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廣州酒家IPO通過七年方得羊城餐飲第一股: 林岳 2017-5-30 22:39; 廣州酒家IPO終獲通過,，月餅仍是其重要收入和利潤來源　　來源：南方都市報　　謀劃七年、歷經(jīng)波折,、終成正果———廣州酒家IPO前天獲得中國證監(jiān)會審核通過,。過不了多久，街坊們?nèi)V州酒家嘆早茶時,，身份或許就是“廣州餐飲第一股”的股東了,。　　南都記者發(fā)現(xiàn)，本次證監(jiān)會發(fā)審委會議對廣州酒家提出的詢問主要集中在經(jīng)銷商和加盟餅屋及內(nèi)控方面,。此外,，月餅收入依舊是公司最重要的收入和利潤來源。有分析稱此次廣州酒家IPO能夠快速通過的原因,，或是受益其糕餅業(yè)務(wù),。 img src="http://n.sinaimg.cn/finance/transform/20170525/CQrH-fyfkzht0794333.jpg" real_src="http://n.sinaimg.cn/finance/transform/20170525/CQrH-fyfkzht0794333.jpg" alt="" data-link="" title="廣州酒家IPO通過七年方得羊城餐飲第一股" action-data="http%3A%2F%2Fn.sinaimg.cn%2Ffinance%2Ftransform%2F20170525%2FCQrH-fyfkzht0794333.jpg" action-type="show-slide" style="margin: 0px auto; padding: 0px; border: none; list-style: none; display: block; max-width: 100%;" 　　募集資金：　　 3.8億擬用于利口福項目　　相關(guān)公告顯示，發(fā)審委會議要求廣州酒家進(jìn)一步說明有關(guān)材料采購,、庫存管理,、成本核算、現(xiàn)金結(jié)算,、收入確認(rèn)的內(nèi)控制度,、內(nèi)控流程、內(nèi)控實施部門以及內(nèi)控的有效性,，是否足以保證發(fā)行人收入與成本核算的合規(guī)性。另外,，發(fā)審委還要求公司說明是否建立了對經(jīng)銷商和加盟餅屋的管控制度,，包括對其進(jìn)銷存、銷售價格,、食品安全等方面,。　　對于上述幾點詢問，廣州酒家董事會秘書李立令昨天在回答南都記者采訪時稱,，這些問題在招股書里已有充分披露,。至于接下來公司會如何做等問題,，他表示將“會做好我們的工作�,！睆V州酒家副總經(jīng)理趙利平則表示,，這些問題都是保薦人直接去回復(fù)的，過幾天等相關(guān)批文辦好,，統(tǒng)一回復(fù)媒體,。　　為何廣州酒家旗下餅屋會被關(guān)注？主要是因為其門店數(shù)較多,，加盟店比例也多,。今年4月廣州酒家再次向證監(jiān)會遞交首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）顯示，截至目前,，廣州酒家旗下有114家餅屋直營店,，43家加盟店。而餐飲店有15家直營店,、1家餐飲加盟店,。　　此外，南都記者發(fā)現(xiàn),，招股書顯示,，在募集資金用途方面，有包括2.1億元用于旗下利口福食品生產(chǎn)基地擴(kuò)建,、1.2億元用于利口福食品零售網(wǎng)絡(luò)項目,、4387萬元用于利口福技術(shù)研發(fā)項目，合計近3.8億元,，占總募資金額62%,。利口福公司是廣州酒家旗下大型食品生產(chǎn)基地。　　數(shù)據(jù)：　　月餅仍是重要收入和利潤來源　　回顧廣州酒家上市之路,，可謂一波三折,。資料顯示，廣州酒家于2010年開始啟動上市進(jìn)程,，2014年6月6日,，因負(fù)責(zé)廣州酒家IPO的簽字律師跳槽而中止IPO。6月9日,，從深交所轉(zhuǎn)板上交所重啟IPO,，同年9月遭證監(jiān)會否決。當(dāng)時業(yè)內(nèi)分析原因可能比較多集中在月餅跟高端餐飲市場這塊,，其中有觀點認(rèn)為廣州酒家月餅銷售占比過于集中,，在中央“八項規(guī)定”和“公款送月餅禁令”雙重政策打擊下，月餅市場蕭條影響其上市之路。此外,，受限于宏觀環(huán)境及政策,，中高端餐飲盈利受到較大阻礙，廣州酒家當(dāng)時被拒也跟其所在的產(chǎn)業(yè)前景有關(guān),。　　此后兩年,，廣州酒家上市一事悄無聲息。到了今年4月,，廣州酒家再次向證監(jiān)會遞交首次公開發(fā)行股票招股說明書（申報稿）,，一個多月后便過審。　　