過度投資固定資產(chǎn)

中國的企業(yè)家普遍有地主心態(tài),，隨著企業(yè)的發(fā)展和擴(kuò)展,，到處圈地大興土木是普遍現(xiàn)象。應(yīng)該說過于重視固定資產(chǎn)并不是李途純一個(gè)人的問題,，只是李途純對固定資產(chǎn)的偏好已經(jīng)超過了合理限度和企業(yè)實(shí)際需要,。

2002年后，李途純除了在全國興建五大生產(chǎn)基地外,，在株洲也購買了大量固定資產(chǎn),。這些固定資產(chǎn)的規(guī)模已經(jīng)超越了太子奶發(fā)展的實(shí)際需要，成為企業(yè)發(fā)展的包袱,。李途純投資固定資產(chǎn)基本是靠銀行借貸,，這樣不但加大了企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，擠占了現(xiàn)金流量,，而且大大增加了企業(yè)的財(cái)務(wù)成本,。

2005年后，太子奶號稱擁有30多億固定資產(chǎn),，事實(shí)上完全是打腫臉充胖子,，同時(shí)期太子奶的銀行負(fù)債高達(dá)30多億元。30多億別說本金,，光是利息就是一個(gè)極其龐大的負(fù)擔(dān),，以同期太子奶的經(jīng)營利潤，絕對無法負(fù)擔(dān)這么龐大的負(fù)債額度,。

如果李途純不是對固定資產(chǎn)有那么大的偏好,，過度投資在固定資產(chǎn)上，而是能踏踏實(shí)實(shí)投資在品牌和市場方面,，太子奶絕不至于跌倒了爬不起來,。這就像一個(gè)人，你能挑200時(shí)讓你挑上100斤是沒有問題的,，你本來只能挑100斤讓你挑上200斤,，不壓垮了才怪。

如果李途純是以自有資金去圈地投資固定資產(chǎn)也沒關(guān)系,，問題是他的對外投資基本全是負(fù)債,�,？梢哉f，這暴露了李途純不成熟的經(jīng)營心態(tài)和發(fā)展理念,，太子奶作為一種日用消費(fèi)品,，最有價(jià)值的是市場資產(chǎn)而不是固定資產(chǎn)。李途純對固定資產(chǎn)的偏好和盲目投資,，事實(shí)上是嚴(yán)重的投機(jī)心態(tài)和賭徒心態(tài),。

其實(shí)，在李途純之前已經(jīng)有前車之鑒,，當(dāng)年的史玉柱也是因?yàn)樵诘禺a(chǎn)上的盲目和過度投資導(dǎo)致了企業(yè)資金鏈斷裂,，不但使多年基業(yè)毀于一旦，而且還背負(fù)2.5億元巨額債務(wù),。雖然史玉柱后來靠運(yùn)作腦白金東山再起,，還清了欠債，然而教訓(xùn)卻是慘痛的,。而且,，并不是每個(gè)人在經(jīng)歷如此巨大的失敗后還能東山再起。

融資方式存在失誤

從2008年開始,，為了應(yīng)對資金短缺的困局,，李途純開始面向社會(huì)大規(guī)模融資，到2009年12月,，太子奶通過各種方式融資達(dá)1.3億余元,，包括以“貨款準(zhǔn)備金”名義向經(jīng)銷商集資約5600萬元，還包括以“高利貸”方式借款5000余萬元,，其余還有向員工集資的數(shù)百萬元,。

從以上數(shù)據(jù)我們可以看出，李途純的融資無論從數(shù)量還是性質(zhì)上問題并不是很嚴(yán)重,，從全國范圍看,，融資數(shù)額比李途純多的數(shù)不勝數(shù)。尤其是在江浙一帶,，融資額度幾個(gè)億的比比皆是,，為什么李途純僅僅1.3億的融資（而且這1.3億有一半與經(jīng)銷商有關(guān)），就出現(xiàn)了這么嚴(yán)重的問題呢,？

我們再來看另一個(gè)事例：位于杭州的娃哈哈所采用的廠商聯(lián)銷體模式,，需要經(jīng)銷商向廠方繳納幾十萬甚至上百萬的保證金，按理說性質(zhì)上與李途純跟經(jīng)銷商使用的“貨款準(zhǔn)備金”類似,，為什么娃哈哈長期使用沒出問題而太子奶卻出現(xiàn)了嚴(yán)重問題呢,？

問題就在于，當(dāng)時(shí)的太子奶和李途純已經(jīng)處于風(fēng)口浪尖,，如果不是這樣的融資方式,，李途純還不會(huì)被置于死地,，恰恰是不恰當(dāng)?shù)娜谫Y方式給了對手整治他的借口。李途純也許沒有精研過法律,，在“非法吸收公眾存款罪”沒有取消以前，對于企業(yè)經(jīng)營者而言,，這始終是懸在頭上的一把達(dá)摩克利斯之劍,，隨時(shí)都可能要自己的命。雖然“非法吸收公眾存款罪”是一條落后的法律條款,，但在沒有取消前,，仍然有它的法律效力。

為了拯救企業(yè)的生死存亡,，李途純可以融資,，但那個(gè)階段的融資方式一定要規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí),，為了救企業(yè)于生死存亡之間,，他完全可以以股權(quán)質(zhì)押的方式來融資，這樣既可以緩解當(dāng)前困難,，又不至于觸碰法律紅線,。

可以說，融資方式的錯(cuò)誤是壓垮李途純的最后一根稻草,，它給了對手文迪波以合法的方式整治他的借口,。

沒有理清企業(yè)與政府之間的關(guān)系

李途純自己是個(gè)紅頂商人，曾任株洲當(dāng)?shù)氐恼�府官員,，出身于官場的他誤以為自己有官場的閱歷和人脈,，與株洲市各級政府和部門都有較好的關(guān)系，能吃得開,，就算有問題,，政府也一定會(huì)出手相救。然而,，在這一點(diǎn)上,，他恰恰是錯(cuò)打了算盤，株洲政府部門的出手相救反而把他置于死地,。

李途純在資金鏈欲斷之時(shí),，向株洲市政府求援，株洲市政府因此成立了高科奶業(yè)來托管太子奶,，株洲市天元區(qū)委常委文迪波出任董事長,，李途純完全喪失了企業(yè)控制權(quán)和管理權(quán)。此后,，李途純的噩運(yùn)接連不斷,，不但自己被捕入獄,，多位家人和親屬都受到牽連。

如果不是李途純,，而是一個(gè)純粹在市場環(huán)境中成長起來的企業(yè)家,，就會(huì)明白政府的資源只能錦上添花不能雪中送炭。企業(yè)自身的問題必須用市場化的方式來解決,，而不是完全倒向政府懷里,。

本來李途純可用股權(quán)質(zhì)押、出讓股份等方式解決面臨的困難,，這些純粹市場化的手段不會(huì)斷送太子奶,，也不會(huì)把他送入監(jiān)獄。然而,，李途純的官商思維導(dǎo)致了他過分看重政府作用,，寄希望于用政府資源和行政手段來擺脫困境，結(jié)果適得其反,。

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