主體：基金基金類別不同與集團發(fā)展的關(guān)聯(lián)程度,，也存在著顯著差異,。證券基金由于資金定向投往證券市場，所以跟集團的整體關(guān)聯(lián)程度不大,；產(chǎn)業(yè)基金幫助企業(yè)集合資金,、吸收資源、扶持重點產(chǎn)品,，有利于企業(yè)發(fā)展重點業(yè)務(wù)和戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,；風險投資基金有利于培養(yǎng)集團的高科技產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)，能夠幫助提高企業(yè)的孵化和資本運作能力,。投資基金管理公司,，是按照共同投資、共享收益,、共擔風險的基本原則和股份有限公司的某些原則,，運用現(xiàn)代信托關(guān)系的機制，以基金方式將各個投資者彼此分散的資金集中起來采用多種投資方式于以實現(xiàn)預(yù)期投資目的的投資組織,。其中證券投資基金以股票,、債券或其他資產(chǎn)（如短期存款）的存在為基礎(chǔ)，并通過組織這些金融工具的權(quán)益而形成�,，F(xiàn)實中,，證券投資基金公司將集中起來的貨幣資金，以風險和收益的匹配為基礎(chǔ),，進行股票,、債券等產(chǎn)品的組合投資，階段性地持有企業(yè)的股票和債券,，從而使金融業(yè)資本進入工商企業(yè)領(lǐng)域,。證券投資基金，無論是分散投資于不同的證券還是相對集中地投資（法律規(guī)定了集中投資于一家公司證券的上限）,，無論是短期投資還是較長時間的投資,，都是以對該公司經(jīng)營的良好預(yù)期及其股票、債券在資本市場上良好的收益預(yù)期為轉(zhuǎn)移的,，尋求風險和收益的最佳組合,。在這種投資活動中，有時一家上市公司的股票被多家證券投資基金公司所持有,，如2004年初,，中國聯(lián)通（600050）被61只基金所共同持有；至2004年一季度末,，最為基金看好的是上海汽車（600104）,，被51只基金共同持有,。九、工具選擇之九-----企業(yè)的“內(nèi)部銀行”：財務(wù)公司財務(wù)公司是國家實施大公司,、大集團戰(zhàn)略,，扶持大型企業(yè)集團發(fā)展壯大的一項配套政策的產(chǎn)物。財務(wù)公司做為企業(yè)的“內(nèi)部銀行”,，是企業(yè)的金融窗口與金融支柱,，也是其內(nèi)部金融資本與產(chǎn)業(yè)資本融合的突破口和主要生長點，通過金融手段來支持企業(yè)的發(fā)展,，促進企業(yè)集團的資金集約化管理,、增強內(nèi)外部融資功能、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),，從而提高企業(yè)的競爭實力。有效利用企業(yè)的閑置資金,，加快資金周轉(zhuǎn),、減少資金體外循環(huán)、盤活沉淀資金,，集約化管理,，提高資金使用效率規(guī)模貸款，降低成本,，增加與強化融資渠道統(tǒng)籌安排資金,，依據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略整體戰(zhàn)略規(guī)劃有目的的扶持相關(guān)產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 集中管理資金,，提高風險管理水平,，降低集團成員資金成本開拓新的投資渠道和進入新產(chǎn)業(yè)的途徑，促進企業(yè)多元化發(fā)展我國的財務(wù)公司是國家支持大公司,、大集團戰(zhàn)略,，扶持大型企業(yè)的配套政策的產(chǎn)，如東風汽車財務(wù)公司的成立,。財務(wù)公司能夠做融資,、投資業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)，能夠給大型企業(yè)帶來極大的幫助,。江銅財務(wù)公司成立于2006年11月27日,，注冊資本3億元，江銅集團,、江西銅業(yè),、中銀集團投資有限公司分別持有該公司40%、33.33%,、20%的股權(quán),，江銅集團其它四家成員企業(yè)則持有剩余6.67%的股份,，其目的主要是加強江銅集團資金集中管理，提高資金使用效率,。在去年11月份,，財務(wù)公司總資產(chǎn)達到了16億元，實現(xiàn)利潤2000萬元,；金瑞期貨2007年交易達到8000億元,，各項經(jīng)濟效益指標位居國內(nèi)同行業(yè)前茅，在商品期貨套期保值和套利方面打造了核心競爭力,。美的電器擬與美的集團,、廣東威靈電機三家公司共同設(shè)立美的集團財務(wù)有限公司(暫定名)，注冊資本為人民幣5億元,。具體來說,，在即將成立的美的集團財務(wù)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，美的集團出資人民幣2.75億元,，占注冊資本的55%,；威靈電機出資人民幣0.25億元，占注冊資本的5%,；美的電器出資人民幣2億元,，占注冊資本的40%。據(jù)悉,，美的集團財務(wù)公司與海爾,、TCL集團的財務(wù)公司的職能并沒有太大區(qū)別：主要是協(xié)助成員單位辦理財務(wù)和融資顧問、信用鑒證及相關(guān)的咨詢,、代理業(yè)務(wù),；協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付；吸收成員單位的存款,；對成員單位辦理貸款及融資租賃等業(yè)務(wù),。; 個人分類: 集團管控|600 次閱讀|0 個評論

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