但南都記者發(fā)現(xiàn),，雖然月餅業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)總收比例有所下降,，但廣州酒家月餅系列產(chǎn)品對銷售額的貢獻(xiàn)依舊是主力。最新的招股書顯示,，2014年-2016年,，月餅系列產(chǎn)品銷售分別占公司主營業(yè)務(wù)收入44.61%、44.49%及41.9%,，貢獻(xiàn)的毛利占比是52.35%,、53.19%和49.75%，為公司最重要的收入和利潤來源,。　　觀點：　　曾經(jīng)的“軟肋”成“鎧甲”,？　　此次廣州酒家IPO獲得快速放閘的原因是什么？有分析稱或是受益其糕餅業(yè)務(wù),。　　餐飲業(yè)分析師,、凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳指出，從近兩年的情況來看,，廣州酒家月餅銷售占比超過四成,，其利口福品牌的速凍食品、西點發(fā)展也不錯,，如果是靠這個拿到上市入場券的話,，未來的路子會比其餐飲業(yè)務(wù)更有前途。但他認(rèn)為,，廣州酒家的餐飲業(yè)務(wù)還有許多地方需要完善,，如門店管理、流程控制,、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)等等,。　　對于餐飲市場回暖一說，林岳稱,，從餐飲行業(yè)整體來講,，并沒有出現(xiàn)所謂滑坡、寒冬這樣的情況,，因為國家政策影響的大部分是中高端定位的餐飲企業(yè),，大眾餐飲這幾年還是大有可為的。　　那廣州酒家的上市,，是否意味著中高端餐飲已經(jīng)轉(zhuǎn)型成功,？他認(rèn)為，還未必,。　　林岳認(rèn)為,，廣州酒家上市后應(yīng)繼續(xù)在利口福品牌下苦功夫、繼續(xù)速凍食品和西點（包括月餅）的營銷和新品開發(fā),。　　背景：　　餐飲業(yè)競爭激烈,、上市稀少　　近年來，國內(nèi)大型餐飲企業(yè)集團(tuán)和連鎖餐飲企業(yè)依靠其規(guī)模優(yōu)勢和規(guī)范管理進(jìn)行迅速擴(kuò)張,，餐飲市場競爭日趨激烈,。　　廣州酒家在招股說明書上也表示，餐飲業(yè)務(wù)相對專注于廣州本地餐飲市場,，若公司不能有效擴(kuò)大廣州酒家品牌的市場地位,、穩(wěn)定并擴(kuò)大市場份額，公司將會在未來日趨加劇的市場競爭中處于不利的競爭地位,。　　餐飲行業(yè)在內(nèi)地上市相對稀少,。“這不是個吸引的行業(yè),！”香港券商分析師岑智勇這樣感嘆道,。　　不過，也有投資機構(gòu)看好餐飲行業(yè),。弘毅投資董事總經(jīng)理王小龍表示：“中國目前正在經(jīng)歷著新一輪的消費升級,，在餐飲行業(yè)體現(xiàn)得尤為明顯�,！� 　　“我們月中時通過渠道調(diào)研發(fā)現(xiàn),，在港上市的火鍋連鎖餐廳呷哺呷哺于上海和深圳各開了一家餐廳，出現(xiàn)一座難求的情況,�,！� 申萬宏源 ( 5.630 , -0.01 , -0.18% ) 分析師徐子涵稱，2016年下半年,，公司呷哺呷哺門店錄得6%-7%的同店銷售增長率,，而大部分餐飲上市公司依然是負(fù)增長。　　呷哺呷哺昨日收報7.25港元,，總市值達(dá)到77.44億港元,。　　目前在香港上市的還有中高端市場中最大的中餐正餐連鎖餐廳小南國。而2012年，百勝以46億元收購小肥羊,，并令其從香港交易所退市,。　　在A股上市的餐飲企業(yè)僅剩下西安飲食 ( 6.480 , -0.02 , -0.31% ) 、全聚德 ( 19.990 , -0.04 , -0.20% ) ,。　　根據(jù)證監(jiān)會公布的名單,，截至5月19日，在IPO排隊企業(yè)中,，餐飲類企業(yè)還有兩家,，分別是廣州九毛九餐飲連鎖和同慶樓餐飲。　　采寫：南都記者黃芳芳周亮; 868 次閱讀|0 個評論

俏江南被傳擬3億美元引入新股東: 熱度 2 林岳 2013-11-3 23:14; 文章來源：南方都市報更新時間： 2013-11-01 07:52 上市遲遲未成行的俏江南可能以控股權(quán)換取融資,？近日,，消息稱私募股權(quán)投資公司CVCCapitalPartners與高端餐飲連鎖店俏江南的談判進(jìn)入高級階段，準(zhǔn)備以約3億美元收購俏江南69%的股權(quán),。對于該消息的真實性,，昨日記者致電涉事雙方，但均未做出回應(yīng),。不過就在昨日下午,，俏江南創(chuàng)始人張?zhí)m向媒體否認(rèn)了此消息，并稱計劃明年上市,。上市融資通道壓力未消外媒的消息稱,，基于正在磋商的交易，CVC將收購俏江南69%的股權(quán),，而該公司創(chuàng)始人張?zhí)m將持有31%的股權(quán),。CVC已聘請美國銀行擔(dān)任顧問，該銀行將安排1.4億貸款融資支持收購俏江南,。雖然張?zhí)m否認(rèn)了此消息,，但一位行業(yè)人士告訴記者，此前業(yè)界也確實傳出過該風(fēng)聲,。早在去年年底,，俏江南方面確認(rèn)已經(jīng)通過港交所的聆訊，正在擇機上市,。而值得關(guān)注的是,，國內(nèi)整個高端餐飲行業(yè)突然因為國家打擊三公消費進(jìn)入了“寒冬”。前三季度全聚德實現(xiàn)營收約14億,，同比下滑3.59%,，凈利潤則同比下滑13.47%至1.17億元。湘鄂情的狀況更為糟糕,，其前三季度營收大幅下滑38.19%至6.4億元,，而凈利潤更是出現(xiàn)3.03億元的虧損,。而小南國雖然因為新門店的增加營收同比增加4.6%至6.8億元，但今年上半年凈利潤同樣出現(xiàn)43%的大幅下滑,，僅剩3183元,。如此大背景下，CVC為何要買,、俏江南為何要賣確實讓人有點看不懂。不過對于此時入手并購,，天圖資本高級合伙人王岑認(rèn)為,，此類收購肯定不是看重俏江南現(xiàn)在的利潤水平，而是有著戰(zhàn)略考慮,�,！扒谓线@個品牌在中國已經(jīng)有很長時間，它是有品牌價值的,。如果收購方覺得渠道,、品牌對其中國未來發(fā)展戰(zhàn)略吻合，此時出售并購并無不可,�,！� 此外有行業(yè)人士指出，這幾年,，俏江南內(nèi)部職業(yè)經(jīng)理人磨合得也不是很順暢,。比如總裁一職先由汪小菲接替了魏蔚，而現(xiàn)任總裁為安勇,�,！俺鍪鄄糠止蓹�(quán)，張?zhí)m可以套現(xiàn)部分資金,，而西方管理模式也能幫助俏江南實現(xiàn)管理模式的提升,。”在該人士看來,，此宗交易若確切,，其實也并無不可。此番張?zhí)m否認(rèn)了將引入新股東的傳言,。對俏江南而言,，上市融資通道依然是一道門檻�,！案叨瞬惋嬍艿街貏�(chuàng),，俏江南現(xiàn)在的轉(zhuǎn)型以及未來門店的擴(kuò)張都需要資金支持�,！绷柩愎芾碜稍兪紫稍儙熈衷婪Q,�,！澳壳扒谓喜蛔惆偌议T店的規(guī)模還不算大，規(guī)模擴(kuò)大之后在統(tǒng)一采購以及品牌統(tǒng)一傳播方面都會有更明顯的優(yōu)勢,，更能吸引資本市場的關(guān)注,。”林岳認(rèn)為,。在俏江南IPO阻力未消的背后,，VC/PE對餐飲行業(yè)的態(tài)度也發(fā)生了微妙的變化。事實上,，前幾年,，餐飲企業(yè)一度受到各路VC/PE的追捧，然而由于餐飲企業(yè)上市難的問題一直未有實質(zhì)性的突破,，退出通道受阻一度讓這波熱情大大降溫,。不過王岑認(rèn)為，餐飲市場有著上萬億的容量,，這個市場不是不好,，只是能做得好的并不多�,！皟衾麧櫮艹^10%的餐飲企業(yè)并不多,，現(xiàn)在標(biāo)準(zhǔn)化高的快餐企業(yè)最具增長性�,！蓖踽J(rèn)為,，太復(fù)雜或太高端的餐飲企業(yè)針對的人群小眾化，都不適合資本市場,。轉(zhuǎn)型背后的“隱憂” 今年以來俏江南也在頻頻轉(zhuǎn)型,，包括推出團(tuán)餐、砍掉價位偏高的菜品,、推出大眾化菜品以及發(fā)力電子商務(wù)等等,。在此番調(diào)整中，俏江南對新開門店也作了大調(diào)整,。俏江南今年也沒再延續(xù)高端餐飲業(yè)前幾年的做法,，不再一味追求富麗堂皇、奢華氣派,，門店面積一律控制在800平方米左右,，投入預(yù)算控制在500多萬。事實上,，這樣的調(diào)整也讓俏江南出現(xiàn)了逆勢增長的勢頭,。俏江南的總裁安勇近日曾指出，今年俏江南保持了門店數(shù)和銷售額同比增長的勢頭,。然而在湘鄂情,、小南國,、全聚德等同行今年凈利潤增速普遍大幅下滑的大背景下，俏江南的凈利潤能否保持同步增長仍是個未知之?dāng)?shù),。林岳認(rèn)為,，上述轉(zhuǎn)型雖然為俏江南解決燃眉之急提供了突破口，但俏江南依然面臨著轉(zhuǎn)型的瓶頸需要突破,�,！白鰣F(tuán)購、做大眾化菜品或者新開店裝修風(fēng)格轉(zhuǎn)型,，這種轉(zhuǎn)型并不是俏江南所擅長的,。從品牌管理角度看，如果品牌定位是高端的,，就不要做低端的事，除非另設(shè)一個子品牌,�,！绷衷辣硎尽� (黃麗嫦); 659 次閱讀|2 個評論

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